Wycofanie się Block do poziomu z 2019 roku może być wskazówką głębszych zmian w ekonomii płatności

<h1>Analiza: Powrót Block do skali z 2019 roku może być wskazówką głębszych zmian w ekonomii płatności</h1>
<h2>Chociaż Jack Dorsey jako powód zwolnień w Block podaje wzrost produktywności dzięki AI, głębsza zmiana dotyczy infrastruktury płatności: rozliczenia w stablecoinach grożą obniżeniem marży, na której od lat polegają fintechowi akwizytorzy.</h2>
<h4>Co warto wiedzieć:</h4>
<ul>
<li>Block redukuje zatrudnienie do około 6000 pracowników, co stanowi spadek o prawie 40% w porównaniu do poziomu z 2023 roku i jest zbliżone do wielkości sprzed pandemii, a inwestorzy nagradzają ostre cięcie kosztów.</li>
<li>Chociaż Jack Dorsey jako powód zwolnień podaje efektywność dzięki AI, głębszym wyzwaniem jest to, że tory płatności oparte na stablecoinach grożą obniżeniem opłat kartowych, które przez lata napędzały wzrost Block.</li>
<li>W miarę jak „agentowe zakupy” oparte na AI i postępy regulacyjne sprawiają, że stablecoiny stają się bardziej opłacalne dla codziennych płatności, Block stoi w obliczu strukturalnej presji na marże, nawet jeśli jego akcje pozostają około 80% poniżej szczytu z okresu pandemii.</li>
</ul>
<p>Firma fintech Block kurczy się do wielkości sprzed pandemii, redukując liczbę pracowników do około 6000 z ponad 10000 szczytowego poziomu z okresu Covid, w porównaniu do zaledwie 3800 w 2019 roku.</p>
<p><a href="https://x.com/jack/status/2027129697092731343">CEO Jack Dorsey twierdzi</a>, że AI pozwala mniejszym zespołom działać szybciej. Chociaż jest to z pewnością prawda, korekta może odzwierciedlać trudniejszą rzeczywistość: tory płatności oparte na stablecoinach prawdopodobnie zaczynają obniżać opłaty kartowe, które napędzały ekspansję firmy.</p>
<p>Block zbudował swój biznes na systemie płatności, który pobiera od sprzedawców procent od każdego przesunięcia karty. Stablecoiny grożą zamianą tego procentu na grosze, zmniejszając ekonomiczny tort, który dzielą akwizytorzy i fintechy powiązane z kartami. Ta zmiana, bardziej niż dyscyplina w zakresie liczby pracowników, może zdefiniować kolejny rozdział firmy.</p>
<p>W niedawnym raporcie Citrini Research zatytułowanym „Kiedy tarcie zniknęło do zera” argumentuje się, że rozwój agentowych zakupów – gdzie asystenci AI autonomicznie porównują ceny, optymalizują trasy płatności i wykonują transakcje w imieniu użytkowników – może przyspieszyć przejście od sieci kartowych do torów płatności opartych na stablecoinach.</p>
<p>W tym środowisku rozliczenia odbywają się w ciągu sekund przy niemal zerowych kosztach, a maszyny priorytetowo traktują cenę i szybkość ponad lojalność wobec marki czy projekt kasy.</p>
<p>Opłata dla sprzedawcy w wysokości 2% do 3%, która utrzymuje tradycyjny stos płatności, staje się trudniejsza do uzasadnienia, gdy agent AI może przekierować tę samą transakcję za grosze, pozostawiając firmy takie jak Block narażone na strukturalne obniżenie marży, a nie tymczasową presję konkurencyjną.</p>
<p>To nie pierwsza próba zmiany rozmiaru Block. <a href="/business/2024/01/30/jack-dorseys-block-inc-begins-layoffs-under-previously-disclosed-plan-to-cut-staff-by-10">Na początku 2024 roku</a> firma rozpoczęła zwolnienia w ramach wcześniej ogłoszonego planu redukcji zatrudnienia o nawet 10%, ograniczając liczbę pracowników do 12000 po wzroście do około 13000 w 2023 roku.</p>
<p>W tym czasie Dorsey przyznał, że „wzrost naszej firmy znacznie przewyższył wzrost naszego biznesu i przychodów”, określając ten ruch jako korektę nadmiernej ekspansji z okresu pandemii.</p>
<p>Najnowsza redukcja, znacznie głębsza, o prawie 40%, sugeruje, że rekalibracja nie dotyczy już tylko dostosowania kosztów do przychodów, ale dostosowania do krajobrazu płatności, w którym obniżenie opłat może być strukturalne.</p>
<p>Inwestorzy przywitali ten ruch, wysyłając akcje Block w górę o ponad 23% w handlu pozasesyjnym, ponieważ rynek nagrodził agresywne cięcie kosztów. Mimo to, akcje pozostają około 80% poniżej szczytu z okresu pandemii, podkreślając, jak bardzo spadły oczekiwania od czasu boomu rekrutacyjnego.</p>
<p>Stablecoiny istniały już podczas tej ekspansji, ale były one w dużej mierze postrzegane jako instrumenty handlu kryptowalutami, a nie jako wiarygodne zagrożenie dla płatności.</p>
<p>Dopiero niedawno, wraz z postępami w przejrzystości regulacyjnej dzięki takim środkom jak GENIUS Act i IPO Circle, które wyniosły stablecoiny do głównego nurtu systemu finansowego, tokeny zabezpieczone dolarem zaczęły wyglądać jak wiarygodna alternatywa dla torów płatności opartych na kartach, które stanowią podstawę biznesu Block.</p>
<p>„Może to, że Block zwalnia mnóstwo pracowników, jest znakiem, że AI zniszczy wszystko” – napisał analityk finansowy Ben Carlson, dyrektor w Ritholtz Wealth Management, <a href="https://x.com/awealthofcs/status/2027161582501773769">na X</a>.</p>
<p>„Albo może akcje są o 80% niższe od szczytu i zatrudnili za dużo ludzi, a AI jest wygodną wymówką” – napisał.</p>
<p>Więcej dla Ciebie</p>
<p>Odbicie Bitcoina anulowane, ponieważ akcje amerykańskie spadają, złoto rośnie, w obliczu rosnących ryzyk makroekonomicznych</p>
<p>W obliczu obaw o stres kredytowy, gorącego odczytu inflacji PPI i napięć między USA a Iranem, inwestorzy mają wiele powodów, aby unikać ryzykownych aktywów.</p>
<p>Co warto wiedzieć:</p>
<ul>
<li>Bitcoin spadł poniżej 66 000 USD, niwelując większość swoich środowych zysków, ponieważ główne kryptowaluty i akcje związane z kryptowalutami spadły wraz z szerszym ruchem „risk-off” na rynkach.</li>
<li>Wyższa niż oczekiwano inflacja producentów w USA w styczniu przesunęła oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych, podczas gdy rosnące spready kredytowe i gwałtowne spadki w firmach private equity wskazują na rosnące obawy o stres kredytowy.</li>
<li>Traderzy pozycjonują się na to, że bitcoin pozostanie w przedziale od 72 000 do 54 000 USD w marcu, powiedział jeden z analityków.</li>
</ul>