SWK Q1 2026 Transkrypcja wyników finansowych

Źródło obrazu: The Motley Fool.

Data

Środa, 29 kwietnia 2026, 8:00 czasu wschodniego

Uczestnicy rozmowy

- Prezes i Dyrektor Generalny — Christopher Nelson

- Wiceprezes Wykonawczy i Dyrektor Finansowy — Patrick Hallinan

- Wiceprezes ds. Relacji Inwestorskich — Michael Wherley

Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Wyślij e-mail na adres [email protected]

Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej

Christopher Nelson: Dziękuję, Michael, i dziękuję wszystkim za dołączenie do nas dzisiaj. Z przyjemnością informuję, że Stanley Black & Decker odnotował solidny początek roku, przekraczając nasze oczekiwania pod względem przychodów i zysków w pierwszym kwartale, demonstrując ciągły postęp w realizacji naszych priorytetów strategicznych. Jesteśmy pewni naszej strategii i zdolności zespołu do dalszego wdrażania i dostarczania wyników. W pierwszym kwartale przychody ogółem wzrosły o 3%, a organicznie pozostały na tym samym poziomie. Było to powyżej naszych oczekiwań, napędzane głównie przez dobrze zrealizowany sezon przedsezonowy produktów outdoorowych. Nasza skorygowana marża brutto w wysokości 30,2% spadła o 20 punktów bazowych rok do roku, zasadniczo bez zmian.

Skorygowana marża EBITDA w wysokości 9,2% spadła o 50 punktów bazowych rok do roku, nieco powyżej naszych założeń planistycznych na ten okres. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,80 USD, o 0,20 USD powyżej górnej granicy naszego przedziału prognoz na pierwszy kwartał wynoszącego od 0,55 do 0,60 USD. Pat omówi to szerzej później podczas rozmowy. Dodatkowo, 6 kwietnia ogłosiliśmy pomyślne zakończenie wcześniej ujawnionej umowy sprzedaży naszego biznesu Aerospace Fasteners. Ta zmiana w portfelu jest zgodna z naszą strategią skupienia się na podstawowej działalności i zaangażowaniem w zwiększanie wartości dla akcjonariuszy. Zdecydowana większość z około 1,6 miliarda USD wpływów netto została już przeznaczona na redukcję zadłużenia.

Jesteśmy teraz pozycjonowani z silniejszym bilansem i odblokowaliśmy możliwość wdrażania kapitału w celu przyspieszenia tworzenia wartości dla akcjonariuszy. Oczekujemy, że nasza strategia alokacji kapitału będzie skłaniać się ku wykupowi akcji, co zostało zatwierdzone przez Radę Dyrektorów. Przechodząc do wyników operacyjnych w pierwszym kwartale według segmentów. Zacznę od Narzędzi i Produktów Outdoor. Przychody w pierwszym kwartale wyniosły około 3,3 miliarda USD, co oznacza wzrost o 2% rok do roku. Przychody organiczne spadły o 1%, ponieważ 4% korzyść z ukierunkowanych działań cenowych została z nawiązką zrekompensowana przez 5% presję wolumenową. Kurs walutowy przyniósł 3% korzyści w kwartale.

Jak omawialiśmy w lutym, nasze podstawowe założenie było takie, że zmienność przychodów, szczególnie w północnoamerykańskim kanale detalicznym, utrzyma się co najmniej przez pierwszy kwartał. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, konkurenci nadal podnosili ceny, a my dopracowaliśmy nasze podejście do promocji wybranych produktów. Również zgodnie z oczekiwaniami, nasze wyniki w tym kwartale odzwierciedlały spadek wolumenu, spowodowany głównie niższym poziomem aktywności detalicznej w Ameryce Północnej. Zostało to częściowo zrekompensowane przez silną początkową sprzedaż produktów outdoorowych w ramach przygotowań do szczytu sezonu sprzedaży. Wzrost międzynarodowy i priorytetowe rynki inwestycyjne, takie jak Europa Wschodnia, Wielka Brytania i Ameryka Łacińska, były zachęcającym wynikiem.

Dodatkowo, zwiększona sprzedaż generowana przez popyt profesjonalnych użytkowników końcowych w amerykańskim kanale komercyjnym i przemysłowym wskazuje, że nasze inwestycje w rozwój nabierają tempa na rynku. Skorygowana marża segmentu Narzędzia i Produkty Outdoor w pierwszym kwartale wyniosła 8,7%, co było zgodne z naszym planem. Teraz dla dodatkowego kontekstu dotyczącego wyników przychodów według linii produktów w pierwszym kwartale. Przychody organiczne z elektronarzędzi spadły o 2%, a przychody organiczne z narzędzi ręcznych, akcesoriów i przechowywania spadły o 3%, oba spowodowane czynnikami zgodnymi z ogólnymi wynikami segmentu. Przychody organiczne z produktów outdoorowych wzrosły o 1%, napędzane przez zachęcającą sprzedaż przedsezonową na wiosnę 2026 roku, szczególnie w przypadku oferty kosiarek samojezdnych i zero-skrętnych.

Chociaż jesteśmy jeszcze na wczesnym etapie sezonu outdoorowego, nasze dotychczasowe wyniki odzwierciedlają silne wykonanie przez nasz zespół, w tym skuteczne realizowanie zamówień. Teraz wyniki Narzędzi i Produktów Outdoor według regionów. W Ameryce Północnej przychody organiczne spadły o 2%, odzwierciedlając trendy, które omawialiśmy dla całego segmentu. Amerykański kanał komercyjny i przemysłowy odnotował wzrost organiczny o wysokie jednocyfrowe wartości, demonstrując silny zwrot z naszych ukierunkowanych inwestycji w aktywację marki dla profesjonalnych użytkowników końcowych. Porozmawiam o tym więcej za chwilę. Wyniki sprzedaży w punkcie sprzedaży w kwartale były zgodne z naszymi oczekiwaniami i ogólnie spójne z opublikowanymi danymi dotyczącymi kredytów konsumenckich na remonty domów. W Europie przychody organiczne wzrosły o 1%.

Wzrost na priorytetowych rynkach inwestycyjnych, w tym w Wielkiej Brytanii i Europie Wschodniej, został częściowo zrekompensowany przez słabsze warunki rynkowe w innych częściach regionu. Pozostałe przychody organiczne na świecie pozostały na tym samym poziomie, z dwucyfrowym wzrostem w Ameryce Łacińskiej, zrównoważonym przez obszary słabości rynkowej w Azji i na Bliskim Wschodzie. Przechodząc teraz do Engineered Fastening. Przychody w pierwszym kwartale wzrosły o 10% w ujęciu raportowanym i o 7% organicznie. Wzrost przychodów składał się z 6% wzrostu wolumenu, 1% wyższych cen i 3% pozytywnego wpływu walut. Biznes lotniczy kontynuował swoje silne wyniki, osiągając 31% wzrostu organicznego w kwartale.

Biznes motoryzacyjny odnotował 4% wzrostu organicznego, przewyższając rynek, napędzany silnym popytem w Ameryce Północnej i siłą globalnych systemów mocowań dla producentów OEM samochodów. Przychody organiczne z ogólnych mocowań przemysłowych spadły o niskie jednocyfrowe wartości. Skorygowana marża segmentu Engineered Fastening wyniosła w kwartale 12%. Wzrost rok do roku o 190 punktów bazowych był głównie spowodowany poprawą rentowności w sektorze lotniczym oraz korzystnym wolumenem i mieszanką w sektorze motoryzacyjnym. Ogólnie rzecz biorąc, dzięki zdyscyplinowanemu wykonaniu, zarówno segment Narzędzia i Produkty Outdoor, jak i Engineered Fastening osiągnęły przychody w ujęciu raportowanym i organicznym, które były lepsze od oczekiwanych, pomimo trudnego środowiska operacyjnego. Marże segmentowe również były zgodne z oczekiwaniami w tym kwartale dzięki zdyscyplinowanemu wykonaniu, poprawie kosztów operacyjnych i ukierunkowanym udoskonaleniom strategii promocyjnych.

Wierzymy, że wyniki są dowodem na budowane przez nas tempo. Mamy przekonanie do naszej strategii i jesteśmy pewni, że podejmujemy działania niezbędne do zapewnienia zrównoważonego wzrostu i tworzenia wartości dla akcjonariuszy w przyszłości. Dziękuję naszemu zespołowi za utrzymanie podejścia skoncentrowanego na kliencie i za realizację naszej wizji budowania światowej klasy markowej firmy przemysłowej. Nasza ambicja jest zakotwiczona w 3 kluczowych imperatywach strategicznych: celowej aktywacji marki, doskonałości operacyjnej i przyspieszonej innowacji. Chciałbym podzielić się kilkoma aktualizacjami dotyczącymi tego, jak nasze wysiłki przynoszą owoce. Zacznijmy od DEWALT. Wielokrotnie słyszeli Państwo, jak mówimy o bezpieczeństwie jako o kluczowym priorytecie użytkownika końcowego i propozycji wartości produktów, które dostarczamy.

Nasza linia Perform & Protect została zaprojektowana tak, aby zapewniać funkcje produktu chroniące przed wdychaniem pyłu, utratą kontroli momentu obrotowego i wibracjami narzędzi, bez poświęcania wydajności, której oczekują profesjonalni użytkownicy końcowi. DEWALT oferuje ponad 200 rozwiązań Perform & Protect, które przyciągają profesjonalnych użytkowników końcowych i przekształcają ich w użytkowników platformy DEWALT. Tego typu rozwiązania zorientowane na użytkownika końcowego, w połączeniu z naszymi ciągłymi inwestycjami w rozszerzenie naszych zespołów terenowych i sprzedażowych, przyczyniły się do silnych wyników komercyjnych i przemysłowych w kwartale, w tym do pełnego przejścia profesjonalnych wykonawców z ofert konkurencji na rozwiązania bezprzewodowe DEWALT i do wyposażenia dużych nowych placów budowy przez wiodących wykonawców budowlanych w sprzęt DEWALT.

Ponadto, w poprzednim kwartale wskazaliśmy, że marka STANLEY ma powrócić do wzrostu w 2026 roku. Z przyjemnością informuję, że nasze ukierunkowane inwestycje wspierają nowe listy produktów, w dużej mierze napędzane przez początkową fazę odświeżenia naszych produktów i wprowadzenia nowych produktów. Widzimy pierwsze oznaki i jesteśmy na dobrej drodze do powrotu do wzrostu marki STANLEY do połowy roku. Nasz rozszerzony zespół terenowy i specjaliści branżowi obsługujący profesjonalnych użytkowników końcowych napędzają znaczącą trakcję u naszych globalnych partnerów kanałowych, budując popyt, gdy wspólnie rośniemy. Teraz przekażę głos Patowi, aby omówił postępy w kilku kluczowych wskaźnikach efektywności i przedstawił nasze prognozy na rok 2026.

Patrick Hallinan: Dziękuję, Chris, i dzień dobry wszystkim, którzy dołączyli do nas dzisiaj. Zanim przejdziemy do prognoz, pozwólcie, że zacznę od podania więcej szczegółów na temat naszej nadwyżki skorygowanego EPS w pierwszym kwartale, która, jak zauważył Chris, wyniosła 0,20 USD powyżej górnej granicy naszego przedziału prognoz z lutego. Wyniki operacyjne powyżej linii stanowiły około połowy tej nadwyżki, napędzane przez produkty outdoorowe. Pozostała część nadwyżki pochodziła z pozycji poniżej linii, z których większość nie wpłynęła znacząco na nasz całoroczny pogląd na te pozycje. Na przykład, nasza prognozowana stawka podatkowa w pierwszym kwartale wynosiła 30%, a ostatecznie wyniosła 26% ze względu na czasowe wystąpienie jednorazowej pozycji podatkowej.

Jednakże nie zmieniliśmy naszego poglądu na całoroczną stawkę podatkową wynoszącą 19%. Teraz przedstawię nasze zaktualizowane prognozy i inne założenia na rok 2026. W tych prognozach znajduje się kilka kluczowych aktualizacji, o których powinni Państwo wiedzieć. Po pierwsze, transakcja CAM została sfinalizowana wcześniej niż przewidywano. Praktycznie spowodowało to usunięcie oczekiwanego wkładu CAM z drugiego kwartału z naszych prognoz. Ta korekta o jeden kwartał obniża nasz oczekiwany zysk brutto segmentu Engineered Fastening o około 15 milionów USD, ale także obniża odsetki od zadłużenia w drugim kwartale o podobną kwotę, co oznacza, że praktycznie nie ma wpływu na prognozy skorygowanego EPS na drugi kwartał ani na cały rok.

Po drugie, od naszej ostatniej rozmowy o wynikach miały miejsce liczne zmiany w polityce taryfowej, które skłoniły nas do nowych ocen i założeń. Spodziewamy się, że te zmiany w polityce taryfowej i nasze zaktualizowane założenia dotyczące taryf przyniosą nam w tym roku netto pozytywny wpływ w ujęciu brutto w porównaniu do naszych założeń z początku roku. W najbliższej przyszłości mamy tymczasowy okres niższych taryf, ponieważ zastępcze taryfy Sekcji 122 są niższe niż poprzednie taryfy IEEPA.

Nasze podstawowe założenie jest takie, że nowe taryfy Sekcji 301 zostaną wprowadzone na tym samym poziomie co stare taryfy IEEPA, co oznacza, że nasze podstawowe koszty taryfowe będą praktycznie takie same w sierpniu, jak przed orzeczeniem Sądu Najwyższego w lutym. Jest to nasza obecna oczekiwanie, ale podlega zmianom w miarę finalizacji polityki, a my zaktualizujemy nasze założenia w odpowiednim czasie. Po trzecie, od początku konfliktu na Bliskim Wschodzie obserwujemy presję inflacyjną na żywice i fracht.

Wreszcie, w ostatnich miesiącach zaobserwowaliśmy również znaczącą inflację w metale bateryjne i wolfram, które są stosowane na końcówkach naszych brzeszczotów i wierteł w celu zwiększenia trwałości i odporności na ciepło. Uważamy, że łączny wpływ tych presji inflacyjnych w przybliżeniu równoważy korzyść z pozytywnego wpływu taryf w ciągu roku. Przechodząc do naszych rzeczywistych wskaźników prognoz. Na rok 2026 spodziewamy się, że skorygowany zysk na akcję będzie się mieścił w przedziale od 4,90 do 5,70 USD, co oznacza wzrost o 13% w połowie przedziału i pozostaje zgodne z naszą pierwotną prognozą skorygowanego zysku.

Obecnie przewidujemy, że całkowite przychody firmy będą o około 1% niższe niż w ubiegłym roku, co jest nieco niższe niż w poprzednich prognozach ze względu na usunięcie CAM z oczekiwań na drugi kwartał. Nadal spodziewamy się, że przychody organiczne wzrosną o niski jednocyfrowy procent rok do roku. Ten pogląd odzwierciedla nasze skupienie na przejściu do wzrostu i naszą pewność w wykorzystaniu możliwości rynkowych na naszych kluczowych rynkach. Nadal spodziewamy się 50-100 punktów bazowych całorocznej korzyści z kursów walut, która powinna głównie przypaść na pierwszą połowę roku. Przechodząc do oczekiwań dotyczących marży brutto. Przewidujemy, że skorygowane marże brutto wzrosną o około 150 punktów bazowych rok do roku, zgodnie z poprzednimi prognozami.

Jest to poparte wzrostem przychodów, cenami, ciągłymi wysiłkami na rzecz łagodzenia skutków taryf i ciągłą poprawą operacyjną. Wierzymy, że jesteśmy na dobrej drodze do osiągnięcia tego celu, a ja omówię to szerzej na następnym slajdzie. Planujemy kontynuować inwestycje w rozwój w 2026 roku, aby dalej rozwijać nasz solidny potok innowacji i napędzać aktywację rynkową, z celem poprawy kondycji marki i przyspieszenia wzrostu organicznego. Spodziewamy się, że SG&A jako procent sprzedaży pozostanie na poziomie około 22%. Będziemy nadal rozważnie zarządzać SG&A, alokując kapitał na strategiczne inwestycje, które pozycjonują biznes na długoterminowy wzrost.

Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne będą się mieścić w przedziale od 500 milionów do 700 milionów USD, w tym prognozowane podatki i opłaty związane z zbyciem CAM. Z wyłączeniem takich płatności, wolne przepływy pieniężne mają wynieść od 700 milionów do 900 milionów USD, zgodnie z naszymi pierwotnymi prognozami. Oczekuje się, że nasze wyniki w zakresie wolnych przepływów pieniężnych zostaną osiągnięte dzięki zdyscyplinowanemu i efektywnemu podejściu do zarządzania kapitałem obrotowym, dążeniu do przywrócenia zapasów do norm sprzed pandemii, przy jednoczesnym zwróceniu uwagi na nasze bieżące inicjatywy w zakresie łagodzenia skutków taryf i optymalizacji infrastruktury. Byliśmy zadowoleni z postępów w redukcji zapasów w pierwszym kwartale. Patrząc na nasze segmenty, planujemy wzrost przychodów organicznych i wzrost marży segmentowej w obu segmentach.

Nadal oczekuje się, że Narzędzia i Produkty Outdoor osiągną niski jednocyfrowy wzrost organiczny w 2026 roku, napędzany przez wzrost udziału w rynku na rynku, który przewidujemy jako mniej więcej płaski. Oczekuje się, że przychody organiczne w drugim kwartale wzrosną o niski jednocyfrowy procent, ponieważ nasze ostatnie wysiłki handlowe nadal zyskują na popularności, a my zaczynamy porównywać się z zakłóceniami promocyjnymi, które rozpoczęły się w drugim kwartale ubiegłego roku. W pozostałej części 2026 roku spodziewamy się również poprawy trendów sprzedaży dzięki naszym nowym produktom i inicjatywom handlowym, z naciskiem na przewyższenie rynku. Oczekuje się, że skorygowana marża segmentowa wzrośnie rok do roku, napędzana głównie przez utrzymujące się działania cenowe, łagodzenie skutków taryf, doskonałość operacyjną i rozważne zarządzanie SG&A.

Oczekuje się, że Engineered Fastening osiągnie niski jednocyfrowy do średniego jednocyfrowego wzrostu organicznego, co jest nieco niższe niż w naszych poprzednich prognozach, odzwierciedlając tylko 1 kwartał wkładu CAM zamiast 2 w naszych pierwotnych prognozach. Oczekuje się, że skorygowana marża segmentowa wzrośnie rok do roku, głównie dzięki ciągłej poprawie operacyjnej i dźwigni wolumenowej. Przechodząc do innych założeń na rok 2026. Nasze prognozy zysku GAAP w wysokości od 4,15 do 5,35 USD obejmują korekty nie-GAAP brutto w przedziale od 10 do 65 milionów USD. Te prognozy GAAP są wyższe niż poprzednie prognozy ze względu na oczekiwany zysk w wysokości od 260 do 280 milionów USD ze sprzedaży naszego biznesu CAM, który w dużej mierze równoważy obciążenia związane głównie z działaniami związanymi z infrastrukturą.

Nasze całoroczne koszty odsetek mają teraz wynieść około 270 milionów USD, co uwzględnia 3 kwartały bez CAM i wynikający z tego niższy profil zadłużenia, a także niższe i