Traderzy postawili ponad 1 miliard dolarów na idealnie wytypowane zakłady dotyczące wojny z Iranem. O co chodzi?

Szesnaście zakładów przyniosło 100 000 dolarów, precyzyjnie przewidując termin amerykańskich nalotów na Iran 27 lutego. Później jeden użytkownik zarobił ponad 550 000 dolarów po postawieniu na obalenie ajatollaha Alego Chameneiego, na chwilę przed jego zabójstwem przez siły izraelskie. 7 kwietnia, tuż przed ogłoszeniem przez Donalda Trumpa tymczasowego zawieszenia broni z Iranem, traderzy postawili 950 milionów dolarów na spadek cen ropy. Tak też się stało.

Te zakłady i inne dobrze wytypowane obstawienia precyzyjnie przewidziały dokładny termin głównych wydarzeń w wojnie USA-Izrael z Iranem, przynosząc ogromne zyski i budząc obawy wśród prawodawców i ekspertów dotyczące potencjalnego wykorzystania informacji poufnych.

Zakłady – niegdyś w dużej mierze ograniczone do wydarzeń sportowych – rozszerzyły się teraz na kontrakty dotyczące wydarzeń informacyjnych, gdzie informacje poufne mogą dać niektórym traderom przewagę.

Rozpowszechnienie internetowych rynków zakładów, takich jak Polymarket i Kalshi, umożliwiło obstawianie praktycznie każdego wydarzenia informacyjnego. Łatwiej niż kiedykolwiek jest również kupować instrumenty pochodne na towary, takie jak kontrakty terminowe na ropę, gdzie traderzy spekulują na temat przyszłej ceny ropy.

Liderzy niektórych amerykańskich agencji federalnych i niektórzy członkowie Kongresu powiedzieli, że chcą ukrócić podejrzane transakcje odbywające się na różnych rynkach, ale nie jest jasne, jak dużą swobodę działania będą mieli regulatorzy.

„Czy problemem jest brak przepisów, czy brak możliwości egzekwowania prawa?” – zapytał Joshua Mitts, profesor prawa na Uniwersytecie Columbia. „Posiadanie prawa, którego nie można skutecznie egzekwować ze względu na ograniczenia technologiczne, to trochę stawianie wozu przed koniem”.

Idealny czas

W nocy 27 lutego, dzień przed tym, jak USA i Izrael miały przeprowadzić naloty na Iran, nastąpił niezwykły napływ około 150 kont na Polymarket, które postawiły zakłady, że USA zaatakują Iran następnego dnia. Analiza New York Times wykazała, że zakłady wyniosły łącznie 855 000 dolarów, a 16 kont zarobiło ponad 100 000 dolarów każde.

Niedługo potem jeden anonimowy użytkownik Polymarket, pod kontem o nazwie „Magamyman”, zarobił ponad 553 000 dolarów po postawieniu na „usunięcie” Chameneiego z władzy na chwilę przed jego śmiercią w wyniku izraelskiego nalotu, zgodnie ze skargą złożoną do Commodity Futures Trading Commission (CFTC), agencji federalnej regulującej rynki terminowe, przez Public Citizen, grupę rzeczników konsumentów. Skarga przytacza również firmę analityki kryptowalut, która zidentyfikowała sześciu „podejrzanych insiderów”, którzy zarobili łącznie 1,2 miliona dolarów na Polymarket po śmierci Chameneiego.

Dobrze wytypowany wzrost zakładów ponownie zaobserwowano 7 kwietnia, kiedy co najmniej 50 kont Polymarket postawiło zakłady, że USA i Iran osiągną zawieszenie broni na kilka godzin przed tym, jak Trump ogłosił to w poście na Truth Social. Wcześniej prezydent powiedział, że „cała cywilizacja zginie dziś wieczorem”, jeśli Iran nie otworzy Cieśniny Ormuz.

Ale traderzy nie byli aktywni tylko na Polymarket: podobny wzrost aktywności handlu kontraktami terminowymi na ropę nastąpił na kilka godzin przed tym, jak Trump ogłosił aktualizacje dotyczące konfliktu, które obniżyłyby ceny ropy.

23 marca traderzy postawili 580 milionów dolarów w zakładach na rynku kontraktów terminowych na ropę zaledwie 15 minut przed tym, jak Trump powiedział w mediach społecznościowych, że USA prowadzą „produktywne” rozmowy z Iranem, według Financial Times. Traderzy odnieśli ogromne zyski po tym, jak komentarze Trumpa wywołały wyprzedaż na rynkach ropy, powodując gwałtowny spadek cen ropy.

To samo zdarzyło się ponownie 7 kwietnia, tym razem, gdy traderzy wydali 950 milionów dolarów na kontrakty terminowe na ropę, obstawiając spadek ceny ropy na kilka godzin przed ogłoszeniem zawieszenia broni z Iranem.

„Nie możemy od razu stwierdzić, czy którekolwiek z tych transakcji były nielegalne. Każda z nich mogła być szczęśliwym trafem, a każda z nich mogła być oparta na legalnych informacjach” – powiedział Andrew Verstein, profesor prawa na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. „Ale wiele z nich nosi znamiona podejrzanych transakcji, które naturalnie wymagałyby dochodzenia”.

„Dziki Zachód”

Dla tych, którzy uważnie śledzą wzorce handlu, gwałtowny wzrost aktywności, który miał miejsce przed tymi wydarzeniami, wydaje się zbyt duży, aby można go było przypisać zwykłemu szczęściu.

„Nie tylko czas, ale i kwota tych zakładów sprawiają, że wygląda na bardzo prawdopodobne, że ktoś miał wiedzę poufną… i postawił na to bardzo, bardzo znaczące zakłady” – powiedział Craig Holman, lobbysta ds. stosunków rządowych w Public Citizen, który złożył skargę grupy do CFTC.

Holman wyraził sceptycyzm co do tego, jak odważne będą dochodzenia CFTC, biorąc pod uwagę jej obecną strukturę pod administracją Trumpa. Komisja zazwyczaj składa się z pięciu członków z obu partii, mianowanych przez prezydenta. Obecnie CFTC ma tylko jednego komisarza – Michaela Seliga, którego Trump mianował pod koniec 2025 roku i który pozycjonuje się jako przyjazny rynkom predykcyjnym.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy CFTC była zaangażowana w spory z legislaturami stanowymi, które argumentują, że regulacja tych internetowych rynków zakładów należy do stanów.

Kalshi, konkurent Polymarket, został tymczasowo zakazany w Nevadzie po tym, jak stan pozwał firmę za oferowanie kontraktów w stanie bez licencji hazardowej. Arizona natomiast wniosła oskarżenia karne przeciwko firmie za umożliwienie ludziom obstawiania wyborów. W obu przypadkach Kalshi zaprzeczył wszelkim wykroczeniom i argumentował, że CFTC ma wyłączną jurysdykcję nad internetowymi rynkami predykcyjnymi.

„To faza dzikiego zachodu, jeśli chodzi o branżę rynków predykcyjnych, a teraz rozlało się to również na rynek akcji”.

Anonimowe źródła podały Reuters i Bloomberg, że CFTC wszczęła dochodzenie w sprawie transakcji kontraktami terminowymi na ropę, które zostały zawarte 27 marca i 7 kwietnia, chociaż agencja publicznie nie ogłosiła, że prowadzi dochodzenie.

Przemawiając w tym tygodniu przed Kongresem, Selig powiedział, że agencja jest gotowa ścigać osoby podejrzane o handel wewnętrzny, ostrzegając: „znajdziemy was i poniesiecie pełne konsekwencje prawa”, ale dodał, że komisja nie wyda żadnych nowych przepisów, dopóki nie będzie miała pięciu zasiadających komisarzy.

Polymarket nie odpowiedział na prośbę o komentarz. W oświadczeniu rzecznik Białego Domu Davis Ingle powiedział, że „pracownicy federalni podlegają federalnym wytycznym etycznym, które zabraniają wykorzystywania niepublicznych informacji do osiągania korzyści finansowych”.

„Każde sugerowanie, że urzędnicy administracji angażują się w taką działalność bez dowodów, jest bezpodstawne i nieodpowiedzialne” – powiedział Ingle. „CFTC zawsze będzie przestrzegać swojego obowiązku monitorowania oszustw, manipulacji i nielegalnej działalności na co dzień”.

Ryzykowne zakłady

Prawo federalne zabrania pracownikom rządowym, w tym pracownikom Kongresu lub Białego Domu, wykorzystywania niepublicznych informacji do osobistego zysku.

Pod koniec marca grupa przedstawicieli z obu partii wprowadziła projekt ustawy, który zakazywałby członkom Kongresu i starszym pracownikom rządu federalnego udziału w kontraktach rynków predykcyjnych związanych z wydarzeniami politycznymi lub decyzjami politycznymi.

Jednak eksperci ostrzegają, że prawo dotyczące handlu wewnętrznego jest skomplikowane, a nowa technologia, która ułatwia obstawianie online, pozostawia skomplikowany ślad papierowy, który może być trudny do prześledzenia.

Historycznie rzecz biorąc, handel wewnętrzny ma miejsce, gdy osoba wykorzystuje wyłączne informacje o firmie do kupna lub sprzedaży akcji tuż przed ujawnieniem informacji. Tego rodzaju nielegalne transakcje są regulowane przez Securities and Exchange Commission (SEC), która reguluje giełdy papierów wartościowych.

Wewnętrzny handel kontraktami terminowymi można by uznać za podzbiór tego typowego handlu wewnętrznego, ale jest to nowy obszar.

„Sztuczka polega na tym, że zasadniczo nie ma czystych przypadków osób, które miałyby kłopoty z powodu wewnętrznego handlu kontraktami terminowymi na towary” – powiedział Verstein. „Prawo w tym zakresie nie jest jeszcze dobrze rozwinięte”.

W artykule opublikowanym w zeszłym miesiącu Mitts, profesor prawa z Columbii, i inni badacze przeanalizowali ponad 200 000 „podejrzanych par portfel-rynek” między lutym 2024 a lutym 2026 i stwierdzili, że traderzy z tej grupy osiągnęli prawie 70% wskaźnik wygranych, zarabiając 143 miliony dolarów na dobrze wytypowanych zakładach związanych ze wszystkim, od schwytania byłego wenezuelskiego przywódcy Nicolása Maduro po zaręczyny Taylor Swift z Travisem Kelce. Artykuł zauważa, że poinformowani traderzy napotykają mniej ograniczeń prawnych, handlując na platformach takich jak Polymarket lub Kalshi, ponieważ te rynki nadal działają w szarej strefie prawnej.

„Wyzwanie polega na tym, że ten handel odbywa się za pośrednictwem blockchaina lub innych anonimowych środków, więc będzie bardzo trudno dla organu regulacyjnego lub prokuratora ustalić tożsamość tradera” – powiedział Mitts. „Musieliby również udowodnić, że trader handlował na podstawie informacji, które zostały niewłaściwie przywłaszczone”.

Ale stawka jest wysoka. Handel wewnętrzny z wykorzystaniem tajnych informacji wojskowych może prowadzić do utraty zaufania zarówno do rynków, jak i rządów.

„W przeciwieństwie do korporacyjnego handlu wewnętrznego, rząd ma wiele sposobów, aby zapewnić sobie rację. Może po prostu wywołać wojnę, która się wydarzy, a to jest niepokojące, ponieważ wtedy realna gospodarka jest zniekształcana” – powiedział Verstein. „Rzeczywiste decyzje, w tym być może decyzje finansowe, są zniekształcane przez zakłady finansowe”.