Co, czym byłoby połączenie United-American, od przeszkód antymonopolowych po ceny biletów lotniczych

Dyrektor generalny United Airlines Scott Kirby rzekomo zasugerował potencjalne połączenie z konkurencyjną American Airlines administracji Trumpa na początku tego roku, co w przypadku realizacji stworzyłoby największą linię lotniczą na świecie.

Chociaż administracja Trumpa wydawała się bardziej otwarta na duże transakcje niż jej poprzednicy, takie połączenie spotkałoby się z silną kontrolą regulacyjną, ponieważ cztery wiodące linie lotnicze (te dwie linie, plus Delta Air Lines i Southwest Airlines) już teraz dominują około 80% krajowej przepustowości. W przypadku połączenia American i United miałyby około 40% udziału w rynku krajowym, według firmy zajmującej się danymi lotniczymi OAG.

„To byłaby największa transakcja w historii. Nie widzę najmniejszej szansy, aby sąd na to pozwolił” – powiedział George Hay, profesor prawa na Uniwersytecie Cornell.

American i United odmówiły komentarza w sprawie dyskusji o połączeniu, która została zgłoszona w poniedziałek przez Bloomberga. Biały Dom nie skomentował natychmiast zgłoszonej dyskusji.

Akcje American wzrosły o 9% we wtorkowe poranne. Analityk Seaport Research Partners Daniel McKenzie powiedział, że przypisuje ten ruch „pokryciu krótkiej sprzedaży, a nie przypisywaniu legitymizacji idei połączenia przez rynek”.

Dodał, że transakcja „rozpadłaby się zanim jeszcze zostanie rozpatrzona, choć zostałaby uprzejmie przeanalizowana, dopóki publiczny sprzeciw nie stałby się zbyt głośny”.

Jeśli Departament Sprawiedliwości „nie sprzeciwi się temu, to czemu miałby się sprzeciwić? Trudno wyobrazić sobie transakcję o takiej skali i koncentracji, która by przeszła” – powiedział Samuel Engel, wiceprezes ds. konsultingu w firmie ICF.

Powiedział, że konsolidacja pozwala przewoźnikom lepiej kontrolować przepustowość, co z kolei może podnieść ceny biletów, co jest kluczowym czynnikiem w ogólnych dochodzeniach antymonopolowych.

Połączenie American-United prawdopodobnie wymagałoby znacznych zbyć na trasach, na których połączenie tych dwóch linii lotniczych oznaczałoby, że tylko jedna lub dwie linie lotnicze obsługują tę trasę, powiedział analityk TD Cowen Tom Fitzgerald, który powiedział, że 289 tras spełnia to kryterium obecnie.

Administracja Trumpa wykazała się przychylnością wobec fuzji w branży.

„Czy jest miejsce na jakieś fuzje w branży lotniczej? Tak, uważam, że jest” – powiedział Sekretarz Transportu Sean Duffy w zeszłym tygodniu dla CNBC's Phil LeBeau, odnosząc się do konsolidacji branży. Duffy powiedział, że prezydent Donald Trump „lubi widzieć, jak zawierane są duże transakcje”, dodając, że „musi to przeanalizować”.

Delta i United odpowiadają już za większość zysków w amerykańskiej branży.

American wypadł w tyle za obiema liniami lotniczymi, ponieważ borykał się z wykorzystaniem wyższego wydatku klientów, którzy w ostatnich latach napędzają przychody głównych linii lotniczych. Kirby, którego American zwolnił w 2016 roku, stanął do bezpośredniej rywalizacji z byłym pracodawcą, w tym na kluczowych rynkach, takich jak Chicago.

Administracja Bidena zakwestionowała dwa główne połączenia linii lotniczych i wygrała. Federalny sąd unieważnił partnerstwo American z JetBlue Airways na północnym wschodzie w 2023 roku, a na początku 2024 roku sąd orzekł przeciwko planowanemu przejęciu Spirit Airlines przez JetBlue, które jest obecnie w swoim drugim bankructwie.

JetBlue i United zawarły partnerstwo, które pozwala klientom rezerwować bilety na linie lotnicze drugiej firmy, ale nie sięga ono skoordynowania harmonogramu pod tym nieudanym porozumieniem American. Kirby wyraził powściągliwość co do dalszego rozwoju tego porozumienia.

„Lubię partnerstwo z JetBlue” – powiedział Kirby w Bostonie zeszłym miesiącu. „Bardzo wysoko oceniam ich zespół. Mają właściwy DNA i kulturę, ale… świetnie radzimy sobie z rozwojem. Czuję się naprawdę dobrze w naszej niezależnej pozycji.

„Połączenia są duże, trudne i skomplikowane” – dodał.