Najważniejsze informacje z konferencji wynikowej Q1 The Pennant Group

Pennant Group odnotował silny pierwszy kwartał 2026 roku, ze wzrostem przychodów o 36% rok do roku do 285,4 mln USD i wzrostem skorygowanego zysku na akcję z rozwadniającym się kursem o 18,5% do 0,32 USD, napędzanym wzrostem w opiece domowej, hospicyjnej i poprawą marż w zakresie opieki nad seniorami.

Segment opieki domowej i hospicyjnej był głównym motorem wzrostu, ponieważ przychody wzrosły o 43,3%, a liczba przyjęć gwałtownie wzrosła, podczas gdy zarząd stwierdził, że integracja ponad 50 nowo dodanych operacji nadal tymczasowo obciąża marże.

Opieka nad seniorami nadal się poprawiała, przy wzroście przychodów o 12,6% i wzroście marży skorygowanej EBITDA do 11,8%; Pennant zakończył również cztery przejęcia po zakończeniu kwartału i planuje nadal koncentrować się na integracji, jednocześnie utrzymując prognozy całoroczne.

3 akcje o małej kapitalizacji, które pewnego dnia mogą stać się dużymi kapitalizacjami

The Pennant Group (NASDAQ:PNTG) odnotował gwałtowny wzrost przychodów i skorygowanych zysków w pierwszym kwartale 2026 roku, ponieważ wzrost w jego działalności w zakresie opieki domowej i hospicyjnej, ciągła poprawa marż w zakresie opieki nad seniorami i bieżąca integracja nowo dodanych operacji pomogły napędzić wyniki.

Dyrektor generalny Brent Guerisoli powiedział, że firma dostarczyła „kolejny doskonały kwartał”, powołując się na przychody w wysokości 285,4 mln USD, czyli o 36% więcej niż w poprzednim kwartale. Skorygowana EBITDA wzrosła o 32,6% do 21,7 mln USD, podczas gdy skorygowana EBITDA przed uwzględnieniem udziałów mniejszościowych wzrosła o 37,2% do 23,5 mln USD. Skorygowany zysk na akcję z rozwadniającym się kursem wyniósł 0,32 USD, czyli o 18,5% więcej rok do roku.

Guerisoli powiedział, że Pennant koncentruje się w 2026 roku na poprawie wyników operacyjnych po tym, co opisał jako „dramatyczny wzrost akwizycyjny” w 2025 roku. Powiedział, że marże skorygowanej EBITDA dla tych samych sklepów znajdują się na trajektorii wzrostowej i wskazał na rozwój przywództwa jako kluczowy czynnik zdolności firmy do absorpcji niedawnego wzrostu.

Wzrost opieki domowej i hospicyjnej napędza wzrost przychodów

Prezes i dyrektor operacyjny John Gochnour powiedział, że segment opieki domowej i hospicyjnej Pennant wygenerował w kwartale przychody w wysokości 229,1 mln USD, co stanowi wzrost o 69,2 mln USD, czyli 43,3%, w porównaniu z poprzednim okresem. Skorygowana EBITDA segmentu wzrosła o 33,7% do 33,6 mln USD, podczas gdy skorygowana EBITDA przed uwzględnieniem udziałów mniejszościowych wzrosła o 36,6% do 35,4 mln USD.

Całkowita liczba przyjęć do opieki domowej wyniosła 30 721, czyli o 62,7% więcej rok do roku, podczas gdy liczba przyjęć do opieki domowej Medicare wzrosła o 75,1% do 13 303. Liczba przyjęć do opieki domowej w tych samych sklepach wzrosła o 5,8%, a liczba przyjęć do opieki domowej Medicare w tych samych sklepach wzrosła o 9,2%.

Hospicjum również odnotowało wzrost, ze średnim dziennym wskaźnikiem obłożenia wynoszącym 5 199, czyli o 37% więcej niż w poprzednim kwartale. Średni dzienny wskaźnik obłożenia hospicjum w tych samych sklepach wzrósł o 10,2% do 3 952.

Gochnour przypisał wyniki wynikom klinicznym, relacjom z płatnikami i zdolności lokalnych liderów do bycia zaufanymi zasobami społeczności. Powiedział, że marża skorygowanej EBITDA segmentu w tych samych sklepach, przed uwzględnieniem udziałów mniejszościowych, wzrosła o 110 punktów bazowych do 17,2%, pomimo 1,3% redukcji bazowej stawki Medicare w opiece domowej i trwającej presji płacowej.

Ogólna marża skorygowanej EBITDA segmentu opieki domowej i hospicyjnej, przed uwzględnieniem udziałów mniejszościowych, spadła o 70 punktów bazowych do 15,5%, co, jak stwierdził zarząd, odzwierciedlało oczekiwany wpływ integracji ponad 50 nowych operacji i tymczasowe koszty związane z umową o świadczenie usług przejściowych.

Integracja operacji na południowym wschodzie pozostaje głównym celem

Zarząd poświęcił dużą część rozmowy na omawianie integracji operacji opieki domowej, hospicyjnej i domowej w Tennessee, Alabamie i Georgii. Guerisoli powiedział, że dwie z pięciu fal operacyjnych zostały w pełni przeniesione do systemów Pennant, a proces ma się zakończyć w październiku.

Gochnour powiedział, że firma rozpoczęła trzecią falę, a trzecia i czwarta fala stanowią największą część wysiłków integracyjnych. Powiedział, że firma spodziewa się, że większość prac związanych z przejściem nastąpi w drugim kwartale i na początku trzeciego kwartału, a wydatki spadną, gdy operacje zostaną przeniesione z umowy o świadczenie usług przejściowych do systemów Pennant.

Guerisoli powiedział, że firma z powodzeniem zwiększyła całkowite obłożenie powyżej poziomu z momentu przejęcia, pomimo wyzwań, w tym zakłóceń związanych z przejściem elektronicznej dokumentacji medycznej, niższych sezonowych przyjęć w okresie świątecznym i surowej pogody w styczniu.

„Jeszcze nie chcemy ogłaszać zwycięstwa” – powiedział Guerisoli podczas sesji pytań i odpowiedzi, dodając, że firma chce jeszcze jednego kwartału wyników, zanim rozważy jakiekolwiek zmiany w prognozach.

Pennant nie zmienił swoich prognoz całorocznych, chociaż Guerisoli powiedział, że zarząd „wskazałby na górną granicę” przedziału prognoz.

Marże w zakresie opieki nad seniorami poprawiają się wraz z kontynuacją przejęć

Segment Senior Living Pennant odnotował przychody w wysokości 56,3 mln USD, czyli o 12,6% więcej niż w poprzednim kwartale. Skorygowana EBITDA wzrosła o 30,6% do 6,4 mln USD, a marża skorygowanej EBITDA segmentu wzrosła o 190 punktów bazowych do 11,8%.

Obłożenie w tych samych sklepach wzrosło o 180 punktów bazowych do 81%, podczas gdy obłożenie we wszystkich sklepach wyniosło 78,6%, czyli o 10 punktów bazowych więcej rok do roku. Gochnour powiedział, że obłożenie we wszystkich sklepach spadło o 200 punktów bazowych w ujęciu sekwencyjnym, głównie z powodu niedawnych przejęć społeczności o niskim obłożeniu i typowej sezonowości świątecznej.

Po zakończeniu kwartału Pennant zakończył cztery przejęcia w zakresie opieki nad seniorami. 1 kwietnia firma nabyła operacje i nieruchomości Lavender Lane Senior Living, obejmujące 43 jednostki mieszkalne wspomagane i opieki nad pamięcią oraz 25 jednostek mieszkalnych dla osób samodzielnych w rejonie Phoenix. 1 maja trzy dodatkowe społeczności dołączyły do Pennant poprzez umowy najmu netto: społeczność 100 jednostek w Glendale w Arizonie, obecnie działająca jako Saguaro Senior Living, oraz dwie społeczności w Wisconsin, obecnie działające jako Cardinal Lane Senior Living i Harbor Haven Senior Living.

Andrew Ryder, prezes segmentu Senior Living w Pennant, powiedział, że nowo nabyte aktywa w zakresie opieki nad seniorami mają „dość duży potencjał”, ale są w dużej mierze aktywami w trudnej sytuacji. Powiedział, że firma spodziewa się pewnych wahań w obłożeniu i marżach podczas integracji, ale widzi długoterminową możliwość.

Pozycja finansowa i przepływy pieniężne

Dyrektor finansowy Lynette Walbom powiedziała, że zysk netto według GAAP wzrósł o 9,6% do 8,5 mln USD, podczas gdy zysk netto skorygowany wzrósł o 19,8% do 11,5 mln USD. Zysk na akcję z rozwadniającym się kursem według GAAP wyniósł 0,24 USD, czyli o 9,1% więcej niż w poprzednim kwartale.

Na koniec kwartału Pennant miał 72 mln USD zadłużenia z tytułu odnawialnej linii kredytowej i 98,8 mln USD zadłużenia z tytułu kredytu terminowego, co daje łącznie 178,8 mln USD zadłużenia w ramach jego linii kredytowej. Firma posiadała 4,9 mln USD gotówki i wskaźnik zadłużenia netto do skorygowanej EBITDA wynoszący 1,93 razy.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 3,4 mln USD, co stanowi poprawę o 17,8 mln USD w porównaniu z poprzednim kwartałem. W odpowiedzi na pytanie analityka, Walbom powiedziała, że wydatki kapitałowe są oczekiwane jako większe w pierwszej części roku i prawdopodobnie wyniosą łącznie od 15 do 18 mln USD w całym roku.

Zarząd podkreśla dyskusje z płatnikami i kwestie regulacyjne

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Guerisoli powiedział, że szerszy zasięg geograficzny Pennant pomógł uczynić firmę bardziej naturalnym partnerem dla dużych płatników. Powiedział, że firma odnotowuje postępy w negocjacjach dotyczących opieki zarządzanej, w tym lepsze kontrakty i „zwrot z inwestycji podobny do Medicare”, wspierany przez wyniki kliniczne.

Gochnour odniósł się również do zwiększonej uwagi rządu na marnotrawstwo, oszustwa i nadużycia w opiece zdrowotnej. Powiedział, że Pennant zainwestował w „wiodący w branży program zgodności”, a każdy numer dostawcy podlega rocznemu audytowi roszczeń i przeglądowi na miejscu. Powiedział, że działania egzekucyjne na niektórych rynkach, w tym w Kalifornii i Arizonie, stworzyły możliwości dla ugruntowanych dostawców z silnymi zapisami klinicznymi i zgodności.

Odnosząc się do regulacji dotyczących hospicjów, Gochnour zauważył, że proponowana zasada dotycząca hospicjów na rok 2026 obejmuje 2,4% wzrost dziennej stawki za hospicjum, co, jak powiedział, jest zgodne z założeniami prognoz Pennant i może zapewnić wsparcie w czwartym kwartale.

Zarząd stwierdził również, że nadal ocenia przejęcia uzupełniające w zakresie opieki domowej i hospicyjnej oraz potencjalne joint ventures z zintegrowanymi systemami opieki zdrowotnej, jednocześnie utrzymując integrację operacji na południowym wschodzie jako swój główny priorytet.

O The Pennant Group (NASDAQ:PNTG)

The Pennant Group (NASDAQ: PNTG) to spółka holdingowa notowana na giełdzie, która świadczy specjalistyczne usługi dla branży zarządzania aktywami. Poprzez swoje spółki zależne firma świadczy outsourcingowe usługi administracji funduszami, pożyczek papierów wartościowych, prime brokerage i rynków kapitałowych, zaprojektowane w celu wspierania funduszy hedgingowych, firm private equity, funduszy wzajemnych i innych inwestorów instytucjonalnych. Wykorzystując połączenie platform technologicznych i wiedzy branżowej, The Pennant Group pomaga klientom usprawnić procesy środkowego i tylnego zaplecza, zwiększyć efektywność operacyjną i zarządzać wymogami regulacyjnymi.

Kluczowe oferty usług obejmują księgowość i raportowanie funduszy, rozliczanie i uzgadnianie transakcji, monitorowanie ryzyka, programy pożyczek papierów wartościowych i wsparcie realizacji w wielu klasach aktywów.