Najważniejsze punkty z rozmowy o wynikach Kamady za I kwartał

Kamada potwierdziła swoje prognozy na cały rok 2026 dotyczące przychodów w wysokości od 200 do 205 milionów dolarów i skorygowanego EBITDA w wysokości od 50 do 53 milionów dolarów, stwierdzając, że wyniki pierwszego kwartału były w dużej mierze zgodne z oczekiwaniami, z wyjątkiem tymczasowego opóźnienia w wysyłce, które przesunęło około 2,4 miliona dolarów przychodów na kwiecień.

Przychody w pierwszym kwartale wyniosły 42,5 mln USD, co oznacza niewielki spadek w porównaniu z 44 mln USD rok wcześniej, podczas gdy zysk netto utrzymał się na poziomie 4,1 mln USD, a skorygowane EBITDA pozostało niezmienione na poziomie 11,6 mln USD. Niższa marża brutto i niższe koszty operacyjne odzwierciedlały zmianę miksu produktowego i zmniejszone wydatki na badania i rozwój po zakończeniu badania InnovAATe.

Kierownictwo podkreśliło czynniki wzrostu, w tym KEDRAB, GLASSIA, CYTOGAM, VARIZIG, rozszerzenie działalności w zakresie dystrybucji produktów biosymilarnych i na Bliskim Wschodzie i w Afryce Północnej (MENA) oraz nowe centra poboru osocza. Kamada stwierdziła również, że dąży do fuzji i przejęć (M&A), jednocześnie koncentrując się na wzroście organicznym i długoterminowej rentownej ekspansji.

Kamada (NASDAQ:KMDA) powtórzyła swoje prognozy na cały rok 2026 po opublikowaniu wyników pierwszego kwartału, które według kierownictwa były zgodne z oczekiwaniami, z wyłączeniem tymczasowego opóźnienia w wysyłce, które przesunęło przychody na kwiecień.

Dyrektor Generalny Amir London powiedział, że popyt na portfolio produktów firmy nadal wspiera oczekiwania na lepsze wyniki w pozostałej części roku. Kamada utrzymała swoje prognozy na rok 2026 dotyczące przychodów w wysokości od 200 do 205 milionów dolarów i skorygowanego EBITDA w wysokości od 50 do 53 milionów dolarów. London powiedział, że środek tego zakresu prognoz oznacza 12% wzrost przychodów i 23% wzrost skorygowanego EBITDA w porównaniu z wynikami za rok 2025.

„Co ważne, te roczne prognozy na rok 2026 opierają się obecnie wyłącznie na wzroście organicznym” – powiedział London.

Wyniki pierwszego kwartału dotknięte opóźnieniem wysyłki

Dyrektor Finansowy Chaime Orlev powiedział, że przychody w pierwszym kwartale wyniosły 42,5 mln USD w porównaniu z 44 mln USD w analogicznym okresie poprzedniego roku. Powiedział, że wyniki przychodów rok do roku były napędzane głównie przez zwiększoną sprzedaż KEDRAB, ludzkiej immunoglobuliny przeciwko wściekliźnie firmy Kamada, oraz wyższą sprzedaż w segmencie dystrybucji firmy.

Zysk brutto wyniósł 19,1 mln USD, a marża brutto 42%, w porównaniu z zyskiem brutto 20,7 mln USD i marżą brutto 47% w pierwszym kwartale 2025 roku. Orlev powiedział, że niższa marża brutto odzwierciedlała miks produktowy i rynkowy.

Koszty operacyjne, w tym badania i rozwój, sprzedaż i marketing, koszty ogólne i administracyjne oraz inne wydatki, wyniosły 12,1 mln USD, w porównaniu z 13 mln USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Orlev przypisał spadek niższym wydatkom na badania i rozwój po zakończeniu badania klinicznego fazy 3 InnovAATe, częściowo zrównoważonemu przez wyższe wydatki na sprzedaż i marketing oraz koszty ogólne i administracyjne związane z inwestycjami w portfolio komercyjne.

Zysk netto wyniósł 4,1 mln USD, czyli 0,07 USD na akcję rozwodnioną, w porównaniu z 4 mln USD, czyli 0,07 USD na akcję rozwodnioną, rok wcześniej. Skorygowane EBITDA wyniosło 11,6 mln USD, bez zmian w porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku.

W odpowiedzi na pytanie analityka, Orlev powiedział, że opóźniona wysyłka stanowiła około 2,4 miliona dolarów przychodów i dotyczyła jednej wysyłki do terytorium poza USA dla jednego z własnych produktów Kamady. Opóźnienie było związane z ograniczoną liczbą lotów do tego miejsca z powodu warunków na Bliskim Wschodzie, a zamówienie zostało dostarczone w kwietniu.

KEDRAB, GLASSIA i produkty specjalistyczne pozostają kluczowymi czynnikami wzrostu

London powiedział, że KEDRAB pozostaje wiodącym produktem Kamady i nadal odnotowuje rosnące wykorzystanie przez użytkowników końcowych w USA, gdzie jest dystrybuowany we współpracy firmy z Kedrion. Powiedział, że Kamada spodziewa się, że dostawy produktu do Kedrion przekroczą minimalne gwarantowane przez Kedrion zamówienia na sprzedaż w wysokości 90 milionów dolarów na lata 2026-2027. Obecna umowa dostawy Kamady z Kedrion obowiązuje do 2031 roku.

Poza USA, London powiedział, że Kamada nadal zwiększa sprzedaż KAMRAB na rynkach, w tym w Kanadzie, Ameryce Łacińskiej, Australii i Izraelu.

GLASSIA pozostaje drugą główną franczyzą firmy, z przychodami pochodzącymi ze sprzedaży produktów poza USA i dochodów z tantiem ze sprzedaży Takeda w USA i Kanadzie. London powiedział, że Kamada współpracuje z dystrybutorami na rynkach, w tym w Argentynie, Rosji i Szwajcarii, a także bezpośrednio w Izraelu, w celu zwiększenia bazy pacjentów i identyfikacji dodatkowych pacjentów z niedoborem alfa-1-antytrypsyny.

W przypadku CYTOGAM, ludzkiej immunoglobuliny przeciwko CMV firmy, London podkreślił trwające badania po wprowadzeniu na rynek, mające na celu wsparcie szerszego zastosowania produktu. Omówił badanie SHIELD, które ocenia CYTOGAM po zakończeniu profilaktyki przeciwwirusowej u biorców przeszczepów nerek wysokiego ryzyka, oraz analizę retrospektywną przedstawioną przez dr Daniela Calabrese z VA San Francisco Health Care System i UCSF Lung Transplant Programs na dorocznym spotkaniu International Society for Heart and Lung Transplantation w 2026 roku.

London powiedział, że dane przedstawione przez Calabrese sugerują, że CMV może być związany z gorszymi wynikami przeszczepu płuca poprzez aktywację immunologiczną, a nie tylko replikację wirusa, i że immunoglobulina CMV może być związana z modulacją immunologiczną. Powiedział, że Kamada wierzy, że dane z tych i innych badań mogą wspierać zwiększone wykorzystanie CYTOGAM.

London powiedział również, że VARIZIG, ludzka immunoglobulina przeciwko wirusowi ospy wietrznej i półpaśca firmy Kamada, cieszy się dużym popytem, szczególnie w Ameryce Łacińskiej i USA, dzięki działaniom zwiększającym świadomość produktu i wzrostowi liczby ognisk ospy wietrznej.

Dział dystrybucji rozwija się w Izraelu i regionie MENA

Kamada rozwija również swój segment dystrybucji. London powiedział, że firma planuje wprowadzić na rynek dwa dodatkowe produkty biosymilarne w Izraelu do końca drugiego kwartału i na początku trzeciego kwartału, z kilkoma kolejnymi biosymilarami w planach na przyszłe lata.

Kierownictwo stwierdziło podczas sesji pytań i odpowiedzi, że Kamada dystrybuuje około 40 produktów na rynku izraelskim w imieniu ponad 20 międzynarodowych firm. Firma wprowadziła już trzy produkty biosymilarne i spodziewa się mieć pięć produktów biosymilarnych na rynku izraelskim do końca 2026 roku. Kierownictwo stwierdziło, że produkty biosymilarne mogą generować roczną sprzedaż w wysokości od 15 do 20 milionów dolarów w ciągu najbliższych czterech do pięciu lat.

Firma rozwija również działalność dystrybucyjną w regionie Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej. London powiedział, że Kamada zawarła kilka umów dystrybucyjnych i rozpoczęła działania rejestracyjne u lokalnych władz. Kierownictwo stwierdziło, że pierwsze produkty w ramach tych umów dystrybucyjnych MENA mają zostać wprowadzone na rynek w drugiej połowie 2026 roku i w 2027 roku.

Oczekuje się, że centra poboru osocza dodadzą przychodów

London powiedział, że Kamada otrzymała w marcu zgodę FDA na swoje centrum poboru osocza w San Antonio w Teksasie, co umożliwiło obiektowi rozpoczęcie komercyjnej sprzedaży normalnego osocza źródłowego. Firma planuje również ubiegać się o inspekcję i zatwierdzenie przez Europejską Agencję Leków dla swoich centrów w Houston i San Antonio.

Każde z centrów w Houston i San Antonio ma generować od 8 do 10 milionów dolarów rocznych przychodów z normalnego osocza źródłowego po osiągnięciu pełnej zdolności operacyjnej, powiedział London. Firma spodziewa się rozpocząć sprzedaż normalnego osocza źródłowego w drugiej połowie 2026 roku.

W odpowiedzi na pytanie inwestora, kierownictwo stwierdziło, że centra w Houston i San Antonio mają osiągnąć swoją obecną planowaną zdolność poboru około końca 2027 roku lub na początku 2028 roku.

Dywidenda wypłacona w momencie, gdy firma dąży do fuzji i przejęć

Na dzień 31 marca Kamada posiadała 73,1 mln USD w gotówce i ekwiwalentach pieniężnych, w porównaniu z 75,5 mln USD na koniec 2025 roku. Orlev powiedział, że firma zadeklarowała dywidendę w wysokości 0,25 USD na akcję w marcu, o łącznej wartości około 14,4 mln USD, która została wypłacona 7 kwietnia.

Orlev powiedział, że dywidenda została wypłacona zgodnie z zatwierdzoną przez zarząd polityką wypłaty rocznej dywidendy w wysokości co najmniej 50% rocznego zysku netto, z zastrzeżeniem uznania zarządu i izraelskich wymogów prawnych.

London powiedział, że Kamada nadal ocenia możliwości rozwoju biznesu i fuzji oraz przejęć (M&A) mające na celu dodanie wprowadzonych na rynek produktów i stworzenie synergii z jej działalnością komercyjną. Powiedział, że strategia wzrostu firmy pozostaje skoncentrowana na rozszerzaniu jej portfolio komercyjnego, rozwijaniu działalności dystrybucyjnej, zwiększaniu operacji poboru osocza i realizacji transakcji wspierających długoterminowy rentowny wzrost.

O Kamadzie (NASDAQ:KMDA)

Kamada Ltd. jest firmą biofarmaceutyczną z siedzibą w Izraelu, specjalizującą się w rozwoju, produkcji i komercjalizacji terapeutyków białkowych pochodzących z osocza. Firma koncentruje się na leczeniu rzadkich i poważnych chorób, wykorzystując swoje zastrzeżone technologie frakcjonowania i oczyszczania do produkcji oczyszczonych białek ludzkich. Portfolio produktów Kamady obejmuje kluczowe obszary terapeutyczne w immunologii, hematologii i pulmonologii, gdzie alternatywne opcje leczenia mogą być ograniczone.

Wśród wprowadzonych na rynek produktów Kamady znajduje się Glassia®, terapia uzupełniająca alfa-1-antytrypsynę zatwierdzona przez U.S.

Ten natychmiastowy alert informacyjny został wygenerowany przez technologię narracyjną i dane finansowe od MarketBeat w celu zapewnienia czytelnikom najszybszego raportowania i bezstronnego pokrycia. Wszelkie pytania lub uwagi dotyczące tej historii prosimy kierować na adres [email protected].