Ryzyko bessy rośnie, mówi Goldman Sachs. Oto transakcje do wykonania.

<p>S&amp;P 500 zamknął poprzednią sesję około 5% poniżej swojego rekordowego poziomu. Bez widocznego końca wojny USA-Izrael przeciwko Iranowi, istnieje rosnące niebezpieczeństwo, że wyprzedaż akcji może się pogorszyć.</p>
<p>Taką wiadomość przekazuje wielu analityków, w tym zespół strategów z Goldman Sachs kierowany przez Bena Snidera. W nocie opublikowanej w piątek wieczorem zespół Goldman przyznaje, że rośnie ryzyko, iż wyższe przez dłuższy czas ceny ropy naftowej mogą znacząco zaszkodzić gospodarce i uderzyć w rynek akcji, którego stosunkowo wysokie wyceny czynią go podatnym na szwank.</p>
<p>W scenariuszu, który nazywają umiarkowanym szokiem wzrostowym, przewidują spadek S&amp;P 500 do 6 300 — co ich zdaniem odpowiada spadkowi o jedną odchylenie standardowe wskaźnika nastrojów i mnożnikowi cena do zysku na poziomie 19.</p>
<p>Ale Goldman idzie dalej, ostrzegając: „Spadek na rynku akcji odpowiadający najpoważniejszym szokom podażowym ropy naftowej w ostatnich dekadach zmniejszyłby poziom S&amp;P 500 o 19% w stosunku do obecnych poziomów do 5400, sprowadzając mnożnik P/E do 16x.”</p>
<p>Spadek do 5400 oznaczałby spadek o 23% od ostatniego szczytu S&amp;P 500, co więcej niż spełnia konwencjonalną definicję rynku niedźwiedzia jako spadku o 20%.</p>
<p>Na razie zespół Goldman utrzymuje swój cel dla S&amp;P 500 na koniec roku na poziomie 7 600, ponieważ zespół uważa, że łagodniejszy wzrost gospodarczy i możliwe zmniejszenie cięć stóp procentowych przez Rezerwę Federalną są równoważone przez ciągłe wydatki na AI, w szczególności.</p>
<p>Jednak biorąc pod uwagę bardziej ostrożne prognozy, Goldman dokonuje rewizji swoich rekomendacji dotyczących akcji amerykańskich. Wyższe ceny ropy naftowej skrócą wcześniej oczekiwaną akcelerację gospodarczą, dlatego Goldman preferuje teraz akcje o profilach wzrostu o charakterze długoterminowym, a nie cyklicznym. „Utrzymujemy nasze przewagi w opiece zdrowotnej i materiałach, ale nie zalecamy już akcji narażonych na konsumenta o średnich dochodach lub cykl budownictwa niemieszkalnego” — mówią.</p>
<p>Tak, rozwiązanie wojny z Iranem może spowodować skok akcji cyklicznych, ale nie jest to bazowy scenariusz Goldman. Niemniej jednak, ponieważ rynek zaczął już wyceniać bardziej pesymistyczne perspektywy gospodarcze, Goldman również nie uważa, że inwestorzy powinni całkowicie przestawić się na akcje defensywne.</p>
<p>Goldman twierdzi, że nie będzie gonił za ostatnim odbiciem w sektorze oprogramowania, z wyjątkiem inwestycji w cyberbezpieczeństwo, które stanowią stosunkowo dobrą wartość, ponieważ wojna z Iranem przypomina o rosnącej potrzebie bezpieczeństwa IT.</p>
<p>„Zwiększone skupienie na ryzyku cyberbezpieczeństwa powinno podkreślać wartość doświadczenia domenowego tych firm i wyrafinowane zastosowanie AI, zwłaszcza w porównaniu z szerokim uniwersum firm z branży oprogramowania, które borykają się z obawami o ryzyko zakłóceń” — mówi Goldman.</p>
<p>Pięć czołowych spółek z branży cyberbezpieczeństwa pod względem kapitalizacji rynkowej, które Goldman wyróżnia, to Palo Alto Networks PANW, CrowdStrike CRWD, Fortinet FTNT, Zscaler ZS i Check Point Software CHKP.</p>
<p>Sektor, który według Goldman ma skorzystać na długoterminowym wzroście dzięki boomowi AI i wyższym cenom ropy, to zielona energia. „Potok projektów w sektorze energii słonecznej wydaje się solidny, a oczekiwania dotyczące wzrostu sprzedaży konsensusu poprawiają się dla grupy od połowy 2024 r., przy czym oczekuje się, że przeciętna amerykańska firma z branży energii słonecznej zwiększy sprzedaż o 10% w 2026 r. w porównaniu z 6% dla S&amp;P 500.”</p>
<p>Preferencja Goldman dla akcji o wyższej jakości i mniej cyklicznych oznacza, że preferuje duże spółki nad małymi. Ale wśród małych i średnich spółek preferuje rentowne i stosunkowo niedrogie S&amp;P Mid-Cap 400 IVOO i S&amp;P Small-Cap 600 VIOO nad Russell 2000 IWM.</p>
<p>Rynki</p>
<p>Amerykańskie indeksy giełdowe SPX DJIA COMP rosną przy otwarciu sesji na Wall Street, ponieważ rentowność benchmarkowych obligacji skarbowych BX:TMUBMUSD10Y spada. Indeks dolara DXY spada, podczas gdy ceny ropy CL.1 spadają po wcześniejszym przekroczeniu 100 dolarów za baryłkę. Kontrakty terminowe na złoto GC00 handlowane są po około 5 208 dolarów za uncję.</p>
<p>Kluczowe wyniki aktywów</p>
<p>Ostatnio</p>
<p>5d</p>
<p>1m</p>
<p>YTD</p>
<p>1r</p>
<p>S&amp;P 500</p>
<p>6632.19</p>
<p>-1.60%</p>
<p>-2.98%</p>
<p>-3.12%</p>
<p>17.61%</p>
<p>Nasdaq Composite</p>
<p>22,105.36</p>
<p>-1.26%</p>
<p>-1.96%</p>
<p>-4.89%</p>
<p>24.51%</p>
<p>10-letnie obligacje skarbowe</p>
<p>4.272</p>
<p>17.20</p>
<p>22.00</p>
<p>10.00</p>
<p>-3.40</p>
<p>Złoto</p>
<p>4992.2</p>
<p>-3.04%</p>
<p>-1.41%</p>
<p>15.23%</p>
<p>65.85%</p>
<p>Ropa naftowa</p>
<p>99.3</p>
<p>16.75%</p>
<p>58.10%</p>
<p>72.97%</p>
<p>47.15%</p>
<p>Dane: MarketWatch. Zmiany rentowności obligacji skarbowych wyrażone w punktach bazowych</p>
<p>Akcje Nebius NBIS gwałtownie rosną po tym, jak firma neocloud ogłosiła, że osiągnęła pięcioletnią umowę o wartości 27 miliardów dolarów na dostarczenie Meta Platforms META mocy obliczeniowej do sztucznej inteligencji.</p>
<p>Produkcja przemysłowa w USA w lutym wzrosła o 0,2% miesiąc do miesiąca, powyżej oczekiwanego przez ekonomistów wzrostu o 0,1%.</p>
<p>Intensywny tydzień dla polityki monetarnej obejmuje ogłoszenia dotyczące stóp procentowych ze strony Rezerwy Federalnej w środę oraz Europejskiego Banku Centralnego, Banku Anglii i Banku Japonii w czwartek.</p>
<p>Zespół SpotGamma zauważa, że różnica między oczekiwaną zmiennością S&amp;P 500, pokazaną przez indeks Cboe VIX VIX, a zrealizowaną zmiennością S&amp;P 500 wyniosła w zeszłym tygodniu niezwykle szerokie 14,9 punktów. Sugeruje to, że nerwowi inwestorzy płacili więcej za opcje put, które dają kupującemu prawo do sprzedaży akcji po ustalonej cenie w określonym czasie, ich zdaniem. „Napięcie między VIX a zmiennością zrealizowaną tworzy niestabilną równowagę” — mówi SpotGamma. „Albo VIX zostanie obniżony, gdy rynki się ustabilizują, albo zmienność zrealizowana szybko wzrośnie, aby nadrobić zaległości. Daje nam to wyraźne poczucie, że tak czy inaczej, coś musi się wydarzyć.”</p>
<p>Najpopularniejsze tickery</p>
<p>Oto najbardziej aktywne symbole giełdowe na MarketWatch według stanu na godzinę 6 rano czasu wschodniego:</p>
<p>Opanuj rynek w kilka minut. MarketDiem dostarcza codzienne typy akcji, analizy ekspertów i precyzyjne strefy kupna — wszystko w jednym prostym e-mailu. Stworzone przez IBD dla traderów ceniących czas. Handluj mądrzej już dziś.</p>