Kanadyjskie zasoby naturalne – podsumowanie rozmowy konferencyjnej dotyczącej wyników za I kwartał

Kanadyjskie zasoby naturalne ogłosiły silne wyniki za I kwartał 2026 roku, przy średniej produkcji na poziomie około 1,643 mln boe/d i skorygowanym zysku netto na poziomie 2,4 mld CAD. Spółka pobiła również kilka rekordów produkcji, w tym w przypadku produktów płynnych i gazu ziemnego.

Przepływy pieniężne i zwroty dla akcjonariuszy wzrosły, ponieważ skorygowane przepływy pieniężne osiągnęły 4,4 mld CAD, a spółka zwróciła akcjonariuszom około 1,5 mld CAD w kwartale w formie dywidend i skupu akcji. Zarząd podniósł również zdywidendowaną roczną kwotę do 2,50 CAD na akcję, co oznacza 26 kolejnych lat wzrostu dywidendy.

Redukcja zadłużenia napędza bardziej agresywną politykę zwrotów, a dług netto spadł poniżej 16 mld CAD, co wywołało przejście do zwrotu 75% wolnych przepływów pieniężnych akcjonariuszom. Zarząd powiedział, że zbliża się do kolejnego celu, jakim jest 13 mld CAD długu netto, co podniosłoby ten współczynnik wypłat do 100% wolnych przepływów pieniężnych.

4 kanadyjskie spółki naftowe, które wypełniają lukę w przypadku ciężkiej ropy naftowej

Kanadyjskie zasoby naturalne (NYSE:CNQ) poinformowały o silnej produkcji i przepływach pieniężnych za pierwszy kwartał 2026 roku, a zarząd podkreślił rekordową produkcję w kilku operacjach, przyspieszenie redukcji długu i zwiększone zwroty dla akcjonariuszy podczas rozmowy konferencyjnej dotyczącej wyników w czwartek.

Prezes Scott Stauth powiedział, że produkcja w kwartale wyniosła średnio około 1,643 mln baryłek równoważnika ropy naftowej dziennie w I kwartale 2026 roku, w tym całkowita produkcja produktów płynnych na poziomie około 1,198 mln baryłek dziennie. Stauth powiedział, że 66% produkcji produktów płynnych składało się ze sztucznej ropy surowej, lekkiej ropy surowej i produktów płynnych z gazu ziemnego.

5 spółek o wysokim oprocentowaniu krótkiej sprzedaży, które są wyciskane z potencjałem wzrostu

Stauth powiedział, że spółka osiągnęła kilka rekordów produkcji w kwartale, w tym rekordową produkcję w Ameryce Północnej w zakresie eksploracji i produkcji produktów płynnych na poziomie około 773 000 baryłek równoważnika ropy naftowej dziennie, rekordową produkcję produktów płynnych na poziomie 329 000 baryłek dziennie i rekordową produkcję gazu ziemnego na poziomie 2,668 mld stóp sześciennych dziennie. Powołał się również na rekordową kwartalną produkcję w Jackfish na poziomie około 134 000 baryłek dziennie.

Zasoby roponośne napędzają siłę produkcji

Stauth powiedział, że aktywa kanadyjskich zasobów naturalnych w zakresie wydobycia i przeróbki piasków bitumicznych osiągnęły produkcję w kwietniu na poziomie około 630 000 baryłek dziennie, co stanowi około 52% produkcji produktów płynnych w I kwartale, przy wykorzystaniu zakładu przeróbczego na poziomie 106%.

4 akcje o wysokim dochodzie z oceną KUP o przynajmniej 25% potencjału wzrostu

Stauth powiedział, że silne ceny sztucznej ropy surowej, w tym premia do WTI, która w pozostałej części 2026 roku wynosiła średnio około 5,70 USD za baryłkę na pasku prognoz, przyczynia się do znacznych wolnych przepływów pieniężnych. Stauth powiedział, że aktywa kanadyjskich zasobów naturalnych w zakresie wydobycia i przeróbki piasków bitumicznych generują „znaczące i najlepsze w swojej klasie” przepływy pieniężne dzięki kosztom operacyjnym, wyższym cenom surowców i premii SCO.

W Jackfish Stauth powiedział, że wyniki wspierały nowe pady Pike 1. Jeden pad został uruchomiony pod koniec IV kwartału 2025 roku, a drugi pad został uruchomiony w produkcji pod koniec marca 2026 roku i nadal jest uruchamiany. Obecna łączna produkcja z dwóch nowych padów wynosi około 41 000 baryłek dziennie i nadal przekracza oczekiwania, ze współczynnikiem pary i ropy naftowej (SOR) na poziomie około 1,8, powiedział.

Stauth powiedział, że Jackfish przekroczył jego nominalną przepustowość zakładu na poziomie 120 000 baryłek dziennie o około 14 000 baryłek dziennie średnio w I kwartale, wspierany przez pady Pike 1 i optymalizacje zakładu, w tym interkonektory rurociągów i usunięcie wąskich gardeł.

Spółka postępuje również z inżynierią przedwdrożeniową w 2026 roku dla projektów wzrostu termicznego in-situ, w tym elementów wyposażenia o długim okresie realizacji dla projektu rozbudowy Jackfish o wydajności 30 000 baryłek dziennie i projektu wzrostu Pike 2 o wydajności 70 000 baryłek dziennie.

Skorygowane zyski i przepływy pieniężne rosną wraz z silną działalnością

Dyrektor finansowy Victor Darel powiedział, że kanadyjskie zasoby naturalne wygenerowały skorygowany zysk netto w wysokości 2,4 mld CAD, czyli 1,17 CAD na akcję, oraz skorygowane przepływy pieniężne w wysokości 4,4 mld CAD, czyli 2,10 CAD na akcję, w pierwszym kwartale.

Zysk netto wyniósł około 1,3 mld CAD. Darel powiedział, że wynik odzwierciedla silne zyski operacyjne i pewne pozycje niefinansowe, w tym skutki związane z długoterminową umową na LNG, tłumaczeniem zadłużenia w dolarach amerykańskich i wyższymi kosztami wynagrodzeń związanymi z udziałami w akcjach związanymi z aprecjacją ceny akcji spółki w kwartale.

Darel powiedział, że spółka zwróciła bezpośrednio akcjonariuszom około 1,5 mld CAD w I kwartale, w tym 1,2 mld CAD w formie dywidend i 300 mln CAD poprzez odkup akcji.

Zarząd zatwierdził kwartalną dywidendę w wysokości 0,625 CAD na akcję zwykłą, płatną 7 lipca 2026 roku dla akcjonariuszy wpisanych do rejestru akcjonariuszy w dniu 19 czerwca 2026 roku. Darel powiedział, że wcześniej ogłoszone podwyższenie dywidendy podniosło zdywidendowaną roczną kwotę do 2,50 CAD na akcję zwykłą i oznaczało 26 kolejnych lat wzrostu dywidendy, ze średnim rocznym wzrostem 20%.

Redukcja zadłużenia zmienia ramy zwrotów

Zarząd powiedział, że dług netto spadł poniżej 16 mld CAD pod koniec kwietnia, co wywołało ukierunkowany wzrost zwrotów dla akcjonariuszy do 75% wolnych przepływów pieniężnych w perspektywie przyszłości. Stauth powiedział, że odkup akcji wyniósł około 360 mln CAD od 31 marca.

Darel powiedział, że bezpośrednie zwroty dla akcjonariuszy w okresie do tej pory w roku, poprzez dywidendy i odkup akcji, wyniosły około 3,2 mld CAD. Dodał, że kolejny ukierunkowany poziom długu netto spółki, wynoszący 13 mld CAD, zbliża się, w tym momencie kanadyjskie zasoby naturalne planują zwiększyć zwroty dla akcjonariuszy do 100% wolnych przepływów pieniężnych.

W odpowiedzi na pytanie analityka RBC Capital Markets Grega Pardiego, Darel powiedział, że w oparciu o prognozowane ceny, zarząd widzi „ścieżkę” do osiągnięcia celu długu netto w wysokości 13 mld CAD w tym roku, choć nie zobowiązał się do tego terminu.

Pytany przez analityka Wolfe Research Douga Leggate’a o wzrost dywidendy w porównaniu z odkupem akcji, Stauth powiedział, że spółka dąży do zrównoważenia obu podejść. „Oba te czynniki są ważne dla naszych inwestorów” – powiedział, dodając, że kanadyjskie zasoby naturalne chcą ramy, która wspiera wzrost produkcji, wzrost wolnych przepływów pieniężnych i zwroty dla akcjonariuszy.

Wzrost zależy od możliwości eksportu i ram fiskalnych

Stauth powiedział, że kanadyjskie zasoby naturalne są nadal przygotowane do zwiększenia produkcji roponośnej, ale potrzebują długoterminowych możliwości eksportu, wraz z regulacjami i ramami fiskalnymi, które wspierają inwestycje. Odniósł się do niedawnego komunikatu prasowego Oil Sands Alliance i powiedział, że spółka jest zaangażowana we współpracę z rządami federalnymi i prowincjonalnymi w celu opracowania ram porozumienia pamięciowego w celu przyciągnięcia inwestycji kapitałowych do piasków bitumicznych.

„Inwestycje muszą przynosić zwrot, który jest lepszy niż alternatywne inwestycje w innych krajach” – powiedział Stauth.

Pytany przez Leggate’a, co byłoby potrzebne, aby uruchomić duże projekty wzrostowe, Stauth powiedział, że spółka potrzebuje długoterminowych możliwości eksportu i ram regulacyjnych i fiskalnych, które umożliwiłyby wzrost piasków bitumicznych. Powiedział, że zarząd ma nadzieję, że dyskusje z rządami i członkami branży mogą doprowadzić do porozumienia „w krótkim czasie”.

W kwestii dostępu do rynku, Stauth powiedział Pardy’emu, że perspektywy eksportu krótkoterminowe i średnioterminowe wyglądają lepiej niż kilka lat temu, z uwagi na rozszerzenia Mainline, możliwość Prairie Connector i rozszerzenie Trans Mountain. Powiedział, że potencjalny rurociąg o przepustowości 1 mln baryłek dziennie na Wybrzeże Zachodnie byłby ważny dla długoterminowego wzrostu piasków bitumicznych.

Zarząd omówił Duvernay, gaz i piloty rozpuszczalników

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Stauth powiedział, że aktywa Duvernay spełniły oczekiwania dotyczące wzrostu produkcji, a koszty kapitałowe znacznie spadły od czasu przejęcia. Powiedział również, że koszty operacyjne spadły o ponad 2 CAD na baryłkę, poprawiając netbacki, a kanadyjskie zasoby naturalne zastosowały wnioski z Montney do Duvernay.

W kwestii gazu ziemnego Stauth powiedział, że spółka pozostaje skupiona na produkcji produktów płynnych i nie wierci znaczących odwiertów na suchy gaz w basenie. Powiedział, że kanadyjskie zasoby naturalne mają znaczące możliwości Montney na suchy gaz, ale zachowują je na przyszłość, jednocześnie priorytetowo traktując obszary o wyższych zwrotach z produktów płynnych.

Stauth omówił również piloty wzbogacania rozpuszczalnikami w odpowiedzi na pytanie Neila Mehty z Goldman Sachs. Powiedział, że spółka testowała butan w celu zmniejszenia zużycia pary i emisji w niektórych aktywach, w tym na komercyjnym padzie w Kirby North, i zaobserwowała silne odzyski z butanu. Powiedział, że koszt rozpuszczalnika jest kluczowym czynnikiem i że spółka chce upewnić się, że ma najtańszą alternatywę, zanim wdroży podejście na dużą skalę.

Zarząd zauważył również, że ceny siarki wzrosły. Stauth powiedział, że kanadyjskie zasoby naturalne są znaczącym producentem siarki w swoich zakładach przeróbki piasków bitumicznych i w niektórych konwencjonalnych operacjach, a spółka jest w stanie skorzystać, dopóki cykl pozostaje korzystny.

O Kanadyjskich Zasobach Naturalnych (NYSE:CNQ)

Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) to kalgaryńska niezależna spółka zajmująca się poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej i gazu ziemnego. Spółka założona we wczesnych latach 70. i notowana na giełdzie w Kanadzie i Stanach Zjednoczonych, zajmuje się głównie poszukiwaniem, rozwojem, wydobyciem i sprzedażą ropy naftowej, gazu ziemnego i produktów płynnych z gazu ziemnego. Jej zasoby obejmują konwencjonalne i niekonwencjonalne złoża, a także projekty wydobycia i przeróbki piasków bitumicznych, zdolności przetwarzania i podnoszenia oraz powiązane działania terenowe.

Działalność spółki koncentruje się w zachodniej Kanadzie, gdzie rozwija ciężką ropę, bitum z piasków bitumicznych i konwencjonalną lekką ropę naftową oraz gaz ziemny.

To natychmiastowe powiadomienie informacyjne zostało wygenerowane przez technologię narracji naukowej i dane finansowe z MarketBeat w celu zapewnienia czytelnikom najszybszego i bezstronnego raportowania i pokrycia. Wszelkie pytania lub komentarze dotyczące tej historii należy kierować na adres [email protected].