NESR Q1 2026 Konferencja Wyników Finansowych – Transkrypcja

Image source: The Motley Fool.

DATE

Poniedziałek, 11 maja 2026 r. o godzinie 8:00 czasu wschodniego (ET)

CALL PARTICIPANTS

- Chief Executive Officer — Sherif Foda

- Chief Financial Officer — Stefan Angeli

Full Conference Call Transcript

Sherif Foda: Damy i panowie, dzień dobry i dziękujemy za wzięcie udziału w tej konferencji telefonicznej. Świat, a zwłaszcza Bliski Wschód, doświadczył sejsmicznej zmiany geopolitycznej w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Chcę zacząć od serdecznego podziękowania wszystkim naszym pracownikom i ich rodzinom nie tylko za osiągnięcie wspaniałych wyników w obliczu bezprecedensowych wyzwań, ale także za skupienie się na bezpieczeństwie, wspieranie naszych klientów i wyjątkową gotowość operacyjną. Oprócz mocnych wyników, z największą dumą donoszę, że wszyscy nasi pracownicy i ich rodziny pozostają bezpieczni, nasze operacje pozostają niezauważone, a nasze zaangażowanie wobec naszych klientów pozostaje niezachwiane w tych trudnych czasach.

Postrzegamy to jako nasze zobowiązanie, aby stać u boku naszych klientów, zapewnić, że ich operacje nie zostaną dotknięte, opóźnione ani przerwane. Mam dwa kluczowe przesłania na dzisiejszą konferencję. Po pierwsze, chcę poinformować o tym, co osobiście widziałem na miejscu w Bliskim Wschodzie od samego początku konfliktu do dziś. Podczas gdy część globalnych mediów donosi o sparaliżowanym i ograniczonym konfliktem Bliskim Wschodzie, widziałem sam region, który zjednoczył się wokół pojedynczego celu: odporności, niepowstrzymanej operacji. Po drugie, chcę przyjrzeć się szerszemu obrazowi, aby omówić odrębne pozycjonowanie NESR i znaczną szansę po konflikcie, którą widzę na horyzoncie.

Bezpieczeństwo energetyczne, lokalna zdolność produkcyjna i różnorodność infrastruktury to teraz wyraźne tematy w sektorze energetycznym. Aby powtórzyć kluczowe przesłanie, pozostajemy wyjątkowo zgodni i stoimy ramię w ramię z naszymi klientami. Nie mieliśmy żadnych ewakuacji. Nasza lokalna siła robocza zobowiązała się do bezpiecznego zapewnienia braku jakichkolwiek przerw w pracy i 100% niezawodności. Wprowadziliśmy program łańcucha dostaw 30-60-90, aby utrzymać nieprzerwany przepływ materiałów i części zamiennych. Nasz zespół zarządzania kryzysowego zwiększył nadzór bezproblemowo i jesteśmy gotowi z dodatkową mocą, aby skutecznie sprostać zmieniającym się potrzebom w całym regionie. Tak jak podczas pandemii COVID, nasza strategia inwestycyjna kontr-cykliczna to nie tylko slogan, ale zobowiązanie Nest do podjęcia działań w czasach kryzysu.

W tym duchu, pozwólcie mi przekazać kilka kluczowych obserwacji z regionu od momentu wylądowania w Arabii Saudyjskiej 1 marca. Moim celem było utrzymanie bliskiego kontaktu z naszymi klientami i pracownikami. I to, z czym wyszedłem, to głębszy podziw dla odporności regionalnego przywództwa i załóg terenowych w całym łańcuchu wartości. Od naszego największego klienta w Zatoce Perskiej wiadomość była jasna. Bezpieczeństwo, planowanie awaryjne i elastyczność operacyjna. To nie pierwszy raz, kiedy region boryka się z wyzwaniami związanymi z bezpieczeństwem i transportem morskim. I to było widoczne w sposobie, w jaki nasi najwięksi klienci odważnie utrzymują podstawowe operacje i dostosowują trasy zaopatrzenia i magazynowanie.

Jak można się spodziewać, Arabia Saudyjska prowadzi te wysiłki niezwykle biegłym i pragmatycznym, z niezachwianym wzrokiem w przyszłość. Jak publicznie stwierdzono, wprowadzają trzy największe i najtańsze projekty upstream na świecie i kontynuują realizację dwóch kolejnych megaprojektów w ciągu najbliższych kilku lat w celu zwiększenia zdywersyfikowanego składu ropy naftowej. Eksploracja trwa nadal, z sześcioma nowymi złożami i dwoma nowymi arabskimi złożami ropy naftowej, które dodają widoczność na dekady w rozwoju upstream. Tak samo jest z programem gazu ziemnego w królestwie. Jeśli cokolwiek, niedawny wpływ na globalny rynek LNG tylko wzmocnił rozwój gazu w Arabii Saudyjskiej.

Podobnie, Kuwejt wykazał się wyjątkowym poziomem odporności, co wyraźnie pokazuje, że plany wzrostu przekazane w konferencji w lutym, COGS, są jednymi z najbardziej trwałych w regionie. Nasze niedawne ogłoszenie kontraktu i moje rozmowy w ciągu ostatnich kilku tygodni zrozumiały, że kolejka przetargowa pozostaje solidna, a działalność dzisiaj pozostaje ściśle zgodna z rozbudową zdolności produkcyjnych, niezależnie od krótkoterminowych przepływów ropy naftowej. Moje wizyty w ZEA i Omanie były równie konstruktywne, ponieważ działalność oparta na lądzie zasadniczo nie została dotknięta, a ekspansja trwa w obu gałęziach przemysłu naftowego i gazowego.

Ta dyskusja naprawdę podkreśliła pogląd, że potrzebne będą ogromne inwestycje w infrastrukturę i że więcej lokalnych usług z udokumentowanym doświadczeniem w zakresie jakości i solidnego łańcucha dostaw będzie potrzebne do wsparcia tego programu inwestycyjnego. Jak niedawno ogłoszono, ADNOC zobowiązało się wydać 55 miliardów dolarów na nowe projekty w ciągu najbliższych 2 lat, potwierdzając tym samym zaangażowanie w ogromne inwestycje. Odwiedziłem również kilka miejsc w Afryce Północnej, zaczynając od Egiptu i Libii i kończąc na Algierii. Wniosek był jednoznaczny. Afryka Północna ma niewykorzystany istniejący potencjał do niezakłóconego eksportu do Europy.

Władze i klienci zdają sobie sprawę, że teraz nadszedł czas, aby wzmocnić swoje zasoby i zwiększyć wydatki w celu znacznego zwiększenia produkcji i wykorzystania istniejącej nadwyżki przepustowości, aby zaspokoić pilny globalny popyt. Algieria i Libia są na czele tego, a oba kraje reprezentują kolosalny obszar granic dla konwencjonalnych i niekonwencjonalnych zasobów. Dlatego NESR zainwestował i pogłębił swoją obecność w Afryce Północnej. Przesortowanie globalnego łańcucha dostaw oraz wejście kluczowych IOC ma potencjał, aby super-przyspieszyć perspektywy wzrostu w tej części świata.

Bezpieczeństwo energetyczne, lokalna zdolność produkcyjna, różnorodność infrastruktury - wszystkie trzy zdominowały moje rozmowy z liderami branży od wybuchu konfliktu. Pozwólcie mi podsumować krótko, dlaczego każdy z nich przyczyni się do jeszcze silniejszego wieloletniego cyklu [ INAP ] niż wcześniej zakładano. Po pierwsze, bezpieczeństwo energetyczne tylko przyspieszy ekspansję zdolności produkcyjnych ropy naftowej z zwiększoną elastycznością w obszarach produkcji. Gaz krajowy jest ważniejszy niż kiedykolwiek dla rosnących potrzeb energetycznych. Po drugie, lokalna zdolność produkcyjna. NESR już odgrywa centralną rolę i z pewnością zostanie wezwany do dalszej ekspansji, wykorzystując naszą w pełni lokalną siłę roboczą, sprzęt i odporny łańcuch dostaw. Po trzecie, różnorodność infrastruktury ostatecznie napędzi i skieruje budowę zdolności upstream, szczególnie w krajach Zatoki Perskiej.

Teraz chciałbym przenieść się na odrębne pozycjonowanie Nest w tym makro krajobrazie. Najlepiej opisać to słowami: lepiej być szczęśliwym niż sprytnym. Szczerze mówiąc, nasze ekspozycje projektowe i miks działalności są wyjątkowo korzystne w świetle wpływu konfliktu w regionie. Na przykład mamy ograniczone ekspozycje na miejsca, które doświadczyły największych zakłóceń i siły wyższej, a także w kluczowych węzłach eksportu LNG w Katarze. Ponadto nasza działalność offshore związana z eksploracją lub niektórymi zawieszonymi wiertniami jest znacznie mniejsza niż u innych i nie jest znacząca w porównaniu z naszą całą działalnością.

Większość naszego biznesu opiera się na lądzie i koncentruje się w solidnych krajach GCC, które wykazały niezwykłą odporność i utrzymują aktywność sektora upstream. Jafurah jest również wyjątkowo pozytywny dla NESR. I z przyjemnością donoszę o przyspieszeniu całego projektu i również o doskonałym wykonaniu z wieloma kolejnymi w przyszłości. Jesteśmy niezwykle dumni i zaszczyceni, że jesteśmy zaufanym partnerem naszych ukochanych klientów. W zakresie łańcucha dostaw szybko ustanowiliśmy i wdrożyliśmy strategię blueprint 30-60-90 dni, która zasadniczo dzieli poziom zapasów we wszystkich naszych projektach, aby zapewnić, że inteligentnie identyfikujemy trasy zaopatrzenia i z ogólnym wzrokiem na ciągłość operacyjną.

To zadziałało dla NESR podczas pandemii COVID, a to proaktywne podejście daje naszym klientom pewność co do naszej gotowości. Jak zawsze powiadam moim zespołem, nigdy nie przegap okazji, aby przekształcić kryzys w ciągłe doskonalenie na przyszłość, tak jak to zrobiliśmy w przypadku łańcucha dostaw, zabezpieczając zapasy, wchodząc do głosu, bezpiecznie i blisko dostarczając, kiedy nasi klienci nas potrzebują. Przewidywalnie, musieliśmy wchłonąć dodatkowy fracht i logistykę, aby zapewnić naszą gotowość przez cały czas. Jednak to się opłaca. Zaufanie, które nadal budujemy z naszymi klientami, jest bezcenny zasób, który przetrwa obecny konflikt i krótkoterminowe wydatki.

W związku z tym, pozwólcie mi przekazać Stefanowi, aby omówił nasze solidne wyniki i zaktualizował plan alokacji kapitału. Stefan?

Stefan Angeli: Dziękuję, Sheri. Dzień dobry dla tych, którzy dołączają do nas ze Stanów Zjednoczonych i dzień dobry lub wieczór dla uczestników z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej, Azji i Europy. Dziękujemy za poświęcenie czasu, aby być z nami dzisiaj. Z przyjemnością przedstawiam aktualizację naszych wyników finansowych za pierwszy kwartał 2026 roku i dzielę się naszymi spostrzeżeniami na temat perspektyw na rok. Zacznijmy od naszego wyniku za pierwszy kwartał. Przychody za kwartał wyniosły 404,6 miliona dolarów, rekordowo wysokie, wzrosły o 1,6% sekwencyjnie i 33,5% rok do roku.

Wzrost sekwencyjny był napędzany głównie przez Arabię Saudyjską, odzwierciedlający kontynuację rampy kontraktu Jafurah, częściowo zrównoważony przez niższą aktywność w Egipcie, Omanie i Iraku, co wynikało z regionalnych zakłóceń w marcu. W skali rok do roku wzrost był wspierany przez pełny kwartał wkładu z Jafurah i zwiększoną aktywność w Kuwejcie, Algierii i Libii. Przechodząc do rentowności. Skorygowany zysk EBITDA za kwartał wyniósł 76,7 miliona dolarów, co stanowi marżę około 19%. Odzwierciedla to typową sezonowość w pierwszym kwartale w połączeniu z kluczowymi wzrostami kontraktów i dwoma, dodatkowymi kosztami frachtu i logistyki związanymi z regionalnymi zakłóceniami geopolitycznymi, które szacuje się na około 4 miliony dolarów, które pokryły specjalne czartery lotnicze i inne tego typu środki w celu zapewnienia zerowych przerw w działaniach klienta. Pomimo tego marże pozostają odporne dzięki silnej dyscyplinie kosztowej, poprawie efektywności operacyjnej i naszej lewej strukturze kosztów ogólnych. Skorygowany zysk netto za kwartał wyniósł 23,8 miliona dolarów, co przekracza dwukrotnie sekwencyjnie i wzrasta o 129% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję rozwadniający wyniósł 0,26 USD. Ten wynik odzwierciedla silny przepływ operacyjny w miarę skalowania działalności, szczególnie w liniach usług związanych z ukończeniem i testowaniem niekonwencjonalnym. Przechodząc do przepływów pieniężnych i płynności, które pozostają kluczowymi źródłami odporności w naszym modelu. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za kwartał wyniosły 30,7 miliona dolarów. Kapitał obrotowy był przeszkodą w pierwszym kwartale, głównie ze względu na sezonowy wzrost DSO spowodowany przez Ramadan i Eid, co było przewidywane; i dwa, nieoczekiwany wpływ wydarzeń geopolitycznych w marcu w regionie. Przepływy pieniężne z działalności wyniosły -5,3 miliona dolarów, co stanowi poprawę w porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku.

Wydatki na środki trwałe za kwartał wyniosły 36 milionów dolarów, zgodnie z naszą zadeklarowaną strategią inwestycji kontr-cyklicznej, ponieważ kontynuujemy wdrażanie kapitału w niedawno przyznane kontrakty i pozycjonowanie biznesu na kolejną fazę wzrostu. Przechodząc do bilansu na dzień 31 marca. Dług brutto wyniósł 287,4 miliona dolarów. Dług netto wyniósł 194,4 miliona dolarów. Nasz stosunek długu netto do skorygowanego zysku EBITDA pozostaje na poziomie 0,66, znacznie poniżej naszego celu 1x. Zwrot z zatrudnionego kapitału poprawił się do około 10,9%, odzwierciedlając kontynuowaną dyscyplinę w alokacji kapitału i poprawę wykorzystania aktywów.

Patrząc w przyszłość na drugi kwartał 2026 roku, spodziewamy się dalszego solidnego wzrostu rok do roku napędzanego rampą Jafurah i niedawnymi przyznanymi kontraktami. Dwa, poprawa marży sekwencyjnej zgodna z normalną sezonowością; trzy, koszty odsetkowe wyniosą około 6,5 miliona dolarów; i cztery, podatek wyniesie 22,5% ETR. Od strony kosztów główny wpływ obecnych warunków geopolitycznych to fracht i logistyka, na które zaplanowaliśmy. Spodziewamy się również, że przepływy pieniężne z działalności i przepływy pieniężne z działalności w drugim kwartale odbiją się w podobny sposób jak w drugim kwartale 2025 roku w normalnym sezonie.

Jak podkreślono w ostatnich dwóch kwartałach, nadal widzimy jasną ścieżkę do naszego celu 2 miliardów dolarów i utrzymujemy nasze marże pomimo wzrostu kosztów ze względu na obecne konflikty w regionie. Będziemy kontynuować naszą kontr-cykliczną strategię inwestycyjną, a wydatki na środki trwałe wyniosą około 180 milionów dolarów w całym roku 2026, odzwierciedlając zwiększoną aktywność i silny pipeline przyznanych kontraktów. Nadal spodziewamy się silnych przepływów pieniężnych z działalności z konwersją przepływów pieniężnych z działalności na poziomie od 35% do 40% skorygowanego zysku EBITDA w skali całego roku.

Wraz z wejściem firmy w nową fazę wzrostu, formalizujemy nasz ramy alokacji kapitału, aby zapewnić, że nadal wdrażamy kapitał w sposób dyscyplinarny i tworzący wartość. Nasze podejście opiera się na jasnym zestawie priorytetów. Po pierwsze, będziemy nadal inwestować w możliwości wzrostu o wysokim zwrocie, w tym niedawno przyznane kontrakty i ekspansję technologiczną na naszych podstawowych rynkach. Inwestycje te pozostają głównym motorem długoterminowego tworzenia wartości. Po drugie, pozostajemy zaangażowani w utrzymanie silnego bilansu z celem netto długu na poziomie lub poniżej 1x, zapewniając elastyczność w cyklach i wspierając naszą strategię wzrostu.

Po trzecie, i jako nowa cecha, z przyjemnością ogłaszam, że jesteśmy teraz w stanie zacząć zwracać kapitał akcjonariuszom w sposób spójny i zrównoważony. W związku z tym planujemy zainicjować kwartalne dywidendy, począwszy od czwartego kwartału 2026 roku, w wysokości 0,10 USD na akcję lub 0,40 USD rocznie. Odzwierciedla to naszą pewność co do trwałości generowania przepływów pieniężnych i nasze zamiary dotyczące ustanowienia trwałej i rosnącej podstawy dywidendy w czasie. Ponadto uruchamiamy program odkupu akcji o wartości 50 milionów dolarów w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Program ten zapewnia nam elastyczność w możliwościach zwrotu kapitału, gdy uważamy, że nasze akcje są notowane poniżej wartości wewnętrznej, jednocześnie kontynuując priorytetowe inwestowanie w firmę.

W sumie ramy te równoważą wzrost, finanse i zwroty dla akcjonariuszy i pozycjonują firmę do zapewnienia spójnego długoterminowego tworzenia wartości. Aby zakończyć, pomimo trwającego [ ledial ] niepewności, perspektywy na Bliskim Wschodzie i w Afryce Północnej pozostają bardzo pozytywne, a region ten ma się spodziewać, że poprowadzi kolejną fazę globalnego wzrostu działalności, jak podkreślił Sherif w swoich uwagach. W imieniu zarządu chciałbym podziękować naszym pracownikom za ich ciągłe poświęcenie i wyniki oraz naszym bankierom i partnerom za ich stałe wsparcie.

NESR w 2026 roku ma silny impet i jasną, trwałą ścieżkę do dalszego wzrostu. Teraz oddam konferencję z powrotem do Sherifa.

Sherif Foda: Dziękuję, Stefan. Pozwólcie mi zakończyć. Mam nadzieję, że pierwszy kwartał