A gigante de IA Nvidia obteve um lucro de US$ 120 bilhões no ano passado. Os investidores ainda estão assustados.

<p>Nvidia — a empresa mais valiosa do mundo graças à sua posição no topo da cadeia alimentar de IA — gerou impressionantes US$ 120 bilhões em lucros no ano passado.</p>
<p>Isso inclui um surpreendente valor de US$ 43 bilhões durante o período de três meses encerrado em janeiro, um dos trimestres mais fortes de qualquer empresa já registrado.</p>
<p>Os investidores não pareceram se importar.</p>
<p>As ações da Nvidia caíram mais de 5% na quinta-feira, após os resultados. Com um valor de mercado total de aproximadamente US$ 4,5 trilhões, a perda de um dia da empresa totalizou cerca de US$ 256 bilhões em capital de mercado.</p>
<p>O declínio do preço das ações da Nvidia faz parte de um fenômeno mais amplo, apelidado de "AI scare trade" (negociação de pânico de IA), que está se infiltrando em certos cantos do mercado de ações.</p>
<p>Essa jogada pessimista ameaça o próprio motor que impulsionou ganhos mais amplos de dois dígitos em todo o índice de referência S&amp;P 500 nos últimos dois anos.</p>
<p>E embora o mercado de ações possa parecer amplo, seus ganhos estão cada vez mais concentrados em apenas um punhado de nomes de mega-capitalização, incluindo a Nvidia. Em outras palavras, o desempenho de todo o mercado está fortemente ligado ao desempenho dessas empresas selecionadas.</p>
<p>A Nvidia afirma que sua história de crescimento ainda está muito intacta.</p>
<p>“Vimos agora a inflexão da IA agentiva e a utilidade dos agentes em todo o mundo e em empresas em todos os lugares”, disse o CEO da Nvidia, Jensen Huang, durante a teleconferência trimestral de resultados da empresa na quarta-feira, referindo-se a chatbots de IA como ChatGPT da OpenAI e Claude da Anthropic.</p>
<p>“Você está vendo uma demanda incrível por computação por causa disso”, disse ele. “Neste novo mundo da IA, a computação são receitas.”</p>
<p>Computação refere-se ao poder de processamento necessário para treinar e operar modelos de IA. Os chips da Nvidia, cada um com cerca de 30 polegadas quadradas, sustentam os enormes data centers necessários para executar chatbots e agentes de IA.</p>
<p>O domínio da Nvidia na corrida por chips de IA também significa que mais empresas do que nunca dependem de seus produtos, em um momento em que a IA está evoluindo mais rápido do que até mesmo seus primeiros adotantes dizem que poderiam ter imaginado.</p>
<p>Nos últimos cinco anos, isso gerou uma corrida massiva de investidores para comprar uma parte da Nvidia, cujas ações dispararam quase 1.300% desde o início de 2021.</p>
<p>Impulsionados por uma mistura de FOMO (medo de ficar de fora) e fé no modelo de negócios de crescimento a qualquer custo da IA, esses investidores e outros como eles se jogaram em praticamente qualquer empresa com um relacionamento, mesmo que tangencial, com a indústria de IA.</p>
<p>Todo esse tempo, a Nvidia liderou a carga. Mas até agora este ano, o preço das ações da Nvidia está mal positivo. Algumas empresas, incluindo o HSBC, argumentaram que, para justificar outro salto no preço das ações da empresa, a Nvidia precisa de uma “nova narrativa”, como uma expansão significativa na demanda por IA ou poder de precificação.</p>
<p>Mas, de forma mais ampla, o "AI scare trade" (negociação de pânico de IA) imposto à Nvidia na quinta-feira ressalta um crescente mal-estar em torno do futuro da IA.</p>
<p>Após um boom multianual para empresas públicas e privadas, a IA agora está enfrentando um escrutínio mais rigoroso. Persistem dúvidas sobre se o boom da IA está começando a parecer mais uma bolha.</p>
<p>Da mesma forma, os investidores estão incertos se a IA pode gerar o tipo de retornos de curto prazo necessários para justificar os investimentos massivos — e os preços das ações em ascensão — que circulam pelo mundo da tecnologia.</p>
<p>“A inteligência artificial se tornará uma das tecnologias mais importantes em gerações, senão na história da humanidade, com enormes implicações para a economia”, escreveu o economista da Moody’s, Mark Zandi, em um novo relatório na quarta-feira. “No entanto, os detalhes de como ela moldará o futuro permanecem altamente incertos e são objeto de imenso debate.”</p>
<p>Esse debate inclui preocupações crescentes sobre como os agentes de IA afetarão indústrias vulneráveis como cibersegurança e software — e potencialmente desestabilizarão modelos de negócios tradicionais que funcionaram por décadas.</p>
<p>As ações de empresas de software como ServiceNow e Synopsys caíram acentuadamente em meio a esses temores, caindo aproximadamente 20% e 15% no último mês, respectivamente. A Salesforce caiu quase 25% este ano.</p>
<p>Até agora este ano, as empresas do setor de software foram o maior peso para o S&amp;P 500.</p>
<p>A IA “começou a questionar como exatamente as empresas de software vão competir e fornecer algo superior neste ambiente”, disse Melissa Otto, chefe de pesquisa da Visible Alpha na S&amp;P Global, à NBC News.</p>
<p>Huang, da Nvidia, tentou refutar essa narrativa em uma entrevista à CNBC na quarta-feira.</p>
<p>“Os mercados erraram” quando se trata do pânico impulsionado pela IA em relação ao software, disse ele. Huang argumentou que a IA aumentará a produtividade e expandirá o que o software pode fazer, em vez de matar toda a indústria.</p>
<p>A tentativa de Huang de acalmar os temores dos investidores não moveu muito o ponteiro, no entanto. Na quinta-feira, o Nasdaq, com forte peso em tecnologia, caiu quase 1,5% na esteira da queda da Nvidia. Gigantes de software como a Synopsys caíram 5%, enquanto as ações da Microsoft e Alphabet também foram negociadas em baixa.</p>
<p>Além do software, os investidores estão lidando com outras ansiedades existenciais. Muitas delas foram capturadas esta semana em um ensaio postado no Substack por uma pequena empresa de pesquisa chamada Citrini Research. O post alertou que a adoção de IA levaria a uma queda no mercado de ações, uma forte retração nos gastos do consumidor e demissões generalizadas de colarinho branco até 2028.</p>
<p>O relatório pintou um quadro vívido de um cenário de desastre econômico causado pela IA, efetivamente animando os medos vagos e latentes dos investidores. Gigantes de pagamentos como Mastercard e American Express foram atingidos particularmente forte depois que o post os nomeou como potenciais vítimas em uma economia de menor gasto e disruptada pela IA. As ações das duas gigantes de pagamentos se recuperaram ligeiramente na quinta-feira.</p>
<p>Muitos analistas de Wall Street dizem que é muito cedo para entrar em pânico.</p>
<p>“Embora levemos a sério as preocupações sobre o AI trade (negociação de IA), mercados privados e outras questões, achamos prematuro assumir que esse é o tipo de risco que enfrentamos hoje”, escreveu Lori Calvasina, chefe de pesquisa de estratégia de ações dos EUA na RBC Capital Markets, em uma nota a clientes no início deste mês.</p>
<p>Kristy Akullian, chefe de estratégia de investimento iShares para as Américas da BlackRock, acrescentou em uma nota separada na quinta-feira que a recente liquidação “é baseada em um risco existencial ainda incerto”, em vez de quaisquer mudanças imediatas nos lucros das empresas ou nos fundamentos de negócios.</p>
<p>Não obstante, esse risco existencial é algo que os investidores estão levando mais a sério agora do que há seis meses.</p>
<p>Este artigo foi originalmente publicado em NBCNews.com</p>