Meta - Umowa AMD dotycząca SI zwiększa skalę, ale przedłuża cykl wysokich nakładów inwestycyjnych, według analityków

<p>Bank of America podtrzymał swoje oceny „Kupuj” zarówno dla <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a>, jak i <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> po ich nowo ogłoszonej wieloletniej umowie dotyczącej infrastruktury AI, argumentując, że transakcja wzmacnia długoterminową pozycję obu firm, pomimo wyższej intensywności kapitałowej i potencjalnego rozwodnienia.</p>
<p>W przypadku Meta analitycy stwierdzili, że umowa dotycząca wdrożenia do 6 gigawatów mocy obliczeniowej GPU AMD Instinct, począwszy od drugiej połowy 2026 roku, wzmacnia strukturalnie wyższy cykl inwestycyjny.</p>
<p>„Uważamy, że umowa sugeruje strukturalnie podwyższony bazowy poziom nakładów inwestycyjnych, przy czym poziomy inwestycji prawdopodobnie pozostaną wysokie przez dłuższy okres (lub przynajmniej do 2026-2029 r.)” – napisali analitycy.</p>
<p>Firma utrzymała swój cel cenowy na poziomie 885 USD w porównaniu do obecnych poziomów 652 USD i nadal modeluje 120 miliardów USD nakładów inwestycyjnych w roku finansowym 2026 i 142 miliardów USD w 2027 r., zgodnie z zakresem wskazówek Meta.</p>
<p>Strategicznie Bank of America uważa partnerstwo za korzystne. Podejście oparte na wielu dostawcach powinno poprawić dźwignię cenową i zmniejszyć długoterminowe koszty obliczeniowe, podczas gdy warrant oparty na wynikach dla maksymalnie 160 milionów akcji AMD może zapewnić dodatkowe zyski finansowe.</p>
<p>„Infrastruktura na dużą skalę powinna zapewnić Meta elastyczność w rozszerzeniu działalności poza podstawową reklamę na subskrypcje AI, oferty dla przedsiębiorstw lub ekosystemy deweloperskie w dłuższej perspektywie” – napisali analitycy.</p>
<p>Ostrzegli jednak, że skala i czas trwania zobowiązania mogą ograniczyć zdolność Meta do dostosowania wydatków i zwiększenia ekspozycji na szybkie przejścia w zakresie krzemów AI. Wyższa baza kosztów stałych może również zwiększyć zmienność zysków w przypadku spowolnienia makroekonomicznego.</p>
<p>W przypadku AMD Bank of America stwierdził, że umowa z Meta znacząco zwiększa potencjał zysków, nawet uwzględniając potencjalne rozwodnienie do około 10% związane ze strukturą warrantu. „Uważamy, że umowa jest pozytywnym krokiem naprzód w długoterminowej wizji AMD dotyczącą zysku na akcję przekraczającego 20 USD” – napisali analitycy.</p>
<p>Firma szacuje, że każde wdrożenie 1 GW stanowi okazję do wygenerowania przychodów w wysokości około 17,5–20 miliardów USD przy marżach EBIT wynoszących 30–35%. Nawet przy rozwodnieniu Bank of America prognozuje wzrost zysków o 13–23% do kalendarzowego roku 2030, co oznacza zysk na akcję w wysokości 22–25 USD w porównaniu do celu zarządu wynoszącego powyżej 20 USD.</p>
<p>Umowa wzmacnia również rosnącą rolę procesorów CPU w infrastrukturze AI. „Dzisiejsze ogłoszenie AMD dodatkowo potwierdza nasz pogląd, że procesory CPU stają się coraz ważniejsze w inferencji AI” – napisali analitycy, zauważając, że Meta ma stać się wiodącym klientem procesorów CPU nowej generacji AMD o nazwie Venice.</p>
<p>Bank of America utrzymał swoją ocenę „Kupuj” i cel cenowy na poziomie 280 USD dla AMD, dodając, że chociaż umowa zwiększa konkurencję w akceleratorach AI, przewidywane roczne nakłady inwestycyjne Meta przekraczające 150 miliardów USD pozostawiają miejsce dla wielu dostawców w całym ekosystemie.</p>
<p>Akcje AMD były handlowane po 211 USD w środkowe popołudnie.</p>