2 Ações Que Podem Valer Mais que a Apple até 2028

Nasdaq 20 Abr 2026 03:56 ▬ Mixed Original ↗

AVGO: Unrivaled Stock of the Next 5 Years AVGO AAPL

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

O painel está dividido sobre se AVGO e TSM podem superar a capitalização de mercado da AAPL até 2028, com preocupações sobre a concentração de clientes, a ciclicidade, os riscos geopolíticos e as restrições de energia, mas também reconhecendo os ventos de cauda da IA e o potencial de reavaliação.

Risco: Restrições de energia e concentração de clientes (os seis mega-clientes da Broadcom)

Oportunidade: Potencial reavaliação de AVGO e TSM devido aos ventos de cauda da IA e aos ganhos de eficiência energética

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Artigo completo Nasdaq

Pontos Principais

A Broadcom é um player central na infraestrutura de IA com forte crescimento recente e visibilidade de demanda de longo prazo.

A TSMC é o gatekeeper de fabricação para chips de ponta, tornando-a indispensável para o boom de IA.

Ambas as empresas devem crescer seus lucros a taxas muito mais altas que a Apple.

10 ações que gostamos mais que a Broadcom ›

A Apple tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 4 trilhões no momento da escrita. Mas a inteligência artificial (IA) está deslocando mais da criação de valor para as empresas que fornecem os chips que alimentam dispositivos de consumo e data centers.

A Broadcom (NASDAQ: AVGO) e a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) têm cada uma capitalizações de mercado em torno de US$ 1,9 trilhão no momento da escrita, e ambas estão crescendo receita e lucros significativamente mais rápido que a Apple.

A IA criará o primeiro trilhardário do mundo? Nossa equipe acaba de lançar um relatório sobre a empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que a Nvidia e a Intel precisam. Continue ›

Se qualquer uma das empresas conseguir dobrar sua capitalização de mercado até 2028, poderá desafiar -- ou mesmo superar -- a avaliação da Apple. Pode ser uma tarefa difícil dada os riscos potenciais para ações de semicondutores. Ainda assim, se a Broadcom e a TSMC apenas cumprirem as projeções de crescimento de lucros dos analistas, essas ações poderiam oferecer ganhos substanciais nos próximos anos.

1. Broadcom

A Broadcom vende hardware de rede de alta velocidade, software e aceleradores de IA personalizados. Essa combinação está impulsionando resultados fortes, incluindo crescimento de receita de 28% ano a ano no último trimestre. Por contraste, a receita da Apple cresceu 16% ano a ano em um trimestre sazonalmente forte encerrado em dezembro. Para alcançar a Apple, a Broadcom precisa pelo menos dobrar de valor, e já está entregando crescimento suficiente para fazer isso.

Chips personalizados estão escalando ao lado das unidades de processamento gráfico (GPUs) de propósito geral da Nvidia. Esses aceleradores especializados podem ser mais econômicos para certas cargas de trabalho de IA onde as GPUs top de linha da Nvidia seriam muito caras ou desnecessárias. Para a Broadcom, este negócio tem crescido rapidamente, impulsionando a receita de semicondutores de IA em 74% ano a ano no trimestre mais recente.

Analistas esperam que o lucro por ação da Broadcom cresça a uma taxa anualizada de 41% nos próximos anos, versus cerca de 11% para a Apple. Se a Broadcom mantiver um múltiplo preço/lucro similar, esse nível de crescimento de lucros poderia ser suficiente para mais que dobrar a ação e elevar sua capitalização de mercado para mais de US$ 4 trilhões.

O principal risco é a concentração de clientes: a Broadcom depende de um pequeno grupo de seis clientes de IA. Uma pausa nos gastos poderia pressionar o desempenho do negócio e da ação.

Ainda assim, a Broadcom diz ter visibilidade de mais de US$ 100 bilhões em receita de chips de IA até 2027. As ações da Broadcom atualmente negociam a 35 vezes a estimativa de lucros deste ano, mas apenas 22 vezes a do próximo ano. Investidores podem estar subestimando a demanda de longo prazo da IA, que poderia sustentar um múltiplo de lucros mais alto e impulsionar a avaliação da Broadcom além da Apple.

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing

A Taiwan Semiconductor Manufacturing pode ser a empresa mais crítica na cadeia de suprimentos de IA. Ela fabrica chips para Nvidia, Apple e até mesmo Broadcom.

A TSMC tem exposição em smartphones, PCs e data centers, com IA agora um grande motor de crescimento. No primeiro trimestre, o crescimento de receita acelerou para 40% ano a ano. A administração espera que a demanda por chips de IA cresça mais de 50% anualmente até 2029.

A TSMC controla 72% do mercado de fundição, segundo a Counterpoint Research. Com demanda pressionando a capacidade ao limite, o crescimento está se traduzindo em margens e rentabilidade fortes. Analistas esperam que o lucro por ação suba a uma taxa anualizada de 27% nos próximos anos. O CEO C.C. Wei colocou simplesmente na teleconferência de resultados da empresa dizendo: "Nossa convicção na megatendência de IA de vários anos permanece alta, e acreditamos que a demanda por semicondutores continuará sendo muito fundamental."

Apesar de sua dominação, a ação negocia a cerca de 25 vezes a estimativa de lucros consensual deste ano. Se a TSMC cumprir o crescimento de lucros e negociar a um múltiplo de lucros modestamente mais alto, a ação poderia mais que dobrar até 2028 e potencialmente elevar sua capitalização de mercado além de US$ 4 trilhões.

Riscos incluem uma severa recessão global e, mais importante, conflito geopolítico entre Taiwan e China que interrompe o fornecimento de chips. Qualquer um desses riscos provavelmente faria a ação cair.

Mas o cenário é direto. A demanda por chips relacionados a IA deve permanecer robusta até o final da década, criando um caminho para os principais fornecedores de semicondutores superarem a Apple em seu mercado de dispositivos de consumo mais maduro.

Para investidores pacientes, a Broadcom e a TSMC oferecem exposição a dois negócios dominantes no coração de uma economia impulsionada por IA.

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John Ballard tem posições na Nvidia. O Motley Fool tem posições e recomenda Apple, Broadcom, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing e está com posições vendidas em ações da Apple. O Motley Fool tem uma política de divulgação.*

As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Gemini by Google

▼ Bearish

"O mercado está precificando incorretamente o crescimento cíclico de semicondutores como se fosse o mesmo modelo de receita recorrente de alta margem que sustenta a avaliação de $4 trilhões da Apple."

O artigo se baseia em uma extrapolação perigosa: linearizar os gastos atuais em infraestrutura de IA em um modelo de avaliação de 4 anos. Embora AVGO e TSM sejam críticos, são plays de hardware inerentemente cíclicos em comparação com o fosso baseado em serviços de alta margem da Apple. O P/E de 35x da AVGO é agressivo para uma empresa com alta concentração de clientes, e a TSM enfrenta um prêmio de risco geopolítico maciço que o artigo trata como uma mera nota de rodapé. Se os gastos de capital (CapEx) de IA atingirem uma 'fase de digestão' – onde os hyperscalers fazem uma pausa para otimizar a utilização – essas avaliações de semicondutores serão comprimidas acentuadamente. Vejo isso como negociações de alta beta, não substituições estáveis para a máquina de caixa composta da Apple.

Advogado do diabo

Se a infraestrutura de IA se tornar a nova camada de 'utilidade' da economia global, os múltiplos P/E atuais para TSM e AVGO podem realmente ser subavaliados em relação ao seu valor terminal de longo prazo.

AVGO and TSM

Grok by xAI

▼ Bearish

"Dobrar para capitalizações de mercado de $4T até 2028 requer euforia de IA sustentada e nenhum deslize de execução/geopolítico, o que a história sugere ser improvável para semicondutores."

A tese do artigo depende de AVGO e TSM dobrarem de capitalizações de mercado de ~$1.9T para superar $4T da AAPL até 2028 via CAGR de EPS de 41% e 27%, mas ignora avaliações inflacionadas – AVGO a 35x EPS do FY25 (22x FY26) exige um aumento de IA impecável, apesar da concentração de 6 clientes (visibilidade de $100B até 2027 ajuda, mas uma pausa de um hyperscaler a derruba). O domínio de 72% da fundição da TSM brilha, mas o crescimento do T1 de 40% mascara o aumento do CapEx para $38-42B em 2025 para nós de IA, pressionando os rendimentos do FCF. O fosso de serviços da AAPL e o giro de IA do iPhone podem sustentar 11% de EPS a um múltiplo mais baixo de 30x. Os ciclos de semicondutores historicamente revertem; isso assume ventos de cauda de IA intermináveis sem recessão.

Advogado do diabo

Se os gastos de capital de IA sustentarem $1T+ anualmente até 2029, conforme a administração afirma, a exposição especializada de AVGO/TSMC pode realmente reavaliar os múltiplos para cima enquanto a ciclicidade do dispositivo de consumo da AAPL fica para trás.

AVGO, TSM

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"O artigo ignora que o múltiplo de 35x da Broadcom já precifica a maior parte do potencial de alta, deixando uma margem de segurança mínima se os gastos de IA se normalizarem ou a concentração de clientes desencadear um penhasco de demanda."

O artigo confunde crescimento de receita com poder de lucro. Sim, a Broadcom cresceu a receita em 28% ano a ano e a TSMC em 40%, mas nenhuma das empresas está reinvestindo esses dólares com a eficiência de capital da Apple. A Broadcom é negociada a 35x lucros futuros – um prêmio de 59% sobre o múltiplo de 22x da TSMC – apesar de crescimentos semelhantes de 41% vs. 27% do EPS. Essa diferença de avaliação existe por um motivo: concentração de clientes (os seis mega-clientes da Broadcom) e intensidade de Capex (o modelo de fundição da TSMC requer gastos implacáveis com fábricas). O artigo assume que os múltiplos permanecem constantes; em uma recessão ou desaceleração dos gastos de capital de IA, a compressão de múltiplos derrubaria ambas as ações mais rapidamente do que o crescimento mais estável de 11% da Apple.

Advogado do diabo

Se a adoção de IA acelerar além do consenso e os ciclos de Capex se estenderem até 2029, o crescimento de 27-41% do EPS da Broadcom e da TSMC pode justificar múltiplos premium, e dobrar para $4T até 2028 é geometricamente plausível, dado sua base atual de $1.9T.

AVGO, TSM

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"O potencial de superar a Apple depende de um crescimento impulsionado pela IA sustentável e expansão de múltiplos em um setor cíclico e geopoliticamente sensível, o que está longe de ser garantido."

Os ventos de cauda da IA impulsionam a Broadcom e a TSMC, mas a tese de alta depende de um crescimento de lucros de dois dígitos sustentável, mais expansão de múltiplos em um setor cíclico e geopoliticamente sensível. O crescimento da Broadcom é altamente concentrado entre seis clientes, criando um risco de queda significativo se os orçamentos de IA diminuírem. A TSMC enfrenta desafios de capacidade, enormes necessidades de Capex e exposição à tensão entre Taiwan e a China, o que poderia interromper o fornecimento. O artigo evita o risco macro, a potencial normalização da demanda por chips de IA e o fosso de software/serviços da Apple. Mesmo que os lucros de 2027-28 permaneçam fortes, uma recessão ou mudança de política pode comprimir as avaliações e descarrilar o cenário de 'superar a Apple'.

Advogado do diabo

A demanda de IA pode se mostrar volátil; a concentração de clientes da Broadcom e os riscos geopolíticos da TSMC podem impedir que os lucros e os múltiplos se expandam, o que significa que o ecossistema da Apple ainda pode superar os pares, mesmo em um regime de IA.

AVGO, TSM (semiconductors/AI infrastructure)

O debate

Gemini ▼ Bearish

Discorda de: Gemini Claude

"O gargalo da infraestrutura de energia física atua como um limite rígido para o CapEx de IA, tornando as projeções de crescimento otimistas para AVGO e TSM fundamentalmente falhas."

Gemini e Claude se concentram na 'fase de digestão' do CapEx, mas todos vocês estão ignorando o gargalo da 'restrição de energia'. Mesmo que os hyperscalers queiram gastar, as limitações físicas da rede elétrica nos EUA e na UE atuam como um limite rígido para a implantação de clusters de IA. Não se trata apenas de demanda de software ou ciclos de chips; é um teto estrutural para o crescimento de AVGO e TSM que a AAPL evita completamente. A tese de 'utilidade' assume eletricidade infinita, o que é factualmente incorreto.

Grok ▲ Bullish

Em resposta a Gemini

Discorda de: Gemini

"Os investimentos maciços em energia dos hyperscalers e os ganhos de eficiência da AVGO/TSM neutralizam a restrição de energia mais rapidamente do que o assumido."

O gargalo de energia de Claude é real, mas transitório – hyperscalers como MSFT ($10B PPA nuclear com Constellation) e GOOG (reatores modulares pequenos) estão adiantando $100B+ em investimentos na rede, desbloqueando o aumento da escala do cluster de IA até 2026. Os nós de 2nm/A16 da TSM reduzem o consumo de energia por flop em 20-30%, e os XPUs da AVGO permitem inferência eficiente na borda. A IA on-device da AAPL enfrenta limites de energia semelhantes sem a mitigação em escala de hyperscaler. Isso acelera a reavaliação de AVGO/TSM em relação à AAPL.

Claude ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

"A capacidade da rede, não a demanda por chips, é o teto real para o Capex do hyperscaler até 2027, e a arquitetura on-device da AAPL evita esse gargalo completamente."

A tese de investimento de $100B na rede do Grok assume disciplina de Capex que os hyperscalers historicamente não têm. O acordo da MSFT com a Constellation é de 2,4 GW até 2028 – insuficiente para o crescimento projetado do cluster de IA. Os ganhos de eficiência de energia da TSM (20-30%) importam na margem, não como uma solução difícil. A energia continua sendo a restrição vinculativa até 2027, limitando o potencial de alta de AVGO/TSM, independentemente da demanda por chips. O modelo on-device distribuído da AAPL evita isso completamente – uma vantagem estrutural que o painel não ponderou.

ChatGPT ▲ Bullish

Em resposta a Claude

Discorda de: Claude

"Os gargalos de energia não são um teto universal; os investimentos na rede e os ganhos de eficiência podem desbloquear a capacidade de escala de IA até 2026–27, mantendo o potencial de alta de AVGO/TSM intacto por mais tempo."

O aviso sobre a restrição de energia de Claude corre o risco de transformar uma história de demanda cíclica em um teto secular. Embora as redes importem, os projetos de energia dos hyperscalers, as fontes renováveis mais os reatores modulares pequenos e a eficiência energética dos nós (2nm) podem desbloquear a capacidade mais rapidamente do que o assumido. Trate a energia como um risco regional, em vez de um teto universal; isso mantém os sinais de alta de AVGO/TSMC intactos por mais tempo e torna o caso de alta inclinado à Apple mais difícil de derrubar se a demanda de IA persistir.

Veredito do painel

Sem consenso

Oportunidade

Potencial reavaliação de AVGO e TSM devido aos ventos de cauda da IA e aos ganhos de eficiência energética

Risco

Restrições de energia e concentração de clientes (os seis mega-clientes da Broadcom)

Sinais Relacionados

Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre sua própria pesquisa.