Rekordowy rajd momentum przyciąga sceptyków

(Bloomberg) -- Kwiecień przyniósł rajd aktywów ryzykownych, który przetrwał zawieszone rozmowy pokojowe, oznaki powracającej inflacji i dramat związany z sukcesją w banku centralnym. Inwestorzy mogą wkrótce się przekonać, czy tempo tego wzrostu samo w sobie nie stanowi zagrożenia dla dalszych wzrostów.

Najczęściej czytane z Bloomberga

- Szok z Hormuzu dotyczący ropy naftowej o wartości 1 biliona dolarów jest gotowy zniszczyć popyt

- Sergey Brin skonfrontował się z Gavinem Newsom na imprezie w domku na drzewie — a następnie rozpoczął wojnę polityczną

- Strzelec zatrzymany, Trump ewakuowany po strzelaninie na kolacji prasowej

- Iran oferuje USA porozumienie w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny i opóźnienia rozmów nuklearnych, donosi Axios

- Akcje USA utrzymują najwyższe poziomy, gdy zaczyna się pracowity tydzień wyników: podsumowanie rynków

Globalne akcje wchodzą w ten tydzień na rekordowych lub bliskich rekordowym poziomach, przy czym S&P 500 wzrósł o prawie 10% od końca marca, co stawia go na ścieżce do najlepszego miesięcznego wzrostu od końca 2020 roku. Rentowność obligacji skarbowych spadła w piątek, ponieważ zamknięcie dochodzenia Departamentu Sprawiedliwości w sprawie szefa Fed Jerome'a Powella utorowało drogę do potwierdzenia Kevina Warsha, zwiększając zakłady, że bank centralny może wznowić obniżanie stóp procentowych przed końcem roku.

Rekordowe zyski i odporna gospodarka przesunęły S&P 500 o około 3% powyżej najwyższego poziomu, jaki osiągnął przed rozpoczęciem wojny w Iranie. W piątek na giełdzie pojawiły się nadzieje, że USA i Iran poczynią postępy w negocjacjach pokojowych w weekend.

Ale ryzyko związane z konfliktem nie ustąpiło. Rozmowy zostały odwołane, ceny ropy pozostają wysokie, a wciąż wysokie rentowności obligacji skarbowych podnoszą koszty pożyczek na rynkach, ponieważ traderzy przygotowują się na kolejne szoki inflacyjne.

„Osobiście uważam, że rynek teraz jedzie z prędkością 120 km/h i może mieć mniej czasu na reakcję, gdy naprawdę nadejdzie czas na zmianę pasa ruchu” — powiedział Francis Tan, główny strateg Azji w Indosuez Wealth w Singapurze.

Handel futures na akcje, obligacje i ropę naftowe w USA rozpoczyna się na dobre o godzinie 18:00 czasu nowojorskiego w niedzielę. Dolar amerykański wzrósł w stosunku do głównych walut, gdy rynki ponownie otworzyły się w Azji, a waluty wrażliwe na ryzyko, takie jak dolar australijski i rand południowoafrykański, znalazły się wśród największych laggardów.

Pojawiły się pewne oznaki, że entuzjazm inwestorów dla największych beneficjentów miesięcznego rajdu może słabnąć. USO, największy amerykański fundusz ETF śledzący ropę naftową, jest na ścieżce do najostrzejszego miesięcznego odpływu od 2009 roku. SOXX, jeden z największych funduszy półprzewodnikowych, odnotował jeden z największych tygodniowych wypływów w historii — tydzień po zebraniu rekordowej ilości gotówki. Oba należą do najbardziej zatłoczonych transakcji na rynku.

„Obserwujemy zwiększone zakupy zabezpieczające na szczytach” — napisał w niedzielnym notatce do klientów John Tully, który prowadzi globalną sprzedaż makro w BofA Securities. Zgodnie z biurkiem handlowym BofA, inwestorzy powinni zabezpieczać się w obszarach rynku wrażliwych na stopy procentowe, takich jak small capy, banki regionalne i złoto, dodając, że słabsze wyniki mogą wciąż wyeliminować tych, którzy posiadają złoto jako aktywo o wysokim ryzyku beta.