Wydatki świąteczne, popyt eksportowy napędzają dynamikę gospodarki Chin, gdy nadchodzą trudności związane z wojną w Iranie

<p>Gospodarka Chin rozpoczęła ten rok na mocnych podstawach, a konsumpcja i produkcja zarówno przekroczyły oczekiwania, ponieważ wydatki świąteczne i silny popyt zagraniczny zapewniły wczesny impuls.</p>
<p>Sprzedaż detaliczna w pierwszych dwóch miesiącach wzrosła o 2,8% w porównaniu z rokiem wcześniej, zgodnie z danymi Narodowego Biura Statystyki w poniedziałek, przekraczając prognozy ekonomistów dotyczące wzrostu o 2,5%. Ten wzrost jednak odzwierciedlał zauważalne spowolnienie w porównaniu z <a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">wzrostem o 4%</a> w okresie styczeń-luty 2025 r.</p>
<p>Momentum konsumpcji częściowo było wspierane przez święto Lunar New Year w połowie lutego, powiedział Yuhan Zhang, główny ekonomista w think tanku China center The Conference Board, wskazując na wzrost sprzedaży tytoniu i alkoholu, a także na wydatki na złoto i biżuterię.</p>
<p>Przedłużone święto zaowocowało <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">stałym wzrostem wydatków</a> w całym kraju, od rezerwacji hotelowych po zakupy bezcłowe, <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">pogłębiając obawy dotyczące</a> dużych, krótkoterminowych działań stymulacyjnych ze strony decydentów.</p>
<p>Produkcja przemysłowa wzrosła o 6,3%, również przekraczając oczekiwania, a sondaż Reuters szacował wzrost o 5%. Produkcja przemysłowa była stosunkowo jasnym punktem w drugiej co do wielkości gospodarce świata, dzięki odpornemu popytowi zewnętrznemu, zwłaszcza z krajów europejskich i azjatyckich.</p>
<p>Momentum eksportowe Chin utrzymało się w 2026 roku, pomimo rosnącej krytyki ze strony partnerów handlowych wobec nadmiernych zdolności produkcyjnych, a wysyłki zagraniczne wzrosły o prawie 22% w pierwszych dwóch miesiącach tego roku.</p>
<p>Inwestycje w aktywa trwałe, w tym nieruchomości, wzrosły o 1,8% w porównaniu z rokiem wcześniej, w porównaniu z szacunkami spadku o 2,1%. W ramach aktywów trwałych inwestycje w rozwój nieruchomości nadal spadały, ponieważ kryzys mieszkaniowy się rozwija, spadając o 11,1% w styczniu i lutym, co stanowiło osłabienie w porównaniu z <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">spadkiem o 17,2% w 2025 roku</a>.</p>
<p>Oddzielne dane opublikowane w poniedziałek wykazały, że przedłużający się spadek cen domów w Chinach w 70 dużych miastach pogłębił się w lutym, a ceny nowych domów spadły o 3,2% w porównaniu z rokiem wcześniej, <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">najbardziej od ośmiu miesięcy</a>, według Reutersa.</p>
<p>Wyłączając rozwój nieruchomości, inwestycje wzrosły o 5,2% rok do roku, wspierane przez napływy do infrastruktury i produkcji.</p>
<p>Inwestycje w aktywa trwałe odnotowały <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">historyczny spadek</a> w 2025 roku, spadając o 3,8% rok do roku, ponieważ pogłębiający się kryzys mieszkaniowy i bardziej restrykcyjne ograniczenia dotyczące zaciągania pożyczek przez samorządy utrudniły jeden z tradycyjnych motorów wzrostu Chin.</p>
<h2><a href=""/>Czynniki geopolityczne</h2>
<p>Pomimo odpornych danych gospodarczych, urzędnicy rządu przyznali rosnące trudności dla gospodarki, wynikające z napięć geopolitycznych i głęboko zakorzenionych problemów w modelu wzrostu, które wpłynęły na rentowność przedsiębiorstw.</p>
<p>„Powinniśmy być świadomi, że zmieniające się otoczenie zewnętrzne wywiera duży wpływ na Chiny, a ryzyko geopolityczne stale rośnie” – oświadczyło Biuro Statystyki.</p>
<p>Rzecznik Fu Linghui powiedział dziennikarzom w poniedziałek, że zdolność Chin do zaopatrzenia w energię pozostaje wystarczająca do radzenia sobie ze zwiększoną zmiennością cen ropy na świecie, dodając, że Pekin będzie uważnie monitorować jej wpływ na inflację.</p>
<p>Dane sugerują, że Pekin może być bardziej odizolowany od zamknięcia Cieśniny Ormuz niż inne duże gospodarki, ponieważ Chiny przez ostatnie dwie dekady dywersyfikowały <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">źródła energii</a> i budowały swoje strategiczne rezerwy.</p>
<p>Do stycznia Pekin posiadał szacunkowo 1,2 miliarda baryłek lądowych zapasów ropy naftowej, wystarczających do zaspokojenia zapotrzebowania przez trzy do czterech miesięcy.</p>
<p>Import ropy naftowej drogą morską przez Cieśninę Ormuz odpowiada obecnie mniej niż połowie całkowitych dostaw ropy naftowej Chin, według Rusha Doshi, dyrektora China Strategy Initiative w Council on Foreign Relations. Nomura szacuje również, że przepływy ropy naftowej przez Ormuz stanowią zaledwie 6,6% całkowitego zużycia energii Chin.</p>
<p>Mimo to eskalujący kryzys na Bliskim Wschodzie nadal może stanowić <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">wstrząs popytowy dla</a> gospodarki zależnej od eksportu, ponieważ wyższe koszty energii prowadzą do presji inflacyjnej, zakłócają globalne łańcuchy dostaw i osłabiają wydatki konsumenckie i biznesowe w kluczowych krajach handlowych w Europie i Azji.</p>
<p>„Turbulencje na Bliskim Wschodzie w nadchodzących miesiącach zaczną wpływać na światową gospodarkę” – powiedział Zhiwei Zhang, prezes i główny ekonomista Pinpoint Asset Management, który spodziewa się, że chińscy decydenci „będą uważnie obserwować rozwój sytuacji i reagować polityką fiskalną w razie potrzeby”.</p>
<p>Goldman Sachs w piątek obniżył prognozę wzrostu PKB Chin o 0,1 punktu procentowego ze względu na wyższe koszty energii – choć mniejszą redukcję niż 0,3 punktu procentowego do 0,5 punktu procentowego, jaką prognozuje dla innych gospodarek regionalnych.</p>
<p>Goldman podniósł również swoją roczną prognozę inflacji konsumenckiej dla Chin do 0,9% z wcześniejszych 0,6% i spodziewa się, że ceny fabryczne wzrosną o 0,8% w tym roku, ponieważ wyższe ceny ropy naftowej wpłyną na łańcuch dostaw.</p>
<p>Chińskie przywództwo przedstawiło swoje coroczne cele gospodarcze na 2026 rok zaledwie w zeszłym tygodniu, obniżając cel wzrostu PKB do <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">zakresu od 4,5% do 5%</a>, najmniej ambitnego celu od początku lat 90.</p>
<p>Stopa bezrobocia w miastach wyniosła 5,3% w pierwszych dwóch miesiącach tego roku, według oficjalnych danych, w porównaniu z <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">średnią stopą 5,2% w</a> 2025 roku.</p>
<p>— Evelyn Cheng z CNBC wniosła wkład do tego artykułu.</p>