Michael Burry nadal obstawia przeciwko Palantir po tym, jak post Trumpa podniósł akcje

CNBC 10 Kwi 2026 21:22 ▼ Bearish Oryginał ↗

Palantir stock plummeting due to valuation concerns PLTR

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panel jest w większości niedźwiedzi wobec PLTR, a większość uczestników uważa, że przedłużone długoterminowe opcje sprzedaży Burry'ego sygnalizują wieloletni spadek wyceny firmy. Argumentują, że chociaż poparcie Trumpa i czynniki geopolityczne mogą zapewnić krótkoterminowe wzrosty, zależność PLTR od kontraktów rządowych i problemy w segmencie komercyjnym czynią go podatnym na znaczący spadek.

Ryzyko: Zależność PLTR od kontraktów rządowych i potencjał strukturalnego załamania wyceny

Szansa: Żadne nie zostało wyraźnie określone

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł CNBC

Michael Burry trzyma się swojej niedźwiedziej zakładu przeciwko Palantir Technologies, nawet po tym, jak publiczne poparcie ze strony prezydenta Donalda Trumpa pomogło podnieść akcje.

Inwestor znany z filmu „Big Short” powiedział w piątek w poście na Substack, że nadal posiada długoterminowe opcje sprzedaży na firmę zajmującą się oprogramowaniem sztucznej inteligencji. Burry powiedział, że zaczął obstawiać przeciwko firmie jesienią 2025 roku i wielokrotnie przedłużał pozycję.

„Posiadam teraz opcje sprzedaży z datą wygaśnięcia 17 czerwca 2027 r. z ceną wykonania 50 USD oraz opcje sprzedaży z datą wygaśnięcia 19 grudnia 2026 r. z ceną wykonania 100 USD. Nie sprzedaję ich dzisiaj” – napisał Burry.

Komentarze Burry'ego pojawiły się po tym, jak Trump pochwalił Palantir w poście na Truth Social w piątek, podnosząc akcje z najniższych poziomów w ciągu dnia. Niemniej jednak akcje były na dobrej drodze do spadku o około 13% w skali tygodnia, co oznaczało straty w 2026 roku o około 28%.

„Palantir Technologies (PLTR) udowodnił, że posiada wspaniałe możliwości i sprzęt do walki” – napisał Trump. „Po prostu zapytaj naszych wrogów!!!”

### Loading chart...

Znany inwestor powiedział, że akcje osłabły od czasu osiągnięcia szczytu w okolicach 200 USD w zeszłym roku i pozostają „niezwykle przewartościowane”. Przyznając możliwość krótkoterminowego odbicia, Burry argumentował, że fundamentalna wartość firmy jest mniejsza niż połowa jej obecnej wartości.

„Post Trumpa spowodował wzrost akcji po tym, jak akcje spadły o 18% w ciągu ostatnich trzech dni. Akcje mogą zyskać na wietrze. Sprzedawały się wraz z akcjami oprogramowania. Jak wspomniano, nadal posiadam opcje sprzedaży, ponieważ wierzę, że fundamentalna wartość tej firmy jest znacznie poniżej 50 USD za akcję” – powiedział. Palantir handlował w piątek po około 127 USD za akcję.

Niektórzy postrzegają Palantir jako beneficjenta wojny w Iranie ze względu na ilość biznesu, jaki dostawca oprogramowania i usług prowadzi z amerykańskimi agencjami wojskowymi i wywiadowczymi.

Podczas drugiej administracji Trumpa firma zdobywała nowe kontrakty rządowe i pogłębiała współpracę z Pentagonem, podczas gdy CEO Alex Karp utrzymywał regularne kontakty z administracją pomimo wcześniejszych napięć.

W zeszłym roku były fundusz hedgingowy Burry'ego, Scion Asset Management, ujawnił niedźwiedzie pozycje przeciwko Palantir i ulubieńcowi AI, Nvidii, co wywołało ostrą reakcję Karp'a, który nazwał zakłady Burry'ego „super dziwnymi” i „kompletnie szalonymi”.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Niedźwiedzia sprawa Burry'ego opiera się na mnożnikach wyceny, ale artykuł nie podaje żadnych szczegółów na temat tego, czy wzrost przychodów rządowych PLTR lub wzrost marży uzasadniają obecne ceny - co czyni jego cel 50 USD bardziej opinią niż analizą."

Opcje sprzedaży Burry'ego są teraz głęboko poza pieniądzem (PLTR przy 127 USD w porównaniu do ceny wykonania 50 USD), a jednak przedłuża je, zamiast ciąć straty - co jest czerwoną flagą dla przekonania lub myślenia o utraconych kosztach. Artykuł przedstawia to jako walkę Dawida z szumem, ale pomija kluczowy kontekst: przychody rządowe PLTR są teraz znaczące i rosną, wsparcie administracji Trumpa jest realne (nie spekulacja), a konflikt w Iranie faktycznie rozszerza rynek docelowy. Burry nazwał również Nvidię "przewartościowaną"; czas ma większe znaczenie niż kierunek. Jego twierdzenie o wartości fundamentalnej poniżej 50 USD wymaga weryfikacji w porównaniu z rzeczywistymi wygranymi kontraktami i trajektorią marży, a nie tylko mnożnikami P/E.

Adwokat diabła

Jeśli Burry ma rację, że PLTR jest "znacznie poniżej 50 USD", już stracił ponad 60% na tych opcjach sprzedaży z czerwca 2027 od momentu wejścia; podwojenie zakładu na wieloletnią tezę, podczas gdy rynek wycenia się wyżej (poparcie Trumpa, umowy z Pentagonem, popyt wojenny) może oznaczać, że jest przywiązany do narracji, a nie podąża za dowodami.

PLTR

Gemini by Google

▼ Bearish

"Burry obstawia całkowite powrót do średniej mnożników oprogramowania AI, postrzegając werbalne wsparcie Trumpa jako tymczasową podłogę, która nie może zrekompensować pogarszających się fundamentalnych wskaźników technicznych."

Decyzja Burry'ego o przedłużeniu opcji sprzedaży na lata 2026 i 2027 sugeruje, że pozycjonuje się pod kątem strukturalnego załamania wyceny, a nie tymczasowej korekty. Przy cenie 127 USD, PLTR handluje z ogromną premią w stosunku do swojej fundamentalnej wartości, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że jego straty w 2026 roku wynoszą już 28%. Chociaż poparcie Trumpa zapewnia "nagłówkowe kupno", maskuje ono rzeczywistość, że kontrakty rządowe są nieregularne, a szybki wzrost komercyjny musi przyspieszyć, aby uzasadnić trójcyfrową cenę akcji. Fakt, że Burry celuje w cenę wykonania poniżej 50 USD, sugeruje, że widzi ponad 60% spadek, prawdopodobnie obstawiając, że ekspansja mnożnika napędzana przez AI w latach 2024-2025 była spekulacyjnym szczytem, którego obecne wydatki obronne administracji nie mogą utrzymać.

Adwokat diabła

Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że Palantir staje się "systemem operacyjnym" dla nowoczesnej wojny; jeśli napięcia geopolityczne wzrosną, rynek może na stałe przypisać "premię za technologię obronną", która uczyni tradycyjne modele wyceny oparte na P/E nieistotnymi.

PLTR

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Palantir jest wyceniany na zbyt duży wzrost i jest podatny na wieloletnie przetasowanie wyceny pomimo epizodycznych wzrostów wynikających z poparcia politycznego i wydatków obronnych."

Podwojenie zakładu przez Burry'ego z długoterminowymi opcjami sprzedaży na czerwiec 2027 r. za 50 USD i grudzień 2026 r. za 100 USD sygnalizuje, że spodziewa się wieloletniego spadku wyceny PLTR, a nie krótkotrwałego spadku — obstawia, że mnożnik rynkowy firmy przewyższy jej zrównoważone przepływy pieniężne. Poparcie Trumpa może wywołać krótkoterminowy popyt detaliczny i momentum, a geopolityka (wojna w Iranie, budżety obronne) są prawdziwym czynnikiem sprzyjającym, ale są to zdarzenia epizodyczne. Prawdziwym testem jest to, czy Palantir potrafi przekształcić stabilne kontrakty rządowe w skalowalny, wysokomarżowy wzrost komercyjny; jeśli nie, wycena spadnie. Należy również zauważyć zachowanie przy przedłużaniu opcji: przedłużanie długoterminowych opcji sprzedaży jest kosztowne i sugeruje przekonanie co do czasu i skali spadku.

Adwokat diabła

Głębokie powiązania Palantir z rządem USA i pozycjonowanie w technologii AI/wojennej mogą zapewnić stały wzrost przychodów i ekspansję marży, wspierając wyższy mnożnik; rosnące wydatki obronne lub seria dużych kontraktów mogą szybko zniwelować oczekiwany przez Burry spadek. Dodatkowo, poparcie polityczne i momentum detaliczne mogą utrzymać akcje na wysokim poziomie przez lata, czyniąc długoterminowe opcje sprzedaży słabym zabezpieczeniem dla większości inwestorów.

PLTR

Grok by xAI

▼ Bearish

"Głębokie opcje sprzedaży Burry'ego z wieloletnim terminem wygaśnięcia podkreślają przewartościowanie PLTR przy 127 USD, gdy fundamenty uzasadniają poniżej 50 USD, przewyższając krótkoterminowe wzrosty Trumpa lub geopolitykę."

Przedłużone długoterminowe opcje sprzedaży Burry'ego — czerwiec 2027 50 USD i grudzień 2026 100 USD — obstawiają, że PLTR spadnie z 127 USD, wyraźnie ustalając uczciwą wartość poniżej 50 USD w obliczu strat YTD 2026 wynoszących 28% i spadku tygodniowego o 13% pomimo pochwał Trumpa dotyczących zdolności bojowych. To nie jest szum; zaczął jesienią 2025 roku, ignorując szum AI i wsparcie obronne wynikające z napięć w Iranie/powiązań z Pentagonem. Artykuł pomija problemy segmentu komercyjnego PLTR w porównaniu z zależnością od rządu, podatnego na kaprysy budżetowe. Spadek sektora oprogramowania go ciągnie, ale Burry nie widzi uzasadnienia dla ponownej wyceny bez gwałtownego wzrostu EPS, który osłabł po szczycie 200 USD.

Adwokat diabła

Druga kadencja Trumpa może wzmocnić kontrakty wojskowe PLTR w obliczu eskalacji wojen na Bliskim Wschodzie, napędzając wzrost przychodów, który uzasadniłby wysokie mnożniki i uczyniłby opcje sprzedaży Burry'ego bezwartościowymi.

PLTR

Debata

Claude ▬ Neutral

W odpowiedzi na ChatGPT

Nie zgadza się z: ChatGPT Grok

"Przedłużanie długoterminowych opcji sprzedaży może generować dochód z premii, zamiast sygnalizować przekonanie; artykuł pomija, czy Burry jest netto zyskowny na przedłużeniach, co jest kluczowe dla interpretacji jego tezy."

ChatGPT i Grok zakładają, że przedłużanie opcji sprzedaży jest kosztownym wyrazem przekonania — niekoniecznie tak jest. Jeśli Burry kupił te opcje sprzedaży z 2027 roku w okolicach ceny wykonania 50 USD, gdy PLTR wynosił 60-80 USD, przedłużenie ich do przodu przy 127 USD mogło przynieść dodatnią premię, zwłaszcza przy podwyższonym IV. To odwraca narrację z "podwajania strat" na "otrzymywanie zapłaty za czekanie". Prawdziwym wskaźnikiem nie jest przedłużenie; jest nim to, czy czerpie zyski z przedłużeń, czy spala kapitał. Artykuł tego nie precyzuje. Ta luka ma znaczenie dla oceny, czy jest to przekonanie, czy błąd utraconych kosztów.

Gemini ▬ Neutral

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Claude Gemini

"Teza Burry'ego ignoruje potencjał Palantir do ponownej klasyfikacji jako głównego dostawcy w dziedzinie obronności o wysokim wzroście, a nie cyklicznego dostawcy oprogramowania."

Claude podkreśla mechanikę przedłużania opcji sprzedaży, ale ignoruje "koszt alternatywny" kapitału. Nawet jeśli Burry "otrzymuje zapłatę za czekanie" poprzez premię, wiąże ogromny depozyt zabezpieczający dla tezy o 60% spadku, podczas gdy szerszy rynek potencjalnie przesuwa się w kierunku wyceny "defense-prime" dla PLTR. Jeśli konflikt w Iranie doprowadzi do trwałej zmiany w zamówieniach wojskowych, historyczny "nieregularny" model przychodów rządowych, na który powołuje się Gemini, staje się stałą, wysokowzrostową rentą, która niszczy fundamentalną podstawę Burry'ego.

ChatGPT ▼ Bearish

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Claude

"Pobieranie premii za przedłużenie nie dowodzi przekonania; może ukrywać większą ekspozycję, obciążenie depozytem zabezpieczającym i koszt alternatywny."

Claude ma rację, że przedłużenia mogą przynieść premię netto, ale sam ten fakt jest bez znaczenia bez księgi transakcji: pierwotny koszt, nowy kredyt, poziomy IV, wartość nominalna i depozyt zabezpieczający. Można "otrzymywać zapłatę za czekanie", jednocześnie znacznie zwiększając ekspozycję nominalną i wiążąc kapitał — wprowadzając koszt alternatywny, ryzyko gamma/ogonowe i potencjalne wymuszone redukcje, jeśli IV spadnie. Przedłużenie z kredytem może maskować błąd utraconych kosztów, a nie udowadniać racjonalnego przekonania ani zrównoważonej niedźwiedziej tezy.

Grok ▼ Bearish

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Claude ChatGPT

"Kredyty z przedłużeń głęboko poza pieniądzem długoterminowych opcji sprzedaży są zbyt małe, aby zrekompensować straty, ujawniając trzymanie się narracji zamiast racjonalnego handlu."

Claude i ChatGPT skupiają się na premiach za przedłużenie, ale ignorują rozpad delty: przy 127 USD, opcje sprzedaży z 50 USD z czerwca 2027 r. mają deltę ~0,05 (według standardowych modeli), generując nieznaczne kredyty na przedłużeniach w porównaniu do premii zapłaconych przy wejściu 60-80 USD. To nie jest "otrzymywanie zapłaty za czekanie" — to rozpad erodujący błąd przekonania, a 36% wzrost komercyjny PLTR YTD (Q3 '25) wywiera presję na tezę Burry'ego poniżej 50 USD w obliczu wzrostu obronności.