Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
The panel consensus is bearish on the discussed high-yield stocks, with concerns about structural issues, cyclical risks, and unsustainable dividend payouts.
Risco: Unsustainable dividend payouts and potential debt service issues in a recession.
Oportunidade: None identified.
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Máximas históricas são geralmente o lugar errado para comprar ações. Os preços sobem, os rendimentos caem, e as únicas pechinchas restantes são em lixo que ninguém quer por um bom motivo.
No entanto, neste momento, temos sete ações de dividendos baratas e de alto rendimento disponíveis em um mercado, de outra forma, rico. E essas pechinchas de baixo custo pagam. Estou falando de sete dividendos rendendo de 5,2% a 10,3% no momento em que escrevo.
Vamos começar com a montadora Ford (F, rendimento de 5,2%), uma pioneira automotiva americana e sua linha F-Series tem sido o caminhão mais vendido do país por mais de quatro décadas. É também uma ação perpetuamente barata, quase sempre negociada a uma fração do P/L médio do setor discricionário do consumidor.
A Ford entregou cinco anos consecutivos de crescimento de receita, mas o lucro líquido é mais interessante no momento. Wall Street acha que a montadora entregará um salto de 45% ano a ano nos lucros este ano, e as ações são negociadas a pouco mais de 7 vezes essas estimativas. As ações da F também ostentam um múltiplo de fluxo de caixa futuro de barganha de 5x.
Parte desse aumento no lucro líquido, no entanto, vem de um reembolso governamental de US$ 1,3 bilhão por tarifas IEEPA anteriormente coletadas, que desde então foram derrubadas. A orientação "principal" da empresa está parecendo um pouco fraca, em parte devido ao aumento dos custos das commodities.
A Ford perdeu um pouco de seu brilho de renda; uma curta sequência de dividendos especiais anuais terminou este ano.
Adeus a Esses Pontos Extras de Rendimento
International Paper (IP, rendimento de dividendo de 5,9%) produz e vende linerboard, whitetop e kraft saturado, entre outros produtos de embalagem. É também um grande player em polpa, que é usada em uma variedade de produtos de higiene pessoal, materiais de construção, tintas e mais.
Esta área do mercado tem desfrutado de um impulso de décadas com o crescimento do e-commerce, mas os altos e baixos econômicos dos últimos anos tornaram a IP uma ação cada vez mais volátil para se ter.
Na Alta? Oportunidades de Compra em Quedas Aparecem Mais Frequentemente
A IP está barata há algum tempo. O desconto continua graças a uma queda de mais de um ano em meio a custos de insumos mais altos, demanda mais fraca e tarifas - as ações caíram cerca de 45% (mesmo com seu dividendo considerável incluído) desde o início de 2025.
A vantagem? Por um lado, isso levou o rendimento da empresa para quase 6% no momento em que escrevo. Agora é negociada a menos de 8 vezes as projeções de fluxo de caixa, bem como 12 vezes as estimativas de lucros de 2027, que devem saltar mais de 90% em meio a uma reestruturação e à aquisição da DS Smith em 2025.
Mas o novo dinheiro está efetivamente comprando duas empresas. No início deste ano, a IP anunciou que se dividiria em um par de empresas públicas - a empresa existente representará os ativos da América do Norte, enquanto a nova entidade conterá todos os seus ativos da Europa, Oriente Médio e África (EMEA).
Embora algumas ações "tradicionais" estejam em promoção, muito mais pechinchas podem ser encontradas no setor de fundos de investimento imobiliário (REITs).
Vamos começar com Douglas Emmett (DEI, rendimento de dividendo de 6,3%), uma operadora de nicho de escritórios e apartamentos que é negociada a pouco mais de 12 vezes as estimativas de fundos ajustados futuros de operações (AFFO, uma métrica importante de lucratividade de REIT).
A Douglas Emmett opera exclusivamente em Los Angeles e Honolulu. Escritórios são a maior parte do negócio, com quase 80% do aluguel anual. A DEI é a maior locadora de escritórios em ambas as cidades, com cerca de 2.700 contratos de locação com um tamanho mediano de cerca de 2.400 pés quadrados. Praticamente todos os seus contratos de locação incluem aumentos anuais de aluguel de 3% a 5%, e seus vencimentos anuais de contrato de locação são distribuídos de forma bastante uniforme, em cerca de 11% a 15% anualmente. Ela também tem uma base de inquilinos bastante diversificada:
Fonte: Visão Geral do Investidor da Douglas Emmett
Seu portfólio multifamiliar, que representa os ~20% restantes do aluguel anual, inclui 15 propriedades com 4.410 unidades em serviço e outras 1.035 unidades em desenvolvimento.
Assim como muitos REITs de escritórios, a Douglas Emmett foi forçada a cortar seu dividendo após a COVID - a DEI cortou 32% de sua distribuição no final de 2022. O dividendo restante é muito mais sustentável, em cerca de 75% das estimativas de AFFO.
É um grande player em um mercado atraente (LA), mas o retorno ao escritório não foi tão forte quanto a DEI poderia ter desejado. Isso deixou o REIT com pouca alavancagem de preços, o que ajuda a explicar uma avaliação letárgica.
RLJ Lodging Trust (RLJ, rendimento de dividendo de 7,2%) é um REIT de hotéis cujas propriedades hospedam "hotéis de marca premium, focados em quartos, de alta margem, de serviço limitado e hotéis compactos de serviço completo localizados no coração de locais de demanda."
Isso é jargão de hotel para "hotéis maiores que oferecem comodidades e essenciais específicos e limitados, e hotéis menores que oferecem uma ampla variedade de serviços como bares, restaurantes e spas." Suas marcas abrangem tudo, incluindo Embassy Suites, Courtyard by Marriott, Hyatt Place, Wyndham, Residence Inn by Marriott, Hilton e mais.
A RLJ iniciou seu declínio atual mais de um ano antes da COVID, mas as ações perderam mais de 40% (incluindo dividendos) desde o início de 2020.
Mas a RLJ Está em Meio à Sua Recuperação Mais Prolongada Desde Então
O REIT potencialmente pode obter um impulso de eventos esportivos como a Copa do Mundo de 2026 e os Jogos Olímpicos de Verão de 2028, bem como as celebrações do semicentenário da América. Mas pode enfrentar ventos contrários em D.C. devido à menor demanda governamental, bem como em Austin, onde o centro de convenções está temporariamente fechado para reformas.
Em julho de 2025, destaquei a RLJ entre várias empresas que estavam posicionadas para aumentar seus dividendos em breve, e simplesmente não aconteceu. O dividendo permaneceu estagnado desde meados de 2024, paralisado em menos da metade de seu nível pré-COVID. Não é por falta de espaço - a taxa de pagamento de AFFO da RLJ é de apenas 45%, o que normalmente indica muito mais espaço para expandir o dividendo.
Americold Realty Trust (COLD, rendimento de dividendo de 6,4%) é um dos REITs mais especializados que existem. Possui um portfólio de 224 armazéns com controle de temperatura, tornando-o essencial em toda a cadeia alimentar, de produtores como Unilever (UL) e General Mills (GIS) a varejistas como Walmart (WMT) e Grocery Outlet Holding (GO).
Fonte: Apresentação do Investidor da Americold Inverno 2025
No entanto, uma enorme expansão em ativos de armazenamento refrigerado se tornou um grande problema de excesso de oferta, e o ambiente macroeconômico pesou sobre a demanda. A menor oferta de carne bovina reduziu ainda mais qualquer necessidade das ofertas da Americold. Isso resultou em uma queda de cerca de 70% nas ações da COLD nos últimos cinco anos.
Dito isso, a empresa acabou de ter uma forte alta após seu relatório de resultados do primeiro trimestre. Os resultados em si não foram muito animadores - o mais notável é que a orientação de AFFO permaneceu inalterada. Mas a Americold também relatou que estava ingressando em uma joint venture de armazenamento refrigerado com o fundo EQT's Active Core Infrastructure Fund, de private equity sueco. A COLD contribuirá com 12 instalações de armazenamento refrigerado com um valor de mais de US$ 1,3 bilhão e reterá uma participação de 30% no capital. Espera-se que receba US$ 1,1 bilhão em receitas líquidas em dinheiro, que diz esperar usar para pagar dívidas.
A notícia impulsionou um pico de dois dígitos nas ações, mas mesmo assim, a ação ainda é negociada a menos de 12 vezes o AFFO.
As ações da COLD podem estar olhando para outro catalisador também. A empresa de investimentos Sieve Capital lançou uma campanha pública contra a reeleição do Presidente do Conselho Mark Patterson e do Diretor Andy Power na reunião anual da empresa em 18 de maio, e para promover uma revisão de todas as alternativas estratégicas, incluindo uma venda completa da empresa.
Highwoods Properties (HIW, rendimento de dividendo de 8,2%) está "no negócio de criação de locais de trabalho ... criando ambientes que geram experiências onde os melhores e mais brilhantes podem alcançar juntos o que não podem separadamente."
Ou, como o resto de nós aqui no Planeta Terra diria, é um REIT de escritórios.
A Highwoods possui ou tem participação em 27,4 milhões de pés quadrados alugáveis de propriedades desenvolvidas nos "melhores distritos comerciais" de cidades predominantemente do Cinturão do Sol, incluindo Atlanta, Charlotte, Dallas, Nashville, Orlando, Raleigh e Tampa. Essas cidades geralmente apresentam crescimento populacional, crescimento de aluguéis e crescimento de empregos de escritório acima da média nacional.
Melhor ainda, seu portfólio de escritórios é bastante diversificado, com apenas exposição fracionária à indústria de software perturbada.
Fonte: Apresentação do Investidor da Highwoods Q4
Infelizmente, este negócio atraente no papel entregou retornos deploráveis; os acionistas estão com uma perda total de 25% desde o início de 2020. Mas os aluguéis estão subindo, e a empresa acabou de fornecer uma orientação de ocupação para o final do ano de 86,5% a 88,5%, o que representaria cerca de 1 a 3 pontos percentuais de melhoria em relação ao ano passado.
A preços atuais, a HIW é negociada a apenas 7 vezes as estimativas de FFO. Enquanto isso, ela ofereceu um rendimento acima de 8% apenas algumas vezes em sua história - brevemente em 2023 e durante a Grande Recessão, bem como por um período prolongado durante o estouro da bolha pontocom e a recuperação.
Millrose Properties (MRP, rendimento de dividendo de 10,5%) é um REIT incomum que se saiu bem desde que a Lennar (LEN) a desmembrou em 2025, superando o setor em 45 pontos percentuais e entregando aumentos de dividendos a cada trimestre desde que chegou ao mercado.
Os Aumentos da Millrose Estão Diminuindo, Mas Ainda Acontecendo
A empresa existe para comprar e desenvolver terrenos residenciais, e depois vender lotes acabados para a Lennar e outros construtores de casas por meio de contratos de opção com custos predeterminados.
Mencionei em março que a Millrose entregou um AFFO mais alto em todos os trimestres de 2025, e a comunidade de analistas acha que a MRP manterá ou crescerá modestamente o AFFO a cada trimestre nos próximos anos.
Apesar de tudo isso, o mercado ainda está tentando descobrir o valor da Millrose, e a cerca de 9 vezes o AFFO, Wall Street ainda pode estar subestimando o REIT. A questão se torna onde a empresa encontrará crescimento adicional. A resposta é provavelmente dívida - a empresa não emitirá capital abaixo do valor contábil, e ainda tem cerca de US$ 1 bilhão de capacidade de dívida antes de atingir sua meta declarada de dívida/capital de 33%.
Meu Dividendo Favorito de 11% é uma Cura para o Caos de 2026
A Millrose está gerando resultados melhores do que a maioria dos outros REITs com preços de valor nesta lista, mas é um emissor jovem em um mercado sem comparações - é extremamente difícil de prever.
Se eu for arriscar um rendimento de dois dígitos, prefiro acenar com meu bastão para um ticker com um histórico mais estabelecido.
Atualmente, um dos meus dividendos de home run favoritos é um portfólio de títulos altamente diversificado e brilhantemente construído que rende 11%, mas também está configurado para ganhos semelhantes aos de ações.
Este fundo atende a praticamente todas as caixas de renda que posso imaginar:
Além disso, a Morningstar nomeou anteriormente o gestor deste fundo como Gestor de Renda Fixa do Ano. Ele também foi introduzido no Hall da Fama da Fixed Income Analysts Society.
Isso é um currículo tão bom quanto encontraremos, e seu fundo nos pagará US$ 1.100 para cada US$ 10.000 que investirmos.
Mas você precisará agir em breve. Os prêmios em fundos como estes tendem a aumentar à medida que a volatilidade aumenta e à medida que os investidores saem de ações de crescimento e entram em fontes confiáveis de renda como esta. Não quero que você perca sua chance. Clique aqui e eu o apresentarei a este incrível pagador de 11% e lhe darei um Relatório Especial gratuito revelando seu nome e ticker.
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As opiniões e perspectivas expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Múltiplos de avaliação baixos nesses setores não são ineficiências de mercado, mas reflexos precisos de ventos contrários estruturais e riscos insustentáveis de pagamento de dividendos."
Esta lista confunde "barato" com "armadilha de valor". Embora o artigo destaque múltiplos P/E e AFFO baixos para tickers como F, DEI e HIW, ele ignora a deterioração estrutural no setor de escritórios e a volatilidade cíclica inerente ao setor automotivo e de papel. Por exemplo, o P/E de 7x forward da Ford é uma armadilha de valor clássica; ele reflete o mercado precificando lucros no pico e requisitos maciços de capital para transições de EV. Da mesma forma, os REITs mencionados estão lutando com um custo de capital alto e mudanças seculares na utilização do espaço. Os investidores que buscam rendimentos de 6-10% aqui provavelmente estão pegando centavos na frente de um rolo compressor, pois esses dividendos são frequentemente precificados para angústia, e não para crescimento.
Se as taxas de juros começarem a cair de forma sustentada, os REITs de alto rendimento mencionados podem ver uma expansão significativa dos múltiplos de AFFO e uma recuperação do NAV, tornando os pontos de entrada atuais como pechinchas geracionais.
"Os rendimentos elevados nesses ativos cíclicos e estruturalmente desafiados refletem um risco justificado, e não uma avaliação oculta - e o fundo de títulos de 11% mencionado é quase certamente um fundo fechado negociando com um prêmio que se comprimirá."
Este artigo promove pagadores de dividendos abatidos como Ford (F) a 5,2% de rendimento e 7x EPS prospectivo (impulsionado por um reembolso de tarifa único de US$ 1,3 bilhão), IP a 5,9% em meio a uma queda de 45% nos custos de entrada e tarifas, e REITs como DEI (6,3%, 12x AFFO após um corte de 32% de dividendos), RLJ (7,2%, pagamento estagnado apesar da cobertura de 45% do AFFO), COLD (6,4%, glut de excesso de oferta), HIW (8,2%, problemas de escritório) e MRP (10,5%, spin-off não comprovado) como barganhas. Mas rendimentos altos gritam risco: sensibilidade a taxas para REITs; exposição cíclica a setores vulneráveis a recessões e risco de REITs para taxas de juros crescentes erodindo a cobertura do AFFO. O 'pagador de 11%' no final parece impulsionado pelo marketing, e não por um sinal central.
A queda das taxas de juros poderia impulsionar os múltiplos de AFFO dos REITs e permitir aumentos de dividendos (por exemplo, RLJ's 45% de espaço), enquanto o acordo da IP com a DS Smith e o banco de terras da MRP prometem um crescimento de EPS de mais de 90% se a habitação se recuperar.
"Rendimentos elevados em ativos cíclicos, estruturalmente desafiados (REITs de escritório, armazenamento a frio, automóveis) refletem riscos justificados, e não valor oculto - e o fundo de títulos de 11% mencionado é quase certamente um fundo fechado negociando com um prêmio que se comprimirá."
Este artigo confunde "barato" com "bom valor" - uma equação perigosa em um mercado onde os preços geralmente refletem uma deterioração real, e não um mau-precificação temporário. O crescimento de EPS de 45% da Ford é amplamente um reembolso de tarifa único; retire isso e a orientação central é "fraca". Os REITs de escritório (DEI/HIW) são precificados baixo porque o retorno ao escritório estagnou, e não porque estão prestes a disparar. A queda de 70% de cinco anos da Americold sinaliza um excesso de oferta estrutural, e não uma oportunidade de compra em baixa. As ações promovidas do artigo são armadilhas de rendimento clássicas, e não ofertas especiais de luz azul.
Se o macro suavizar e o Fed cortar as taxas de juros de forma agressiva em 2026, os REITs e as ações de dividendos podem ser reclassificados para cima, independentemente dos fundamentos, e algumas dessas posições (especialmente Millrose, que está genuinamente crescendo o AFFO) podem superar apenas a expansão múltipla.
"Rendimentos elevados requerem cobertura sólida de AFFO e dívida gerenciável, e não apenas preços baratos."
A leitura aberta sugere que sete nomes de alto rendimento são baratos em relação a um mercado rico. O artigo mistura automóveis, embalagens e vários REITs com uma promoção para um fundo de 11%, implicando renda durável. O contra-argumento mais forte é que esses rendimentos compensam principalmente o risco elevado: sensibilidade a taxas para REITs; exposição cíclica para Ford/IP; e risco de execução em torno da divisão da IP, exposição do escritório da DEI, pagamento de dividendos estagnado da RLJ, JV da COLD e desenvolvimento de terras da Millrose. Em um regime de taxas mais altas por mais tempo ou em uma recessão, a cobertura do AFFO pode deteriorar e os dividendos podem ser cortados, enquanto os múltiplos de avaliação se comprimem. A promoção do 'pagador de 11%' também parece orientada ao marketing, e não um sinal central.
Se o macro piorar, a sustentabilidade da renda falha e os dividendos estão em risco; se as taxas caírem e o crescimento se estabilizar, as ações podem se reclassificar, mas o upside não é garantido.
"Os mercados estão precificando incorretamente a compressão de margem estrutural em empresas cíclicas como mera volatilidade temporária, mascarando a erosão de longo prazo da sustentabilidade dos dividendos."
Grok, seu foco nos custos de entrada da IP perde o verdadeiro catalisador: a aquisição da DS Smith é um movimento defensivo para mudar a mistura de produtos para embalagens onduladas de maior margem, e não apenas uma aposta cíclica. Embora todos estejam fixados no EPS inflacionado por tarifas da Ford, o verdadeiro risco é a "compressão de margem de EV", que não é um evento único, mas uma compressão de margem estrutural. Estamos ignorando o fato de que essas empresas estão essencialmente financiando sua própria obsolescência por meio de dividendos baseados em dívidas.
"A DS Smith acréscimo de margem apenas se as sinergias atingirem perfeitamente, mas aumenta a alavancagem enquanto o capex de EV da Ford cronicamente prejudica o FCF para dividendos."
Gemini, chamar a DS Smith de um "verdadeiro catalisador" ignora o punch bowl de alavancagem. Um aumento de 3,5x na alavancagem pós-fechamento (de 2,5x) transforma o negócio da DS Smith em uma aposta financiada por dívida que deve entregar melhorias de EBITDA em meio a tarifas e riscos de integração contínuos. Em uma recessão, o serviço da dívida e o risco de convenção podem esmagar o FCF, arrastar o AFFO e pressionar os dividendos, mesmo antes das despesas de capital de EV da Ford e dos ventos contrários de margem. A DS Smith pode pesar mais no crédito do que no valor.
"These aren’t yield traps from temporary mispricing; they’re dividend-funded deleveraging schemes that break if growth stalls."
Grok's pension underfunding flag is sharp, but both panelists are missing the immediate solvency math: Ford's 60% FCF coverage on dividends is unsustainable if capex accelerates AND auto demand softens. The real question isn't DS Smith's synergies or EV drag—it's whether these companies can service debt + dividends simultaneously in a recession. That's the steamroller.
"DS Smith is a debt-funded bet that increases leverage and credit risk, likely weighing on FCF and dividends rather than delivering reliable margin uplift."
Grok, calling DS Smith a real catalyst ignores the debt-funded bet that increases leverage and credit risk, likely weighing on FCF and dividends rather than delivering reliable margin uplift.
The panel consensus is bearish on the discussed high-yield stocks, with concerns about structural issues, cyclical risks, and unsustainable dividend payouts.
None identified.
Unsustainable dividend payouts and potential debt service issues in a recession.