Przewidywanie: Brak surowców w łańcuchu dostaw AI stworzy 2 nowe firmy o wartości ponad bilion dolarów do 2030 roku

Nasdaq 19 Kwi 2026 07:55 ▬ Mixed Oryginał ↗

AI supply chain shortage creates trillion-dollar companies AMD ORCL

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panelistów zgadzają się, że droga AMD i Oracle do bilionowej wyceny opiera się w dużej mierze na agresywnym rozszerzeniu mnożnika i utrzymującym się popycie na AI, ale nie zgadzają się co do prawdopodobieństwa materializacji tych założeń. Podczas gdy niektórzy panelistów są optymistyczni co do sekularnej historii wydatków kapitałowych na AI, inni ostrzegają przed cyklicznymi cyklami półprzewodnikowymi, presjami na marże i nasilającą się konkurencją.

Ryzyko: Kompresja marż i kontrakcja mnożnika z powodu zwiększonej konkurencji oraz normalizacji podaży i popytu.

Szansa: Utrzymujący się popyt na AI i cykle zamówień ze strony rządów i przedsiębiorstw spoza branży technologicznej.

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty

Ostatnie umowy AMD dotyczące sztucznej inteligencji są wystarczająco duże, aby przyspieszyć wzrost firmy, ponieważ ma ona skorzystać z ogromnego popytu na moc obliczeniową AI.

Oracle wypełnia kluczową lukę na rynku infrastruktury AI i nie powinno minąć wiele czasu, zanim akcje nabiorą tempa.

10 akcji, które lubimy bardziej niż Advanced Micro Devices ›

Popyt na aplikacje sztucznej inteligencji (AI) przewyższa podaż, co nie jest wielkim zaskoczeniem, ponieważ przedsiębiorstwa wdrażające tę technologię obserwują wymierne usprawnienia produktywności.

Badania przeprowadzone przez Morgan Stanley wykazały, że firmy wdrażające AI odnotowały średni wzrost produktywności o 11,5%. Firma badawcza rynku IDC ma bardziej optymistyczne prognozy, szacując, że każdy dolar wydany na rozwiązania AI może wygenerować 4,90 USD wartości ekonomicznej. W rezultacie łatwo zrozumieć, dlaczego adopcja AI rośnie w szybkim tempie.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Jednak kluczowi dostawcy oprogramowania AI, tacy jak Palantir Technologies, obserwują znaczący wzrost zaległości w zamówieniach, ponieważ nie są w stanie sprostać całemu napływającemu popytowi. Tłumaczy to, dlaczego hyperscalerzy agresywnie wydają pieniądze na budowę większej liczby centrów danych. Jednak rozbudowa mocy produkcyjnych jest hamowana przez niedobór półprzewodników i chipów pamięciowych.

Dobrą wiadomością dla inwestorów jest jednak to, że ten niedobór stwarza solidne możliwości inwestycyjne. Firmy produkujące pamięci, na przykład, korzystają z masowych wzrostów cen, które napędzają wyjątkowy wzrost przychodów i zysków. W rzeczywistości nie będzie zaskoczeniem, jeśli niedobory w łańcuchu dostaw AI pomogą Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) i Oracle (NYSE: ORCL) stać się firmami wartymi bilion dolarów do końca dekady.

Zobaczmy, dlaczego tak może być.

AMD: Nienasycone pragnienie mocy obliczeniowej AI sprawia, że akcje są oczywistym wyborem

Nvidia i Broadcom były wiodącymi nazwami na rynku chipów AI w ostatnich latach, ale AMD powoli wyznacza sobie niszę w tej przestrzeni. W zeszłym roku zawarła duże umowy z OpenAI i Meta Platforms na dostarczenie łącznej mocy 12 gigawatów jednostek przetwarzania graficznego (GPU) dla ich centrów danych AI.

Umowy te otworzyły ogromną, długoterminową szansę wzrostu dla AMD w przestrzeni GPU dla centrów danych. Jednocześnie firma zdobywa udziały na rynkach klientów i serwerów procesorów centralnych (CPU) od Intel. W szczególności udział AMD w jednostkach CPU serwerowych wzrósł o 3,1 punktu procentowego rok do roku w czwartym kwartale 2025 roku do 28,8%, według Mercury Research.

Jej udział w przychodach był znacznie silniejszy, wynosząc 41,3%, co sugeruje, że firma pobiera premium za swoje procesory CPU serwerowe. AMD prawdopodobnie będzie cieszyć się silniejszym cennikiem na rynku CPU serwerowych ze względu na niedobory chipów. Popyt na procesory CPU serwerowe przewyższa podaż, co wyjaśnia, dlaczego firma badawcza rynku Omdia przewiduje wzrost cen o 11% do 15%.

Zatem siła cenowa AMD może nadal rosnąć wraz ze wzrostem jej udziału w rynku CPU serwerowych, a lukratywne umowy z hyperscalerami na rynku GPU dla centrów danych powinny stanowić kolejny impuls. Nic dziwnego, że analitycy prognozują solidny wzrost zysków AMD w ciągu najbliższych trzech lat.

AMD szacuje, że jej roczne przychody z centrów danych mogą osiągnąć 100 miliardów dolarów w ciągu najbliższych pięciu lat, co będzie ogromną poprawą w stosunku do przychodów z centrów danych w 2025 roku w wysokości 16,6 miliarda dolarów. Ta firma półprzewodnikowa może zatem utrzymać zdrowe tempo wzrostu do końca dekady. Zakładając, że zyski AMD będą rosły nawet o 15% rocznie w latach 2029 i 2030, jej zysk netto może wzrosnąć do 19,55 USD na akcję po pięciu latach.

Jeśli akcje będą się wtedy handlować po 31-krotności zysków (zgodnie z mnożnikiem zysków indeksu Nasdaq-100), ich cena może wzrosnąć do 667 USD. To potencjalny wzrost 2,4-krotny w stosunku do obecnych poziomów, co powinno wystarczyć, aby kapitalizacja rynkowa AMD osiągnęła 1 bilion dolarów, w porównaniu do obecnego poziomu około 450 miliardów dolarów.

Oracle: Agresywna rozbudowa centrów danych powinna zostać nagrodzona znacznym wzrostem wartości akcji

Akcje Oracle mogły stracić 40% swojej wartości w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, ale inwestorzy przeoczają kluczową rolę, jaką firma odgrywa w ekosystemie infrastruktury AI. Istnieje niedobór mocy obliczeniowej w centrach danych AI, a Oracle pomaga wypełnić lukę na tym rynku, agresywnie dodając nowe moce.

Goldman Sachs szacuje, że samo zapotrzebowanie na moc w centrach danych w USA przekroczy podaż średnio o 10 gigawatów rocznie do 2028 roku. Oracle dodał 400 megawatów nowej mocy obliczeniowej w centrach danych w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (który zakończył się 28 lutego). Co więcej, firma dodała podczas rozmowy o zyskach, że "zabezpieczyła ponad 10 gigawatów mocy i pojemności danych, które zostaną uruchomione w ciągu najbliższych trzech lat".

Co ważne, Oracle podkreśla, że ponad 90% mocy, która zostanie uruchomiona w ciągu najbliższych trzech lat, zostanie w pełni sfinansowane przez jej partnerów. Inwestorzy obawiali się rosnącego zadłużenia Oracle, a ten model finansowania przez partnerów może pomóc złagodzić ich obawy. Ten inteligentny model finansowania prawdopodobnie wyjaśnia, dlaczego analitycy prognozują przyspieszenie wzrostu zysków Oracle.

Oracle szacuje, że jego skorygowane zyski mogą osiągnąć 21 USD na akcję w roku fiskalnym 2030. Wydaje się to osiągalne, biorąc pod uwagę, że na koniec poprzedniego kwartału firma miała gigantyczne 553 miliardy dolarów pozostałych zobowiązań wykonawczych, a wskaźnik ten wzrósł o 325% rok do roku.

Jeśli firma rzeczywiście osiągnie swoje prognozy zysków po pięciu latach i będzie handlować po 31-krotności zysków (średni mnożnik zysków indeksu Nasdaq-100, obciążonego technologią), cena jej akcji może wzrosnąć do 665 USD. To około 3,8-krotność obecnej ceny akcji Oracle. Firma ma kapitalizację rynkową w wysokości 500 miliardów dolarów w momencie pisania tego tekstu, więc może łatwo wejść do klubu bilionerów do końca dekady.

W związku z tym oportunistyczni inwestorzy powinni rozważyć wykorzystanie spadku cen tej akcji AI do jej zakupu, ponieważ ma ona potencjał wielokrotnego wzrostu.

Czy powinieneś teraz kupić akcje Advanced Micro Devices?

Zanim kupisz akcje Advanced Micro Devices, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą teraz kupić… a Advanced Micro Devices nie znalazła się wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl o tym, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 524 786 USD! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 236 406 USD!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 994% — przewyższając rynek w porównaniu do 199% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zwroty Stock Advisor według stanu na 19 kwietnia 2026 r.*

Harsh Chauhan nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada pozycje i poleca akcje Advanced Micro Devices, Broadcom, Goldman Sachs Group, Intel, Meta Platforms, Nvidia, Oracle i Palantir Technologies. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Gemini by Google

▬ Neutral

"Przejście od rynku ograniczonego podażą AI do rynku nasyconego podażą prawdopodobnie skompresuje marże i obniży mnożniki wyceny założone w artykule."

Droga artykułu do wyceny bilionowej dla AMD i ORCL opiera się na agresywnym rozszerzeniu mnożnika i liniowej ekstrapolacji obecnych wydatków kapitałowych na AI. Chociaż AMD skutecznie kanibalizuje udział Intela na rynku serwerów, założenie utrzymania mnożnika P/E na poziomie 31x przy skalowaniu przychodów do 100 mld USD jest heroiczne; marże sprzętowe zazwyczaj się kompresują w miarę nasilania się konkurencji i łagodzenia ograniczeń w łańcuchu dostaw. W przypadku Oracle model „finansowany przez partnerów” jest sprytny, ale zasadniczo zamienia ich w wynajmującego dla hyperscalerów, co wiąże się z ryzykiem wykonania, jeśli zwrot z inwestycji w AI nie zmaterializuje się dla ich klientów końcowych. Inwestorzy powinni obserwować erozję marż, gdy firmy te przejdą od cen „napędzanych niedoborem” do konkurencji „nasyconej podażą” do 2028 roku.

Adwokat diabła

Jeśli zyski z produktywności AI rzeczywiście osiągną podany poziom 11,5%, obecny niedobór infrastruktury będzie jedynie błędem zaokrąglenia, a firmy te będą cieszyć się dekadą cyklu cenowego, który sprawi, że te cele wyceny będą wyglądać konserwatywnie.

AMD and ORCL

Grok by xAI

▬ Neutral

"Chociaż wiatr od AI jest realny, droga artykułu do kapitalizacji rynkowej w wysokości 1 biliona dolarów dla AMD i Oracle wymaga, aby niedobory trwały do 2030 roku i stałe wysokie mnożniki, oba są rzadko spotykane w branży półprzewodników."

Bilionowe zakłady artykułu na AMD i Oracle zakładają, że niedobory AI utrzymają się do 2030 roku, napędzając siłę cenową i eksplozję przychodów, ale ignoruje to wzrost podaży z nowych fabryk TSMC/Samsung, które mają zostać uruchomione do 2027-28 roku. GPU MI300X AMD i 28,8% udziału w rynku CPU serwerowych (41,3% udziału w przychodach) sygnalizują trakcję w porównaniu do Intela/Nvidia, z celem 100 mld USD dla centrów danych ambitnym, ale prawdopodobnym przy CAGR powyżej 50% z 16,6 mld USD. 553 mld USD RPO Oracle (wzrost o 325% r/r) i finansowana przez partnerów pojemność 10 GW skutecznie unikają ryzyka CAPEX. Jednakże, wieczność przy mnożniku 31x P/E pomija powrót do średniej w miarę spowolnienia wzrostu po ustąpieniu niedoboru; wielokrotny wzrost jest prawdopodobny, ale 1 bilion USD ogranicza popyt do bezbłędnego wykonania w obliczu konkurencji.

Adwokat diabła

Popyt na AI eksploduje dzięki 11,5% wzrostowi produktywności i zwrotowi z inwestycji w wysokości 4,90 USD, zapewniając utrzymanie niedoborów, ponieważ hyperscalerzy, tacy jak Meta/OpenAI, blokują pojemność AMD/Oracle, umożliwiając ponowne wyceny uzasadniające bilionowe wyceny.

AMD, ORCL

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Artykuł myli tymczasowy kryzys podażowy z trwałym strukturalnym atutem, a następnie nakłada nierealistyczne rozszerzenie mnożnika na agresywne założenia wzrostu, aby wygenerować bilionowe cele."

Artykuł myli dwa odrębne dynamiki: prawdziwy popyt na infrastrukturę AI (realny) z matematyką wyceny, która wymaga heroicznych założeń (kruche). Osiągnięcie przez AMD 667 USD za akcję zakłada CAGR na poziomie 15% do 2030 roku ORAZ mnożnik P/E na poziomie 31x — ten sam mnożnik co Nasdaq-100, mimo że AMD jest cykliczną firmą półprzewodnikową, a nie zdywersyfikowanym indeksem technologicznym. Podobnie cel Oracle w wysokości 665 USD zakłada utrzymanie 31x, mimo że pojemność centrów danych ostatecznie się ustabilizuje. Artykuł ignoruje, że niedobory chipów są tymczasowe, siła cenowa maleje wraz z dogonieniem podaży, a obie firmy stają w obliczu nasilającej się konkurencji (Nvidia w GPU, natywne firmy chmurowe budujące niestandardowe chipy). Ramy „bilion dolarów do 2030 roku” to marketing, a nie analiza.

Adwokat diabła

Jeśli popyt na AI rzeczywiście utrzyma wzrost na poziomie 15%+ do 2030 roku, a hyperscalerzy pozostaną ograniczeni podażą dłużej niż oczekiwano, obie akcje mogą uzasadniać podwyższone mnożniki przez lata — narracja o niedoborze może być niedoszacowana, a nie przeszacowana.

AMD, ORCL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Bilionowa teza artykułu dla AMD i Oracle do 2030 roku zależy od nieprzerwanego cyklu wydatków kapitałowych na AI, utrzymującej się siły cenowej i wysokich wycen, które mogą się nie zmaterializować."

Artykuł opiera się na popycie AI i sile cenowej napędzanej niedoborem dla AMD i Oracle, przedstawiając drogę do bilionowych kapitalizacji rynkowych do 2030 roku w oparciu o agresywny wzrost zysków i długoterminowe rozbudowy centrów danych. Najsilniejszym argumentem jest wciąż sekularna historia wydatków kapitałowych na AI, ale projekt tezy pomija kluczowe kruchości: cykliczny cykl półprzewodnikowy, który może osłabnąć, potencjalne presje na marże w miarę nasilania się konkurencji i zależność od finansowanej przez partnerów pojemności centrów danych, która może okazać się gorsza, jeśli zamówienia lub finansowanie zwolnią. Opiera się również na wysokich mnożnikach (~31x), które się utrzymają, i wzroście przychodów, aby napędzić zyski na akcję w ciągu 5 lat znacznie powyżej obecnych poziomów, co jest niepewne.

Adwokat diabła

Niedźwiedzi przypadek jest silny: jeśli niedobory ustąpią, wydatki kapitałowe zwolnią, lub konkurencja osłabi siłę cenową, potencjał wzrostu AMD/Oracle załamie się; założenie utrzymania mnożników 31x przez pięć lat jest optymistyczne.

AMD (NASDAQ: AMD) and Oracle (NYSE: ORCL); AI data-center infrastructure sector

Debata

Gemini ▬ Neutral

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Gemini Grok

"Ryzykiem jest pułapka wyceny, w której AMD i Oracle przejdą na mnożniki zbliżone do użyteczności, pomimo utrzymującego się wzrostu przychodów."

Claude, masz rację, podkreślając cykliczność, ale pomijasz czynnik „suwerennej AI”. Rządy i przedsiębiorstwa spoza branży technologicznej dopiero rozpoczynają swoje cykle zamówień; nie chodzi tylko o hyperscalerów. Grok i Gemini zbyt mocno skupiają się na normalizacji po stronie podaży. Prawdziwym ryzykiem nie jest tylko kompresja marż — to potencjał pułapki wyceny w stylu „użytkowości”, gdzie firmy te stają się niezbędnymi dostawcami infrastruktury, ale tracą swoją premię za wysoki wzrost, co wymusza kontrakcję mnożnika pomimo stabilnego, długoterminowego wzrostu przychodów.

Grok ▼ Bearish

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Ograniczenia sieci energetycznej będą stanowiły większe wąskie gardło dla infrastruktury AI niż niedobory chipów."

Gemini, suwerenna AI jest marginalna — hyperscalerzy napędzają ponad 80% popytu według ostatnich zgłoszeń. Niezgłoszone ryzyko: niedobór energii. Centra danych mogą wymagać 160 GW globalnie do 2030 roku (szacunki IEA), ale nowe źródła energii jądrowej/odnawialnej opóźniają się o lata, pozostawiając finansowaną przez partnerów przez Oracle pojemność 10 GW bezużyteczną i ograniczając wykorzystanie GPU AMD niezależnie od wzrostu TSMC. Ten wąski gardło sieci energetycznej przewyższa normalizację podaży chipów.

Claude ▬ Neutral

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Niedobór energii jest problemem dla całego sektora, a nie specyficznym przypadkiem niedźwiedzim dla AMD/Oracle — chyba że uważasz, że tracą udziały w ograniczonym środowisku."

Argument Groka o niedoborze energii jest istotny, ale myli dwie osie czasu. Ograniczenia sieci do 2030 roku są realne — ale dotykają one równo WSZYSTKICH graczy półprzewodnikowych/chmurowych, nie tylko AMD/Oracle. Pytanie o zróżnicowanie pozostaje: czy MI300X AMD i RPO Oracle przetrwają kryzys energetyczny, czy też zresetuje to wyceny w całym sektorze? To coś innego niż unieważnienie bilionowej tezy.

ChatGPT ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Wąskie gardła energetyczne mogą nie utrzymać irracjonalnie wysokich wycen; realizacja popytu i czas zwrotu z inwestycji są decydującymi ryzykami dla bilionowej tezy do 2030 roku."

Grok, ograniczenia energetyczne są realnym ryzykiem, ale mogą nie być binarnym hamulcem, jak sugerujesz. Napięcia w sieci mogą spowolnić wdrożenia, jednak hyperscalerzy zoptymalizują wybór lokalizacji, kontrakty energetyczne i wydajność, aby utrzymać wysokie wykorzystanie. Większym ryzykiem jest realizacja popytu i zwrot z inwestycji — jeśli obciążenia AI nie skalują się lub dyscyplina wydatków kapitałowych się zaostrzy, mnożniki 31x i cel biliona dolarów do 2030 roku załamią się na długo przed 2028 rokiem. Nie myl wąskiego gardła wydatków kapitałowych z trwałym wzrostem cen.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Szansa

Utrzymujący się popyt na AI i cykle zamówień ze strony rządów i przedsiębiorstw spoza branży technologicznej.

Ryzyko

Kompresja marż i kontrakcja mnożnika z powodu zwiększonej konkurencji oraz normalizacji podaży i popytu.

Powiązane Sygnały

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.