Lucros da Alibaba Estão Caindo -- mas Eis Por Que os Investidores Deveriam Prestar Atenção

Pontos Principais
O declínio do lucro líquido da Alibaba no último trimestre foi em grande parte intencional.
A nuvem e a inteligência artificial estão emergindo como os novos motores de crescimento da empresa.
- 10 ações que gostamos mais do que a Alibaba Group ›
A Alibaba Group (NYSE: BABA) acabou de divulgar resultados trimestrais que, à primeira vista, parecem decepcionantes. O lucro despencou e o crescimento da receita desacelerou -- e a ação reagiu negativamente.
Mas focar apenas nesses números de manchete corre o risco de perder a mudança mais importante que está acontecendo dentro da empresa.
A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que tanto a Nvidia quanto a Intel precisam. Continue »
Os últimos resultados da Alibaba não mostram apenas um trimestre mais fraco; eles também revelam uma tendência mais ampla. Eles revelam um negócio que está se transformando ativamente, e essa transformação pode definir sua próxima década.
O lucro está caindo, mas é proposital
O dado mais chamativo do relatório do quarto trimestre foi o forte declínio do lucro da Alibaba. O lucro líquido caiu cerca de dois terços ano a ano, uma queda que normalmente levantaria sérias preocupações.
Mas este não é um caso de um negócio perdendo o controle, nem é um caso de a empresa perdendo sua vantagem. Pelo contrário, é um caso de um negócio escolhendo investir. A Alibaba está despejando capital em duas áreas-chave: infraestrutura de nuvem e inteligência artificial (IA), e comércio rápido e entrega instantânea.
Esses investimentos estão colocando pressão de curto prazo nas margens. Por exemplo, seus grandes investimentos na expansão do negócio de comércio rápido consumiram uma grande parte de sua lucratividade de comércio eletrônico, pois o negócio se esforçou para aumentar o engajamento do usuário, a participação de mercado e a receita.
Nuvem e IA estão se tornando os novos motores
Enquanto os lucros gerais diminuíram, um segmento contou uma história diferente.
O grupo de inteligência em nuvem, o segmento de IA e computação em nuvem da Alibaba, registrou um crescimento de receita de 36% ano a ano, tornando-se o negócio principal de crescimento mais rápido da empresa. Mais importante ainda, as cargas de trabalho relacionadas à IA cresceram em taxas de três dígitos pela 10ª trimestre consecutivo.
Isso importa porque a IA muda a economia da computação em nuvem. Por exemplo, as cargas de trabalho de IA exigem significativamente mais poder de computação do que as aplicações tradicionais. Isso significa gastos mais altos por cliente, demanda mais forte a longo prazo e, potencialmente, melhores economias ao longo do tempo.
A Alibaba está investindo agressivamente para capturar essa oportunidade, expandindo data centers, desenvolvendo seus modelos de IA Qwen e construindo ferramentas para clientes corporativos.
A gerência até delineou uma ambição de longo prazo de gerar mais de US$ 100 bilhões em receita anual de nuvem e IA em cinco anos, um sinal de que nuvem e IA não são mais vistas como negócios secundários, mas como centrais para o futuro da Alibaba.
O comércio eletrônico está se estabilizando em uma taxa de crescimento menor
Ao mesmo tempo, o negócio principal de comércio eletrônico da Alibaba não é mais o motor de crescimento que já foi.
O crescimento da receita no comércio eletrônico chinês permaneceu modesto no último trimestre, em 6%, refletindo tanto a rápida escalada do negócio mais jovem de comércio rápido quanto o desempenho mais estável de seu negócio tradicional de comércio eletrônico, liderado por Taobao e Tmall, que cresceu apenas 1% ano a ano.
Para defender sua posição, a Alibaba tem investido na experiência do usuário e integrando IA em seus serviços voltados para o consumidor, aproveitando seu modelo de IA principal, Qwen. Esses esforços estão ajudando a estabilizar o engajamento, mas vêm com um custo.
A conclusão é clara: o comércio eletrônico ainda importa, mas não está mais impulsionando a história de crescimento da Alibaba.
O trade-off que os investidores precisam entender
Os últimos resultados da Alibaba destacam um trade-off fundamental: a empresa está sacrificando a lucratividade de curto prazo para investir em oportunidades de longo prazo.
Isso é mais visível no comércio rápido, onde o crescimento é forte, mas as margens permanecem fracas devido aos altos custos logísticos e à concorrência agressiva. Também é evidente em nuvem e IA, onde a demanda está acelerando, mas os investimentos necessários em infraestrutura são substanciais.
A oportunidade é real. Mas transformar essa oportunidade em crescimento sustentável e lucrativo levará tempo.
O que isso significa para os investidores?
A Alibaba não é mais a empresa que costumava ser. Ela está evoluindo de um negócio impulsionado pelo comércio para uma plataforma mais ampla centrada em computação em nuvem, inteligência artificial e serviços locais. Essa transição não será linear e provavelmente continuará pressionando as margens no curto prazo.
Mas períodos como este geralmente importam mais para investidores de longo prazo. Se a Alibaba for bem-sucedida em transformar suas operações de nuvem e IA em negócios escaláveis e lucrativos, a pressão sobre os lucros de hoje pode representar uma fase de investimento em vez de um declínio permanente.
E é por isso que os investidores devem olhar além da queda dos lucros e focar no que a Alibaba está construindo a seguir.
Você deveria comprar ações da Alibaba Group agora?
Antes de comprar ações da Alibaba Group, considere o seguinte:
A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que eles acreditam serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora... e a Alibaba Group não estava entre elas. As 10 ações que foram selecionadas podem produzir retornos monstruosos nos próximos anos.
Considere quando a Netflix entrou nesta lista em 17 de dezembro de 2004... se você tivesse investido US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 503.592!* Ou quando a Nvidia entrou nesta lista em 15 de abril de 2005... se você tivesse investido US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 1.076.767!*
Agora, vale notar que o retorno total médio do Stock Advisor é de 913% — uma superação esmagadora do mercado em comparação com 185% para o S&P 500. Não perca a lista mais recente das 10 principais, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investimento construída por investidores individuais para investidores individuais.
*Retornos do Stock Advisor em 25 de março de 2026.
Lawrence Nga tem posições em Alibaba Group. O Motley Fool recomenda Alibaba Group. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.