ASML vs. Broadcom: Qual ação de IA é um melhor investimento?

Principais pontos
A ASML acaba de fechar um recorde em 2025, mas a valorização premium da ação deixa pouco espaço para erro.
A receita de semicondutores de inteligência artificial da Broadcom mais que dobrou no trimestre mais recente.
Há um vencedor claro ao comparar as duas ações de IA.
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A explosão da inteligência artificial (IA) impulsionou muitas ações de semicondutores a alturas vertiginosas nos últimos anos. Duas das empresas mais importantes que possibilitam essa mudança tecnológica são a ASML (NASDAQ: ASML) e a Broadcom (NASDAQ: AVGO).
Enquanto a ASML constrói as complexas máquinas de litografia necessárias para fabricar chips de ponta, a Broadcom projeta os críticos circuitos de rede e aceleradores personalizados que permitem aos data centers processar enormes cargas de trabalho de IA. Ambas as empresas estão executando bem e gerando bilhões de dólares em lucro. Mas quando você compara o impulso de seus negócios subjacentes com suas avaliações atuais, a escolha para os investidores -- ao comparar as duas -- torna-se surpreendentemente clara.
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ASML: Um monopólio precificado para a perfeição
Não há como negar que a ASML é um negócio fenomenal. A empresa sediada nos Países Baixos praticamente tem um monopólio sobre os sistemas de litografia ultravioleta extrema (EUV), que são essenciais para fabricar os semicondutores mais avançados do mundo.
Essa posição dominante de mercado ficou evidente nos resultados financeiros recentes da empresa.
A ASML reportou vendas líquidas totais para 2025 de 32,7 bilhões de euros -- um aumento de aproximadamente 15% ano a ano. O resultado final da empresa também mostrou força, com lucro líquido atingindo 9,6 bilhões de euros no ano, impulsionando crescimento de 28% ano a ano no lucro por ação. Além disso, o fabricante de equipamentos fechou 2025 com um impressionante backlog de 38,8 bilhões de euros, proporcionando à gestão excelente visibilidade sobre a demanda futura dos clientes.
Olhando para o futuro, a gestão espera que o impulso continue.
Para 2026, a ASML orientou para vendas líquidas totais entre 34 bilhões e 39 bilhões de euros. No ponto médio, isso implica crescimento de 11,6%.
Mas o problema para os investidores é o preço anexado a esse crescimento. A partir desta redação, o índice preço/lucro futuro da ASML, ou o preço da ação como múltiplo do consenso de analistas sobre os lucros previstos para os próximos 12 meses, está em torno de 40. Um múltiplo de valorização tão alto assume que o fabricante de equipamentos não apenas permanecerá dominante, mas também continuará crescendo rapidamente enquanto mantém suas impressionantes margens -- e fará isso por anos a fio.
Pagar um prêmio tão alto por um negócio pesado em hardware com significativos requisitos de despesas de capital que opera em uma indústria cíclica é uma configuração difícil para os investidores -- uma que parece exigir que eles essencialmente pré-paguem pela continuidade do domínio da empresa. Qualquer atraso na construção de fábricas por seus principais clientes fundidores, ou qualquer fraqueza macroeconômica que faça os fabricantes de chips adiarem entregas de equipamentos, poderia severamente punir uma ação precificada para execução perfeita.
Broadcom: Crescimento explosivo com desconto
Por outro lado, a Broadcom está entregando métricas de crescimento estonteantes que fazem sua valorização parecer muito mais razoável.
No primeiro trimestre fiscal de 2026 da empresa (encerrado em 1º de fevereiro de 2026), a receita total da Broadcom subiu 29% para US$ 19,3 bilhões. Mas sua receita de semicondutores de IA chegou a US$ 8,4 bilhões -- um incrível aumento de 106% ano a ano.
E essa demanda explosiva pelos aceleradores personalizados e equipamentos de rede da empresa não mostra sinais de desaceleração.
Ainda mais impressionante é a visibilidade de longo prazo que a empresa está fornecendo sobre suas oportunidades de infraestrutura de data center.
O CEO da Broadcom, Hock Tan, observou recentemente durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal da empresa que ela tem perspectiva de alcançar mais de US$ 100 bilhões em receita de chips de IA sozinhos em 2027.
Apesar desse ímpeto de tirar o fôlego, a ação não está precificada de forma eufórica. A Broadcom negocia a um índice preço/lucro futuro de cerca de 29 a partir desta redação. Comparado ao múltiplo futuro de 40 da ASML, a Broadcom é praticamente barata -- especialmente quando você também considera o perfil de crescimento de cada negócio subjacente das empresas.
Há um vencedor claro
Ao colocar esses dois gigantes da tecnologia frente a frente, acredito que a escolha é fácil.
A ASML é uma empresa maravilhosa com um amplo fosso econômico, mas sua ação parece totalmente valorizada, se não ligeiramente sobrevalorizada. O mercado já precificou uma trajetória de execução quase impecável para a líder em litografia; quaisquer problemas inesperados poderiam levar a uma dolorosa contração de múltiplos.
Mas a ação da Broadcom parece muito mais atrativa. Apesar de estar crescendo sua receita de semicondutores de IA a um ritmo de três dígitos e ostentar uma altamente lucrativa divisão de software, ela negocia a um índice preço/lucro futuro muito menor que a ASML.
Para investidores que buscam alocar capital no espaço de semicondutores de IA hoje, acredito que a Broadcom oferece um perfil de risco-recompensa significativamente melhor que a ASML.
Claro, há riscos também para a Broadcom. Altamente dependente de um punhado de hiper escaladores, seu negócio de IA poderia sofrer se eles reduzirem seus planos de gastos. Mas acredito que esse risco esteja bem precificado. E esse risco também é uma oportunidade. Aproximar-se desses players bem capitalizados dá à gestão visibilidade de planejamento e expõe a Broadcom aos seus rápidos negócios de nuvem em crescimento.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda a ASML. O Motley Fool recomenda a Broadcom. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.