Arrow Electronics Wyniki za I kwartał – Najważniejsze informacje z rozmowy

Arrow Electronics odnotował znacznie lepsze od oczekiwań wyniki za I kwartał, ze wzrostem przychodów o 39% rok do roku do 9,5 mld USD i wzrostem zysku na akcję (EPS) bez GAAP o 190% do 5,22 USD. Kierownictwo przypisało to szeroko zakrojonemu ożywieniu popytu na komponenty, sile AI/centrów danych w ECS oraz poprawie dźwigni operacyjnej.

Global Components wykazał szerokie ożywienie cykliczne, ze wzrostem sprzedaży kwartał do kwartału we wszystkich regionach i rynkach końcowych, a wskaźniki book-to-bill „znacznie powyżej 1” we wszystkich trzech regionach. Kierownictwo stwierdziło, że portfel zamówień buduje się na III i IV kwartał, podczas gdy popyt wydaje się być napędzany wolumenem jednostek, a nie cenami czy podwójnym zamawianiem.

Trendy AI i centrów danych nadal napędzały ECS i usługi o wartości dodanej, chociaż marże ECS były nieznacznie pod presją z powodu opłat kontraktowych i dni wysyłkowych. Arrow podkreślił również usługi łańcucha dostaw i inne oferty o wyższej marży jako kluczowe czynniki zysku i stwierdził, że nadal poszukuje stałego dyrektora generalnego.

Arrow Electronics (NYSE:ARW) odnotował znacznie wyższe wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku, a kierownictwo wskazało na szeroko zakrojone ożywienie popytu na komponenty, ciągłą siłę związaną z wydatkami na AI i centra danych w swojej działalności związanej z rozwiązaniami dla przedsiębiorstw, oraz poprawę dźwigni operacyjnej wynikającą z wcześniejszych działań kosztowych.

Spółka poinformowała, że całkowite przychody wzrosły o 39% rok do roku do 9,5 mld USD, przekraczając zakres prognoz. Marża operacyjna bez GAAP wzrosła o 160 punktów bazowych do 4,2%, podczas gdy rozcieńczony zysk na akcję bez GAAP wzrósł o 190% rok do roku do 5,22 USD.

Pełniący obowiązki prezesa i dyrektora generalnego William Austen powiedział, że kwartał odzwierciedlał „wzrost wolumenu jednostek w połączeniu z dobrym wykonaniem”, dźwignię w rachunku zysków i strat oraz silniejszą mieszankę usług o wartości dodanej. Powiedział, że firma odnotowała silne wyniki zarówno w Global Components, jak i Global Enterprise Computing Solutions, czyli ECS.

Ożywienie komponentów rozszerza się na regiony i rynki końcowe

W Global Components sprzedaż w pierwszym kwartale wzrosła o 758 mln USD kwartał do kwartału do 6,6 mld USD, co stanowi wzrost o 13% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Zysk operacyjny bez GAAP w segmencie wzrósł o 146 mln USD kwartał do kwartału do 365 mln USD, podczas gdy marża operacyjna bez GAAP wzrosła o 180 punktów bazowych do 5,5%.

Dyrektor finansowy Rajesh K. Agrawal powiedział, że cykliczne ożywienie rynku przyspieszyło w drugiej połowie pierwszego kwartału w tempie przekraczającym oczekiwania firmy. Powiedział, że wzrost był szeroko zakrojony pod względem geografii, pionu przemysłu i typu klienta, ze wskaźnikami book-to-bill „znacznie powyżej 1” we wszystkich trzech regionach.

Kierownictwo stwierdziło, że portfel zamówień buduje się na trzeci i czwarty kwartał, a czasy realizacji stopniowo się wydłużają, ale pozostają poniżej poziomów związanych z szerokim niedoborem. Austen powiedział, że firma uważa, że wzorce zamówień klientów są racjonalne i że popyt jest napędzany wolumenem jednostek, a nie cenami.

Agrawal powiedział, że przemysł i transport, dwa największe piony Arrow, odnotowały dwucyfrowy wzrost kwartał do kwartału zarówno w obu Amerykach, jak i w regionie EMEA. Podkreślił również siłę w lotnictwie i obronności w obu Amerykach i regionie EMEA, podczas gdy wzrost w Azji był napędzany przez klientów przemysłowych, masowych oraz popyt na moc obliczeniową centrów danych.

Arrow ogłosił również, że jego działalność związana z komponentami łączącymi, pasywnymi i elektromechanicznymi, opisywana przez kierownictwo jako segment akrecyjny, wygenerowała rekordowe przychody i po raz pierwszy w kwartale przekroczyła 1 miliard dolarów.

ECS korzysta z trendów AI i centrów danych

Sprzedaż Global ECS wzrosła o około 800 mln USD rok do roku do 2,8 mld USD, powyżej zakresu prognoz firmy. Sprzedaż wzrosła o 39% w porównaniu z poprzednim rokiem, czyli o 31% na stałej stopie walutowej. Całkowite rozliczenia ECS wyniosły 6,4 mld USD, również o 39% rok do roku.

Agrawal powiedział, że ECS nadal korzystał z trendów popytu w obciążeniach napędzanych przez AI, oprogramowaniu infrastruktury chmurowej, cyberbezpieczeństwie, ochronie danych i analizie danych. Jednak marża operacyjna bez GAAP w ECS nieznacznie spadła o 10 punktów bazowych rok do roku. Wskazał na silny impet sprzętowy związany z inwestycjami w AI, opłatę związaną głównie z jednym nierentownym wieloletnim kontraktem oraz wpływ czterech dodatkowych dni wysyłkowych w kwartale.

Spółka poinformowała, że cztery dodatkowe dni wysyłkowe dodały „kilkaset milionów dolarów” dodatkowych rozliczeń w kwartale. Po normalizacji tych dni, kierownictwo stwierdziło, że ECS nadal osiągnął rok do roku wzrost rozliczeń, sprzedaży netto, zysku brutto i dolarów zysku operacyjnego.

W odpowiedzi na pytanie analityka, kierownictwo stwierdziło, że siła ECS odzwierciedla ciągły wzrost w chmurze, AI, oprogramowaniu i infrastrukturze. Firma stwierdziła również, że niedobory pamięci przyczyniły się do wyższego wzrostu w magazynowaniu i obliczeniach, ponieważ klienci składali zamówienia z wyprzedzeniem, aby uniknąć podwyżek cen i zapewnić dostawy w ciągu roku.

Usługi o wartości dodanej pozostają kluczowym czynnikiem marży

Kierownictwo wielokrotnie podkreślało skupienie Arrow na usługach o wartości dodanej o wyższej marży, w tym usługach łańcucha dostaw, usługach inżynieryjnych i projektowych, usługach integracyjnych oraz tworzeniu popytu.

Austen powiedział, że tradycyjna dystrybucja pozostaje „silnikiem” firmy, ale Arrow stara się zwiększyć marże, budując oferty o wartości dodanej wokół tego rdzenia. Powiedział, że usługi o wartości dodanej, a zwłaszcza usługi łańcucha dostaw, wniosły znaczący wkład w zysk operacyjny w pierwszym kwartale.

Agrawal powiedział, że usługi o wartości dodanej stanowiły około 30% zysku operacyjnego wygenerowanego przez obszary działalności Arrow w zeszłym roku i pozostały znaczącym czynnikiem wpływającym na wynik netto w pierwszym kwartale, chociaż procent ten „prawdopodobnie nieznacznie spadł” z powodu ogólnego wzrostu działalności.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Austen powiedział, że jeden z hiperskalowalnych dostawców przyspieszył budowę centrum danych do pierwszego kwartału, co przyniosło wyższe niż oczekiwano przychody w działalności usługowej Arrow w zakresie łańcucha dostaw. Agrawal powiedział, że firma spodziewa się, że usługi łańcucha dostaw powrócą do bardziej normalnego poziomu zysku w drugim kwartale, pozostając jednocześnie znaczącym czynnikiem.

Przepływy pieniężne, kapitał obrotowy i alokacja kapitału

Kapitał obrotowy netto spadł kwartał do kwartału o około 490 mln USD do 6,9 mld USD. Zapasy wzrosły kwartał do kwartału o około 640 mln USD do 5,7 mld USD, przy czym prawie połowa tego wzrostu była związana z działalnością centrów danych w ramach Arrow Intelligent Solutions. Agrawal powiedział, że ta oferta pomaga klientom projektować, budować i testować infrastrukturę obliczeniową i pamięci masowej dla obciążeń AI i jest akrecyjna dla marży Arrow.

Zwrot z kapitału obrotowego wzrósł o 11,8 punktów procentowych rok do roku do 23,1%, podczas gdy zwrot z zainwestowanego kapitału wzrósł o 7 punktów procentowych do 13,4%. Kapitał obrotowy jako procent sprzedaży spadł do około 18%, a konwersja gotówki zmniejszyła się o 16 dni rok do roku.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 700 mln USD, wspomagane przez harmonogram przepływów pieniężnych w usługach łańcucha dostaw. Agrawal powiedział, że ten harmonogram może częściowo odwrócić się w pozostałej części roku. Brutto zadłużenie bilansowe spadło kwartał do kwartału o 619 mln USD do 2,5 mld USD, a firma odkupiła akcje o wartości 25 mln USD w kwartale.

Perspektywy na drugi kwartał i poszukiwanie dyrektora generalnego

Na drugi kwartał Arrow prognozował całkowite przychody w przedziale od 9,15 mld USD do 9,75 mld USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku w punkcie środkowym. Firma spodziewa się przychodów Global Components w przedziale od 6,8 mld USD do 7,2 mld USD, co oznacza wzrost o 5% kwartał do kwartału w punkcie środkowym. Oczekuje się, że przychody ECS wyniosą od 2,35 mld USD do 2,55 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku w punkcie środkowym.

Arrow prognozował stawkę podatkową w wysokości od 23% do 25%, koszty odsetek w wysokości około 60 mln USD i rozcieńczony zysk na akcję bez GAAP w przedziale od 4,32 USD do 4,52 USD.

Agrawal powiedział, że firma spodziewa się, że Global Components będzie działać na poziomie sezonowych trendów lub powyżej nich we wszystkich regionach przez pozostałą część roku, chociaż oczekuje się, że Azja będzie sezonowo silna w drugim kwartale i będzie działać przy niższej marży niż inne regiony. Powiedział również, że koszty operacyjne będą odczuwalne od drugiego kwartału z powodu rocznych podwyżek wynagrodzeń.

Kierownictwo odpowiedziało na pytania inwestorów dotyczące tego, czy popyt odzwierciedla przyspieszenie dostaw czy podwójne zamawianie. Austen powiedział, że Arrow monitoruje przepływy zamówień klientów i bada nietypowe wzorce zamówień. Powiedział, że firma obecnie nie widzi podwójnego zamawiania przez klientów. Rick Marano, prezes Global Components, powiedział, że klienci wydają się planować zapasy buforowe w odpowiedzi na stopniowo wydłużające się czasy realizacji, podczas gdy Agrawal powiedział, że wzrost przychodów w komponentach był napędzany wolumenem jednostek, a nie cenami.

Austen powiedział również, że Arrow nie odsprzedaje procesorów ani kart graficznych. W odniesieniu do ECS, kierownictwo stwierdziło, że sprzęt stanowi 25% przychodów, a obliczenia stanowią tylko ułamek tej całości.

Oddzielnie Austen powiedział, że poszukiwania stałego dyrektora generalnego przez zarząd są w toku i że Arrow poinformuje rynek, gdy powołanie będzie gotowe do ogłoszenia. Powiedział również, że wynagrodzenia kierownictwa za rok 2026 będą powiązane ze względnym całkowitym zwrotem dla akcjonariuszy.

O Arrow Electronics (NYSE:ARW)

Arrow Electronics (NYSE: ARW) jest globalnym dostawcą produktów, usług i rozwiązań dla użytkowników przemysłowych i komercyjnych komponentów elektronicznych i rozwiązań dla przedsiębiorstw. Firma oferuje szerokie portfolio półprzewodników, komponentów pasywnych, złączy, urządzeń elektromechanicznych i rozwiązań wbudowanych, obsługując klientów z różnych rynków końcowych, w tym motoryzacyjnego, telekomunikacyjnego, komputerowego, lotniczego, obronnego i medycznego. Dzięki rozległym relacjom z dostawcami, Arrow umożliwia inżynierom projektantom identyfikację i pozyskiwanie komponentów wymaganych do rozwoju nowych systemów i urządzeń elektronicznych.

Oprócz dystrybucji komponentów, Arrow świadczy usługi o wartości dodanej, takie jak wsparcie inżynierii projektowej, zarządzanie łańcuchem dostaw, globalna logistyka i szkolenia techniczne.