ASML vs. Broadcom: Która akcja AI jest lepszym zakupem?

Kluczowe punkty
ASML właśnie zamknęło rekordowy 2025 rok, ale premia wyceny akcji pozostawia małą margines błędu.
Przychody z półprzewodników AI Broadcom więcej niż podwoiły się w ostatnim kwartale.
Jest jasny zwycięzca przy porównaniu tych dwóch akcji AI.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Broadcom ›
Boom w dziedzinie sztucznej inteligencji (AI) pchnął wiele akcji półprzewodnikowych na zawrotne wysokości w ciągu ostatnich kilku lat. Dwie z najważniejszych firm umożliwiających tę zmianę technologiczną to ASML (NASDAQ: ASML) i Broadcom (NASDAQ: AVGO).
Podczas gdy ASML buduje złożone maszyny litograficzne potrzebne do produkcji najnowocześniejszych chipów, Broadcom projektuje krytyczne układy sieciowe krzemowe i niestandardowe akceleratory, które pozwalają centrom danych przetwarzać ogromne obciążenia AI. Oba firmy działają dobrze i generują miliardy dolarów zysku. Ale gdy porównasz ich podstawową dynamikę biznesową z obecnymi wycenami, wybór dla inwestorów – przy porównaniu tych dwóch – staje się zaskakująco jasny.
Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, zwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
ASML: Monopol wyceniony na perfekcję
Nie ma wątpliwości, że ASML jest fenomenalnym biznesem. Holenderska firma praktycznie ma monopol na systemy litografii ekstremalnego ultrafioletu (EUV), które są niezbędne do produkcji najzaawansniejszych półprzewodników na świecie.
Ta dominująca pozycja rynkowa w pełni się ujawniła w ostatnich wynikach finansowych firmy.
ASML poinformował o całkowitych przychodach netto za 2025 rok na poziomie 32,7 mld euro – wzrost o około 15% rok do roku. Wynik netto firmy również wykazał siłę, osiągając 9,6 mld euro za rok, napędzając 28% wzrost zysku na akcję rok do roku. Ponadto producent sprzętu zamknął 2025 rok z niesamowitym zapleczem zamówień na poziomie 38,8 mld euro, zapewniając zarządowi doskonałą widoczność przyszłego popytu klientów.
Patrząc w przyszłość, zarząd oczekuje, że dynamika się utrzyma.
Na 2026 rok ASML przewiduje całkowite przychody netto między 34 a 39 mld euro. W punkcie środkowym oznacza to wzrost o 11,6%.
Ale problemem dla inwestorów jest cena przywiązana do tego wzrostu. Na dzień pisania, forwardowy współczynnik ceny do zysku (P/E) ASML, czyli cena akcji jako wielokrotność konsensusowych prognoz analityków na najbliższe 12 miesięcy, oscyluje wokół 40. Taka wysoka wycena zakłada, że producent sprzętu nie tylko pozostanie dominujący, ale także będzie kontynuował szybki wzrost utrzymując swoje imponujące marże – i będzie to robił przez lata.
Płacenie takiej wysokiej premii za biznes z dużymi wymaganiami kapitałowymi, działający w cyklicznej branży, jest trudnym ustawieniem dla inwestorów – które wydaje się wymagać od nich zasadniczego przedpłacenia za dalszą dominację firmy. Jakiekolwiek opóźnienia w budowie fabryk przez głównych klientów odlewni, czy jakakolwiek słabość makroekonomiczna, która spowoduje, że producenci chipów opóźnią dostawy sprzętu, mogłyby poważnie ukarać akcję wycenioną na doskonałe wykonanie.
Broadcom: Eksplodujący wzrost z rabatem
Broadcom z drugiej strony dostarcza oszałamiające wskaźniki wzrostu, które sprawiają, że jego wycena wygląda znacznie bardziej rozsądnie.
W pierwszym kwartale fiskalnym 2026 firmy (zakończonym 1 lutego 2026) całkowite przychody Broadcom wzrosły o 29% do 19,3 mld dolarów. Ale jego przychody z półprzewodników AI wyniosły 8,4 mld dolarów – wzrost o niesamowite 106% rok do roku.
I ten eksplozywny popyt na niestandardowe akceleratory i sprzęt sieciowy firmy nie wykazuje oznak spowalniania.
Jeszcze bardziej imponująca jest długoterminowa widoczność, którą firma zapewnia w zakresie możliwości infrastruktury centrów danych.
CEO Broadcom, Hock Tan, niedawno zauważył podczas konferencji telefonicznej w sprawie wyników za pierwszy kwartał fiskalny, że ma linię wzroku do osiągnięcia ponad 100 mld dolarów przychodów z chipów AI samych w 2027 roku.
Pomimo tej oszałamiającej dynamiki, akcja nie jest wyceniona euforycznie. Broadcom handluje z forwardowym współczynnikiem P/E około 29 na dzień pisania. W porównaniu z forwardowym wielokrotnikiem ASML na poziomie 40, Broadcom jest po prostu tani – szczególnie gdy rozważasz również profil podstawowego wzrostu biznesu każdej z firm.
Jest jasny zwycięzca
Stawiając tych dwóch gigantów technologicznych przeciwko sobie, uważam, że wybór jest łatwy.
ASML jest wspaniałą firmą z szeroką fosą ekonomiczną, ale jego akcje wydają się w pełni wycenione, jeśli nie lekko przewartościowane. Rynek już wycenił niemal bezbłędną ścieżkę wykonania dla lidera litografii; jakiekolwiek nieoczekiwane problemy mogą prowadzić do bolesnej kontrakcji wielokrotności.
Ale akcje Broadcom wyglądają znacznie atrakcyjniej. Pomimo wzrostu przychodów z półprzewodników AI w tempie trzycyfrowym i posiadania bardzo dochodowej dywizji programistycznej, handluje z znacznie niższym forwardowym współczynnikiem P/E niż ASML.
Dla inwestorów szukających dziś alokacji kapitału w przestrzeń półprzewodników AI, uważam, że Broadcom oferuje znacznie lepszy profil ryzyka i zysku niż ASML.
Oczywiście, są też ryzyka dla Broadcom. Silnie zależny od garści hyperscalerów, jego biznes AI mógłby ucierpieć, jeśli ci ograniczą swoje plany wydatków. Ale uważam, że to ryzyko jest dobrze wycenione. I to ryzyko jest też szansą. Zbliżanie się z tymi dobrze kapitalizowanymi graczami daje zarządowi widoczność planowania i wystawia Broadcom na ich szybko rosnące biznesy chmurowe.
Czy powinieneś kupić akcje Broadcom teraz?
Zanim kupisz akcje Broadcom, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował to, co uważają za 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Broadcom nie był jednym z nich. 10 akcji, które przeszło selekcję, może wygenerować potworne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku... jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 494 747 dolarów!* Albo kiedy Nvidia trafił na tę listę 15 kwietnia 2005 roku... jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 094 668 dolarów!*
Warto zauważyć, że całkowita średnia stopa zwrotu Stock Advisor wynosi 911% – to przytłaczająca przewaga nad 186% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
*Stopy zwrotu Stock Advisor na 21 marca 2026 roku.
Daniel Sparks i jego klienci nie mają pozycji w żadnych z wymienionych akcji. The Motley Fool ma pozycje i rekomenduje ASML. The Motley Fool rekomenduje Broadcom. The Motley Fool ma politykę ujawnień.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym tekście są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.