Czy inwestorzy powinni poważnie rozważyć ofertę GameStopa na eBay?

Przyznaję Ryanowi Cohenowi i jego zespołowi w GameStop (NYSE: GME) uznanie – ciężko pracują, aby przekształcić ulubieńca inwestorów indywidualnych, jakim jest meme stock. Po pierwsze, Cohen ogłosił w lutym plany przekształcenia sprzedawcy gier wideo w spółkę holdingową, podobną do Berkshire Hathaway.

A teraz GameStop celuje w przejęcie znacznie większej firmy, ogłaszając w niedzielę, że złożył nieproszoną ofertę zakupu eBay (NASDAQ: EBAY) po 125 dolarów za akcję w transakcji gotówkowo-akcyjnej.

Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport o mało znanej firmie, zwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel.

Oferta wycenia eBay, wiodącą firmę e-commerce, na około 55,5 miliarda dolarów i stanowi około 20% premii w stosunku do ceny zamknięcia akcji eBay w zeszłym tygodniu. GameStop ma obecnie kapitalizację rynkową wynoszącą prawie 11 miliardów dolarów, podczas gdy eBay ma kapitalizację rynkową wynoszącą około 46,7 miliarda dolarów.

Jednak rynek nie wydaje się traktować oferty Cohena poważnie. Akcje GameStop spadły w tym tygodniu o 8%, podczas gdy akcje eBay wzrosły tylko o 2% w momencie pisania tego tekstu. To sugeruje mi, że inwestorzy nie spodziewają się, że GameStop sfinalizuje transakcję – gdyby tak było, akcje eBay byłyby notowane blisko kwoty 125 dolarów, którą zaoferował GameStop.

Przyjrzyjmy się bliżej tej transakcji.

Jak GameStop zapłaciłby za eBay?

To sedno sprawy – nie codziennie widzi się znacznie mniejszą firmę próbującą przejąć większą. Cohen mówi, że transakcja byłaby podzielona 50% gotówką, 50% akcjami, chociaż podniósł możliwość rozwodnienia akcji, aby to umożliwić. „Mamy możliwość emisji akcji, aby sfinalizować transakcję” – powiedział CNBC.

GameStop posiada również list gwarancyjny na finansowanie w wysokości 20 miliardów dolarów od TD Bank i 9,4 miliarda dolarów w gotówce i ekwiwalentach pieniężnych w swoim bilansie. Firma twierdzi, że nabyła już 5% akcji eBay i osiągnie 2 miliardy dolarów oszczędności kosztów w pierwszym roku dzięki redukcji sprzedaży i marketingu, rozwoju produktów oraz kosztów ogólnych.

Propozycja firmy przedstawia perspektywiczny biznes, w którym 1600 stacjonarnych lokalizacji GameStop może służyć połączonej firmie jako krajowa sieć uwierzytelniania towarów, przyjmowania, realizacji i handlu na żywo. „eBay dostarcza zapasy i bazę kupujących; GameStop dostarcza fizyczną infrastrukturę, aby konkurować w kategorii handlu na żywo” – stwierdza firma w propozycji GameStop.

Cohen powiedział Wall Street Journal, że transakcja pomoże firmie zrobić krok w kierunku stania się legalnym konkurentem e-commerce dla Amazon.

Czy to poważna oferta?

Tak, to poważna oferta – na papierze. Nie wątpię, że Cohen, który zbudował świetną reputację jako CEO Chewy, zanim przejął stery w GameStop, ma uzasadnione zainteresowanie. Jednak wśród analityków panuje duży sceptycyzm co do tego, czy fuzja dojdzie do skutku. Pamiętajmy, że jest to nieproszona oferta, a GameStop przyznał, że nie prowadził żadnych rozmów z eBay przed ogłoszeniem oferty. Zatem przed podjęciem dalszych kroków przez którąkolwiek z firm, należy przeprowadzić wiele badań due diligence.

Analityk GlobalData, Neil Saunders, nie przebierał w słowach, nazywając transakcję „próbą przejęcia Goliata przez Dawida, aby kupić Dawidowi znaczenie”.

Analitycy Morgan Stanley twierdzą, że obie firmy mają „fundamentalnie różne” modele biznesowe, co oznacza, że połączenie sił przyniesie niewielkie oszczędności przychodów lub kosztów. A analityk Youseef Squali z Truist wyraził wątpliwości co do sukcesu transakcji, ponieważ firmy mają niewiele wspólnych celów strategicznych.

Dla inwestorów ta transakcja nie ma znaczenia ani dla akcji GameStop, ani dla eBay. Jeśli już, będzie to rozproszenie uwagi od obu firm, które już nawigują w trudnym rynku detalicznym.

Czy powinieneś teraz kupić akcje GameStop?

Zanim kupisz akcje GameStop, rozważ to:

Zespół analityków The Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 akcji, które ich zdaniem są najlepsze do kupienia teraz… a GameStop nie znalazł się wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 473 985 dolarów!* Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 204 650 dolarów!*

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 950% – przewyższając rynek w porównaniu do 203% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Patrick Sanders nie posiada pozycji w żadnych z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada i poleca akcje Amazon, Berkshire Hathaway, Chewy, Truist Financial i eBay. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.