Czy OpenAI przejmuje Intuit?

Kluczowe punkty

Nowa funkcja OpenAI do zarządzania finansami osobistymi w ChatGPT pokrywa się z częścią działalności konsumenckiej Intuit.

Obie firmy są również partnerami, a aplikacje oparte na technologii Intuit trafią do ChatGPT.

Wzrost przychodów Intuit zwolnił do 10% w ostatnim kwartale, a akcje spadły o połowę w tym roku.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Intuit ›

Na początku tego miesiąca OpenAI zaczęło wdrażać funkcję zarządzania finansami osobistymi w ChatGPT dla swoich subskrybentów Pro w USA. Po połączeniu kont finansowych użytkowników chatbot może wyświetlać pulpit nawigacyjny ich wydatków i nadchodzących płatności oraz odpowiadać na pytania oparte na ich własnych danych. OpenAI twierdzi, że ponad 200 milionów ludzi co miesiąc zadaje ChatGPT pytania finansowe, więc funkcja ta głównie formalizuje zachowania, które już miały miejsce.

To ląduje niekomfortowo blisko Intuit (NASDAQ: INTU), firmy produkującej oprogramowanie finansowe stojącej za TurboTax i Credit Karma. Od ponad roku inwestorzy obawiają się, że generatywna AI może podgryzać właśnie tego typu produkty, a ten strach pomógł obniżyć cenę akcji Intuit o około połowę w 2026 roku. Asystent finansów konsumenckich wbudowany bezpośrednio w najpopularniejszą aplikację AI sprawia, że zagrożenie wydaje się bardziej konkretne.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Ale obraz jest bardziej skomplikowany niż czysta rywalizacja.

W ogłoszeniu OpenAI znalazła się uwaga, że wsparcie Intuit „wkrótce” pojawi się w tej właśnie funkcji. A w listopadzie ubiegłego roku obie firmy ogłosiły wieloletnie partnerstwo w celu tworzenia aplikacji opartych na technologii Intuit wewnątrz ChatGPT, przy czym Intuit zgodził się zapłacić ponad 100 milionów dolarów za uruchomienie modeli OpenAI we własnych produktach.

Więc czy OpenAI jest tutaj konkurentem, czy klientem? Wygląda na obie strony.

Rywal, który jest jednocześnie klientem

Pokrywanie się jest realne, zwłaszcza po stronie konsumenckiej. Credit Karma, darmowa platforma finansowa Intuit, zarabia na dopasowywaniu ludzi do pożyczek i kart kredytowych podczas zarządzania ich finansami – co jest bliskie zadaniu, które teraz stara się wykonać pulpit finansowy ChatGPT. A TurboTax znajduje się w kategorii, w której narzędzia natywne dla AI mogą ostatecznie przeprowadzić prostego podatnika przez zeznanie podatkowe.

Intuit odpowiada, że decyzje finansowe niosą ze sobą konsekwencje, których ogólny chatbot nie jest w stanie łatwo przyswoić.

„W naszej kategorii dokładność, zgodność, bezpieczeństwo i zaufanie do decyzji finansowych są kluczowe” – powiedział dyrektor generalny Sasan Goodarzi podczas ostatniego telekonferencji z analitykami dotyczącej trzeciego kwartału fiskalnego firmy – „biorąc pod uwagę odpowiedzialność, która się z tym wiąże”.

Chodzi o to, że błędne zeznanie podatkowe lub rozliczenie płac nie jest błędem o niskiej stawce, a dekady danych Intuit, w połączeniu z ekspertami ludzkimi, są trudne do szybkiego skopiowania.

Partnerstwo działa w obie strony. Umieszczenie jego aplikacji w ChatGPT może dać Intuit nowe drzwi do setek milionów ludzi, którzy już pytają chatbota o pieniądze. Ale poleganie na partnerze, który jednocześnie wprowadza konkurencyjne funkcje, nie jest najwygodniejszą pozycją i daje temu partnerowi wgląd w to, jak powinien działać asystent finansowy.

Solidny kwartał, znacznie tańsze akcje

Pomimo całej dyskusji o zakłóceniach, biznes nadal rósł. W trzecim kwartale fiskalnym 2026 roku (okres zakończony 30 kwietnia 2026 r.) – sezonowo największym, ponieważ obejmuje sezon podatkowy – Intuit zwiększył przychody o 10% do 8,6 miliarda dolarów i podniósł prognozę na cały rok. Zarząd spodziewa się obecnie, że zysk na akcję według standardu non-GAAP (skorygowany) w roku fiskalnym 2026 wyniesie około 23,80–23,85 USD, co oznacza wzrost o około 18%. Firma nadal zwracała gotówkę, odkupując akcje za 1,6 miliarda dolarów w kwartale – ponad dwukrotnie więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku – i autoryzując kolejne 8 miliardów dolarów.

Jednak przy bliższym przyjrzeniu się, dwa rzeczy rzucają się w oczy.

Po pierwsze, wzrost spowalnia: przychody wzrosły o 17% w drugim kwartale fiskalnym (okres zakończony 31 stycznia 2026 r.), a następnie spadły do tempa 10% w trzecim kwartale fiskalnym, co jest najwolniejszym wzrostem od 2024 roku. Po drugie, dyrektor generalny był nietypowo szczery co do tego, gdzie Intuit potknął się.

„Przegraliśmy na cenie” – powiedział Goodarzi o najbardziej wrażliwych cenowo samodzielnych podatnikach, zarabiających poniżej 50 000 dolarów rocznie.

Intuit zamiast tego stawia na TurboTax Live, swój produkt wspomagany, który według prognoz ma przynieść 53% przychodów z TurboTax w tym roku. Może to chronić marże, ale także koncentruje więcej wzrostu na wspomaganym rozliczaniu – właśnie tej niszy, w której pomocnicy AI mogą ostatecznie wywrzeć największą presję.

Warto również zauważyć, że Intuit ogłosił zwolnienie około 17% swojej siły roboczej w celu przyspieszenia działań.

Jednak największą zmianą są akcje. W momencie pisania tego tekstu Intuit jest notowany w okolicach 310 dolarów, co oznacza spadek o ponad 50% od początku 2026 roku i znacznie poniżej szczytu bliskiego 800 dolarów z zeszłego lata, nawet gdy szerszy indeks S&P 500 zyskał w tym roku. Na tym poziomie akcje mają wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynoszący około 19 – daleko od wielokrotności w trzydziestkach, którą Intuit utrzymywał przez lata. Co więcej, prognozowany wskaźnik P/E akcji wynosi zaledwie 12.

Rynek cicho zniósł większość premii, którą kiedyś płacił za ten biznes.

Ogólnie rzecz biorąc, myślę, że biznes Intuit prawdopodobnie będzie nadal prosperował; jego produkty są głęboko osadzone, jego prognozy idą w górę, a AI nadal wygląda bardziej jak narzędzie, którym może się posługiwać, niż zagrożenie, które musi przetrwać. Ale niższa, bardziej konserwatywna premia wyceny akcji może być uzasadniona. Następna dekada może być po prostu bardziej konkurencyjna niż ostatnia, z dobrze finansowanymi rywalami AI – w tym partnerem, jakim jest OpenAI – krążącymi wokół tych samych klientów. Firma, która może musieć walczyć mocniej, aby rosnąć, nie powinna być wyceniana tak, jakby nigdy nie musiała.

Patrząc z tej perspektywy, tańsze akcje Intuit nie są tyle okazją, co bardziej uczciwą ceną.

Czy powinieneś kupić akcje Intuit teraz?

Zanim kupisz akcje Intuit, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Intuit nie był wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 477 813 dolarów! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 320 088 dolarów!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 986% – przewyższając rynek w porównaniu do 208% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Zwroty Stock Advisor według stanu na 26 maja 2026 r.*

Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada akcje i poleca Intuit. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.