Najważniejsze punkty z rozmowy o wynikach Holley za I kwartał

Sprzedaż Holley w I kwartale spadła o 3,7% do 147,3 mln USD, ponieważ wysokie zapasy dystrybutorów i surowa pogoda zimowa opóźniły popyt, ale kierownictwo stwierdziło, że trendy zamówień poprawiły się pod koniec kwartału i na początku II kwartału. Sprzedaż w kwietniu już rosła w tempie jednocyfrowym, co sugeruje trwające ożywienie.

Rentowność utrzymała się pomimo słabszej sprzedaży, przy czym zysk netto wzrósł z 2,8 mln USD do 7,3 mln USD, a skorygowany EBITDA pozostał praktycznie bez zmian na poziomie 27,3 mln USD. Firma osiągnęła również oszczędności kosztów w wysokości 6,5 mln USD, pomagając zrekompensować presję na marżę brutto wynikającą z niższego wolumenu.

Holley przekształca swoją strategię portfelową i akwizycyjną, wycofując się z pięciu marek, konsolidując zakłady i finalizując akwizycję HRX w segmencie sprzętu ochronnego dla sportów motorowych premium. Firma utrzymała niezmienione wytyczne dotyczące skorygowanego EBITDA, jednocześnie obniżając całoroczne wytyczne dotyczące sprzedaży, aby odzwierciedlić działania portfelowe i oczekując poprawy wskaźnika zadłużenia poniżej 3,5x do końca roku.

Holley (NYSE:HLLY) odnotował niższy poziom sprzedaży w pierwszym kwartale 2026 roku, ponieważ wysokie zapasy dystrybutorów i surowa pogoda zimowa wpłynęły na popyt na początku kwartału, ale dyrektorzy generalni stwierdzili, że trendy zamówień poprawiły się pod koniec okresu i na początku drugiego kwartału.

Prezes i dyrektor generalny Matthew Stevenson powiedział, że kwartał rozpoczął się od „kilku tymczasowych przeszkód”, w tym wysokich zapasów dystrybutorów po tym, jak partnerzy pracowali nad osiągnięciem celów rabatowych na koniec roku i zgromadzili zapasy przed podwyżką cen 1 stycznia. Powiedział, że firma spodziewała się normalizacji zapasów w styczniu i lutym, ale surowa pogoda zimowa spowolniła aktywność detaliczną i opóźniła ten proces.

„Począwszy od ósmego tygodnia, wraz z poprawą warunków pogodowych i normalizacją dynamiki kanałów dystrybucji, zaobserwowaliśmy stałą poprawę wzorców zakupowych” – powiedział Stevenson. Dodał, że Holley zakończył kwartał z impetem, a wczesne trendy drugiego kwartału były zachęcające, z zdrowszymi zapasami w kanałach dystrybucji i poprawiającą się aktywnością zamówień.

Sprzedaż spadła, ale zyski i marże wzrosły

Holley odnotował sprzedaż netto w pierwszym kwartale w wysokości 147,3 mln USD, co oznacza spadek o 3,7% w porównaniu do 153 mln USD w analogicznym okresie ubiegłego roku. Dyrektor finansowy Jesse Weaver powiedział, że cała sprzedaż zgłoszona w kwartale była sprzedażą podstawową, ponieważ firma nie uwzględniała żadnych przejęć ani zbyć w tym okresie.

Zysk brutto spadł do 60,7 mln USD z 64,1 mln USD rok wcześniej, podczas gdy marża brutto spadła o 65 punktów bazowych do 41,2%. Weaver przypisał spadek marży brutto niższyemu lewarowaniu kosztów stałych, częściowo zrekompensowanemu przez wzrost efektywności operacyjnej.

Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne, w tym badania i rozwój, spadły do 39,4 mln USD z 40,8 mln USD, odzwierciedlając poprawę efektywności wydatków prawnych i marketingowych oraz niższe koszty frachtu wychodzącego związane ze zmniejszonymi wolumenami sprzedaży.

Zysk netto wzrósł do 7,3 mln USD z 2,8 mln USD w pierwszym kwartale 2025 roku. Skorygowany zysk netto wzrósł do 5,7 mln USD z 2,6 mln USD. Skorygowany EBITDA wyniósł 27,3 mln USD, praktycznie bez zmian w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku, podczas gdy marża skorygowanego EBITDA wzrosła o 71 punktów bazowych do 18,5%.

Stevenson powiedział, że firma osiągnęła 6,5 mln USD oszczędności kosztów w kwartale, w tym 3,8 mln USD z dyscypliny zakupowej i łagodzenia taryf oraz 2,7 mln USD z usprawnień operacyjnych.

Wyniki poszczególnych działów były mieszane

Trzy z czterech działów Holley rosły w kwartale, podczas gdy American Performance odnotował spadek z powodu pogody i czynników związanych z zapasami.

American Performance: Sprzedaż spadła o 9,7%, co według Stevensona odzwierciedlało największy wpływ pogody i tymczasowej dynamiki zapasów u niewielkiej liczby kluczowych partnerów.

Truck & Off-Road: Sprzedaż wzrosła o 3,8%, wspierana przez dynamikę w kategorii ciężarówek i wprowadzanie nowych produktów.

Euro & Import: Sprzedaż wzrosła o 1%, a wyniki były ograniczone przez ograniczenia dostępności produktów na początku kwartału, które zostały już rozwiązane.

Safety & Racing: Sprzedaż wzrosła o 10,2%, napędzana cyklem certyfikacji kasków Snell 2025, popytem na markę Stilo i siłą w dziedzinie bezpieczeństwa motocyklowego.

W odpowiedzi na pytanie analityka, Weaver powiedział, że sprzedaż do klientów końcowych u partnerów dystrybucyjnych była „bardzo silna” i prawdopodobnie mieściła się w „zakresie plus 4%”. Szacował, że pogoda stanowiła około 3 punktów procentowych presji, podczas gdy wysokie zapasy przyczyniły się do kolejnych około 4 punktów procentowych różnicy między trendami sprzedaży do dystrybutorów a sprzedaży do klientów końcowych.

Zmiana równowagi portfela i przejęcie HRX w centrum uwagi

Holley realizuje inicjatywę rebalansowania portfela mającą na celu wycofanie marek, które nie spełniają kryteriów wzrostu, rentowności lub strategii, uproszczenie operacji i ponowne zainwestowanie kapitału w obszary o wyższym wzroście.

Stevenson powiedział, że firma jest w trakcie wycofywania się z pięciu marek i konsolidacji pięciu zakładów, i jest mniej więcej w połowie tej pracy. Działania te obejmują zmniejszenie powierzchni magazynowej o około 100 000 stóp kwadratowych, usprawnienie siły roboczej o około 9% i racjonalizację około 11 000 SKU, stanowiących około 25% portfela pod względem liczby.

Firma spodziewa się, że działania związane z rebalansowaniem portfela wygenerują ponad 15 mln USD jednorazowych środków pieniężnych netto i zwiększą marżę skorygowanego EBITDA o około 75 do 150 punktów bazowych, w tym co najmniej 1 mln USD rocznych korzyści. Holley spodziewa się również niewielkiej poprawy wskaźnika zadłużenia o około 0,15x i około 5% poprawy wskaźników zapasów.

Holley sfinalizował również przejęcie HRX, włoskiego producenta odzieży wyścigowej premium i sprzętu ochronnego, w tym kombinezonów, rękawic, butów i odzieży zespołowej. Stevenson powiedział, że HRX jest strategicznym dopasowaniem do działu bezpieczeństwa firmy i dodaje produkty homologowane przez FIA, możliwości produkcyjne premium i silniejszą obecność w Europie.

Firma podała, że celuje w pięć do dziesięciu akwizycji uzupełniających w ciągu najbliższych 24 miesięcy. Stevenson powiedział, że Holley generalnie szuka firm prowadzonych przez założycieli z przychodami od 5 do 10 milionów dolarów, ugruntowanym wzrostem przychodów o kilkanaście procent, możliwością osiągnięcia marż EBITDA na poziomie 20% lub więcej po synergii i dodatnim wolnym przepływem pieniężnym.

Wytyczne zaktualizowane pod kątem działań portfelowych

Holley zaktualizował swoje całoroczne wytyczne dotyczące sprzedaży netto na rok 2026 do zakresu od 610 mln USD do 640 mln USD, odzwierciedlając redukcję przychodów netto o 15 mln USD związaną z działaniami optymalizacyjnymi portfela. Weaver powiedział, że zakres przychodów z podstawowej działalności firmy pozostał niezmieniony.

Wytyczne dotyczące skorygowanego EBITDA pozostały niezmienione na poziomie 127 mln USD do 137 mln USD. Weaver powiedział, że optymalizacja portfela ma być lekko akretywna dla skorygowanego EBITDA netto, jednocześnie generując dodatkowe środki pieniężne i zmniejszając złożoność operacyjną.

Wytyczne firmy dotyczące wydatków kapitałowych, amortyzacji i odsetek pozostały niezmienione.

Weaver powiedział, że trendy w drugim kwartale rozpoczęły się pozytywnie, a sprzedaż w kwietniu rosła w tempie jednocyfrowym. Później podczas rozmowy Stevenson powiedział, że wzrost w kwietniu wyniósł „ponad 6%”, a trendy popytu utrzymywały się w maju. Weaver powiedział, że niezmienione perspektywy dla podstawowej działalności oznaczają odzyskanie niedoboru sprzedaży z pierwszego kwartału w pozostałej części roku, wspierane przez trendy kwietniowe i planowane wprowadzenia produktów.

Przepływy pieniężne i lewarowanie pozostają priorytetami

Wolne przepływy pieniężne wyniosły ujemne 6,3 mln USD w pierwszym kwartale, poprawiając się o około 4,5 mln USD w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Weaver powiedział, że pierwszy kwartał ma być najniższym punktem wolnych przepływów pieniężnych w tym roku, podobnie jak w zeszłym roku, i że wolne przepływy pieniężne powinny znacząco wzrosnąć w drugim kwartale, gdy poziomy zapasów wrócą do normy.

Zapasy nieznacznie wzrosły w pierwszym kwartale, odzwierciedlając wyniki sprzedaży. Weaver powiedział, że działania podjęte od stycznia w zakresie prognozowania, zapasów bezpieczeństwa i podejścia „just-in-time” dla SKU o wysokiej rotacji zaczynają przynosić efekty. Holley nadal dąży do redukcji zapasów o 10–15 mln USD w tym roku.

Wskaźnik zadłużenia netto zgodny z umową wyniósł na koniec kwartału 3,84x, w porównaniu do 4,32x rok wcześniej, ale nieznacznie wyższy niż na koniec roku z powodu sezonowych potrzeb w zakresie kapitału obrotowego i przejęcia HRX. Holley spodziewa się zakończyć 2026 rok ze wskaźnikiem zadłużenia netto poniżej 3,5x.

Firma zakończyła kwartał z 33,1 mln USD gotówki i 10 mln USD z wykorzystanej linii kredytowej. Weaver powiedział, że wykorzystanie linii kredytowej nastąpiło proaktywnie w celu sfinansowania ostatniej płatności Cataclean i przejęcia HRX, a firma planuje ją spłacić w nadchodzących tygodniach z posiadanych środków pieniężnych.

Stevenson zakończył rozmowę stwierdzeniem, że Holley pozostaje zaangażowany w swoje długoterminowe cele osiągnięcia co najmniej 6% wzrostu organicznego przychodów, 40% marż brutto i marż skorygowanego EBITDA powyżej 20%.

O Holley (NYSE:HLLY)

Holley Inc. jest projektantem, producentem i sprzedawcą wysokowydajnych produktów motoryzacyjnych dla rynku entuzjastów. Poprzez swoje portfolio znanych marek firma rozwija systemy dostarczania paliwa, kolektory dolotowe, komponenty zapłonowe, systemy podtlenku azotu, sterowniki cyfrowe i inne akcesoria do silników, dostosowane zarówno do zastosowań drogowych, jak i wyścigowych. Produkty Holley są sprzedawane za pośrednictwem sieci krajowych i międzynarodowych dystrybutorów, sprzedawców detalicznych oraz bezpośrednio profesjonalnym zespołom wyścigowym i hobbystom.

Oferta produktów firmy obejmuje mechaniczne i elektroniczne wtryski paliwa, gaźniki, systemy zarządzania silnikiem, dodatkowe systemy zasilania i narzędzia do kalibracji.

Ten natychmiastowy alert informacyjny został wygenerowany przez technologię narracyjną i dane finansowe od MarketBeat w celu zapewnienia czytelnikom najszybszego raportowania i bezstronnego pokrycia. Wszelkie pytania lub uwagi dotyczące tej historii prosimy kierować na adres [email protected].