Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panelistów dzieli opinia na temat perspektyw rynkowych, z obawami dotyczącymi wysokich cen ropy, rosnących rentowności i niepewności politycznej, ale z różnymi poglądami na odporność konsumentów i wpływ na zyski.
Ryzyko: Pułapka stagflacyjna spowodowana trwałymi wysokimi cenami ropy i potencjalnym załamaniem sektora dóbr dyskrecjonalnych
Szansa: Cykl wydatków kapitałowych na AI jako długoterminowe wsparcie dla technologii i przemysłu
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
S&P 500, Nasdaq-100 i Dow spadły w piątek po osiągnięciu rekordowych poziomów w czwartek.
Kadencja Jerome'a Powella jako prezesa Fed kończy się w piątek, a stery przejmuje Kevin Warsh.
Pekin zablokował nowo zatwierdzoną sprzedaż chińskich chipów przez Nvidię w celu przeglądu polityki handlowej.
Akcje spadły w piątek rano, wycofując się z rekordowych poziomów. Po tym, jak Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) przekroczył 50 000, a S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) po raz pierwszy przekroczył 7500 w czwartek, Wall Street uznała piątek rano za dobry moment na oddech. Technologiczny indeks Nasdaq-100 odwrócił kurs tuż przed osiągnięciem kamienia milowego 30 000.
Według stanu na godzinę 13:00 ET, Nasdaq-100 spadł o 1,2%, S&P 500 o 0,9%, a Dow o 0,8%.
Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej kluczową technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
Pozytywnym aspektem jest to, że ten tydzień wygląda dość spokojnie, jeśli spojrzeć szerzej. Wszystkie trzy indeksy są zasadniczo płaskie w ciągu ostatnich pięciu dni handlowych. Spadły we wtorek, odbiły się, osiągnęły rekordy w czwartek, a teraz oddają część zysków. Standardowa sytuacja, ale z dramatycznych powodów.
Zacznijmy od obligacji, bo tam narastają problemy. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,6%, najwyższego poziomu od miesięcy. Rentowność 30-letnich przekroczyła 5,1%. Gdy rentowność rośnie, akcje wzrostowe zazwyczaj cierpią, i dokładnie to stało się dziś rano.
Inwestorzy nie lubią zawirowań w Rezerwie Federalnej, gdzie wieloletni prezes Jerome Powell przekazuje stery Kevinowi Warshowi. Jednocześnie prezydent Trump wraca z mało znaczącej wizyty państwowej w Chinach. Rynek liczył na fajerwerki. Amerykańska delegacja liczyła ponad tuzin wpływowych liderów biznesu, mając nadzieję (głównie na próżno) na nowe możliwości w Chinach.
Ceny ropy naftowej pogłębiły obawy inflacyjne. Kilka rodzajów ropy wzrosło dziś o około 3%, podczas gdy średnia cena benzyny utrzymała się na poziomie około 4,53 USD za galon. Tylko sześć statków przepłynęło przez cieśninę w ciągu ostatnich 24 godzin, w porównaniu do średniej dziennej 120 trzy miesiące temu.
Tylko garstka akcji o dużej kapitalizacji wpłynęła na główne indeksy. Nvidia (NASDAQ: NVDA) przewodziła spadkom S&P 500 i Nasdaq-100, z 3% spadkiem ceny. Wcześniej w tym tygodniu amerykańscy regulatorzy zatwierdzili plan firmy dotyczący sprzedaży niektórych starszych chipów akceleratorów AI na chińskim rynku. Dziś chiński rząd blokuje tę potencjalną transakcję w celu przeglądu polityki handlowej. Pekin może preferować zasilanie chińskich systemów AI chińskimi projektami chipów.
Microsoft (NASDAQ: MSFT) przełamał trend, rosnąc o 3,6% po tym, jak Bill Ackman ujawnił, że Pershing Square objął w nim udział. Caterpillar spadł o 3,7%, stając się największym przegranym dnia w indeksie Dow z powodu obaw o taryfy.
Jeden tydzień (lub jeden dzień) rynkowego szumu oczywiście nie definiuje długoterminowych perspektyw Wall Street. Indeksy nadal znajdują się blisko rekordów, prawdopodobnie z dobrych powodów. Boom AI dodał biliony dolarów dodatkowej wartości do ważonych kapitalizacją indeksów w ostatnich latach. Napięcia polityczne i stres makroekonomiczny nie będą trwać wiecznie. Ogólnie rzecz biorąc, wzrosty powinny się utrzymać – być może z kilkoma dziurami i wybojami po drodze.
Dla długoterminowych inwestorów dni takie jak piątek to szum w szerszym trendzie. Pytanie brzmi, czy ten trend może się utrzymać przy cenie ropy powyżej 100 USD, rentowności 10-letnich obligacji zbliżającej się do 4,6% i faktycznie zamkniętej Cieśninie Ormuz.
Tylko czas pokaże. Bądź na bieżąco z dalszymi aktualizacjami.
Zanim kupisz akcje S&P 500 Index, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a S&P 500 Index nie był jedną z nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść potężne zyski w nadchodzących latach.
Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 468 861 USD! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 445 212 USD!
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 1013% — przewyższając rynek o 210% w porównaniu do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
Zwroty z Stock Advisor według stanu na 15 maja 2026 r.*
Anders Bylund posiada akcje Nvidia. Motley Fool posiada i poleca akcje Microsoft i Nvidia. Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Połączenie szokowego uderzenia podażowego w sektorze energetycznym i zmiany przywództwa w Fed tworzy środowisko makroekonomiczne, które nie może wspierać obecnych rekordowo wysokich wycen indeksów."
Reakcja rynku na osiągnięcie przez 10-letnią rentowność obligacji skarbowych poziomu 4,6% jest racjonalnym ponownym wycenieniem ryzyka, a nie tylko "szumem". Przy faktycznie zamkniętej Cieśninie Ormuz, mamy do czynienia z szokiem podażowym, który utrzyma ceny ropy na wysokim poziomie, bezpośrednio zagrażając narracji dezinflacyjnej, która napędzała ostatni rajd do 7500 punktów na S&P 500. Przejście Kevina Warsha na stanowisko prezesa Fed wprowadza znaczącą niepewność polityczną; jeśli przyjmie jastrzębią postawę, aby zwalczać tę nową inflację napędzaną energią, premia za ryzyko kapitałowe dalej się skurczy. 3,6% wzrost Microsoftu po wiadomościach o Ackmanie jest rozproszeniem uwagi od strukturalnych szkód wyrządzanych szerszemu sektorowi technologicznemu przez twardą postawę Pekinu wobec Nvidii.
Jeśli rynek postrzega nominację Warsha jako powrót do bardziej przewidywalnej, opartej na zasadach polityki monetarnej, obecny wzrost rentowności może być krótkoterminową przesadą, która stanowi ogromną okazję do zakupu dla akcji technologicznych o wysokiej beta.
"N/A"
[Niedostępne]
"Połączenie rosnących realnych rentowności, utraty przychodów Nvidii z Chin i zamknięcia Cieśniny Ormuz tworzy trójstronną przeszkodę dla zysków, której rynek jeszcze nie wycenił."
Artykuł przedstawia piątkowe wycofanie jako rutynowe powracanie do średniej po rekordowych maksimach, ale podstawowe czynniki napędowe są strukturalnie problematyczne. Rentowności obligacji skarbowych na poziomie 4,6% (10-letnie) stanowią realną przeszkodę dla ekspansji mnożnikowej — forward P/E S&P 500 już skurczył się z ~22x do ~19x w tym cyklu. Faktycznie zamknięta Cieśnina Ormuz (120 statków/dzień do 6) jest pogrzebana jako przypis, ale sygnalizuje potencjalny szok naftowy. Blokada sprzedaży chipów Nvidii do Chin to nie tylko szum taryfowy; to 15-20 miliardów dolarów przychodów, które napędzały 40% wzrostów S&P 500. Przejście z Powella na Warsha dodaje niepewności politycznej dokładnie wtedy, gdy rosną rentowności, sugerując, że rynek może wyceniać wyższe stopy przez dłuższy czas, a nie miękkie lądowanie, jak zakłada konsensus.
Artykuł słusznie zauważa, że indeksy pozostają blisko rekordów, a boom na sztuczną inteligencję stworzył realną wartość; jeden dzień 0,9% osłabienia S&P 500 jest statystycznie nieistotny, a rentowności na poziomie 4,6% są nadal poniżej szczytów z 2023 roku, kiedy akcje rosły.
"Nawet w obliczu wyższych rentowności i przeszkód regulacyjnych, mega-cykl AI zapewnia wystarczającą dźwignię zysków, aby utrzymać akcje na konstruktywnej, wielokwartalnej ścieżce, a nie na trwałym spadku."
Spadek rynku wygląda jak klasyczna pauza po gwałtownych wzrostach, a nie jak tektoniczna zmiana. Wyższe rentowności (10-letnie ~4,6%, 30-letnie ~5,1%) stanowią przeszkodę dla wysokich mnożników wzrostu, a nagłówki Nvidia-Chiny potęgują krótkoterminowe ryzyko, ale cykl wydatków kapitałowych na AI pozostaje długoterminowym wsparciem dla Nasdaq/MSFT/NVDA i dla przemysłu, który korzysta na produktywności wspomaganej przez AI. Przejście Warsha i wysoki poziom ropy dodają ryzyka makro, jednak szerokość rynku powinna się utrzymać, jeśli zyski pozostaną odporne, a kapitał będzie nadal alokowany do zwycięzców AI. Artykuł skłania się ku negatywnemu spojrzeniu na szum; prawdziwym testem jest to, czy niespodzianki polityczne i makroekonomiczne obniżą wycenę wzrostu szybciej niż zyski mogą rosnąć.
Chociaż ryzyko związane z Nvidią w Chinach jest realne, szerszy spadek może się nasilić, jeśli wydatki kapitałowe na AI ostygną lub jeśli warunki regulacyjne/monetarne zaostrzą się dalej, sugerując ostrzejsze ponowne wycenienie dla nazw wzrostowych. Wysokie rentowności mogą zniszczyć mnożniki wyceny nawet dla beneficjentów AI.
"Rynek ignoruje nieunikniony spadek popytu w wydatkach konsumentów na dobra dyskrecjonalne spowodowany trwałym wzrostem cen energii."
Claude i Gemini skupiają się na Cieśninie Ormuz jako szoku podażowym, ale ignorują destrukcję popytu, która następuje. Jeśli ropa utrzyma te poziomy, sektor dóbr dyskrecjonalnych – który już wykazuje pęknięcia w wskaźnikach opóźnień w płatnościach kart kredytowych – zawali się na długo przed tym, jak Fed zakończy swój zwrot "Warsh". Nie patrzymy na miękkie lądowanie; patrzymy na pułapkę stagflacyjną, w której wyceny akcji są wyceniane na perfekcję w ochładzającej się gospodarce.
[Niedostępne]
"Stagflacja wymaga zarówno trwałego szoku podażowego, JAK I załamania popytu; mamy pierwsze, drugiego jeszcze nie."
Teza stagflacyjna Gemini opiera się na utrzymaniu się wysokich cen ropy, ale jest to niedostatecznie sprecyzowane. WTI na poziomie 75–80 USD jest do opanowania; przy 120 USD+ staje się destrukcyjne dla popytu. Zamknięcie Cieśniny (120→6 statków/dzień) jest realne, ale LNG i uwolnienia z SPR mają większą elastyczność niż w 2022 roku. Opóźnienia w płatnościach kart kredytowych rosną, owszem – ale bezrobocie pozostaje na poziomie 3,9%. Konsument nie załamie się bez szoku na rynku pracy. Warsh ma większe znaczenie dla wiarygodności polityki niż dla przekładania się cen ropy.
"Prawdziwym ryzykiem dla akcji jest zaostrzenie warunków finansowych i rosnące opóźnienia w spłacie kredytów konsumenckich, a nie tylko ropa; jeśli opóźnienia się pogorszą, a banki ograniczą udzielanie pożyczek, ryzyko zysków skumuluje się, nawet jeśli ropa się ustabilizuje."
Claude, swój niedźwiedzi scenariusz opierasz na szoku naftowym wynikającym z zamknięcia Cieśniny Ormuz i nazywasz 4,6% rentowności realną przeszkodą. Dodam: większym sygnałem może być zaostrzenie warunków finansowych. Jeśli opóźnienia konsumenckie się pogorszą, a banki ograniczą kredyty, ryzyko zysków skumuluje się, nawet jeśli ropa się ustabilizuje. Rynek wycenia ryzyko wzrostu poprzez kredyt, a nie tylko ropę. Obserwuj dane dotyczące kredytów konsumenckich jako wiodący wskaźnik.
Panelistów dzieli opinia na temat perspektyw rynkowych, z obawami dotyczącymi wysokich cen ropy, rosnących rentowności i niepewności politycznej, ale z różnymi poglądami na odporność konsumentów i wpływ na zyski.
Cykl wydatków kapitałowych na AI jako długoterminowe wsparcie dla technologii i przemysłu
Pułapka stagflacyjna spowodowana trwałymi wysokimi cenami ropy i potencjalnym załamaniem sektora dóbr dyskrecjonalnych