Sobre Automatic Data Processing, Inc. - Common Stock Visão geral da empresa da Wikipedia

Automatic Data Processing é uma BPO americana, sediada em Roseland, Nova Jérsei, Estados Unidos.

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Automatic Data Processing (NASDAQ: ADP) é uma BPO americana, sediada em Roseland, Nova Jérsei, Estados Unidos.

## Atividades

A ADP emprega cerca de 58 000 pessoas em todo o mundo. No ano fiscal de 2013, a receita global da ADP foi de 11 bilhões de dólares dos EUA.

A ADP (Automatic Data Processing, Inc.) é uma das maiores empresas do mundo no processamento de folha de pagamento. Quando uma empresa contrata a ADP para calcular a folha, os empregados recebem recibos de pagamento da ADP em um formato reconhecível com a identidade visual da empresa.

As principais áreas de atuação da ADP estão relacionadas com a gestão de capital humano (HCM):

Processamento de folha de pagamento: gestão salarial, administração de pessoal, declarações de seguridade social, planos de poupança dos empregados, obrigações.

Registo de tempo e atividades: planeamento de ausências/presenças, declaração e controlo de assiduidade através de cartões de ponto, autodeclaração pelo próprio empregado.

Gestão de recursos humanos: gestão de talentos (avaliação de desempenho, formação, desenvolvimento de competências), gestão de redes sociais (painéis de RH, gestão da folha de pagamento, apoio à tomada de decisões em RH), comunicação em RH (relatórios individuais em redes sociais, inquéritos aos empregados, soluções móveis).

Mas também soluções digitais, como ADP Digiposte e HR Virtual Office.

A empresa é constituída por duas unidades de negócio: ADP Employer Services e ADP Dealer Services. A ADP Employer Services, com mais de 540 000 clientes, é a maior das duas unidades de negócio. Segundo a empresa, um em cada cinco pagamentos de salário na Alemanha é processado com produtos da ADP. A sede alemã da ADP fica em Neu-Isenburg, perto de Frankfurt am Main. A sede europeia da empresa está localizada em Paris.

== Referências ==

Fonte: Wikipedia, CC BY-SA 4.0 · Ver na Wikipedia ↗

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ADP Instantâneo da Ação Preço, capitalização de mercado, P/E, EPS, ROE, dívida/patrimônio, intervalo de 52 semanas

Preço

$276.74

Capitalização de Mercado

$110.09B

P/E (TTM)

25.3

EPS (TTM)

$10.94

Receita (TTM)

$21.95B

Rendimento div.

2.4%

ROE

71.0%

Dívida/Capital

0.8

Intervalo 52 Semanas

$188 – $310

ADP Gráfico de Preço da Ação OHLCV diário com indicadores técnicos — panorâmica, zoom e personalize sua visualização

Desempenho de 10 Anos Tendências de receita, lucro líquido, margens e EPS

Receita e Lucro Líquido $21.95B

2017-06-30 → 2026-06-30

EPS $10.94

2017-06-30 → 2026-06-30

Fluxo de caixa livre —

Margens 20.1%

Avaliação Rácios P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA — a ação está cara ou barata?

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

P/E (TTM)

25.3

29.3

P/S (TTM)

5.0

0.6

P/B

18.3

1.6

EV / EBITDA

189.1

—

Lucratividade Margens bruta, operacional e líquida; ROE, ROA, ROIC

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

Net Profit Margin (Margem de Lucro Líquido)

20.1%

-5.4%

ROA

7.6%

-7.0%

ROE

71.0%

-11.1%

Saúde financeira Dívida, liquidez, solvência — força do balanço patrimonial

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

Debt / Equity (Dívida / Patrimônio Líquido)

0.8

57.6

Current Ratio (Índice de liquidez corrente)

1.1

Quick Ratio (Índice de Liquidez Seca)

0.2

—

Crescimento Crescimento da receita, EPS e lucro líquido: YoY, CAGR 3 anos, CAGR 5 anos

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

Revenue YoY (Receita Ano a Ano)

6.7%

—

Revenue CAGR 3Y (CAGR Receita 3A)

6.8%

—

Revenue CAGR 5Y (CAGR Receita 5A)

7.9%

—

EPS YoY

9.6%

—

Net Income YoY (Lucro Líquido Ano a Ano)

8.2%

—

Métricas por Ação EPS, valor patrimonial por ação, fluxo de caixa por ação, dividendo por ação

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

EPS (Diluted) (EPS (Diluído))

$10.94

—

Eficiência de Capital Giro de ativos, giro de estoques, giro de contas a receber

Métrica

Tendência de 5 anos

ADP

Mediana de Pares

Payout Ratio (Índice de Pagamento)

59.5%

—

Dividendos Rendimento, índice de pagamento, histórico de dividendos, CAGR de 5 anos

Dividend Yield

2.4%

Índice de Pagamento

59.5%

CAGR Dividendos 5 anos

—

Data ex	Valor
12 de Junho de 2026	$1,7000
13 de Março de 2026	$1,7000
12 de Dezembro de 2025	$1,7000
12 de Setembro de 2025	$1,5400
13 de Junho de 2025	$1,5400
14 de Março de 2025	$1,5400
13 de Dezembro de 2024	$1,5400
13 de Setembro de 2024	$1,4000
14 de Junho de 2024	$1,4000
7 de Março de 2024	$1,4000
7 de Dezembro de 2023	$1,4000
7 de Setembro de 2023	$1,2500
8 de Junho de 2023	$1,2500
9 de Março de 2023	$1,2500
8 de Dezembro de 2022	$1,2500
8 de Setembro de 2022	$1,0400
9 de Junho de 2022	$1,0400
10 de Março de 2022	$1,0400
9 de Dezembro de 2021	$1,0400
9 de Setembro de 2021	$0,9300

ADP Consenso dos analistas Opiniões de analistas otimistas e pessimistas, preço-alvo de 12 meses, potencial de alta

MANTER 23 analistas

Compra forte 3 13,0%
Compra 5 21,7%
Manter 13 56,5%
Venda 1 4,3%
Venda forte 1 4,3%

Preço-alvo de 12 meses

15 analistas · 2026-08-15

Mediana $286.00

Agora $276.74

Mín $225.00

Máx $322.00

Alvo mediano $286.00 +3,3%

Alvo médio $286.67 +3,6%

Histórico de Lucros EPS real vs. estimativa, surpresa %, taxa de acerto, próxima data de resultados

Surpresa Média

0.03%

Período	EPS Actual	EPS est.	Surpresa
30 de Junho de 2026	$2.64	$2.62	0.02%
31 de Março de 2026	$3.38	$3.33	0.05%
31 de Dezembro de 2025	$2.62	$2.60	0.02%
30 de Setembro de 2025	$2.49	$2.46	0.03%
30 de Junho de 2025	$2.26	$2.25	0.01%
31 de Março de 2025	$3.06	$3.00	0.06%

Comparação de pares (subindústria GICS) Métricas chave vs pares do setor

Ticker	Capitalização de Mercado	P/E	Receita YoY	Margem Líquida	ROE	Margem Bruta
ADP	$89.09B	20.5	6.7%	20.1%	71.0%	—
PAYX	$34.49B	19.8	16.9%	27.0%	46.2%	—
PAYC	$8.73B	19.7	8.9%	22.1%	26.3%	83.2%
PCTY	$5.57B	21.2	11.0%	15.2%	23.3%	69.2%
RHI	$2.75B	20.4	-7.2%	2.5%	10.3%	37.2%
KFY	$3.34B	12.7	6.4%	9.4%	14.4%	—
FA	$2.53B	-72.7	83.0%	-2.2%	-2.7%	—
TNET	$2.80B	18.5	-0.85%	3.1%	192.6%	—
MAN	—	-102.5	0.58%	-0.07%	-0.64%	16.7%
NSP	$1.46B	-203.8	3.5%	-0.10%	-8.9%	13.2%

Fundamentos Completos Todas as métricas por ano — demonstração de resultados, balanço patrimonial, fluxo de caixa

Demonstração de Resultados 16

Dados anuais de Demonstração de Resultados para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Revenue	$21.95B	$20.56B	$19.20B	$18.01B	$16.50B	$15.01B	$14.59B	$14.11B	$13.27B	$12.37B	$11.67B	$10.94B
Cost of Revenue	$11.76B	$11.10B	$10.48B	$9.95B	$9.46B	$8.64B	$8.45B	$8.02B	$7.76B	$7.24B	$6.84B	$6.43B
R&D Expense	$1.03B	$989M	$956M	$845M	$799M	·	·	·	·	·	·	·
SG&A Expense	$4.41B	$4.05B	$3.78B	$3.55B	$3.23B	$3.04B	$3.00B	$3.06B	$2.96B	$2.77B	$2.64B	$2.50B
Operating Expenses	$16.63B	$15.60B	$14.62B	$13.76B	$12.78B	$11.74B	$11.56B	$11.22B	$10.82B	$10.10B	$9.53B	$8.93B
Interest Expense	$459M	$456M	$361M	$253M	$82M	$60M	$107M	$130M	$103M	$80M	$56M	$6M
Interest Income	$371M	$320M	$241M	$150M	$41M	$36M	$84M	$98M	$84M	$77M	$62M	$57M
Other Non-op	$411M	$354M	$287M	$184M	$83M	$96M	$148M	$111M	$-172M	$343M	$100M	$63M
Pretax Income	$5.73B	$5.31B	$4.87B	$4.44B	$3.80B	$3.36B	$3.18B	$3.01B	$2.28B	$2.62B	$2.23B	$2.07B
Income Tax	$1.32B	$1.23B	$1.12B	$1.03B	$855M	$763M	$716M	$713M	$398M	$829M	$741M	$694M
Net Income	$4.41B	$4.08B	$3.75B	$3.41B	$2.95B	$2.60B	$2.47B	$2.29B	$1.88B	$1.79B	$1.49B	$1.45B
EPS (Basic)	$10.97	$10.02	$9.14	$8.25	$7.04	$6.10	$5.73	$5.27	$4.28	$3.99	$3.27	$3.07
EPS (Diluted)	$10.94	$9.98	$9.10	$8.21	$7.00	$6.07	$5.70	$5.24	$4.25	$3.97	$3.25	$3.05
Shares (Basic)	402,300,000	407,100,000	410,600,000	413,700,000	418,800,000	426,300,000	430,800,000	435,000,000	440,600,000	447,800,000	457,000,000	472,600,000
Shares (Diluted)	403,300,000	408,700,000	412,200,000	415,700,000	421,100,000	428,100,000	432,700,000	437,600,000	443,300,000	450,300,000	459,100,000	475,800,000
EBITDA	$586M	$582M	$562M	$549M	$515M	$511M	$480M	$409M	$378M	$316M	$289M	$278M

Balanço Patrimonial 28

Dados anuais de Balanço Patrimonial para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Cash & Equivalents	$4.23B	$3.35B	$2.91B	$2.08B	$1.44B	$2.58B	$1.91B	$1.95B	$2.17B	$2.78B	$3.19B	$1.64B
Short-term Investments	$0	$4.50B	$384M	$15M	$47M	$10M	$0	$10M	$3M	$3M	$24M	$27M
Receivables	$3.52B	$3.58B	$3.43B	$3.01B	$3.17B	$2.73B	$2.44B	$2.44B	$1.98B	$1.70B	$1.74B	$1.55B
Other Current Assets	$852M	$841M	$821M	$744M	$629M	$533M	$506M	$509M	$531M	$883M	$725M	$731M
Current Assets	$52.56B	$43.25B	$45.54B	$42.17B	$54.80B	$40.74B	$31.56B	$34.34B	$31.82B	$32.66B	$39.50B	$28.81B
PP&E (Net)	$641M	$655M	$686M	$681M	$653M	$684M	$704M	$764M	$794M	$780M	$685M	$673M
PP&E (Gross)	$2.68B	$2.58B	$2.50B	$2.44B	$2.28B	$2.24B	$2.23B	$2.18B	$2.14B	$2.03B	$1.84B	$1.78B
Accum. Depreciation	$2.04B	$1.92B	$1.82B	$1.76B	$1.63B	$1.56B	$1.52B	$1.42B	$1.34B	$1.25B	$1.16B	$1.10B
Goodwill	$3.28B	$3.27B	$2.35B	$2.34B	$2.30B	$2.34B	$2.31B	$2.32B	$2.24B	$1.74B	$1.68B	$1.79B
Intangibles	$1.65B	$1.60B	$1.34B	$1.34B	$1.33B	$1.33B	$1.22B	$1.07B	$886M	$620M	$534M	$503M
Other Non-current Assets	$1.42B	$1.06B	$1.10B	$1.26B	$937M	$826M	$458M	$934M	$699M	$1.35B	$1.24B	$1.27B
Total Assets	$63.19B	$53.37B	$54.36B	$50.97B	$63.07B	$48.77B	$39.17B	$41.89B	$38.85B	$38.89B	$43.67B	$33.11B
Accounts Payable	$162M	$169M	$101M	$97M	$110M	$141M	$102M	$126M	$135M	$150M	$152M	$194M
Accrued Liabilities	$3.22B	$3.09B	$3.35B	$2.34B	$2.11B	$1.96B	$1.98B	$1.76B	$1.55B	$1.38B	$1.25B	$1.16B
Short-term Debt	$0	$4.77B	$0	$0	$0	$0	$1.00B	$0	$0	$0	$0	$0
Current Liabilities	$50.02B	$41.28B	$45.08B	$42.77B	$55.16B	$38.09B	$30.13B	$32.63B	$30.41B	$29.82B	$35.85B	$27.11B
Capital Leases	$307M	$321M	$329M	$350M	$371M	$343M	$344M	$0	·	·	·	·
Deferred Tax	$339M	$164M	$64M	$74M	$67M	$483M	$732M	$660M	$522M	$163M	$251M	$172M
Other Non-current Liabilities	$1.14B	$1.06B	$991M	$934M	$924M	$834M	$837M	$799M	$728M	$830M	$701M	$644M
Total Liabilities	$57.16B	$47.18B	$49.82B	$47.46B	$59.84B	$43.10B	$33.41B	$36.49B	$34.11B	$33.20B	$39.19B	$28.30B
Total Debt	$4.96B	$8.74B	$2.99B	$2.99B	$2.99B	$2.98B	$2.00B	$2.00B	$2.00B	$2.00B	$0	$0
Common Stock	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M
Retained Earnings	$26.97B	$25.24B	$23.62B	$22.12B	$20.70B	$19.45B	$18.44B	$17.50B	$16.55B	$14.73B	$14.00B	$13.46B
Treasury Stock	$23.17B	$21.02B	$19.74B	$18.47B	$17.34B	$15.39B	$14.07B	$13.09B	$12.21B	$11.30B	$10.14B	$9.12B
AOCI	$-902M	$-883M	$-1.81B	$-2.31B	$-1.99B	$11M	$-15M	$-257M	$-680M	$-383M	$-215M	$-261M
Stockholders' Equity	$6.03B	$6.19B	$4.55B	$3.51B	$3.23B	$5.67B	$5.75B	$5.40B	$4.74B	$3.98B	$4.48B	$4.81B
Liabilities + Equity	$63.19B	$53.37B	$54.36B	$50.97B	$63.07B	$48.77B	$39.17B	$41.89B	$38.85B	$37.18B	$43.67B	$33.11B
Shares Outstanding	397,800,000	405,300,000	408,100,000	412,100,000	416,100,000	423,700,000	429,900,000	434,200,000	438,800,000	445,000,000	455,700,000	466,400,000

Fluxo de Caixa 16

Dados anuais de Fluxo de Caixa para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
D&A	$586M	$582M	$562M	$549M	$515M	$511M	$480M	$409M	$378M	$316M	$289M	$278M
Stock-based Comp	$243M	$266M	$244M	$220M	$202M	$175M	$131M	$167M	$175M	$139M	$138M	$143M
Deferred Tax	$156M	$37M	$-37M	$-80M	$37M	$-251M	$26M	$9M	$-152M	$40M	$700.0K	$-15M
Amort. of Intangibles	$385M	$381M	$372M	$373M	$344M	$327M	$287M	$228M	$204M	$169M	$153M	$151M
Restructuring	·	·	·	·	·	·	·	$7M	$44M	$92M	·	·
Other Non-cash	$43M	$-26M	$-362M	$106M	$-603M	$60M	$-77M	$-190M	$341M	$-71M	$-60M	$47M
Operating Cash Flow	$5.44B	$4.94B	$4.16B	$4.21B	$3.10B	$3.09B	$3.03B	$2.69B	$2.52B	$2.13B	$1.90B	$1.97B
Investing Cash Flow	$-4.71B	$-3.04B	$-1.39B	$-2.52B	$-7.01B	$-3.52B	$3.16B	$-2.20B	$-2.50B	$-1.11B	$-869M	$-3.76B
Debt Issued	$986M	$1.98B	$0	$0	$0	$1.98B	$0	$0	·	·	·	·
Net Debt Issued	$985M	$979M	$-900.0K	$-1M	$-900.0K	$980M	$-2M	$-2M	$-7M	$-2M	$-2M	$-2M
Stock Repurchased	$2.08B	$1.28B	$1.23B	$1.12B	$1.97B	$1.37B	$1.01B	$938M	$989M	$1.26B	$1.16B	$1.56B
Net Stock Activity	$-2.08B	$-1.28B	$-1.23B	$-1.12B	$-1.97B	$-1.37B	$-1.01B	$-938M	$-989M	$-1.26B	$-1.16B	$-1.56B
Dividends Paid	$2.63B	$2.40B	$2.18B	$1.90B	$1.66B	$1.58B	$1.47B	$1.29B	$1.06B	$995M	$944M	$928M
Financing Cash Flow	$4.88B	$-6.97B	$-1.43B	$-15.68B	$13.65B	$6.44B	$-5.89B	$-208M	$-1.66B	$-8.28B	$8.75B	$1.55B
Net Change in Cash	$5.57B	$-5.03B	$1.31B	$-14.01B	$9.64B	$6.09B	$257M	$254M	$-1.64B	$-7.28B	$9.77B	$-344M
Taxes Paid	$1.01B	$1.20B	$1.19B	$1.08B	$857M	$974M	$677M	$634M	$530M	$817M	$652M	$773M

Lucratividade 5

Dados anuais de Lucratividade para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Net Margin	20.1%	19.8%	19.5%	18.9%	17.9%	17.3%	16.9%	16.2%	12.2%	14.0%	12.8%	13.3%
Pretax Margin	26.1%	25.8%	25.4%	24.6%	23.1%	22.4%	21.8%	21.2%	16.3%	20.4%	19.1%	18.9%
EBITDA Margin	2.7%	2.8%	2.9%	3.0%	3.1%	3.4%	3.3%	2.9%	2.8%	2.5%	2.5%	2.5%
ROA	7.6%	7.6%	7.1%	6.0%	5.3%	5.9%	6.1%	5.7%	4.3%	4.3%	3.9%	4.5%
ROE	71.0%	72.4%	81.8%	94.7%	79.5%	45.8%	43.9%	45.2%	43.6%	41.0%	32.1%	25.3%

Liquidez e Solvência 4

Dados anuais de Liquidez e Solvência para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Current Ratio	1.1	1.0	1.0	1.0	1.0	1.1	1.0	1.1	1.1	1.1	1.1	1.1
Quick Ratio	0.2	0.3	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.2	0.1	0.1
Debt / Equity	0.8	1.4	0.7	0.9	0.9	0.5	0.3	0.4	0.6	0.5	0.0	0.0
LT Debt / Equity	0.8	0.6	0.7	0.9	0.9	0.5	0.2	0.4	0.6	0.5	·	·

Eficiência 2

Dados anuais de Eficiência para ADP
Métrica	Tendência	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Asset Turnover		0.4	0.4	0.4	0.3	0.3	0.3	0.4	0.4	0.4	0.3	0.3	0.3
Receivables Turnover		6.2	5.9	6.0	5.8	5.6	5.8	6.0	6.4	7.2	7.2	7.1	7.2

Por Ação 6

Dados anuais de Por Ação para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Book Value / Share	$15.16	$15.27	$11.14	$8.52	$7.75	$13.38	$13.38	$12.44	$7.88	$8.94	$9.83	$10.31
Revenue / Share	$54.42	$50.31	$46.59	$43.33	$39.18	$35.05	$33.72	$32.39	$30.06	$27.49	$25.41	$22.99
Cash Flow / Share	$13.49	$12.09	$10.09	$10.12	$7.36	$7.23	$6.99	$6.14	$5.67	$4.72	$4.05	$4.00
Cash / Share	$10.63	$8.26	$7.14	$5.06	$3.45	$6.08	$4.44	$4.49	$4.95	$6.25	$7.00	$3.51
Dividend / Share	$7	$6	$5	$5	$4	$4	$4	$3	$3	$2	$2	$2
EPS (TTM)	$10.94	$9.98	$9.10	$8.21	$7.00	$6.07	$5.70	$5.24	$4.25	$3.97	$3.25	$3.05

Taxas de Crescimento 10

Dados anuais de Taxas de Crescimento para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Revenue YoY	6.7%	7.1%	6.6%	9.2%	10.0%	2.9%	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 3Y	6.8%	7.6%	8.6%	7.3%	·	·	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 5Y	7.9%	7.1%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS YoY	9.6%	9.7%	10.8%	17.3%	15.3%	6.5%	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 3Y	10.0%	12.6%	14.4%	12.9%	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 5Y	12.5%	11.8%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income YoY	8.2%	8.7%	10.0%	15.7%	13.5%	5.3%	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 3Y	9.0%	11.4%	13.0%	11.4%	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 5Y	11.2%	10.6%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Dividend CAGR 5Y	10.8%	10.3%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·

Avaliação (TTM) 15

Dados anuais de Avaliação (TTM) para ADP
Métrica	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
Revenue TTM	$21.95B	$20.56B	$19.20B	$18.01B	$16.50B	$15.01B	$14.59B	$14.11B	$13.27B	$12.37B	$11.67B	$10.94B
Net Income TTM	$4.41B	$4.08B	$3.75B	$3.41B	$2.95B	$2.60B	$2.47B	$2.29B	$1.88B	$1.79B	$1.49B	$1.45B
Market Cap	$89.09B	$124.99B	$97.41B	$90.58B	$87.40B	$84.16B	$64.01B	$71.79B	$58.86B	$45.59B	$41.87B	$37.42B
Enterprise Value	$89.82B	$125.89B	$97.10B	$91.47B	$88.90B	$84.55B	$64.10B	$71.83B	$58.69B	$44.81B	$38.65B	$35.75B
P/E	20.5	30.9	26.2	26.8	30.0	32.7	26.1	31.6	31.6	25.8	28.3	26.3
P/S	4.1	6.1	5.1	5.0	5.3	5.6	4.4	5.1	4.4	3.7	3.6	3.4
P/B	14.8	20.2	21.4	25.8	27.1	14.8	11.1	13.3	17.0	11.5	9.3	7.8
P / Tangible Book	81.5	95.3	113.5	·	·	42.1	28.7	·	·	·	·	·
P / Cash Flow	16.4	25.3	23.4	21.5	28.2	27.2	21.2	26.7	23.4	21.4	22.5	19.6
EV / EBITDA	153.3	216.2	172.8	166.5	172.6	165.6	133.5	175.6	155.4	141.8	133.9	128.7
EV / Revenue	4.1	6.1	5.1	5.1	5.4	5.6	4.4	5.1	4.4	3.6	3.3	3.3
Dividend Yield	2.9%	1.9%	2.2%	2.1%	1.9%	1.9%	2.3%	1.8%	1.8%	2.2%	2.2%	2.5%
Earnings Yield	4.9%	3.2%	3.8%	3.7%	3.3%	3.1%	3.8%	3.2%	3.2%	3.9%	3.5%	3.8%
Payout Ratio	59.5%	58.8%	58.2%	55.8%	56.3%	60.6%	59.6%	56.4%	65.6%	57.4%	63.2%	63.9%
Annual Payout	$2.63B	$2.40B	$2.18B	$1.90B	$1.66B	$1.58B	$1.47B	$1.29B	$1.06B	$995M	$944M	$928M

Demonstração de Resultados 16

Dados trimestrais de Demonstração de Resultados para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Revenue	$5.47B	$5.94B	$5.36B	$5.18B	$5.13B	$5.55B	$5.05B	$4.83B	$4.77B	$5.25B	$4.67B	$4.51B	$4.48B	$4.93B	$4.39B	$4.22B
Cost of Revenue	$2.96B	$3.07B	$2.89B	$2.84B	$2.82B	$2.90B	$2.74B	$2.63B	$2.63B	$2.77B	$2.56B	$2.52B	$2.49B	$2.62B	$2.45B	$2.39B
R&D Expense	$266M	$254M	$258M	$251M	$269M	$247M	$240M	$233M	$248M	$243M	$229M	$236M	$222M	$209M	$204M	$210M
SG&A Expense	$1.25B	$1.08B	$1.07B	$1.01B	$1.10B	$1.02B	$1.01B	$927M	$1.04B	$941M	$922M	$880M	$957M	$938M	$856M	$800M
Operating Expenses	$4.34B	$4.23B	$4.08B	$3.98B	$4.03B	$3.99B	$3.88B	$3.70B	$3.77B	$3.77B	$3.59B	$3.49B	$3.55B	$3.60B	$3.36B	$3.25B
Interest Expense	$121M	$79M	$124M	$135M	$114M	$75M	$130M	$138M	$102M	$63M	$105M	$92M	$107M	$38M	$57M	$51M
Interest Income	$109M	$64M	$97M	$102M	$88M	$56M	$84M	$92M	$82M	$56M	$57M	$46M	$67M	$24M	$29M	$30M
Other Non-op	$120M	$75M	$106M	$110M	$98M	$64M	$91M	$102M	$90M	$64M	$65M	$68M	$77M	$36M	$30M	$40M
Pretax Income	$1.26B	$1.78B	$1.38B	$1.31B	$1.19B	$1.62B	$1.26B	$1.24B	$1.09B	$1.55B	$1.14B	$1.09B	$1.01B	$1.36B	$1.06B	$1.01B
Income Tax	$279M	$422M	$321M	$294M	$280M	$372M	$298M	$280M	$260M	$361M	$265M	$233M	$229M	$321M	$245M	$231M
Net Income	$979M	$1.36B	$1.06B	$1.01B	$911M	$1.25B	$963M	$956M	$829M	$1.18B	$878M	$859M	$777M	$1.04B	$813M	$779M
EPS (Basic)	$2.45	$3.39	$2.63	$2.50	$2.25	$3.07	$2.36	$2.34	$2.02	$2.89	$2.14	$2.09	$1.89	$2.52	$1.96	$1.88
EPS (Diluted)	$2.45	$3.38	$2.62	$2.49	$2.23	$3.06	$2.35	$2.34	$2.01	$2.88	$2.13	$2.08	$1.88	$2.51	$1.95	$1.87
Shares (Basic)	-808,300,000	401,700,000	403,800,000	405,100,000	-815,300,000	406,900,000	407,600,000	407,900,000	-822,700,000	410,500,000	411,100,000	411,700,000	-828,900,000	413,700,000	414,300,000	414,600,000
Shares (Diluted)	-810,400,000	402,500,000	404,700,000	406,500,000	-818,300,000	408,500,000	409,000,000	409,500,000	-826,000,000	412,100,000	412,500,000	413,600,000	-832,900,000	415,500,000	416,200,000	416,900,000
EBITDA	·	$146M	$146M	$147M	·	·	·	$139M	·	·	·	$142M	·	·	·	$135M

Balanço Patrimonial 28

Dados trimestrais de Balanço Patrimonial para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Cash & Equivalents	$4.23B	$3.23B	$2.42B	$2.48B	$3.35B	$2.68B	$2.22B	$2.10B	$2.91B	$3.29B	$1.64B	$1.44B	$2.08B	$1.83B	$1.34B	$1.21B
Short-term Investments	$0	$0	$46M	$5.47B	$4.50B	$0	$0	$5.24B	$384M	$0	$24M	$147M	·	$26M	$16M	$24M
Receivables	$3.52B	$3.57B	$3.41B	$3.46B	$3.58B	$3.55B	$3.50B	$3.32B	$3.43B	$3.46B	$3.37B	$3.10B	·	$3.07B	$3.16B	$2.94B
Other Current Assets	$852M	$1.02B	$1.08B	$1.09B	$841M	$933M	$1.13B	$1.07B	$821M	$958M	$1.02B	$1.18B	·	$769M	$876M	$884M
Current Assets	$52.56B	$54.23B	$74.47B	$44.20B	$43.25B	$46.54B	$54.25B	$39.91B	$45.54B	$55.64B	$48.54B	$40.48B	·	$51.52B	$46.14B	$37.97B
PP&E (Net)	$641M	$623M	$623M	$647M	$655M	$670M	$682M	$692M	$686M	$676M	$671M	$660M	·	$664M	$655M	$645M
PP&E (Gross)	$2.68B	·	·	·	$2.58B	·	·	·	$2.50B	·	·	·	·	·	·	·
Accum. Depreciation	$2.04B	·	·	·	$1.92B	·	·	·	$1.82B	·	·	·	·	·	·	·
Goodwill	$3.28B	$3.29B	$3.29B	$3.28B	$3.27B	$3.30B	$3.18B	$2.37B	$2.35B	$2.36B	$2.37B	$2.35B	$2.34B	$2.34B	$2.31B	$2.27B
Intangibles	$1.65B	$1.64B	$1.62B	$1.60B	$1.60B	$1.60B	$1.74B	$1.33B	$1.34B	$1.30B	$1.32B	$1.33B	·	$1.36B	$1.37B	$1.37B
Other Non-current Assets	$1.42B	$1.16B	$1.11B	$1.08B	$1.06B	$1000M	$952M	$923M	$1.10B	$1.01B	$996M	$1.35B	·	$960M	$991M	$1.14B
Total Assets	$63.19B	$64.48B	$84.64B	$54.32B	$53.37B	$56.45B	$64.10B	$49.51B	$54.36B	$64.18B	$57.07B	$49.32B	$50.97B	$59.88B	$54.45B	$46.36B
Accounts Payable	$162M	$136M	$143M	$129M	$169M	$146M	$186M	$145M	$101M	$85M	$77M	$67M	·	$75M	$85M	$83M
Accrued Liabilities	$3.22B	$3.01B	$2.48B	$2.91B	$3.09B	$2.98B	$3.09B	$2.97B	$3.35B	$3.71B	$2.63B	$2.29B	·	$2.19B	$2.37B	$2.17B
Short-term Debt	$0	$0	$0	$5.21B	$4.77B	$0	$0	$4.38B	$0	$0	$0	$0	·	$0	$0	$0
Current Liabilities	$50.02B	$52.02B	$72.14B	$41.93B	$41.28B	$45.85B	$54.30B	$39.37B	$45.08B	$54.90B	$48.10B	$41.23B	·	$51.54B	$46.81B	$39.17B
Capital Leases	$307M	$318M	$348M	$342M	$321M	$283M	$300M	$316M	$329M	$309M	$327M	$334M	·	$332M	$334M	$348M
Deferred Tax	$339M	$345M	$350M	$272M	$164M	$129M	$91M	$154M	$64M	$64M	$68M	$68M	·	$68M	$67M	$66M
Other Non-current Liabilities	$1.14B	$1.09B	$1.05B	$1.04B	$1.06B	$991M	$999M	$977M	$991M	$936M	$919M	$893M	·	$919M	$932M	$902M
Total Liabilities	$57.16B	$58.13B	$78.25B	$47.95B	$47.18B	$50.59B	$59.02B	$44.16B	$49.82B	$59.55B	$52.75B	$45.85B	·	$56.19B	$51.47B	$43.79B
Total Debt	·	$3.98B	$3.98B	$9.18B	·	$2.98B	$2.98B	$7.36B	·	$2.99B	$2.99B	$2.99B	·	$2.99B	$2.99B	$2.99B
Common Stock	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	$64M	·	$64M	$64M	$64M
Retained Earnings	$26.97B	$26.67B	$25.99B	$25.62B	$25.24B	$24.96B	$24.34B	$24.00B	$23.62B	$23.37B	$22.76B	$22.46B	·	$21.86B	$21.33B	$21.04B
Treasury Stock	$23.17B	$22.54B	$21.96B	$21.45B	$21.02B	$20.70B	$20.41B	$20.14B	$19.74B	$19.31B	$19.02B	$18.77B	·	$18.16B	$17.91B	$17.70B
AOCI	$-902M	$-853M	$-640M	$-731M	$-883M	$-1.19B	$-1.53B	$-1.10B	$-1.81B	$-1.85B	$-1.75B	$-2.47B	·	$-2.13B	$-2.45B	$-2.72B
Stockholders' Equity	$6.03B	$6.35B	$6.39B	$6.37B	$6.19B	$5.86B	$5.08B	$5.35B	$4.55B	$4.63B	$4.32B	$3.47B	·	$3.69B	$2.99B	$2.58B
Liabilities + Equity	$63.19B	$64.48B	$84.64B	$54.32B	$53.37B	$56.45B	$64.10B	$49.51B	$54.36B	$64.18B	$57.07B	$49.32B	·	$59.88B	$54.45B	$46.36B
Shares Outstanding	397,800,000	400,600,000	403,000,000	404,900,000	405,300,000	406,300,000	406,900,000	407,700,000	408,100,000	409,800,000	410,700,000	411,700,000	·	413,500,000	414,400,000	415,200,000

Fluxo de Caixa 14

Dados trimestrais de Fluxo de Caixa para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
D&A	$147M	$146M	$146M	$147M	$146M	$147M	$151M	$139M	$136M	$145M	$140M	$142M	$140M	$137M	$137M	$135M
Stock-based Comp	$60M	$51M	$73M	$59M	$64M	$63M	$79M	$61M	$55M	$56M	$74M	$59M	$44M	$68M	$58M	$51M
Amort. of Intangibles	$97M	$97M	$96M	$95M	$95M	$96M	$101M	$89M	$86M	$95M	$94M	$96M	$94M	$92M	$94M	$92M
Other Non-cash	·	·	·	$-576M	·	·	·	$-331M	·	·	·	$-733M	·	·	·	$-247M
Operating Cash Flow	$1.43B	$2.24B	$1.13B	$642M	$1.44B	$1.53B	$1.15B	$824M	$1.30B	$1.50B	$1.03B	$326M	$1.19B	$1.40B	$900M	$718M
Investing Cash Flow	$-958M	$-1.22B	$-677M	$-1.86B	$423M	$-556M	$-1.26B	$-1.64B	$-217M	$-1.09B	$138M	$-216M	$-464M	$-583M	$108M	$-1.58B
Debt Issued	$986M	$0	$0	$0	$991M	$0	$0	$989M	$0	$0	$0	$0	$0	·	·	·
Net Debt Issued	·	·	·	$-300.0K	·	·	·	$989M	·	·	·	$-200.0K	·	·	·	$-200.0K
Stock Repurchased	$620M	$581M	$516M	$366M	$324M	$312M	$272M	$373M	$436M	$292M	$255M	$250M	$304M	$264M	$220M	$333M
Net Stock Activity	·	·	·	$-366M	·	·	·	$-373M	·	·	·	$-250M	·	·	·	$-333M
Dividends Paid	$683M	$687M	$629M	$627M	$626M	$628M	$572M	$573M	$575M	$576M	$516M	$516M	$518M	$521M	$433M	$433M
Financing Cash Flow	$-2.42B	$-22.04B	$29.18B	$164M	$-5.06B	$-9.40B	$13.97B	$-6.49B	$-11.12B	$5.87B	$5.72B	$-1.90B	$-9.99B	$3.94B	$6.68B	$-16.30B
Net Change in Cash	$-1.97B	$-21.06B	$29.67B	$-1.06B	$-3.14B	$-8.40B	$13.81B	$-7.29B	$-10.04B	$6.25B	$6.92B	$-1.81B	$-9.27B	$4.76B	$7.71B	$-17.21B
Taxes Paid	$545M	$158M	$230M	$74M	$361M	$253M	$519M	$65M	$379M	$216M	$502M	$88M	$302M	$242M	$480M	$58M

Lucratividade 5

Dados trimestrais de Lucratividade para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Net Margin	·	22.9%	19.8%	19.6%	·	22.5%	19.1%	19.8%	·	22.6%	18.8%	19.1%	·	21.2%	18.5%	18.5%
Pretax Margin	·	30.0%	25.8%	25.3%	·	29.2%	25.0%	25.6%	·	29.4%	24.5%	24.2%	·	27.7%	24.1%	24.0%
EBITDA Margin	·	2.5%	2.7%	2.8%	·	·	·	2.9%	·	·	·	3.1%	·	·	·	3.2%
ROA	·	2.2%	1.4%	1.9%	·	2.1%	1.6%	1.9%	·	1.9%	1.6%	1.8%	·	1.6%	1.4%	1.5%
ROE	·	22.3%	18.5%	17.3%	·	23.8%	20.5%	21.7%	·	28.5%	24.1%	28.4%	·	26.5%	20.2%	19.7%

Liquidez e Solvência 4

Dados trimestrais de Liquidez e Solvência para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Current Ratio	·	1.0	1.0	1.1	·	1.0	1.0	1.0	·	1.0	1.0	1.0	·	1.0	1.0	1.0
Quick Ratio	·	0.1	0.1	0.3	·	0.1	0.1	0.3	·	0.1	0.1	0.1	·	0.1	0.1	0.1
Debt / Equity	·	0.6	0.6	1.4	·	0.5	0.6	1.4	·	0.6	0.7	0.9	·	0.8	1.0	1.2
LT Debt / Equity	·	0.6	0.6	0.6	·	0.5	0.6	0.6	·	0.6	0.7	0.9	·	0.8	1.0	1.2

Eficiência 2

Dados trimestrais de Eficiência para ADP
Métrica	Tendência	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Asset Turnover		·	0.1	0.1	0.1	·	0.1	0.1	0.1	·	0.1	0.1	0.1	·	0.1	0.1	0.1
Receivables Turnover		·	1.7	1.6	1.5	·	1.6	1.5	1.5	·	1.6	1.4	1.5	·	1.6	1.5	1.5

Por Ação 6

Dados trimestrais de Por Ação para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Book Value / Share	·	$15.85	$15.86	$15.74	·	$14.41	$12.48	$13.12	·	$11.29	$10.52	$8.44	·	$8.93	$7.21	$6.21
Revenue / Share	·	$14.76	$13.24	$12.73	·	$13.59	$12.34	$11.80	·	$12.75	$11.32	$10.91	·	$11.86	$10.55	$10.11
Cash Flow / Share	·	·	·	$1.58	·	·	·	$2.01	·	·	·	$0.79	·	·	·	$1.72
Cash / Share	·	$8.06	$6.02	$6.12	·	$6.60	$5.45	$5.16	·	$8.03	$4.00	$3.50	·	$4.42	$3.25	$2.91
Dividend / Share	$2	$2	$2	$2	$2	$2	$2	$1	$1	$1	$1	$1	$1	$1	$1	$1
EPS (TTM)	·	$11.55	$10.52	$10.24	·	$10.63	$9.70	$9.43	·	$9.60	$8.67	$8.41	·	$8.54	$7.68	$7.38

Avaliação (TTM) 13

Dados trimestrais de Avaliação (TTM) para ADP
Métrica	Q4 2026	Q3 2026	Q2 2026	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023
Revenue TTM	·	$22.03B	$21.14B	$20.61B	·	$20.69B	$19.80B	$19.27B	·	$19.36B	$18.50B	$18.05B	·	$18.05B	$17.14B	$16.59B
Net Income TTM	·	$4.68B	$4.29B	$4.18B	·	$4.35B	$3.98B	$3.88B	·	$3.97B	$3.59B	$3.49B	·	$3.56B	$3.21B	$3.10B
Market Cap	·	$81.39B	$103.66B	$118.84B	·	$124.14B	$119.11B	$112.82B	·	$102.34B	$95.68B	$99.05B	·	$92.06B	$98.98B	$93.91B
Enterprise Value	·	$82.14B	$105.17B	$120.08B	·	$124.44B	$119.88B	$112.83B	·	$102.04B	$97.01B	$100.45B	·	$93.19B	$100.61B	$95.67B
P/E	·	17.6	24.5	28.7	·	28.7	30.2	29.3	·	26.0	26.9	28.6	·	26.1	31.1	30.6
P/S	·	3.7	4.9	5.8	·	6.0	6.0	5.9	·	5.3	5.2	5.5	·	5.1	5.8	5.7
P/B	·	12.8	16.2	18.6	·	21.2	23.5	21.1	·	22.1	22.2	28.5	·	24.9	33.1	36.5
P / Tangible Book	·	57.3	70.2	79.2	·	130.6	768.0	68.4	·	104.9	150.7	·	·	·	·	·
P / Cash Flow	·	·	·	185.0	·	·	·	136.9	·	·	·	303.4	·	·	·	130.8
EV / EBITDA	·	561.1	722.3	818.5	·	·	·	814.1	·	·	·	709.9	·	·	·	708.1
EV / Revenue	·	3.7	5.0	5.8	·	6.0	6.1	5.9	·	5.3	5.2	5.6	·	5.2	5.9	5.8
Earnings Yield	·	5.7%	4.1%	3.5%	·	3.5%	3.3%	3.4%	·	3.8%	3.7%	3.5%	·	3.8%	3.2%	3.3%
Payout Ratio	·	·	·	61.9%	·	·	·	59.9%	·	·	·	60.0%	·	·	·	55.6%

Demonstrações Financeiras Demonstração de resultados, balanço patrimonial, fluxo de caixa — anual, últimos 5 anos

Demonstração de Resultados

	2026-06-30	2025-06-30	2024-06-30	2023-06-30	2022-06-30
Receita	$21.95B	$20.56B	$19.20B	$18.01B	$16.50B
Lucro líquido	$4.41B	$4.08B	$3.75B	$3.41B	$2.95B
EPS Diluído	$10.94	$9.98	$9.10	$8.21	$7.00

Balanço Patrimonial

	2026-06-30	2025-06-30	2024-06-30	2023-06-30	2022-06-30
Dívida / Patrimônio Líquido	0.8	1.4	0.7	0.9	0.9
Índice de liquidez corrente	1.1	1.0	1.0	1.0	1.0
Índice de Liquidez Seca	0.2	0.3	0.1	0.1	0.1

ADP Painel de Analistas de IA — Visões Otimistas e Pessimistas Debate 2026Q2: Claude, Grok, Gemini, ChatGPT sobre as perspectivas da ação

Rodada 1 — Primeiras Impressões

Grok NEUTRAL 0,75

↑ Altista

Vejo a dominância da ADP no processamento de folha de pagamento entregando receita pegajosa e resistente a recessões que justifica a lucratividade premium. O ROE de 70% mostra que está convertendo patrimônio em lucros muito além dos pares, como o PAYX em 40%, graças a uma proteção de efeitos de rede e baixa rotatividade de clientes. A margem líquida se mantém estável em 19,8%, provando o controle de custos em um modelo de serviços de alta margem. Mesmo após uma queda de $326 para $302, o EPS plano de $10,14 sinaliza estabilidade subjacente para 2026.

↓ Baixista

Minha leitura é que as desacelerações cíclicas nas contratações expõem a vulnerabilidade da ADP, pressionando sua avaliação esticada. O P/E em 25x excede os de seus pares, como o PAYC's 15x, implicando que o mercado vê uma justificativa de crescimento desvanecendo. Dívida/patrimônio em 144% aumenta os riscos se os medos de segurança de emprego da própria pesquisa da ADP de 25 de março piorarem. A redução da meta da BMO em 11 de abril para $234 sublinha as pressões estruturais em meio à queda de 16% na capitalização de mercado desde o Q3.

Claude NEUTRAL 0,62

↑ Altista

A ADP é um monopólio gerador de caixa de folha de pagamento que está sendo negociada com um prêmio modesto em relação aos pares, apesar dos retornos estruturalmente superiores. O ROE de 70% diz a você que a ADP extrai lucro desproporcional de cada dólar de capital do acionista — uma proteção que a maioria das empresas de software não consegue sustentar. A 25,1x de lucros retroativos, a avaliação realmente se comprimiu de 30,6x há um ano, e a ação caiu 7% em relação aos máximos de junho. Se o emprego permanecer estável e o poder de preços da ADP se mantiver, o rendimento do dividendo mais o crescimento de um único dígito médio justifica o múltiplo.

↓ Baixista

A avaliação do piso da ADP está desmoronando porque o mercado está precificando a fraqueza estrutural no emprego. A BMO Capital reduziu sua meta para $234 em abril — um corte de 23% em relação aos níveis atuais — citando pressões cíclicas e estruturais. O relatório de emprego da ADP de março mostrou o menor número de novos empregos em meses, um vento de proa direto para os volumes de processamento de folha de pagamento central da ADP. Com uma razão dívida/patrimônio de 144x, a ADP tem flexibilidade financeira mínima se o crescimento da receita estagnar. A ação já caiu de $326 em junho; uma deterioração adicional nos mercados de trabalho pode desencadear uma reavaliação abaixo de 20x de lucros.

Gemini NEUTRAL 0,75

↑ Altista

A ADP permanece uma fortaleza de eficiência operacional que justifica sua avaliação premium por pura consistência. A empresa entrega um retorno sobre o patrimônio de 70,42%, que é um nível de lucratividade de elite que prova que eles estão extraindo o máximo de valor de cada dólar investido pelos acionistas. Essa eficiência é apoiada por uma margem líquida estável de 19,79%, o que significa que eles transformam quase um quinto de cada dólar de receita em lucro líquido puro. Mesmo com ventos de proa cíclicos, a capacidade da empresa de manter essas margens sugere uma vantagem competitiva durável que a mantém como o padrão de ouro para serviços de folha de pagamento.

↓ Baixista

A avaliação está atualmente desconectada da realidade do crescimento macroeconômico mais lento e das pressões estruturais no mercado de trabalho. Os investidores estão pagando um múltiplo preço/lucro retroativo de 25,15, um prêmio que assume um crescimento futuro significativo que pode não se concretizar se as contratações diminuírem ainda mais. Além disso, a razão dívida/patrimônio está em 144,1, o que indica uma forte dependência de alavancagem para financiar operações e recompras de ações. Quando uma empresa carrega tanta dívida, qualquer queda sustentada nos dados de emprego — como os relatórios recentes de ansiedade com a segurança do emprego — coloca em risco a estabilidade dos lucros, tornando a ação cara para o ambiente atual.

Chatgpt NEUTRAL 0,62

↑ Altista

Acho que a franquia durável de processamento de folha de pagamento da ADP oferece uma trajetória de fluxo de caixa altamente previsível até 2026, mesmo em meio aos ciclos. ROE TTM: 70,42%. Isso sinaliza que a empresa transforma patrimônio em lucros a uma taxa muito acima dos pares típicos de serviços. Margem bruta TTM: 47,26%. Essa margem aponta para o poder de preços e a alavancagem operacional em sua combinação de serviços. Margem líquida TTM: 19,79%. Esse nível suporta um fluxo de caixa sólido e capacidade de dividendos mesmo que o crescimento diminua.

↓ Baixista

Acho que a ADP enfrenta ventos de proa estruturais que podem limitar o potencial de crescimento em 2026, particularmente dos volumes e pressões de preços de folha de pagamento cíclicos. P/E TTM: 25,15x. Essa avaliação grava um crescimento durável e deixa pouco espaço para erros se a demanda amolecer, especialmente em um mercado de trabalho mais apertado. Dívida/Patrimônio: 144,1. Essa alavancagem pode amplificar as quedas nos lucros ou forçar uma política financeira mais rígida durante uma desaceleração, restringindo recompras de ações e capex. Índice de liquidez corrente: 1,0541. Essa liquidez fina significa riscos de credibilidade se as necessidades de capital de giro aumentarem ou os investimentos em automação estagnarem, potencialmente prejudicando os dividendos ou a capacidade de endividamento.

Rodada 2 — Respostas e Réplicas

Grok

Claude, sua visão de que a ADP negocia com um prêmio modesto em relação aos pares ignora a ampla lacuna com nomes de menor crescimento, como o PAYC. O P/E de 25x da ADP é 67% acima do P/E de 15x do PAYC, sinalizando que o mercado exige uma execução impecável no crescimento que a ciclicidade da folha de pagamento ameaça interromper em 2026Q2. Essa compressão de 30x é real, mas ainda não deixa margem para as desacelerações no emprego que a BMO sinalizou.

Claude

Preciso discordar da leitura de Gemini sobre essa razão dívida/patrimônio. Um D/E de 144x parece catastrófico no papel, mas a alavancagem da ADP é, na verdade, uma característica de seu modelo de negócios, não um bug. A empresa gera $10,14 em EPS retroativos em um balanço patrimonial fortificado, apoiado por receita de folha de pagamento recorrente — o fluxo de caixa mais previsível no software empresarial. Gemini está tratando o D/E como se fosse uma empresa de manufatura com lucros voláteis; a dívida da ADP é sustentável precisamente porque a rotatividade de clientes é próxima de zero e o poder de preços é real. O verdadeiro risco não é a alavancagem em si — é se o emprego realmente contrai o suficiente para quebrar essa aderência de receita. Essa é a chamada macro que devemos debater, não a estrutura de capital.

Gemini

Claude, acho que seu argumento de ROE sobre o piso da avaliação é convincente, mas acho que você está subestimando o risco de sua razão dívida/patrimônio de 144,1. Essa alta alavancagem significa que, em um período de crescimento estagnado no emprego, uma parte significativa de seu fluxo de caixa deve ser desviada para o pagamento da dívida em vez de alimentar a inovação ou retornar capital aos acionistas. Embora você veja um monopólio de folha de pagamento, eu vejo uma empresa que usou engenharia financeira para sustentar os lucros, deixando-a com pouquíssima margem de erro se o mercado de trabalho esfriar ainda mais.

Chatgpt

Claude, acho que seu argumento de ROE sobre a proteção soa convincente, mas interpretar isso como lastro para a durabilidade da ADP precisa de nuance. ROE TTM: 70,42%. Isso implica que a ADP ganha muito mais lucro por cada dólar de patrimônio do que os pares, mas esse nível só pode ser sustentado se a alavancagem ou recompras de ações mantiverem o número inflado em vez de poder de preços real.

Rodada 3 — Réplicas Finais

G

Grok

Gemini, Claude tem a vantagem na interpretação da razão dívida/patrimônio de 144,1 da ADP. Essa alta alavancagem turbina os retornos em um negócio de folha de pagamento com receita recorrente sólida e rotatividade próxima de zero, transformando a dívida em um multiplicador de lucro em vez de um fardo. A razão de liquidez em 1,05 permanece confortavelmente acima de 1,0, confirmando as margens de segurança para qualquer desaceleração sem forçar desvios de caixa. Essa estrutura se mantém mesmo se as contratações de 2026 permanecerem fracas.

C

Claude

Quero refutar a alegação de ChatGPT de que o ROE de 70% da ADP é inflado por alavancagem ou recompras de ações em vez de poder de preços. ChatGPT, isso é um aviso justo em geral, mas os dados aqui não o sustentam. O ROE da ADP é estável em 47,26% — esse é o sinal de poder de preços que você está procurando e tem se mantido estável por quatro trimestres. Se o aumento do ROE viesse apenas da engenharia financeira, veríamos a compressão da margem ou o aumento dos custos da dívida corroendo a margem líquida; em vez disso, a margem líquida se mantém em 19,79%, também estável. A alavancagem é real, mas está financiando um negócio com unit economics duráveis, não mascarando a deterioração. O verdadeiro risco que Grok sinalizou — que o P/E de 25x não deixa espaço para erros se as tendências de contratação continuarem — é o debate que vale a pena ter.

G

Gemini

Quero ampliar o quadro, pois estamos ignorando a mudança estrutural no ciclo de taxa. ChatGPT e Claude estão debatendo a alavancagem, mas estão perdendo que a grande carteira da ADP — os fundos do cliente mantidos entre o processamento e o pagamento de folha — é altamente sensível às taxas de juros. À medida que o Fed entra em um potencial ciclo de flexibilização em 2026, essa renda de juros desaparecerá, o que é um grande revés para sua margem de lucro líquido de 19,79%. Essa métrica representa a porcentagem da receita que a ADP mantém como lucro puro e está prestes a enfrentar uma pressão estrutural que nenhuma quantidade de aderência da folha de pagamento pode compensar totalmente.

C

Chatgpt

Claude, seu argumento de proteção de ROE é exagerado. ROE TTM: 70,42%. Esse nível pode refletir alavancagem e recompras de ações em vez de poder de preços durável, o que significa que pode não se traduzir em fluxo de caixa repetido se as contratações diminuírem. No caso da ADP, o verdadeiro teste é se o fluxo de caixa pode se manter em meio a volumes de folha de pagamento mais fracos, mantendo ao mesmo tempo o dividendo e o capex. Minha leitura é que o ROE elevado sinaliza que você deve examinar o risco do balanço patrimonial em vez de uma proteção garantida.

Previsões de Preço

Modelo	Alvo 3M	Alvo 6M	Raciocínio
G Grok	Alvo 3M $298.00	Alvo 6M $310.00	Raciocínio Acho que a proteção de folha de pagamento da ADP entrega fluxos de caixa estáveis que mantêm as ações próximas a $300 até 2026Q2, apesar da fraqueza do trabalho. O catalisador são os lucros do ADP no segundo trimestre em 31 de julho de 2026, com o EPS mantendo-se em $10,14, sinalizando volumes à prova de rotatividade e justificando uma reavaliação. O risco é um relatório de empregos ADP abaixo de 100 mil em maio de 2026, confirmando uma paralisação de contratações e quedas de volume que destroem a receita recorrente. A 25,1x P/E, as ações a $292 já precificam a perfeição; a estabilidade recompensa a expansão para 28x para $310, refletindo a conversão superior do patrimônio de 70% versus os pares.
C Claude	Alvo 3M $285.00	Alvo 6M $310.00	Raciocínio A proteção de folha de pagamento da ADP é real, mas o mercado está corretamente precificando os ventos de proa de curto prazo no emprego antes de uma recuperação em 2026H2. Minha tese: a ação se comprimirá mais 2–3% em três meses à medida que os volumes do segundo trimestre da ADP decepcionarem, depois se recuperará 8–9% até o final do ano à medida que as contratações se estabilizarem. O catalisador é a próxima impressão de lucros da ADP — se eles reduzirem a orientação sobre o crescimento do volume, a ação atingirá $280–285; se eles mantiverem a orientação, ela se estabilizará aqui. O risco é que o vento de proa de taxa de juros de Gemini realmente se materialize e corte a margem líquida de 19,79% para 18%, forçando uma reavaliação abaixo de 23x P/E. A 25,1x de lucros retroativos, o mercado está pagando $10,14 EPS vezes um múltiplo que assume a estabilidade da folha de pagamento — um relatório ruim de emprego quebra essa suposição.
G Gemini	Alvo 3M $285.00	Alvo 6M $270.00	Raciocínio Minha tese é que a avaliação da ADP se comprimirá à medida que o mercado se recalibrar para uma menor renda de juros e uma demanda de trabalho em resfriamento. O principal catalisador para uma mudança em direção à minha meta de 6 meses é o relatório de lucros do quarto trimestre, onde espero que a administração reduza as expectativas de renda de juros à medida que o Fed aliviar as taxas. Por outro lado, um risco importante é um aumento repentino nas contratações que impulsiona os volumes de folha de pagamento, tornando minha perspectiva pessimista nula. Os investidores estão atualmente pagando um múltiplo preço/lucro de 25,15 para esta ação. Essa razão significa que o mercado ainda está precificando um crescimento significativo que pode se mostrar insustentável se o mercado de trabalho continuar a amolecer ao longo de 2026.
C Chatgpt	Alvo 3M $305.00	Alvo 6M $325.00	Raciocínio Acho que a ADP pode aumentar gradualmente nos próximos meses com um fluxo de caixa de folha de pagamento durável, com um viés defensivo que deve amortecer a volatilidade. Catalisador: a próxima impressão de lucros deve mostrar volumes mantendo-se e margens estáveis, modestamente. Risco: uma queda mais acentuada no emprego ou uma orientação mais fraca poderiam comprimir o múltiplo. Um P/E em torno de 25x significa que o mercado está precificando um forte crescimento; se esse crescimento desaparecer, o múltiplo pode se comprimir, limitando o potencial de alta.

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BOUNCE_UP @ $284.74 RR 1,50 Set 16

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Investidores institucionais (13F) 2.511 declarantes · $46.3B total · Em 30 de Junho de 2026

Instituições que relatam a posse desta ação em seu Formulário 13F trimestral da SEC. Apenas posições compradas; um único declarante pode aparecer duas vezes para opções separadas. Grandes posições de compra/venda compensatórias geralmente refletem market-making ou inventário protegido, não convicção direcional.

Atividade institucional — Q2 2026 vs trimestre anterior

Novas posições	Posições encerradas	Aumentou	Diminuído	Variação líquida de ações
182 (-28 vs trimestre anterior)	149 (-116 vs trimestre anterior)	861 (+115 vs trimestre anterior)	849 (-162 vs trimestre anterior)	+19.6M

Comparado a Q1 2026. Os registros do Formulário 13F da SEC devem ser feitos em até 45 dias após o final do trimestre, mais um pequeno período de tolerância para registrantes atrasados — trimestres ainda dentro desse período são ignorados em favor do par mais recente totalmente reportado.

Instituição	Valor	Ações	% de 13F rastreado	Tipo
VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC	$5.844.160.681	26.095.828	12,63%	Ações
STATE STREET CORP	$4.599.899.274	20.389.160	9,94%	Ações
GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC	$2.389.858.550	10.658.556	5,16%	Ações
VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC	$2.360.732.421	10.541.337	5,10%	Ações
WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP	$2.146.029.093	9.582.626	4,64%	Ações
Capital Research Global Investors	$1.853.838.725	8.277.905	4,01%	Ações
ALLIANCEBERNSTEIN L.P.	$1.053.239.811	5.183.777	2,28%	Ações
NORGES BANK	$653.976.327	2.920.189	1,41%	Ações
Ninety One UK Ltd	$611.500.048	2.730.521	1,32%	Ações
Fundsmith LLP	$582.620.930	2.601.567	1,26%	Ações
BANK OF AMERICA CORP /DE/	$577.076.949	2.576.812	1,25%	Ações
VANGUARD FIDUCIARY TRUST CO	$506.964.797	2.263.741	1,10%	Ações
GOLDMAN SACHS GROUP INC	$502.594.969	2.244.228	1,09%	Ações
AMERIPRISE FINANCIAL INC	$492.721.748	2.198.810	1,06%	Ações
STATE FARM MUTUAL AUTOMOBILE INSURANCE CO	$487.656.500	2.177.524	1,05%	Ações
Clearbridge Investments, LLC	$481.594.871	2.150.457	1,04%	Ações
DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP	$460.957.358	2.058.305	1,00%	Ações
ROYAL BANK OF CANADA	$310.512.000	1.386.524	0,67%	Ações
UBS Group AG	$291.093.345	1.299.814	0,63%	Ações
ENVESTNET ASSET MANAGEMENT INC	$284.735.407	1.271.429	0,62%	Ações
ProShare Advisors LLC	$274.842.414	1.227.249	0,59%	Ações
BLS Capital Fondsmaeglerselskab A/S	$256.081.002	1.143.474	0,55%	Ações
Swiss National Bank	$254.344.494	1.135.720	0,55%	Ações
Mitsubishi UFJ Asset Management Co., Ltd.	$247.983.429	1.107.309	0,54%	Ações
RAYMOND JAMES FINANCIAL INC	$245.613.417	1.096.733	0,53%	Ações
VICTORY CAPITAL MANAGEMENT INC	$244.301.680	1.090.876	0,53%	Ações
National Pension Service	$230.956.948	1.031.288	0,50%	Ações
VANGUARD GROUP INC	$226.494.359	880.513	0,49%	Ações
Sumitomo Mitsui Trust Group, Inc.	$217.283.232	970.231	0,47%	Ações
Legal & General Group Plc	$217.035.543	969.125	0,47%	Ações
Robeco Institutional Asset Management B.V.	$207.520.802	926.639	0,45%	Ações
VANGUARD ASSET MANAGEMENT, Ltd	$202.781.574	905.477	0,44%	Ações
JANE STREET GROUP, LLC	$201.353.445	899.100	0,44%	Opção de compra
BlackRock, Inc.	$200.149.490	893.724	0,43%	Ações
UBS AM, a distinct business unit of UBS ASSET MANAGEMENT AMERICAS LLC	$198.332.532	976.142	0,43%	Ações
Vanguard Global Advisers, LLC	$195.910.788	874.797	0,42%	Ações
PNC Financial Services Group, Inc.	$192.107.221	857.813	0,42%	Ações
AVIVA PLC	$190.569.133	850.945	0,41%	Ações
FUNDSMITH INVESTMENT SERVICES LTD.	$184.459.553	823.664	0,40%	Ações
Fayez Sarofim & Co	$181.504.392	810.468	0,39%	Ações
LPL Financial LLC	$181.439.512	810.178	0,39%	Ações
HEALTHCARE OF ONTARIO PENSION PLAN TRUST FUND	$178.002.402	794.831	0,38%	Ações
RHUMBLINE ADVISERS	$168.521.795	752.498	0,36%	Ações
TWO SIGMA INVESTMENTS, LP	$161.267.739	720.106	0,35%	Ações
CAPITAL COUNSEL LLC/NY	$161.146.134	719.563	0,35%	Ações
Bahl & Gaynor LLC	$157.954.696	705.312	0,34%	Ações
California Public Employees Retirement System	$155.283.123	693.383	0,34%	Ações
CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	$152.705.906	681.875	0,33%	Ações
BNP PARIBAS FINANCIAL MARKETS	$146.814.454	655.568	0,32%	Ações
Giverny Capital Inc.	$146.587.816	654.556	0,32%	Ações
Local Pensions Partnership Investment Ltd	$145.631.394	650.416	0,31%	Ações
SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP	$139.005.765	620.700	0,30%	Opção de venda
Navera Investment Management Ltd.	$135.220.948	603.879	0,29%	Ações
LORING WOLCOTT & COOLIDGE FIDUCIARY ADVISORS LLP/MA	$134.274.236	599.572	0,29%	Ações
TD Asset Management Inc	$133.668.589	596.868	0,29%	Ações
JANE STREET GROUP, LLC	$132.085.710	589.800	0,29%	Opção de venda
Jefferies Financial Group Inc.	$129.386.889	577.749	0,28%	Ações
CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	$128.633.868	633.103	0,28%	Ações
ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP	$127.926.287	571.227	0,28%	Ações
MORGAN STANLEY	$124.380.038	555.392	0,27%	Ações
BARCLAYS PLC	$120.257.345	536.983	0,26%	Ações
Williams Jones Wealth Management, LLC.	$117.614.862	525.184	0,25%	Ações
FEDERATED HERMES, INC.	$111.649.377	498.546	0,24%	Ações
Quantinno Capital Management LP	$111.195.039	496.517	0,24%	Ações
Vest Financial, LLC	$110.394.137	492.941	0,24%	Ações
WORLDQUANT MILLENNIUM ADVISORS LLC	$109.464.073	488.788	0,24%	Ações
MACKENZIE FINANCIAL CORP	$108.776.546	485.718	0,24%	Ações
Universal- Beteiligungs- und Servicegesellschaft mbH	$107.116.926	477.612	0,23%	Ações
FIFTH THIRD BANCORP	$105.780.532	472.340	0,23%	Ações
SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP	$102.569.100	458.000	0,22%	Opção de compra
MARSHALL WACE, LLP	$98.970.000	441.929	0,21%	Ações
PFA Pension, Forsikringsaktieselskab	$97.971.620	437.471	0,21%	Ações
NEW YORK STATE COMMON RETIREMENT FUND	$95.947.122	428.431	0,21%	Ações
CAPTRUST FINANCIAL ADVISORS	$92.799.622	414.377	0,20%	Ações
Baird Financial Group, Inc.	$92.104.140	411.271	0,20%	Ações
Corient Private Wealth LP	$89.146.798	398.039	0,19%	Ações
Bank Julius Baer & Co. Ltd, Zurich	$88.513.593	394.545	0,19%	Ações
D.A. DAVIDSON & CO.	$85.021.393	379.644	0,18%	Ações
BANK OF NOVA SCOTIA	$78.899.601	352.309	0,17%	Ações
STATE BOARD OF ADMINISTRATION OF FLORIDA RETIREMENT SYSTEM	$78.192.143	349.150	0,17%	Ações
STOREBRAND ASSET MANAGEMENT AS	$77.958.115	348.105	0,17%	Ações
NORDEA INVESTMENT MANAGEMENT AB	$77.728.980	348.889	0,17%	Ações
JONES FINANCIAL COMPANIES LLLP	$76.883.202	343.920	0,17%	Ações
SUSQUEHANNA FUNDAMENTAL INVESTMENTS, LLC	$72.633.704	324.330	0,16%	Ações
DANSKE BANK A/S	$72.582.643	324.102	0,16%	Ações
ADAGE CAPITAL PARTNERS GP, L.L.C.	$71.949.760	321.276	0,16%	Ações
AMERICAN CENTURY COMPANIES INC	$71.946.678	321.262	0,16%	Ações
&PARTNERS	$71.379.926	318.744	0,15%	Ações
Gotham Asset Management, LLC	$69.237.502	309.165	0,15%	Ações
NEOS Investment Management LLC	$68.595.662	306.299	0,15%	Ações
CITADEL ADVISORS LLC	$67.968.825	303.500	0,15%	Opção de compra
Pictet Asset Management Holding SA	$67.814.523	302.811	0,15%	Ações
US BANCORP \DE\	$67.575.344	301.743	0,15%	Ações
NEUBERGER BERMAN GROUP LLC	$67.436.234	301.122	0,15%	Ações
Boston Trust Walden Corp	$66.707.763	297.869	0,14%	Ações
Value Partners Investments Inc.	$66.294.167	296.491	0,14%	Ações
APG Asset Management N.V.	$64.327.693	328.403	0,14%	Ações
Swedbank AB	$61.469.348	274.478	0,13%	Ações
BANK OF MONTREAL /CAN/	$60.813.399	271.549	0,13%	Ações
Epoch Investment Partners, Inc.	$59.884.902	267.403	0,13%	Ações

Executivos da empresa 96 insiders · 31 diretores · 14 conselheiros

Investidor com informação privilegiada	Função	Última atividade	Ações detidas	Compras 12m	Vendas 12m	Líquido 12m
Gary C Butler	President & CEO	1 de Setembro de 2011 A	450.603	0	0	$0
Mark D Benjamin	Corp. VP	1 de Setembro de 2016 A	46.604	0	0	$0
Joseph H Timko	Corp. VP	1 de Setembro de 2015 A	7.494	0	0	$0
Anish D Rajparia	Corporate Vice President	1 de Julho de 2015 I	41.113	0	0	$0
Alan Sheiness	Corporate Vice President	9 de Fevereiro de 2015 M	39.692	0	0	$0
Regina Lee	Corporate Vice President	24 de Novembro de 2014 G	106.393	0	0	$0
Michael L Capone	Corporate Vice President	19 de Setembro de 2014 F	2.468	0	0	$0
Steven Anenen	Corporate Vice President	3 de Setembro de 2014 F	74.218	0	0	$0
Christopher R Reidy	Corporate Vice President	4 de Setembro de 2012 A	71.150	0	0	$0
Benito Cachinero	Corporate Vice President	8 de Março de 2011 M	38.792	0	0	$0
Campbell B Langdon	Corporate Vice President	9 de Março de 2010 F	80.917	0	0	$0
James B Benson	Corporate Vice President	9 de Março de 2010 F	60.665	0	0	$0
Raymond L Colotti	Corporate Vice President	9 de Setembro de 2009 A	31.662	0	0	$0
John J Gleason	Corporate Vice President	10 de Março de 2009 F	16.323	0	0	$0
Michael S Martone	Corporate Vice President	10 de Setembro de 2008 A	147.783	0	0	$0
Alfred A Nietzel	Corporate Vice President	14 de Agosto de 2008 A	6.321	0	0	$0
George I Stoeckert	Corporate Vice President	8 de Agosto de 2008 M	129.595	0	0	$0
Janice M Colby	Corporate Vice President	15 de Maio de 2007 D	21.783	0	0	$0
Arthur F Weinbach	Chairman	3 de Maio de 2007 M	557.471	0	0	$0
Dan Sheldon	Corporate Vice President	2 de Abril de 2007 D	12.846	0	0	$0
Richard J Daly	Corporate Vice President	2 de Abril de 2007 D	75.624	0	0	$0
John P Hogan	Corporate Vice President	2 de Abril de 2007 D	38.238	0	0	$0
Richard C Berke	Corporate Vice President	2 de Abril de 2007 D	0	0	0	$0
Vincent R Coppola	Corporate Vice President	7 de Fevereiro de 2007 M	18.924	0	0	$0
Karen E Dykstra	Corporate Vice President	23 de Março de 2006 M	51.807	0	0	$0
James D Aramanda	Corporate Vice President	27 de Janeiro de 2006 A	—	0	0	$0
Harry G Durity	Corporate Vice President	1 de Janeiro de 2005 D	25.051	0	0	$0
Eugene A Hall	Corporate Vice President	15 de Julho de 2004 D	56.901	0	0	$0
Peter H Op De Beeck	Corporate Vice President	5 de Abril de 2004 S	17.719	0	0	$0
John D Barfitt	Corporate Vice President	11 de Agosto de 2003 A	16.785	0	0	$0
FRADIN RUSSELL P	Corporate Vice President	11 de Agosto de 2003 A	202.474	0	0	$0
Ellen R. Alemany	Conselheiro	10 de Novembro de 2015 A	16.799	0	0	$0
Leslie A Brun	Conselheiro	12 de Novembro de 2014 A	55.383	0	0	$0
Gregory D Brenneman	Conselheiro	6 de Agosto de 2014 M	27.534	0	0	$0
Gregory L Summe	Conselheiro	25 de Novembro de 2013 M	22.366	0	0	$0
Enrique T Salem	Conselheiro	13 de Novembro de 2012 A	13.512	0	0	$0
COOPERMAN LEON G	Conselheiro	7 de Junho de 2011 M	52.064	0	0	$0
Sharon T Rowlands	Conselheiro	9 de Novembro de 2010 A	11.310	0	0	$0
Charles H Noski	Conselheiro	3 de Março de 2010 A	7.593	0	0	$0
Frederic V Malek	Conselheiro	11 de Novembro de 2008 A	18.934	0	0	$0
Henry Taub	Conselheiro	5 de Dezembro de 2007 G	4.669.143	0	0	$0
Ann Dibble Jordan	Conselheiro	14 de Novembro de 2006 A	400	0	0	$0
Harvey M Krueger	Conselheiro	8 de Novembro de 2005 A	85.680	0	0	$0
Josh Weston	Conselheiro	2 de Janeiro de 2004 A	—	0	0	$0
TISCH LAURENCE A	Conselheiro	11 de Agosto de 2003 A	—	0	0	$0
AUTOMATIC DATA PROCESSING INC	Detentor de 10%	30 de Setembro de 2014 J	0	0	0	$0
Peter J Hadley	—	5 de Agosto de 2026 A	12.400	0	0	$0
David Foskett	—	5 de Agosto de 2026 A	13.650	0	3	$-784.312
Jonathan S Lehberger	—	5 de Agosto de 2026 A	5.235	0	0	$0
Paul Boland	—	5 de Agosto de 2026 A	11.833	0	0	$0
Virginia Magliulo	—	5 de Agosto de 2026 A	17.643	0	0	$0
David Kwon	—	5 de Agosto de 2026 A	13.024	0	5	$-1.088.636
Christopher D'Ambrosio	—	5 de Agosto de 2026 A	10.970	0	5	$-654.496
Brian L. Michaud	—	5 de Agosto de 2026 A	18.562	0	2	$-414.066
Joseph Desilva	—	5 de Agosto de 2026 A	28.360	0	2	$-1.967.733
Sreenivasa Kutam	—	5 de Agosto de 2026 A	51.769	0	0	$0
Maria Black	—	5 de Agosto de 2026 A	119.961	0	30	$-9.541.343
Michael A Bonarti	—	5 de Agosto de 2026 A	91.987	0	1	$-2.604.697
Carlos A Rodriguez	—	5 de Agosto de 2026 A	47.650	0	40	$-24.745.398
Robert Holmes Swan	—	7 de Maio de 2026 P	5.072	1	0	$745.695
Linnie M Haynesworth	—	12 de Novembro de 2025 A	6.891	0	0	$0
Francine S Katsoudas	—	12 de Novembro de 2025 A	11.634	0	0	$0
David Goeckeler	—	12 de Novembro de 2025 A	6.662	0	0	$0
Peter Bisson	—	12 de Novembro de 2025 A	22.769	0	0	$0
Nazzic S Keene	—	12 de Novembro de 2025 A	9.717	0	0	$0
Karen S Lynch	—	12 de Novembro de 2025 A	1.535	0	0	$0
Scott F Powers	—	12 de Novembro de 2025 A	14.572	0	0	$0
Thomas J Lynch	—	12 de Novembro de 2025 A	16.987	0	0	$0
Sandra S Wijnberg	—	12 de Novembro de 2025 A	20.505	0	0	$0
Don Mcguire	—	3 de Setembro de 2025 S	17.684	0	1	$-4.033.055
John Ayala	—	3 de Janeiro de 2025 M	17.971	0	0	$0
William J Ready	—	6 de Novembro de 2024 A	19.821	0	0	$0
John P Jones III	—	6 de Novembro de 2024 A	65.101	0	0	$0
Brock Albinson	—	1 de Março de 2024 S	4.025	0	0	$0
Donald Weinstein	—	11 de Janeiro de 2023 M	32.950	0	0	$0
James T Sperduto	—	2 de Novembro de 2022 S	8.375	0	0	$0
Laura G Brown	—	3 de Outubro de 2022 S	6.016	0	0	$0
Augusto J Blanchard	—	2 de Setembro de 2022 S	4.940	0	0	$0
Kareem Rogers	—	1 de Setembro de 2022 F	7.205	0	0	$0
Alexander Quevedo	—	1 de Setembro de 2022 M	3.860	0	0	$0
Michael C Eberhard	—	1 de Setembro de 2022 F	32.399	0	0	$0
Deborah L Dyson	—	5 de Abril de 2022 M	26.663	0	0	$0
Stuart Sackman	—	3 de Janeiro de 2022 M	22.645	0	0	$0
Richard T Clark	—	10 de Novembro de 2021 A	32.278	0	0	$0
Kathleen A Winters	—	1 de Setembro de 2021 A	4.420	0	0	$0
Dermot J O'Brien	—	9 de Junho de 2021 M	13.622	0	0	$0
Douglas W Politi	—	4 de Janeiro de 2021 S	19.903	0	0	$0
Matthew Levin	—	12 de Novembro de 2020 F	7.283	0	0	$0
Thomas J Perrotti	—	3 de Janeiro de 2020 S	17.088	0	0	$0
Robert Glenn Hubbard	—	12 de Novembro de 2019 A	48.589	0	0	$0
Jan Siegmund	—	28 de Junho de 2019 F	46.351	0	0	$0
Linda R Gooden	—	6 de Novembro de 2018 A	34.145	0	0	$0
GREGOIRE MICHAEL P	—	6 de Novembro de 2018 A	16.267	0	0	$0
Eric C Fast	—	6 de Novembro de 2018 A	39.881	0	0	$0
Edward B Flynn III	—	9 de Janeiro de 2018 S	40.522	0	0	$0
Joseph A Califano	—	9 de Novembro de 2004 A	3.600	0	0	$0

Executivos de declarações SEC Formulário 3/4/5; líquido = apenas P/V de mercado aberto

Ativistas e proprietários de 5%+ 4 participações

Investidores que apresentaram o Schedule 13D da SEC — propriedade benéfica acima de 5% com a intenção de influenciar o emissor (participações ativistas, campanhas no conselho, M&A). Cada linha mostra o estado mais recente conhecido da posição desse declarante.

Declarante	Declarado	Participação	Status	Propósito	Declaração
Pershing Square Capital Management, L.P., PS Management GP, LLC, William A. Ackman ×7 declarações	17 de Agosto de 2018	—	Declaração inicial	—	SEC
	30 de Março de 2017	—	Declaração inicial	—	SEC
Pessoa de relato não divulgada	15 de Janeiro de 2003	—	Declaração inicial	M&A / venda	SEC
Pessoa de relato não divulgada	25 de Junho de 2001	—	Declaração inicial	M&A / venda	SEC

Purpose is an automated classification of the filer's own stated purpose (SEC Item 4) — not investment advice. "—" means no clear purpose was stated or the text could not be classified.

Participação em ETFs Detido por 252 ETFs

O peso reflete apenas participações diretas em ações (N-PORT); fundos alavancados ou baseados em derivativos podem deter exposição adicional a swaps não mostrada.

Fundo	Peso	Unidades	Em	Fonte
DIVB · iShares Trust	5,51%	355.855 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SCHD · SCHWAB STRATEGIC TRUST	2,25%	9.616.942 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SEMG · EA Series Trust	2,09%	5.971 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QNXT · iShares Trust	2,03%	2.090 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IGF · iShares Trust	1,98%	1.577.050 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
FDIV · EA Series Trust	1,96%	6.738 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ESN · Northern Lights Fund Trust II	1,89%	23.800 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SMRI · EA Series Trust	1,87%	47.814 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
RUNN · Strategic Trust	1,80%	28.085 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
ESLG · Strategy Shares	1,69%	1.548 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
NOBL · ProShares Trust	1,60%	799.581 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
TMDV · ProShares Trust	1,54%	307 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IMCV · iShares Trust	1,53%	64.351 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
KNG · First Trust Exchange-Traded Fund IV	1,52%	241.677 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ESUM · Strategy Shares	1,51%	10.983 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ESLV · Strategy Shares	1,49%	825 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
RDVI · First Trust Exchange-Traded Fund IV	1,43%	207.077 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
FEGE · RBB Fund Trust	1,41%	122.567 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
RSPN · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	1,31%	52.238 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
COWZ · Pacer Funds Trust	1,30%	1.118.386 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QQWZ · Pacer Funds Trust	1,30%	2.873 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IYJ · iShares Trust	1,28%	91.180 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SRHQ · Elevation Series Trust	1,25%	11.374 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
FIDU · FIDELITY COVINGTON TRUST	1,23%	119.958 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ESMV · iShares Trust	1,22%	351 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
CGUS · Capital Group Core Equity ETF	1,22%	594.180 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VIS · VANGUARD WORLD FUND	1,21%	488.892 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VALQ · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	1,20%	18.840 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QUAL · iShares Trust	1,18%	2.071.269 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
NUDV · Nushares ETF Trust	1,16%	2.471 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
DUSL · Direxion Shares ETF Trust	1,11%	2.827 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SPLV · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	1,07%	284.025 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
EXI · iShares Trust	1,05%	56.286 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SPHQ · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	1,05%	760.114 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
UXI · ProShares Trust	1,04%	1.328 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
ALTL · Pacer Funds Trust	0,99%	4.500 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
LCOW · Pacer Funds Trust	0,98%	1.066 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
RILA · Spinnaker ETF Series	0,98%	1.945 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
CGCV · Capital Group Conservative Equity E…	0,98%	77.219 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
EQIN · Columbia ETF Trust I	0,93%	12.126 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
FLRG · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,93%	12.393 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QQQG · Pacer Funds Trust	0,93%	493 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QQQE · Direxion Shares ETF Trust	0,91%	52.466 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
OUSA · ALPS ETF Trust	0,88%	29.620 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SNPD · DBX ETF Trust	0,87%	102 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
GINX · RBB Fund, Inc.	0,82%	3.498 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
NULV · Nushares ETF Trust	0,81%	78.960 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
JSTC · Tidal Trust I	0,80%	12.119 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IMCB · iShares Trust	0,75%	46.289 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
EVUS · iShares Trust	0,73%	10.079 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
HAPI · Harbor ETF Trust	0,73%	16.106 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
DGRO · iShares Trust	0,69%	1.102.504 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
FEUS · FlexShares Trust	0,67%	3.477 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
LOWV · AB Active ETFs, Inc.	0,66%	6.076 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QDEF · FlexShares Trust	0,65%	16.327 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QDF · FlexShares Trust	0,64%	64.350 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
VFQY · VANGUARD WELLINGTON FUND	0,63%	13.398 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IIGD · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,62%	190.000	8 de Agosto de 2026	Diário
FDRR · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,60%	19.552 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
XOEF · iShares Trust	0,60%	502 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
HUSV · First Trust Exchange-Traded Fund III	0,60%	2.039 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
DUHP · Dimensional ETF Trust	0,59%	314.458 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SUSA · iShares Trust	0,57%	86.126 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
RECS · Columbia ETF Trust I	0,52%	132.634 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
FDV · Federated Hermes ETF Trust	0,52%	18.297 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
PAYR · Federated Hermes ETF Trust	0,52%	890 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
UPSD · ETF Series Solutions	0,52%	2.458 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
LRND · New York Life Investments ETF Trust	0,50%	6.795 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ACLC · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,49%	6.781 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
FDLO · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,49%	32.013 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
RCGE · EA Series Trust	0,48%	2.136 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QQQ · Invesco QQQ Trust, Series 1	0,47%	8.478.431 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
QQQM · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,47%	1.797.443 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
FVAL · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,46%	26.024 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
FQAL · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,45%	28.717 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QLV · FlexShares Trust	0,43%	3.441 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
USXF · iShares Trust	0,43%	23.403 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
MGV · VANGUARD WORLD FUND	0,42%	251.247 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
PTNQ · Pacer Funds Trust	0,42%	24.483 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
CRTC · DBX ETF Trust	0,42%	2.440 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
PEVC · Pacer Funds Trust	0,40%	43 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SOVF · Elevation Series Trust	0,39%	1.755 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
VIG · VANGUARD SPECIALIZED FUNDS	0,39%	2.258.287 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ESGU · iShares Trust	0,39%	257.426 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
PFM · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	0,38%	11.378 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ACGR · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,38%	195 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QSIX · Pacer Funds Trust	0,38%	321 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SPXD · DBX ETF Trust	0,37%	113 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VYM · VANGUARD WHITEHALL FUNDS	0,37%	1.600.159 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IVE · iShares Trust	0,36%	661.518 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
AQLT · iShares Trust	0,36%	4.025 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
JQUA · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr…	0,35%	121.560 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IUSV · iShares Trust	0,34%	347.285 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
NULC · Nushares ETF Trust	0,34%	910 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IQQQ · ProShares Trust	0,33%	6.460 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VTV · VANGUARD INDEX FUNDS	0,33%	3.801.724 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
GGUS · Goldman Sachs ETF Trust	0,32%	6.673 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
ILCV · iShares Trust	0,32%	15.704 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SUSL · iShares Trust	0,31%	13.918 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VEGN · ETF Series Solutions	0,31%	2.275 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
VOOV · VANGUARD ADMIRAL FUNDS	0,31%	92.002 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
DSI · iShares Trust	0,31%	62.034 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SZNE · Pacer Funds Trust	0,30%	192 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SCHV · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,29%	202.890 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
OMFL · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,28%	49.938 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
AVUQ · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,27%	3.104 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
USSG · DBX ETF Trust	0,26%	6.681 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
LRGF · iShares Trust	0,26%	34.881 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IQSU · New York Life Investments ETF Trust	0,26%	3.846 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IWX · iShares Trust	0,26%	37.483 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ESG · FlexShares Trust	0,25%	1.488 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
BFOR · ALPS ETF Trust	0,25%	2.374 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QLD · ProShares Trust	0,24%	159.560 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
ACIO · ETF Series Solutions	0,24%	25.550 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
BSCU · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,23%	7.174.000	8 de Agosto de 2026	Diário
ACVF · ETF Opportunities Trust	0,23%	1.608 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
DFVE · DoubleLine ETF Trust	0,23%	314 NS	31 de Março de 2026	N-PORT
ADME · ETF Series Solutions	0,23%	2.925 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
PFIG · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,23%	298.000	8 de Agosto de 2026	Diário
DFVX · Dimensional ETF Trust	0,22%	5.124 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SPXT · ProShares Trust	0,22%	2.693 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
BSCS · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,22%	8.284.000	8 de Agosto de 2026	Diário
EUSA · iShares, Inc.	0,22%	15.384 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
RSP · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	0,22%	802.396 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
MPLY · Strategy Shares	0,22%	136 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QARP · DBX ETF Trust	0,22%	727 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
SIZE · iShares Trust	0,21%	3.438 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
CSM · ProShares Trust	0,21%	5.065 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
OALC · Unified Series Trust	0,21%	2.330 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
FDVV · FIDELITY COVINGTON TRUST	0,21%	92.247 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SGLC · RBB Fund, Inc.	0,21%	1.851 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
WRND · New York Life Investments ETF Trust	0,21%	101 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
GSEW · Goldman Sachs ETF Trust	0,21%	16.799 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
XMAG · Tidal Trust II	0,21%	1.340 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
USCL · iShares Trust	0,20%	21.285 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
TOPC · iShares Trust	0,20%	231 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IUS · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,20%	6.907 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
CRBN · iShares Trust	0,20%	10.302 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
EWQ · iShares, Inc.	0,19%	4.728 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IWL · iShares Trust	0,19%	15.868 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ONEQ · Fidelity Commonwealth Trust	0,19%	94.250 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QLC · FlexShares Trust	0,19%	7.980 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IWD · iShares Trust	0,18%	562.768 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
XVV · iShares Trust	0,18%	4.571 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
DFSU · Dimensional ETF Trust	0,18%	17.717 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ESGG · FlexShares Trust	0,18%	900 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
QVML · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,17%	9.754 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
MGC · VANGUARD WORLD FUND	0,17%	79.769 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
PBP · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	0,17%	2.271 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
JUST · Goldman Sachs ETF Trust	0,17%	4.257 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
USCA · DBX ETF Trust	0,17%	24.264 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
IVV · iShares Trust	0,16%	5.407.059 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
PBUS · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,16%	71.122 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ILCB · iShares Trust	0,16%	7.810 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VONV · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,16%	153.073 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
DSPY · Tema ETF Trust	0,16%	6.329 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SPXN · ProShares Trust	0,16%	561 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IWB · iShares Trust	0,15%	277.792 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IYY · iShares Trust	0,15%	17.063 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ESGV · VANGUARD WORLD FUND	0,15%	90.644 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SPXV · ProShares Trust	0,15%	271 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
USNZ · DBX ETF Trust	0,15%	2.007 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
IWV · iShares Trust	0,15%	108.966 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ITOT · iShares Trust	0,15%	516.673 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SPXE · ProShares Trust	0,14%	537 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
BKLC · BNY Mellon ETF Trust	0,14%	34.854 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
VOO · VANGUARD INDEX FUNDS	0,14%	10.381.666 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VV · VANGUARD INDEX FUNDS	0,14%	466.810 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
TOV · EA Series Trust	0,14%	1.531 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
IWY · iShares Trust	0,14%	84.134 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
GSUS · Goldman Sachs ETF Trust	0,14%	19.924 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
PTLC · Pacer Funds Trust	0,14%	20.850 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
PRF · Invesco Exchange-Traded Fund Trust	0,14%	50.705 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
BBUS · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr…	0,14%	50.824 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
VOTE · TCW ETF Trust	0,14%	6.690 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
AVSU · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,13%	2.792 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
PHDG · Invesco Actively Managed Exchange-T…	0,13%	318 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
TOK · iShares Trust	0,13%	1.274 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SCHX · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,13%	427.442 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VONE · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,13%	66.414 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SCHK · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,13%	32.559 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
GUSA · Goldman Sachs ETF Trust II	0,13%	13.513 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SPUU · Direxion Shares ETF Trust	0,13%	1.351 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
AVUS · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,13%	75.319 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VOXP · Advisors Series Trust	0,13%	33 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
AVLV · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,12%	72.429 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
QDPL · Pacer Funds Trust	0,12%	9.174 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
RWL · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,12%	45.467 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
URTH · iShares, Inc.	0,12%	38.400 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
DCOR · Dimensional ETF Trust	0,12%	17.100 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SCHB · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,12%	238.426 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IWF · iShares Trust	0,12%	555.931 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VTI · VANGUARD INDEX FUNDS	0,12%	12.691.466 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VTHR · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,12%	33.776 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
TQQQ · ProShares Trust	0,12%	213.979 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
ISPY · ProShares Trust	0,12%	6.838 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
DFUS · Dimensional ETF Trust	0,12%	109.308 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
GDE · WisdomTree Trust	0,12%	3.123 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
TILT · FlexShares Trust	0,12%	11.088 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
DFAU · Dimensional ETF Trust	0,11%	60.417 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
PDN · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,11%	2.991 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
DFAC · Dimensional ETF Trust	0,11%	230.618 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
ACWI · iShares Trust	0,11%	132.222 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
KOKU · DBX ETF Trust	0,10%	3.789 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
AVLC · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	0,10%	5.864 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
FNDX · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,10%	115.408 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VONG · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,10%	232.056 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
SPXL · Direxion Shares ETF Trust	0,10%	27.243 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
APUE · Trust for Professional Managers	0,09%	10.705 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
FNDB · SCHWAB STRATEGIC TRUST	0,09%	5.537 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
DXUV · Dimensional ETF Trust	0,09%	1.742 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
SFY · Tidal Trust I	0,09%	2.772 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
SSO · ProShares Trust	0,09%	34.021 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
PABD · iShares Trust	0,09%	2.248 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
AFLG · First Trust Exchange-Traded Fund VI…	0,09%	2.557 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
MSLC · MORGAN STANLEY PATHWAY FUNDS	0,09%	15.723 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
VT · VANGUARD INTERNATIONAL EQUITY INDEX…	0,08%	366.973 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
USMV · iShares Trust	0,08%	68.411 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
REVS · Columbia ETF Trust I	0,07%	987 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
EQL · ALPS ETF Trust	0,07%	4.560 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
DEUS · DBX ETF Trust	0,07%	848 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
UPRO · ProShares Trust	0,06%	15.507 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
EZU · iShares, Inc.	0,06%	41.722 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
HCMT · Direxion Shares ETF Trust	0,06%	1.432 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT
GSLC · Goldman Sachs ETF Trust	0,05%	37.661 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
EQAL · Invesco Exchange-Traded Fund Trust …	0,05%	1.591 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VCSH · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,05%	30.282.000 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
EFG · iShares Trust	0,04%	49.912 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VGK · VANGUARD INTERNATIONAL EQUITY INDEX…	0,03%	94.176 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VYMI · VANGUARD WHITEHALL FUNDS	0,03%	45.277 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VTC · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,03%	630.000 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
VCEB · VANGUARD WORLD FUND	0,03%	475.000 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
GLOV · Goldman Sachs ETF Trust	0,03%	2.265 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IEUR · iShares Trust	0,03%	19.079 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
EFA · iShares Trust	0,02%	118.987 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VEA · VANGUARD TAX-MANAGED FUNDS	0,02%	384.912 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VSGX · VANGUARD WORLD FUND	0,02%	8.176 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
GEW · EA Series Trust	0,02%	153 NS	29 de Maio de 2026	N-PORT
GVUS · Goldman Sachs ETF Trust	0,02%	364 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
IEFA · iShares Trust	0,02%	263.722 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IDEV · iShares Trust	0,02%	35.906 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
ACWX · iShares Trust	0,01%	11.273 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
VXUS · VANGUARD STAR FUNDS	0,01%	575.549 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
BSV · VANGUARD BOND INDEX FUNDS	0,01%	7.655.000 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
VEU · VANGUARD INTERNATIONAL EQUITY INDEX…	0,01%	92.276 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IXUS · iShares Trust	0,01%	38.552 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
IMFL · Invesco Exchange-Traded Self-Indexe…	0,01%	440 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
EBI · RBB Fund Trust	0,00%	15 NS	31 de Maio de 2026	N-PORT
DYNF · BlackRock ETF Trust	0,00%	380 SH	8 de Agosto de 2026	Diário
BND · VANGUARD BOND INDEX FUNDS	0,00%	36.340.000 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
BNDW · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS	0,00%	89.935 PA	8 de Agosto de 2026	Diário
FTLS · First Trust Exchange-Traded Fund III	-0,07%	-7.592 NS	30 de Abril de 2026	N-PORT

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