Dlaczego akcje Palantir Technologies wciąż spadają

Nasdaq 10 Kwi 2026 20:56 ▬ Mixed Oryginał ↗

Software Stocks Fall PLTR

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panelistów generalnie zgadzają się, że zagrożenie ze strony Anthropic dla Palantir jest przesadzone, ale istnieje znacząca debata wokół wyceny Palantir i zrównoważonego rozwoju. Podczas gdy niektórzy panelistów podkreślają siłę cenową Palantir i przywiązanie do rządu, inni ostrzegają przed potencjalną kompresją marż i "Pułapką CAPEX" z powodu zwiększonych wydatków na duże modele językowe.

Ryzyko: Podatność wyceny i potencjalna kompresja marż

Szansa: Siła cenowa Palantir i przywiązanie do rządu

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty

Anthropic potroiło swoje przychody w ciągu czterech miesięcy, podczas gdy przychody Palantir wzrosły tylko o 70% w zeszłym kwartale.

Inwestorzy zaczynają się martwić, że Anthropic zje cały udział w rynku oprogramowania, w tym Palantir.

10 akcji, które lubimy bardziej niż Palantir Technologies ›

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) akcje spadły o 4,6% do godziny 10 rano czasu ET w piątek, co oznacza, że akcje firmy zajmującej się technologiami sztucznej inteligencji i obronności są na kursie do czwartego z rzędu spadkowego dnia tego tygodnia.

A powodem może być Anthropic.

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, określanej jako "Niezbędny Monopol", która dostarcza krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Czy Claude Mythos zniszczy przemysł obronny?

Oto podstawowa historia tego, co się dzieje, jak opowiedział to analityk Wedbush Dan Ives: We wtorek, 7 kwietnia, Anthropic po raz pierwszy ujawnił swój ogólny model językowy Claude Mythos, budząc obawy inwestorów w branży oprogramowania dotyczące jego zdolności do jednoczesnego uruchamiania wielu agentów AI — i z przerażającą szybkością, z jaką rośnie.

Z szacunkowym rocznym powtarzającym się przychodem (ARR) w wysokości 9 miliardów dolarów pod koniec 2025 roku, Anthropic przyspieszył do ARR w wysokości 30 miliardów dolarów w ciągu pierwszych czterech miesięcy tego roku. A prawda jest taka, że Palantir również szybko rośnie — przychody komercyjne wzrosły o 137% w ostatnim kwartale, a przychody rządowe o 66%. Te liczby blakną w porównaniu z tym, co generuje Anthropic.

I obawa jest taka, że jeśli Anthropic będzie nadal rosnąć w takim tempie, to zje udział w rynku Palantir.

Czy Anthropic zniszczy akcje Palantir?

Ives jednak nie wierzy w tę historię. "Uznajemy, że wzrost Anthropic jest bezprecedensowy, ale wierzymy, że założenie, że Anthropic zjada lunch PLTR... to błędne i fikcyjne założenie." Daleko od szkodzenia Palantir, analityk uważa, że wzrost popytu na usługi sztucznej inteligencji i na Anthropic faktycznie przyspiesza własny wzrost Palantir.

Może nawet ma rację. Palantir zwiększył przychody o 24% w 2022 roku, 17% w 2023 roku, 26% w 2024 roku i 56% w 2025 roku. Przychody całkowite wzrosły również o 70% w ostatnim kwartale, więc nadal przyspieszają. Prawda jest taka, że przy 235-krotności zysków uważam, że akcje Palantir są przewartościowane, ale...

Anthropic najwyraźniej nie jest tego winny.

Czy powinieneś kupić akcje Palantir Technologies teraz?

Zanim kupisz akcje Palantir Technologies, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co uważają za 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… a Palantir Technologies nie było wśród nich. 10 akcji, które zostały do tego dobrane, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix pojawił się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, miałbyś 550 348 dolarów! Albo kiedy Nvidia pojawiła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, miałbyś 1 127 467 dolarów!

Warto zauważyć, że średni całkowity zwrot Stock Advisor wynosi 959% — wynik przewyższający rynek w porównaniu z 191% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor z dnia 10 kwietnia 2026 roku. *

Rich Smith nie posiada żadnych akcji wymienionych w artykule. The Motley Fool posiada akcje i zaleca Palantir Technologies. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym artykule są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Tempo wzrostu Anthropic jest prawdopodobnie niezrównoważone lub błędnie podane; prawdziwym ryzykiem dla PLTR jest powrót wyceny do średniej, a nie wypieranie przez konkurencję."

Artykuł myli tempo wzrostu z zagrożeniem konkurencyjnym — błąd kategoryzacji. Przyspieszenie ARR Anthropic (z 9 do 30 miliardów dolarów w 4 miesiące) jest prawie na pewno artefaktem pomiarowym lub fikcją księgową; żadna firma SaaS nie utrzymuje 240% kwartalnego wzrostu ARR. Co ważniejsze, Palantir i Anthropic działają na różnych rynkach: Palantir sprzedaje integrację danych i analizy dla obronności/przedsiębiorstw; Anthropic sprzedaje dostęp API do modelu podstawowego. Nie są substytutami. Prawdziwym ryzykiem dla PLTR nie jest Anthropic — ale czy 235-krotność przyszłych zysków przy 70% wzroście przychodów jest zrównoważona, gdy wzrost się ustabilizuje. Odrzucenie przez artykuł obaw o wycenę w jednym zdaniu jest faktyczną czerwoną flagą.

Adwokat diabła

Jeśli liczby Anthropic są prawdziwe (nie artefakty księgowe), sygnalizuje to, że dostawcy modeli AI przechwytują wartość szybciej niż dostawcy oprogramowania dla przedsiębiorstw, co może wywierać presję na siłę cenową Palantir i koszty zmiany dostawcy w ciągu 18-24 miesięcy.

PLTR

Gemini by Google

▬ Neutral

"Anthropic i Palantir są komplementarnymi elementami stosu AI, a rynek błędnie traktuje wzrost popytu na modele jako zagrożenie o sumie zerowej dla oprogramowania integracyjnego."

Założenie artykułu jest błędne, ponieważ myli dostawców LLM (Large Language Model) z platformami integracji danych. Claude Mythos Anthropic to warstwa modelu; Palantir (PLTR) to warstwa systemu operacyjnego zarządzającego bezpieczeństwem, ładem korporacyjnym i łącznością z danymi starszymi. Zgłoszone 30 miliardów dolarów ARR dla Anthropic na początku 2026 roku — w porównaniu do 9 miliardów dolarów — jest oszałamiające, ale wydatki na LLM są obecnie wyścigiem o komodytizację z malejącymi marżami. 70% wzrost przychodów Palantir i 235-krotny P/E (wskaźnik ceny do zysku) wskazują na ogromną premię wyceny, ale "zagrożenie" ze strony Anthropic jest prawdopodobnie czynnikiem napędzającym. W miarę jak firmy adoptują więcej agentów, potrzebują Palantir AIP (Artificial Intelligence Platform), aby zapobiec halucynacjom tych agentów lub wyciekowi poufnych danych.

Adwokat diabła

Jeśli Claude Mythos ewoluuje w pionowo zintegrowany system autonomicznych agentów, który obsługuje własne protokoły pobierania danych i bezpieczeństwa, propozycja wartości "middleware" Palantir może zostać całkowicie ominięta przez tańsze, natywne dla modelu rozwiązania.

PLTR

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Wycena Palantir, a nie nagłówki Anthropic, jest głównym ryzykiem — wysokie oczekiwania oznaczają, że konkurencja lub jakikolwiek poślizg w wykonaniu może spowodować gwałtowny spadek, pomimo silnego wzrostu przychodów."

Nagłówkowe obawy — Anthropic zjada obiad Palantir — są przesadzone, ale większą historią jest podatność wyceny. Palantir wykazuje silny wzrost przychodów (komercyjne +137% w cytowanym kwartale), ale handluje po bardzo wysokiej wielokrotności, pozostawiając mało miejsca na błędy wykonawcze lub presję na marże. Artykuł pomija, że skok ARR Anthropic z 9 do 30 miliardów dolarów jest niezwykły i nieudokumentowany tutaj; co więcej, dostawcy modeli (Anthropic, OpenAI, dostawcy chmury) sprzedają surową moc modelu, podczas gdy Palantir sprzedaje niestandardową integrację danych, operacje i tajne przepływy pracy. Ta dyferencjacja pomaga Palantir, ale konkurencja o wydatki na AI dla przedsiębiorstw, koncentracja klientów i wysokie oczekiwania tworzą asymetryczne ryzyko spadku, jeśli wzrost zwolni lub ceny staną się konkurencyjne.

Adwokat diabła

Głębokie, wieloletnie kontrakty rządowe Palantir, przywiązane integracje korporacyjne i rola warstwy operacyjnej do wdrażania LLM mogą chronić przychody i umożliwiać dalszy wzrost wielokrotności, jeśli okaże się niezastąpiony dla klientów.

PLTR

Grok by xAI

▲ Bullish

"PLTR i Anthropic są symbiotyczne — Anthropic napędza popyt na LLM, który PLTR przechwytuje za pomocą swoich platform wdrażania, a nie konkurentów."

Ten artykuł Motley Fool sensacjonalizuje 4,6% spadek PLTR jako niepokój związany z Anthropic, ale pomija ich niepokrywające się fosy: Anthropic buduje LLM, takie jak Claude Mythos, podczas gdy Palantir (PLTR) specjalizuje się w platformach danych opartych na ontologii do wdrażania agentów AI w bezpiecznych środowiskach korporacyjnych/rządowych, często integrując samego Claude. Przychody PLTR osiągnęły 70% wzrost rok do roku w ostatnim kwartale (komercyjne +137%, rządowe +66%), przyspieszając z 56% w 2025 roku po 26% w 2024 roku — daleko od spowolnienia. Kontrakty obronne zapewniają stabilne przychody w obliczu geopolityki. Przy 235-krotności zysków historycznych, jest rozciągnięty, ale przyszły wzrost i zasada 40% (wzrost + marża FCF) uzasadniają potencjalne ponowne wycenienie do 40-50x, jeśli Q2 potwierdzi.

Adwokat diabła

Jeśli agentowe AI Anthropic okaże się lepsze i skomodytyzuje integrację danych, dyferencjacja PLTR ulegnie erozji, miażdżąc marże. Wielokrotność 235x wymaga bezbłędnego wykonania bez żadnych potknięć wzrostu.

PLTR

Debata

Claude ▼ Bearish

W odpowiedzi na ChatGPT

Nie zgadza się z: Grok

"Fosa Palantir zapewnia siłę cenową, a nie bezpieczeństwo wyceny — trajektoria marży ma większe znaczenie niż wzrost przychodów przy 235-krotności przyszłych zysków."

ChatGPT poprawnie oznacza podatność wyceny, ale nie docenia siły cenowej Palantir. Wielokrotność 235x zakłada brak kompresji marży — realne ryzyko — ale pomija, że przywiązanie rządowe Palantir i fosa ontologiczna pozwalają mu podnosić ceny szybciej niż rówieśnicy SaaS, gdy adopcja AI przyspiesza. Matematyka zasady 40% Groka działa tylko wtedy, gdy marża FCF rośnie; to jest test wykonania, którego nikt nie skwantyfikował. Jeśli marże komercyjne spadną poniżej 30% rok do roku, wielokrotność załamie się niezależnie od wzrostu przychodów.

Gemini ▬ Neutral

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok Claude

"Ogromny wzrost przychodów Anthropic może kanibalizować budżet przedsiębiorstw dostępny na usługi integracyjne Palantir."

Claude i Grok ignorują "Pułapkę CAPEX". Jeśli ARR Anthropic faktycznie osiągnie 30 miliardów dolarów, oznacza to ogromne wydatki na moc obliczeniową, które wysysają płynność z ekosystemu oprogramowania dla przedsiębiorstw. Palantir zależy od tego, czy klienci mają wolne budżety po zapłaceniu "podatku LLM" dostawcom modeli. Jeśli koszty modeli pozostaną wysokie, 137% wzrost komercyjny Palantir napotka sufit, ponieważ dyrektorzy finansowi będą priorytetowo traktować surowe obliczenia ponad drogą warstwę integracyjną Palantir, niezależnie od tego, jak "lepka" jest ontologia.

ChatGPT ▬ Neutral

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Skalowanie obniży koszty na inferencję, a Palantir może przechwytywać wydatki na obliczenia za pomocą zarządzanych usług AI, łagodząc "Pułapkę CAPEX"."

"Pułapka CAPEX" Gemini jest realna, ale przesadzona: w miarę skalowania Anthropic, koszty na inferencję spadną (destylacja modelu, elastyczność popytu, niestandardowe akceleratory), obniżając tzw. "podatek LLM", a nie zwiększając go. Co ważniejsze, Palantir może przejąć część budżetów AI klientów, oferując orkiestrację modeli, dostrajanie i zarządzaną inferencję — przekształcając wydatki na obliczenia w strumień przychodów z uwięzionych usług, a nie w redukcję budżetów integracyjnych o sumie zerowej.

Grok ▲ Bullish

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Przyspieszający wzrost komercyjny PLTR i RPO obalają obawy o budżety LLM o sumie zerowej."

Pułapka CAPEX Gemini zakłada budżety o sumie zerowej, ale 137% wzrost komercyjny PLTR rok do roku (Q1) i przyspieszające RPO pokazują, że wydatki na AI rosną, a nie kurczą się. Platformy ontologiczne, takie jak AIP, są infrastrukturą przed podatkiem LLM — klienci płacą za oba. Jeśli już, to proliferacja agentów wzmacnia popyt PLTR na bezpieczną orkiestrację danych, z pilotami szkoleniowymi konwertującymi na dużą skalę.