DuPont rośnie gwałtownie po imponującym wzroście zysków i podwyższeniu prognoz – oto nasz kolejny ruch

DuPont osiągnął imponujący wzrost zysków we wtorek, radząc sobie z zakłóceniami spowodowanymi wojną w Iranie, co spowodowało gwałtowny wzrost cen akcji producenta opakowań medycznych, technologii oczyszczania wody i produktów przemysłowych. Pozostają wyzwania, ale nie sprzedajemy akcji w czasie wzrostu. Przychody w ciągu trzech miesięcy zakończonych w marcu wzrosły o 4% do 1,68 miliarda dolarów, przekraczając konsensus LSEG w wysokości 1,67 miliarda dolarów. W oparciu o dane organiczne, sprzedaż wzrosła o 2% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Skorygowana zysk na akcję (EPS) wyniosła 55 centów, wyprzedzając konsensus na poziomie 48 centów, jak wynika z danych LSEG. Skorygowany EPS wzrósł o 53% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Akcje DuPont wzrosły o 9% we wtorek, przekraczając 49 dolarów za akcję. Cena akcji przekroczyła 51 dolarów za akcję kilka razy w lutym po mocnych wynikach za czwarty kwartał. Jednak niedługo potem wybuchła wojna w Iranie, wywierając presję na akcje, ponieważ inwestorzy obawiali się wpływu na działalność DuPont. Akcje w sesji we wtorek spadły o prawie 10% w stosunku do poziomów sprzed wojny. „To świetny czas, aby nie sprzedawać swoich akcji DuPont” – powiedział Jim Cramer podczas porannego spotkania we wtorek. DD YTD góra to wyniki akcji DuPont do tej pory w roku. Podsumowując, DuPont robi godną pochwały pracę, radząc sobie z konsekwencjami wojny w Iranie, a rynek wyraźnie to rozpoznaje w reakcji na cenę akcji. Konflikt wpływa na firmę w dwóch głównych aspektach. Po pierwsze, bezpośredni wpływ na jednostkę Water Technologies w pierwszym kwartale, która odnotowała spadek organiczny w przedziale średnio-pojedynczych cyfr ze względu na zakłócenia logistyczne na Bliskim Wschodzie. Region ten w dużym stopniu polega na technologii odsalania DuPont, aby przekształcać wodę słoną w czystą wodę pitną, więc jest to kluczowy ośrodek dla działalności firmy zarówno pod względem konsumpcji, jak i produkcji. W kwartale nie udało się wysłać 10 milionów dolarów sprzedaży z Bliskiego Wschodu. Gdyby nie ten wpływ, sprzedaż organiczna dla Water Technologies byłaby płaska lub nieznacznie spadająca. Teraz dobre wieści: te zamówienia, które utknęły, zostały już wysłane w kwietniu. Innymi słowy, jest to opóźniona sprzedaż, a nie utracona sprzedaż. Ponadto DuPont nie uwzględnia „dużej ilości zakłóceń” dla tego biznesu związanego z Bliskim Wschodem w drugim kwartale – powiedziała dyrektor generalna Lori Koch. Roczny cel firmy dotyczący wzrostu organicznej sprzedaży w przedziale średnio-pojedynczych cyfr również jest na dobrej drodze. Inne części jej działalności związanej z wodą – w szczególności technologia oczyszczania wykorzystywana w produkcji półprzewodników – odnotowały silne wolumeny w kwartale. To jeden ze sposobów, w jaki DuPont korzysta z boomu sztucznej inteligencji. Dlaczego posiadamy akcje DuPont reprezentuje przemysłowy sposób na wykorzystanie ożywienia w branży półprzewodników i elektroniki, które ma silne, wieloletnie perspektywy napędzane postępami w dziedzinie sztucznej inteligencji. Plan DuPont dotyczący podziału firmy zwiększył podstawowy przypadek inwestycyjny. Konkurencja: 3M, PPG Industries Waga portfela: 1,88% Najnowszy zakup: 5 sierpnia 2025 r. Rozpoczęto: 7 sierpnia 2023 r. Ważne jest, aby obserwować, czy niektóre duże projekty odsalania na Bliskim Wschodzie zaplanowane na drugą połowę roku zostaną zrealizowane zgodnie z planem. „Obecnie nadal spodziewamy się, że tak będzie, ale będziemy musieli obserwować, jak rozwija się szersza sytuacja” – powiedziała Koch. Drugi główny sposób, w jaki konflikt wpływa na DuPont, jest szerszy i daleki od problemu specyficznego dla firmy: wyższe koszty surowców w wyniku podwyższonych cen ropy naftowej, surowców i transportu. Jednym z obszarów, w których DuPont odczuwa wyższe koszty, jest jego linia Tyvek. Tyvek to rodzaj trwałego plastiku, polietylenu o wysokiej gęstości, który jest wykorzystywany do tworzenia opakowań przemysłowych dla produktów takich jak nawozy i cement. Innym produktem Tyvek jest HomeWrap, który może być znany każdemu, kto przyjrzał się budowie domu przed instalacją sidingu. Niewątpliwie budownictwo pozostaje jednym z bardziej słabych rynków zbytu DuPont. Było tak w zeszłym roku i ponownie w pierwszym kwartale. Silniejszą częścią portfolio Tyvek jest obecnie opakowanie medyczne, które ma na celu utrzymanie sterylności instrumentów chirurgicznych, farmaceutyków i innych produktów medycznych. Jest to atrakcyjne na dłuższą metę. Tyvek to ważna marka dla DuPont. Teraz dobre wieści: DuPont stosuje dopłaty i podnosi ceny, aby zrekompensować wyższe koszty surowców. Niektóre podwyżki cen zaczęły obowiązywać 1 kwietnia; inne zaczęły obowiązywać w tym miesiącu. Spółka spodziewa się, że dodatkowe koszty w wysokości 90 milionów dolarów zostaną w pełni zrekompensowane w tym roku i w związku z tym podniosła prognozę wzrostu organicznej sprzedaży na cały rok do 4% z 3%. Jest to zachęcające, ponieważ sugeruje to, że DuPont nie spodziewa się, że wyższe ceny osłabią popyt lub zmniejszą wolumen. Dyrektor finansowy Antonella Franzen powiedziała, że trendy zamówień DuPont w kwietniu są bardzo podobne do tych, które widział do tej pory. „Trendy zamówień są dobre” – powiedziała Franzen. Później podczas rozmowy dyrektor generalna Koch dodała: „Nie otrzymaliśmy nadmiernej ilości sprzeciwu... Nie dążymy do zysku. Chcemy po prostu pokryć koszty. Rozmowa [z klientami] była konstruktywna”. Ważne jest, aby monitorować, czy konflikt na Bliskim Wschodzie zostanie rozwiązany, a ceny towarów zaczną się normalizować; to obniży koszty surowców i prawdopodobnie zmniejszy wszelkie potencjalne obciążenia wzrostu zamówień. Franzen powiedziała, że prognozy DuPont zakładają, iż obecne ceny ropy naftowej i gazu ziemnego pozostaną na obecnym poziomie do końca roku. „Oczywiście, jeśli sytuacja ta ulegnie eskalacji lub pogorszy się w stosunku do obecnego stanu, wpłynęłoby to na założenia, które poczyniliśmy” – powiedziała. „Ale nie planujemy, aby tak się stało” – powiedziała. W razie potrzeby – powiedziała – „zespół oczywiście zobaczy, jakie inne działania można podjąć w celu złagodzenia wszelkich zakłóceń”. Te komentarze są zachęcające i potwierdzają nasze zaangażowanie w posiadanie akcji nowej DuPont, która w zeszłym roku wyodrębniła swój biznes elektroniczny jako niezależną firmę Qnity. Klub o nazwie Qnity to główny zwycięzca w dziedzinie sztucznej inteligencji dzięki boomowi produkcji chipów, a my cieszymy się, że posiadamy oba te papiery wartościowe. Oczywiście DuPont może nie być tak głośny jak Qnity, ponieważ nie jest czystą historią sztucznej inteligencji. Jednak Koch i Franzen dowodzą, że są to sprawni menedżerowie, którzy są w stanie poprawić wyniki firmy, aby przynieść korzyści akcjonariuszom. Zwiększają efektywność i rentowność firmy – co widać po silnej poprawie marży operacyjnej – i zwiększają jej spójność. W przeszłości akcje DuPont ucierpiały z powodu skłonności do generowania dobrych kwartałów, ale słabych prognoz. Wraz z poprawą wyników DuPont staje się bardziej niezawodną historią wzrostu i podwyższenia prognoz, co rynek zwykle nagradza wyższą wartością w stosunku do zysku. DuPont obecnie notuje wskaźnik prawie 21 razy zyski przyszłe, w porównaniu z około 16,5 trzy lata temu, według FactSet. Koch ma również zamiar przeorganizować portfolio biznesowe DuPont, aby rynki medyczne i wodne stanowiły większą część całości. Pomoże to również wesprzeć lepszy mnożnik akcji. Obecnie DuPont jest podzielony w stosunku 50:50 między segmenty Healthcare & Water i Diversified Industrials. W międzyczasie sprzedaż marek Kevlar i Nomex do firmy private equity jest mądra i zapewnia więcej środków do dyspozycji. Ta transakcja została sfinalizowana 1 kwietnia, przynosząc 1,1 miliarda dolarów netto. Częścią tych środków DuPont we wtorek ogłosił przyspieszony program wykupu akcji o wartości 275 milionów dolarów – silny sygnał o postawie kierownictwa wobec ceny akcji w czasie raportowania wyników. Do tego dochodzi program ASR o wartości 500 milionów dolarów, który DuPont ujawnił wraz z raportem za czwarty kwartał w lutym. Lubimy to zaufanie, ale utrzymujemy naszą ocenę na poziomie hold-equivalent 2 i cel ceny na poziomie 55 dolarów. Nie jest naszym stylem gonić za dużymi, jednodniowymi wzrostami, ale wierzymy również, że jest więcej możliwości, pod warunkiem, że sytuacja na Bliskim Wschodzie nie pogorszy się znacząco. Prognozy Zrewidowane roczne prognozy DuPont (wszystkie szacunki pochodzą z FactSet): Sprzedaż netto w przedziale od 7,155 miliarda do 7,215 miliarda dolarów, wzrost o 80 milionów dolarów w połowie przedziału. Nawet dolna granica przedziału jest powyżej konsensusu w wysokości 7,104 miliarda dolarów. Wzrost organicznej sprzedaży o 4% rok do roku, w górę z 3%, aby uwzględnić wspomniane działania cenowe. EBITDA operacyjna w przedziale od 1,73 miliarda do 1,76 miliarda dolarów, wzrost o 5 milionów dolarów w połowie przedziału do 1,745 miliarda dolarów. Konsensus wynosił 1,731 miliarda dolarów. Skorygowany zysk na akcję w przedziale od 2,35 do 2,40, wzrost o 10 centów w połowie przedziału. Jest to powyżej oczekiwań na poziomie 2,28. Dla drugiego kwartału DuPont spodziewa się: Sprzedaży netto w wysokości 1,8 miliarda dolarów, zgodnie z oczekiwaniami. Wzrost organiczny o 3% rok do roku. Wzrost organiczny segmentu Healthcare & Water w przedziale średnio-pojedynczych cyfr. Wzrost organiczny segmentu Diversified Industrials w przedziale niskich pojedynczych cyfr. EBITDA operacyjna w wysokości 430 milionów dolarów, nieco poniżej konsensusu na poziomie 439 milionów dolarów. Skorygowany zysk na akcję w wysokości 59 centów, o 1 cent powyżej konsensusu. (Zbiór charytatywny Jima Cramera jest długi Q i DD. Zobacz tutaj pełną listę akcji.) Jako subskrybent CNBC Investing Club z Jimem Cramerem, otrzymasz alert handlowy przed dokonaniem przez Jima transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu alertu handlowego, zanim kupi lub sprzeda akcje w portfelu zbiórki charytatywnej. Jeśli Jim mówił o akcji na CNBC TV, czeka 72 godziny po wydaniu alertu handlowego, zanim wykona transakcję. POWYŻSZE INFORMACJE DOTYCZĄCE INVESTING CLUB PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM I ZASADOM ORAZ POLITYCE PRYWATNOŚCI, ORAZ ZASTRZEŻENIU. NIE ISTNIEJE ANI NIE POWSTAJE ŻADEN OBOWIĄZEK LUB ZOBOWIĄZANIE ZWIĄZANY Z OTRZYMANIEM JAKICHKOLWIEK INFORMACJI PODANYCH W ZWIĄZKU Z INVESTING CLUB. NIE GWARANTOWANY JEST ŻADEN KONKRETNY WYNIK LUB ZYSK.