Figure Technology Solutions Rozmawia o On-Chain Equity, DeFi Warehouses i Nowym Partnerstwie Agora Data

<p>Blockchain settlement rail: Figure pozycjonuje blockchain jako przyszłą warstwę rozliczeniową w celu zmniejszenia tarć — zapobiegania podwójnemu zabezpieczeniu poprzez cyfrowy rejestr zabezpieczeń — i wyemitował natywne dla blockchain, samoposiadane akcje zwykłe, które umożliwiają programowalne interakcje emitenta z akcjonariuszami oraz tokenizowane pożyczki/wykorzystanie zabezpieczeń.</p>
<p>Rynek Figure Connect i partnerstwo z Agora: Figure Connect działa jako zewnętrzny rynek rynków kapitałowych, łączący originatorów i inwestorów w celu sprzedaży całych pożyczek, sekurytyzacji i finansowania magazynowego, i pozyskał Agora Data jako swojego pierwszego zewnętrznego pożyczkobiorcę na platformie.</p>
<p>Integracja DeFi i strategia skoncentrowana na aktywach: Firma łączy tradycyjne magazyny bankowe (JPMorgan, Goldman) z płynnością DeFi „Demokratyzowanego Prime”, postrzega stablecoiny jako kluczową szynę płatniczą i kładzie nacisk na nadmiernie zabezpieczone, oparte na aktywach pożyczki z automatyczną, szybką akwizycją i rosnącą aktywnością pierwszego zabezpieczenia.</p>
<p>Todd Stevens, Chief Capital Officer of Figure Technology Solutions (NASDAQ:FIGR), opisał firmę jako „marketplace blockchain” skupiony głównie na pożyczkach, ale także rozszerzający się na publiczny kapitał własny on-chain. W dyskusji dotyczącej strategii produktowej, warunków rynkowych i nowych partnerstw, Stevens argumentował, że szyny rozliczeniowe oparte na blockchain mogą zmniejszyć tarcia na rynkach kapitałowych i umożliwić nowe funkcje zarówno dla emitentów, jak i inwestorów.</p>
<p>Perspektywa Figure na blockchain jako szynę rozliczeniową</p>
<p>Stevens powiedział, że Figure buduje infrastrukturę dla przyszłości, w której „każde aktywo będzie kiedyś przedmiotem obrotu na blockchainie”. Przedstawił kilka powodów, dla których uważa, że blockchain może usprawnić procesy rynków kapitałowych, w tym to, co scharakteryzował jako efektywność transakcyjną i lepszy dostęp do informacji w czasie rzeczywistym.</p>
<p>Zwrócił również uwagę na zdolność blockchain do zapobiegania pewnym problemom operacyjnym, podając przykłady obaw dotyczących „podwójnego zabezpieczenia” na szerszym rynku. Stevens powiedział, że w systemie Figure aktywa nie mogą być podwójnie zabezpieczone, i opisał cyfrowy rejestr zabezpieczeń, który odczytuje dane z blockchaina, aby potwierdzić, czy pożyczka jest już zabezpieczona, zanim zostanie ona przekazana pożyczkodawcy magazynowemu.</p>
<p>Kapitał własny on-chain: przypadki użycia emitenta i inwestora</p>
<p>Stevens omówił wtórną ofertę Figure natywnych dla blockchain akcji zwykłych i pozycjonował podejście Figure jako „skoncentrowane na blockchainie” i „samoposiadane”, kontrastując je z modelami, które opisał jako cyfrowe „bliźniaki” papierów wartościowych DTCC lub reprezentacje syntetyczne.</p>
<p>Z punktu widzenia emitenta, Stevens powiedział, że kapitał własny on-chain może zapewnić bezpośrednią relację z akcjonariuszami, co kontrastował z ograniczoną widocznością akcjonariuszy detalicznych na tradycyjnych rynkach publicznych. Podał przykłady potencjalnych interakcji emitenta z akcjonariuszami umożliwionych przez programowalność, w tym szybsze dostarczanie nagród lub dystrybucję dywidend po zatwierdzeniu.</p>
<p>Podkreślił również potencjalne korzyści dla inwestorów, w tym możliwość pożyczania kapitału własnego do pul pożyczkowych i czerpania zysków, które jego zdaniem są obecnie zazwyczaj zatrzymywane przez brokerów głównych. Dodał, że akcje tokenizowane mogą być wykorzystywane jako zabezpieczenie w relacjach pożyczkowych i mogą być przechowywane w portfelu samoposiadanym.</p>
<p>Figure Connect: pozycjonowanie rynku i oferta dla originatorów</p>
<p>Stevens opisał Figure Connect jako kluczowy element strategii Figure, mówiąc, że firma „nigdy nie dążyła do bycia największym pozabankowym pożyczkodawcą na świecie”, a zamiast tego dąży do łączenia „źródeł i użytkowników kapitału” w modelu rynkowym.</p>
<p>Powiedział, że platforma ma na celu ułatwienie originatorom dostępu do inwestorów bez negocjowania oddzielnych umów zakupu, i przedstawił rolę Figure jako zewnętrznej funkcji rynków kapitałowych, która może pomóc w sprzedaży całych pożyczek, sekurytyzacjach i finansowaniu magazynowym. Według Stevensa, Figure zarabia na opłatach ekosystemowych, pomagając jednocześnie originatorom zmaksymalizować „zysk ze sprzedaży” i skupić się na akwizycji pożyczek.</p>
<p>Kredyt prywatny a finanse oparte na aktywach</p>
<p>Zapytany o obawy dotyczące kredytów prywatnych, Stevens rozróżnił pożyczki bezpośrednie od finansowania opartego na aktywach. Powołał się na komentarze, które przypisał Bruce'owi Richardsowi dotyczące ekspozycji na oprogramowanie na różnych rynkach kredytowych i powiedział, że niektóre strategie kredytów prywatnych mogą być narażone na ryzyko zakłóceń i dźwigni finansowej.</p>
<p>Stevens powiedział, że Figure działa w obszarze finansowania opartego na aktywach z nadmiernym zabezpieczeniem, podając przykład wartości aktywów wynoszącej 100 USD zabezpieczającej papiery wartościowe o wartości 80 USD. Dodał, że Figure niedawno zakończył sekurytyzację o wartości około 0,5 miliarda dolarów, która „dobrze przeszła przez rynek”, i przytoczył większą sekurytyzację JPMorgan jako przykład ciągłej siły rynku. Argumentował, że uczestnicy rynku nie powinni „malować wszystkiego tym samym pędzlem” podczas dyskusji o kredytach prywatnych.</p>
<p>Demokratyzowany Prime, stablecoiny i ekspansja na nowe klasy aktywów</p>
<p>Stevens opisał „Demokratyzowany Prime” jako wysiłek Figure mający na celu zapewnienie dostępu w stylu prime brokerage szerszej bazie poprzez umożliwienie płynności zdecentralizowanych finansów (DeFi) do finansowania pożyczek magazynowych. Powiedział, że Figure ma tradycyjne relacje magazynowe z bankami, w tym JPMorgan i Goldman Sachs, a także działa na Solanie za pośrednictwem aplikacji Kamino, odnosząc się do wielkości rynku, którą opisał jako około 580-600 milionów dolarów, w tym pul płynności i zabezpieczonych aktywów.</p>
<p>Powiedział, że model ten umożliwia konkurencję między tradycyjnym finansowaniem a płynnością DeFi i argumentował, że brak struktury terminowej w DeFi wymaga od pożyczkobiorców akceptacji „natychmiastowej płynności”. Stevens zasugerował, że pożyczkobiorcy mogą ostatecznie korzystać zarówno z tradycyjnego magazynu, jak i magazynu Demokratyzowanego Prime.</p>
<p>Odnośnie stablecoinów, Stevens powiedział, że spodziewa się, że stablecoiny staną się kluczową szyną płatniczą dla tokenizowanych aktywów i opisał stablecoin dochodowy Figure jako papier wartościowy, który przeszedł proces S-1 i okresowe zgłoszenia, porównując go do tokenizowanego funduszu rynku pieniężnego, który może być przedmiotem obrotu peer-to-peer. Podkreślił również „rozliczenie atomowe” za pomocą smart kontraktów jako sposób na zmniejszenie ryzyka rozliczeń asynchronicznych.</p>
<p>Stevens odniósł się również do partnerstwa Figure z Agora Data, nazywając je pierwszym zewnętrznym pożyczkobiorcą korzystającym z Figure Connect. Powiedział, że Agora jest originatorem finansowania samochodów z wysokim stopniem zautomatyzowanej akwizycji i „częściowo działającym zespołem rynków kapitałowych”, co jego zdaniem pasuje do zewnętrznych usług rynków kapitałowych Figure. Dodał, że Figure jest zainteresowany dużymi rynkami docelowymi, wymieniając kredyty hipoteczne i samochodowe, i wspomniał o innych potencjalnych kategoriach, takich jak finansowanie należności i pożyczki dla małych firm.</p>
<p>Na koniec Stevens omówił pożyczki z pierwszym zabezpieczeniem jako rosnącą część miksu Figure i przypisał zdolność firmy do konkurowania automatyzacji i szybkości. Powiedział, że Figure może podjąć decyzję o pożyczce w ciągu kilku minut i sfinansować ją w ciągu kilku dni, i porównał koszty akwizycji Figure z wyższymi kosztami na tradycyjnych rynkach pierwszego zabezpieczenia.</p>
<p>Patrząc w przyszłość, Stevens powiedział, że Figure planuje „trzymać się swoich mocnych stron”, rozszerzając różnorodność produktów i klasy aktywów, zwiększając wolumen przepływający przez jego rynek i zmniejszając potrzebę edukacji rynkowej w miarę wzrostu adopcji.</p>
<p>O Figure Technology Solutions (NASDAQ:FIGR)</p>
<p>Figure buduje przyszłość rynków kapitałowych przy użyciu technologii opartej na blockchain. Własna technologia Figure zasila działania pożyczkowe, handlowe i inwestycyjne nowej generacji w obszarach takich jak kredyty konsumenckie i aktywa cyfrowe. Nasze zastosowanie księgi blockchain pozwala nam lepiej obsługiwać naszych klientów końcowych, poprawiać szybkość i wydajność oraz zwiększać standaryzację i płynność. Korzystając z naszej technologii, nadal rozwijamy dynamiczne, pionowo zintegrowane rynki na rynku kredytów konsumenckich o wartości około 2 bilionów dolarów oraz szybko rosnącym rynku kryptowalut i aktywów cyfrowych o wartości około 4 bilionów dolarów.</p>