Najważniejsze punkty z wyników finansowych Churchill Downs za pierwszy kwartał

Rekordowe wyniki za pierwszy kwartał: Churchill Downs odnotował przychody netto w pierwszym kwartale w wysokości 663 milionów dolarów i skorygowane EBITDA w wysokości 257 milionów dolarów, napędzane silnymi wynikami w zakresie wyścigów na żywo i historycznych oraz zakładów (Live & HRM adj. EBITDA +11%; Kentucky HRMs +17%; Wagering adj. EBITDA +8%), i wygenerował 276 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych przy wskaźniku zadłużenia netto do bankowych wskaźników finansowych wynoszącym 3,9x.

Ekspansja i wprowadzanie produktów: Firma otworzyła Marshall Yards HRM w Kentucky i rozpoczęła wdrażanie elektronicznych gier stołowych w ruletkę w sześciu Kentucky HRMs (nazywając wczesne wyniki „bardzo zachęcającymi”), z planami rozszerzenia ETGs i dodania nowych gier opartych na HRM, takich jak craps i blackjack.

Aktywa strategiczne i perspektywy Derby: Churchill Downs podpisał umowę na nabycie praw własności intelektualnej Preakness i Black‑Eyed Susan z opłatą bazową w wysokości 3 milionów dolarów (rosnącą o 2,5% rocznie od 2028 r.) plus opłatą od obrotu w wysokości 2% za dwa dni, i potwierdził pewność co do dodatkowych 15–20 milionów dolarów EBITDA z Derby w tym roku, jednocześnie inwestując 180–220 milionów dolarów w nakłady inwestycyjne na projekty w 2026 roku.

Dlaczego Flutter Entertainment może być odporną spółką z branży zakładów sportowych

Churchill Downs (NASDAQ:CHDN) odnotował rekordowe przychody netto i skorygowane EBITDA za pierwszy kwartał 2026 roku, powołując się na silną realizację w całym swoim portfelu, ciągły wzrost liczby miejsc z maszynami do wyścigów historycznych (HRM) i dynamikę przed tygodniem Kentucky Derby.

Rekordowy kwartał napędzany wyścigami na żywo i historycznymi oraz zakładami

Dyrektor generalny William C. Carstanjen powiedział, że firma osiągnęła „rekordowe przychody netto za pierwszy kwartał w wysokości 663 milionów dolarów i rekordowe skorygowane EBITDA w wysokości 257 milionów dolarów”, nazywając kwartał „silnym początkiem 2026 roku”. Dyrektor finansowy Marcia A. Dall dodała, że zarówno segment wyścigów na żywo i historycznych, jak i segment usług i rozwiązań w zakresie zakładów osiągnęły rekordowe wyniki w tym okresie.

Akcje Churchill Downs: Czy obawy o taryfy mogą osłabić zyski z Derby?

W segmencie wyścigów na żywo i historycznych Dall powiedział, że skorygowane EBITDA wzrosło o ponad 11 milionów dolarów, czyli o 11%, w porównaniu do poprzedniego kwartału. Przypisała ona większość wzrostu maszynom Kentucky HRMs, gdzie skorygowane EBITDA wzrosło o ponad 9 milionów dolarów, czyli o 17%, wspierane wynikami zarówno w zachodnim, jak i północnym Kentucky oraz otwarciem Marshall Yards w lutym.

W Wirginii Dall powiedział, że skorygowane EBITDA wzrosło o 3 miliony dolarów, czyli o 6%. Podkreśliła The Rose, zauważając, że odnotował on sekwencyjne wzrosty średnich przychodów z gier na maszynę dziennie w każdym miesiącu kwartału. „Jesteśmy zachęceni ciągłym wzrostem przychodów i wzrostem marż w The Rose i wierzymy, że nieruchomość pozostaje na wczesnym etapie z długą ścieżką wzrostu” – powiedziała.

3 akcje zwracające miliardy akcjonariuszom poprzez wykupy

Na torze wyścigów Colonial Downs Dall powiedział, że firma była gospodarzem Virginia Derby w marcu z wyprzedaną frekwencją i 19% wzrostem zakładów rok do roku, co czyni go trzecim dniem z najwyższymi obrotami w historii Colonial Downs. Dodała, że inne nieruchomości w Wirginii ucierpiały z powodu pogody i zwiększonej konkurencji, i powiedziała, że firma „aktywnie optymalizuje” strategie marketingowe i operacyjne.

W segmencie usług i rozwiązań w zakresie zakładów Dall powiedział, że skorygowane EBITDA wzrosło o 8%, napędzane detalicznymi zakładami sportowymi, umowami o dostęp do rynku zakładów sportowych online i „ciągłą ekspansją” platformy Exacta firmy. Powiedziała również, że TwinSpires odnotował skromny wzrost skorygowanego EBITDA, głównie z powodu niższych kosztów prawnych.

W segmencie gier Dall powiedział, że w pełni posiadane regionalne nieruchomości hazardowe działały zgodnie z oczekiwaniami, biorąc pod uwagę zaprzestanie działalności HRM w Luizjanie w maju 2025 r. i 2 miliony dolarów zakłóceń związanych z pogodą w styczniu. Powiedziała, że marże w porównywalnych sklepach były stosunkowo spójne rok do roku, z poprawionymi trendami klientów w porównaniu do poprzedniego roku. Dall zauważył siłę wśród graczy o wyższej wartości, którzy są oceniani, i „pewną miękkość poza Kentucky w niżej ocenianych segmentach bez ocen”, dodając, że firma udoskonala marketing, aby dotrzeć do obu grup.

Otwarcie nowego obiektu HRM w Kentucky; rozpoczęcie wdrażania ETGs

Carstanjen powiedział, że Churchill Downs otworzył swój obiekt Marshall Yards HRM w Calvert City w stanie Kentucky, „na czas i w ramach budżetu”, co stanowi ósmy obiekt HRM firmy w tym stanie. Powiedział, że wczesne wyniki były zachęcające i że obiekt już przyczynia się do tworzenia miejsc pracy i finansowania nagród dla branży wyścigów konnych w Kentucky.

Firma rozpoczęła również wdrażanie elektronicznych gier stołowych (ETGs) opartych na historycznych wyścigach konnych w Kentucky. Carstanjen powiedział, że ETGs w ruletkę zostały wprowadzone w sześciu obiektach Kentucky HRM w ciągu kwartału i opisał wczesne wskaźniki jako „bardzo zachęcające”, dodając, że maszyny „z pewnością przyczyniają się” do przychodów z gier brutto w Kentucky. Powiedział, że firma planuje wdrożyć dodatkowe maszyny w 2026 roku i później, i opracowuje dodatkowe ETGs oparte na HRM, w tym craps i blackjack.

W odpowiedzi na pytania analityków Carstanjen powiedział, że wprowadzenie ruletki przyciągnęło nowych klientów i przyczyniło się do wzrostu bazy danych. Powiedział również, że firma zaczęła marketingować produkt dopiero w kwietniu, po rozwiązaniu problemów operacyjnych, i że „każdy wskaźnik”, który firma śledzi, był dotychczas pozytywny. Zapytany o długoterminowe cele dotyczące proporcji stołów do pozycji przypominających automaty, Carstanjen powiedział, że firma nie ustala celu typu 80/20 i będzie podejmować decyzje w oparciu o zachowania i dane klientów.

Wyniki legislacyjne w Wirginii i bieżące inwestycje

Carstanjen powiedział, że firma pozostaje zaangażowana w „renesans” wyścigów konnych w Wirginii, stwierdzając, że będzie gospodarzem 48 dni wyścigów w 2026 roku i oczekuje „znaczącego finansowania nagród” z działalności HRM w całym stanie, które zostanie rozdysponowane podczas spotkania Colonial Downs.

Zwrócił również uwagę na wyniki legislacyjne z końca sesji jako wspierające środowisko operacyjne, mówiąc, że gubernator zawetował ustawodawstwo dotyczące gier zręcznościowych i proponowane nowe kasyno w hrabstwie Fairfax, a iGaming nie uzyskał zatwierdzenia. W sekcji Q&A Carstanjen scharakteryzował proces jako „zdrowy proces demokratyczny” i powiedział, że jest zachęcony dialogiem i dyskusją w stanie. Dodał, że Wirginia ma „elementy bardzo stabilnego środowiska” i powiedział, że firma będzie nadal rozwijać swoją strategię w miarę zmieniających się warunków.

Zapytany o możliwość ekspansji cyfrowej, takiej jak iGaming, Carstanjen powiedział, że firma podchodzi do kwestii legislacyjnych z „pozycjami awaryjnymi” i elastycznością strategiczną, ale nazwał również iGaming „strasznym wyborem polityki publicznej dla stanów”, argumentując, że stany nie chroniły niezawodnie konsumentów tam, gdzie został wprowadzony.

Umowa dotycząca własności intelektualnej Preakness: opłaty i potencjalna rola

Carstanjen powiedział, że Churchill Downs podpisał ostateczną umowę na nabycie praw własności intelektualnej do Preakness Stakes i Black-Eyed Susan Stakes od spółki zależnej Stronach Group, w tym znaków towarowych i powiązanych praw. W sekcji Q&A podał dodatkowe szczegóły dotyczące struktury opłat w Maryland, opisując dwuczęściowe porozumienie:

Opłata bazowa: 3 miliony dolarów, rosnąca o 2,5% rocznie od 2028 roku, przy czym Carstanjen zauważył, że „nie dotyczy to wydarzenia w 2027 roku” i że zakup nie został jeszcze sfinalizowany.

Opłata od obrotu: 2% od obrotu w Dniu Black-Eyed Susan plus Dniu Preakness.

Carstanjen powiedział, że połączone dni Preakness i Black-Eyed Susan wygenerowały w zeszłym roku około 140 milionów dolarów obrotu, oferując punkt odniesienia dla zmiennej części opłaty. Nazwał Preakness „kultowym aktywem” o „ogromnym potencjale i ogromnej historii” i powiedział, że firma „chętnie uczestniczy i współpracuje ze stanem” w jego wysiłkach na rzecz budowania wydarzenia.

Mówiąc o długoterminowych ambicjach, Carstanjen powiedział, że Maryland „kontroluje przeznaczenie Preakness”, zauważając, że stan autoryzował 400 milionów dolarów z obligacji na inwestycje w nieruchomości, a dodatkowe 125 milionów dolarów z innych funduszy rządowych jest dostępnych dla Pimlico i Laurel Park. Powiedział, że firma rozpoczęła dialog ze stanem i może zapewnić ekspertyzę w obszarach takich jak budowa i projektowanie, sprzedaż biletów, sponsoring i zakłady, ale podkreślił, że dyskusje „dopiero się zaczynają” i będą postępować zgodnie z wytycznymi stanu.

Zapytany o HRM w Maryland, Carstanjen powiedział, że wśród punktów bukmacherskich poza torem wyścigów istniał ruch w kierunku uzyskania autoryzacji HRM, ale odmówił komentarza, mówiąc, że firma skupia się na integracji z szerszymi wysiłkami stanu w zakresie wyścigów wokół Preakness.

Ulepszenia Kentucky Derby i perspektywy wzrostu w tygodniu Derby

Carstanjen podkreślił kilka ulepszeń nadchodzącego Kentucky Derby, w tym renowację strefy hospitality Mansion i modernizację Finish Line Suites. Potwierdził również plany przyspieszenia prac nad projektem Victory Run po tym tygodniu Derby, z celem ukończenia go na czas na Kentucky Derby w 2028 roku. Nowa konstrukcja ma obejmować apartamenty premium z dostępem do balustrady, zadaszone miejsca siedzące w lożach i wiele lokali gastronomicznych na kilku poziomach.

Powiedział, że firma widzi możliwości dalszego rozwoju Tygodnia Derby, zauważając, że w zeszłym roku w Tygodniu Derby uczestniczyło ponad 370 000 gości. Firma dodaje wyścigi w niedzielę 26 kwietnia, a Carstanjen powiedział, że Kentucky Oaks będzie transmitowane w prime time na NBC i Peacock po raz pierwszy. Omówił również rosnące globalne partnerstwa związane z aktywacjami „opartymi na doświadczeniach” i premium hospitality.

Odnosząc się do sprzedaży biletów i popytu, Carstanjen powiedział, że firma nie zaobserwowała tych samych „korekty geopolitycznych” w procesie sprzedaży, które wpłynęły na zeszły rok w związku z początkowym wprowadzeniem taryf, i opisał obecny cykl sprzedaży jako „płynny i przewidywalny”. Dall powiedział, że kierownictwo pozostaje „bardzo pewne” wcześniej cytowanych oczekiwań co do dodatkowych 15–20 milionów dolarów EBITDA z Derby w porównaniu do ubiegłego roku, dodając, że stanowiłoby to znaczący wzrost nawet w porównaniu do Derby 150 w 2024 roku. Carstanjen powiedział, że firma przewiduje „wyjątkowe” Derby i Tydzień Derby i spodziewa się całkowitego wyprzedania.

Wolne przepływy pieniężne i plany wydatków kapitałowych

Dall powiedział, że firma wygenerowała 276 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych w kwartale, czyli 3,94 dolara na akcję, co według niej wspiera reinwestycje w projekty rozwojowe i zwroty kapitału dla akcjonariuszy. Nakłady inwestycyjne na projekty wyniosły 40 milionów dolarów w kwartale, a Dall potwierdził oczekiwane całoroczne nakłady inwestycyjne na projekty w 2026 roku w wysokości od 180 do 220 milionów dolarów. Nakłady inwestycyjne na utrzymanie wyniosły 19 milionów dolarów w kwartale, a całoroczne nakłady na utrzymanie mają wynieść od 90 do 110 milionów dolarów.

Churchill Downs zakończył kwartał ze wskaźnikiem zadłużenia netto do bankowych wskaźników finansowych wynoszącym 3,9 raza, co według Dall odzwierciedla silne generowanie gotówki z działalności operacyjnej z ostatnich inwestycji.

O Churchill Downs (NASDAQ:CHDN)

Churchill Downs Incorporated to wiodąca amerykańska firma rozrywkowa i hazardowa, najbardziej znana z zarządzania torem wyścigów Churchill Downs w Louisville w stanie Kentucky, gdzie odbywa się coroczne Kentucky Derby. Oprócz swojego flagowego obiektu wyścigów konnych, firma zarządza zdywersyfikowanym portfelem obiektów wyścigów na żywo, kasyn i punktów bukmacherskich poza torem. Jej usługi obejmują zakłady pari-mutuel, maszyny do wyścigów historycznych i zakłady online za pośrednictwem platformy TwinSpires, docierając do entuzjastów wyścigów konnych i zakładów sportowych w całym kraju.

W swoim segmencie wyścigów na żywo Churchill Downs nadzoruje sieć torów wyścigowych i festiwali wyścigowych, oferując całoroczne wydarzenia w wielu stanach.