Blue Owl Capital ogranicza wypłaty po tym, jak inwestorzy próbowali zrealizować $5.4bn.

Główna firma inwestycyjna z sektora private credit, Blue Owl Capital, nałożyła limit na wypłaty po tym, jak inwestorzy próbowali wycofać 5,4 mld USD z dwóch kluczowych funduszy, co jest najnowszym sygnałem kruszącej się pewności siebie na nieregulowanym rynku pożyczek.
Firma z siedzibą w Nowym Jorku opublikowała w czwartek dokumenty, które wykazały gwałtowny wzrost wniosków o wykup, przy czym inwestorzy zażądali zwrotu 21,9% gotówki zgromadzonej w funduszu Blue Owl o wartości 20 mld USD (15 mld GBP) Credit Income Corp w okresie od stycznia do marca. Tymczasem inwestorzy zażądali 40,7% środków ze swojego funduszu pożyczek technologicznych o wartości 3 mld USD.
Dzieje się to w obliczu rosnących obaw o potencjalnie ryzykowne pożyczki aranżowane przez firmy private credit, które udzielają pożyczek firmom przy użyciu pieniędzy inwestorów poza tradycyjnym, regulowanym systemem bankowym i są postrzegane jako szczególnie narażone na boom wydatków na AI.
Jednak inwestorzy nie będą mogli odzyskać swoich środków tak szybko, jak by sobie tego życzyli, ponieważ Blue Owl oświadczył, że nałoży limit na wypłaty, równy 5% wartości każdego funduszu na kwartał. „Decyzja ta została podjęta zgodnie ze strukturą funduszu, odzwierciedlając nasze zaangażowanie w równoważenie interesów zarówno akcjonariuszy składających oferty, jak i pozostałych akcjonariuszy” – stwierdził Blue Owl w swoich listach do inwestorów.
Blue Owl stwierdził, że wypłaty odzwierciedlają „okres wzmożonego negatywnego sentymentu wobec klasy aktywów”, który, jak stwierdził, „nasilił się” z powodu publikacji przez konkurentów szczegółów ich własnych wniosków o wykup.
Jednak Blue Owl nalegał, że ten wzrost liczby wniosków o wypłatę nie odzwierciedla żadnych problemów związanych z pożyczkami udzielonymi klientom. „Chociaż wierzymy, że percepcja rynkowa napędzała podwyższoną aktywność w zakresie składania ofert, podstawowe fundamenty kredytowe w całym naszym portfelu pozostały odporne”.
Rzecznik firmy odmówił dalszego komentarza.
Rosną obawy dotyczące potencjalnie słabych standardów pożyczkowych w branży private credit, po serii upadłości firm, które uzyskały pożyczki korporacyjne na rynku prywatnym. Obejmuje to Tricolor i amerykańską firmę z branży części samochodowych First Brands, obie upadły w zeszłym roku, a także Market Financial Solutions (MFS), pożyczkodawcę hipotecznego, który zbankrutował w lutym w związku z zarzutami o oszustwo.
Zwolennicy private credit przedstawili te upadłości jako odosobnione przypadki, które nie odzwierciedlają standardów w szerszej branży. Jednak inni – w tym dyrektor generalny JP Morgan, Jamie Dimon – ostrzegali, że prawdopodobnie wyłoni się więcej „karaluchów”, podczas gdy MFW wyraził obawy o potencjalne skutki uboczne, które mogą dotknąć banki komercyjne.
W wywiadzie dla Reuters w środę prezes Banku Anglii, Andrew Bailey, ostrzegł przed lekceważeniem niedawnych upadłości w sektorze private credit jako odosobnionych incydentów.
„Całkiem sporo osób powiedziało mi, że to oszustwo, że to idiosynkratyczne… nie należy tego zbytnio analizować. Cóż, to jest ocena” – powiedział, dodając, że brak przejrzystości utrudnia określenie ogólnych ryzyk w całym sektorze.
Bez przejrzystości zaufanie do szerszego systemu może się załamać. „Jeśli potem dowiesz się, że jest tam cytryna – porażka – tracisz zaufanie do całego systemu, ponieważ mówisz: ‘jest tam więcej cytryn, niż myślałem, więcej słabych firm, niż myślałem, i nie wiem, gdzie one są’” – powiedział Bailey, nawiązując do kryzysu zaufania, który doprowadził do krachu bankowego w 2008 roku.
„Nie mówię, że tak się stanie” – dodał. „Ale mieliśmy już takie doświadczenia, więc musimy na to uważać”.
I chociaż branża private credit była skoncentrowana w USA, Bailey powiedział, że mogą wystąpić przeniesienia na granice Wielkiej Brytanii ze względu na wzajemne powiązania globalnego systemu finansowego.