A Avaliação do Crescimento dos Fabricantes Chineses de Veículos Elétricos

Neste episódio do Motley Fool Money, os colaboradores do Motley Fool Tyler Crowe, Lou Whiteman e Jason Hall discutem:

• O rápido crescimento dos veículos elétricos chineses.
• O cenário competitivo crescente e como ele impacta a investibilidade do setor.
• Se o crescimento dos veículos elétricos chineses muda a tese de investimento em montadoras americanas.
• Nossas ações mais atraentes na indústria automotiva hoje.

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Este podcast foi gravado em 14 de abril de 2026.

Tyler Crowe: Estamos mergulhando fundo no setor automotivo e no mercado chinês de veículos elétricos. Este é o Motley Fool Money. Bem-vindos ao Motley Fool Money com a equipe Hidden Gems. Eu sou Tyler Crowe. Hoje, estou acompanhado pelos colaboradores de longa data do Fool, Lou Whiteman e Jason Hall, que está nos ajudando em regime de plantão. Esta é uma semana atípica para nós. Vários de nós estarão participando de um evento especial para membros do Motley Fool e isso envolve viagens. Estamos em um mergulho profundo especial no mercado chinês de veículos elétricos. Recebemos uma pergunta de um ouvinte relacionada a isso e pensamos que seria um ótimo momento para nos aprofundarmos.

Nossa pergunta veio de Frederick May. A pergunta é: espero que todos estejam bem. Estou realmente intrigado com os desenvolvimentos que estamos vendo no setor chinês de veículos elétricos ultimamente. Agora, eu adoraria ouvir suas opiniões sobre algumas coisas nos próximos podcasts. Estou curioso sobre suas perspectivas sobre os veículos elétricos chineses com pressão de preços sobre a China, a Europa ainda tendo tarifas sobre os veículos elétricos chineses, etc. As empresas chinesas de veículos elétricos se tornaram um verdadeiro bicho-papão para a indústria. Os EUA e a Europa criaram barreiras para os fabricantes de automóveis chineses na forma de tarifas, proibições diretas, tanto a BYD quanto a Geely ultrapassaram a Tesla em termos de vendas globais de veículos elétricos. Bem, empresas como SAIC, Changan e Chery, estão todas entre as 10 primeiras e estão crescendo muito rápido. Quero começar com esta pergunta para vocês dois. O que está acontecendo? Empresas chinesas de veículos elétricos onde elas estão tendo tanto sucesso. Quer dizer, a resposta fácil é que os clientes chineses compram produtos chineses. Mas algo está acontecendo aqui onde os países ao redor do mundo estão criando barreiras comerciais quando se trata de veículos elétricos fabricados na China. Lou, o que você está vendo aqui?

Lou Whiteman: Sim, existem barreiras comerciais, mas acho que é importante olhar na direção do movimento aqui porque estamos caminhando para uma maior aceitação das empresas chinesas. As tendências são para a Europa, Canadá, outras partes do mundo, serem mais receptivas a esses veículos elétricos. O Canadá acabou de mudar de uma tarifa de 100% para 6,1%. Eles mantiveram um limite nas importações, então não é um mercado livre, mas mesmo que o limite permaneça em vigor, ele deve aumentar ao longo do tempo. Isso é um degelo. Isso é uma abertura do mercado. Na Europa, você tem uma história semelhante. Eles estão se afastando das tarifas e indo em direção a preços mínimos. Apenas certifique-se de não prejudicar nossa indústria e, se puder fazer isso, venda quantos quiser. É difícil prever o futuro, pessoal, mas quanto mais desses veículos estiverem nas estradas nessas regiões, mais os consumidores nessas regiões os conhecerão. Se a qualidade se mantiver, haverá muita pressão sobre os governos para abrir mais o mercado. Já vimos isso antes, e acho que, olhe, há muita geopolítica talvez ajudando nisso, mas acho que a tendência está na direção certa para as montadoras chinesas, e não acho que isso vá reverter tão cedo.

Jason Hall: Lou, acho que você não é velho o suficiente para se lembrar de quando os carros japoneses chegaram aos mercados dos EUA. Éramos todos crianças. Tyler não existia naquela época. A ideia de Tyler pode ter existido, mas vimos isso acontecer. Quando os carros japoneses chegaram aos mercados dos EUA, eles foram criticados como pequenos, baratos e não confiáveis. Mas acontece que eles foram exatamente a disrupção que as montadoras ocidentais precisavam para se organizar, porque elas estavam fazendo carros grandes, não confiáveis e de péssima qualidade. O resultado foi que os consumidores ganharam absolutamente. Vimos montadoras coreanas nos últimos 15 anos, 20 anos, fazerem o mesmo e causarem disrupção. Os carros são muito mais confiáveis. Eles são mais eficientes em termos de combustível, são mais seguros, simplesmente melhores do que nunca. Acho que isso realmente começou com o Japão entrando nos mercados ocidentais com carros. Acho que a China fará o mesmo com o mercado de veículos elétricos.

Francamente, os países ocidentais têm sido extremamente protecionistas de seus mercados automotivos domésticos, ao mesmo tempo em que tentam ter seu bolo e comê-lo também, enquanto tentam ganhar participação no crescimento explosivo do mercado chinês. Agora, há um argumento legítimo de que carros modernos com toda a tecnologia conectada podem apresentar um risco de segurança. Essa é uma das coisas que tem sido usada como razão para muitos desses muros comerciais que foram colocados em vigor. Mas, olhe, isso tem sido em grande parte apenas uma cobertura para impedir que as montadoras chinesas entrem no Ocidente e para sustentar as montadoras domésticas.

Acredito firmemente que o que Lou diz está certo: se esses veículos elétricos chineses tiverem acesso a grandes mercados ocidentais, isso vai causar disrupção de maneiras positivas para os consumidores a longo prazo. Em parte por causa de algo que o Japão teve 40 anos atrás, a Coreia do Sul teve 20 anos atrás, é a arbitragem de mão de obra, mais o governo desempenhando um papel maior na indústria. Essas empresas chinesas também têm algo que o Japão e a Coreia do Sul nunca tiveram: vastos recursos naturais e a maior infraestrutura de fabricação de componentes de aço e eletrônicos do mundo, é aí que está o verdadeiro trunfo da China em relação aos veículos elétricos.

Tyler Crowe: Sim, parece quase que havia um pouco de aviso sobre a fabricação chinesa de veículos elétricos, onde as cadeias de suprimentos mantinham componentes e peças de automóveis e faziam coisas como começar a fazer montagens. Era quase uma questão de tempo até que fosse como, Ei, se pegarmos essas cinco peças de montagem e as juntarmos, de repente temos um veículo, e agora estamos cozinhando aqui.

Houve um pouco desse tipo de envolvimento, mas quero dar dois exemplos que acho que são um bom exemplo dessa história que estamos contando. Você disse que sou muito jovem para lembrar dos carros japoneses dominando o mercado. Mas eu me lembro que acho que foi em uma revista automotiva do início ou meados dos anos 80, onde eles colocaram um Buick, um Oldsmobile, um Pontiac e um Chevrolet lado a lado. Eram da mesma cor. Eram do mesmo modelo, da mesma construção. Pareciam exatamente os mesmos. Foi uma indictment da indústria automotiva americana ficando muito complacente com o que estava fazendo e dizendo, Olhem, vocês quase merecem ser derrotados porque é isso que vocês estão apresentando. Pode-se argumentar que um pouco disso está acontecendo hoje.

O outro exemplo, e isso é um pouco dos bastidores aqui. Eu moro no exterior, uma pequena divulgação pessoal aqui, e moro em um país onde veículos elétricos chineses estão aparecendo em todos os lugares. Este era um lugar onde víamos muitos carros importados do Japão, Estados Unidos, que provavelmente eram carros usados ou algo assim, e muito disso está sendo substituído por veículos elétricos chineses. Quase todos os táxis hoje em dia estão sendo rapidamente convertidos para BYDs ou algo assim no espaço de veículos elétricos. É interessante ver isso em uma base anedótica realmente acontecendo. Após o intervalo, vamos passar do negócio de fabricar veículos elétricos chineses para a investibilidade real do mercado chinês de veículos elétricos.

Há uma pequena ironia no surgimento de novas empresas de veículos elétricos, tanto na China quanto, em menor grau, nos Estados Unidos. Parece que a indústria automotiva tradicional passou as últimas décadas em uma enorme sequência de consolidação. Vimos fusões, o esvaziamento ou descontinuação de várias marcas que as pessoas conheciam por décadas e movimentos semelhantes porque havia um reconhecimento de que a indústria estava provavelmente muito fragmentada para que alguém realmente ganhasse dinheiro e, avançando rapidamente, eles achavam que estavam em um bom lugar, e agora, de repente, temos todas essas novas empresas de veículos elétricos surgindo e marcando sua presença em graus variados de sucesso.

Além disso, financeiramente, também está começando a ficar um pouco estressante. Mesmo neste último trimestre, a BYD anunciou que viu um declínio de 19% nos lucros, em parte porque outras empresas de veículos elétricos estão lutando para ganhar participação. A BYD em 2025 foi a maior produtora na China. No primeiro trimestre de 2026, é a quarta maior. Está mudando muito rápido. Isso leva a uma pequena pergunta. Sabe, deixando de lado quaisquer pensamentos sobre se você pode comprar ações na China continental versus Hong Kong e alguns dos desafios que vêm com a tentativa de adquirir ações chinesas, você vê as empresas chinesas de veículos elétricos como bons investimentos no momento? Porque eu vejo uma indústria ferozmente competitiva que vai se precificar para fora dos lucros por provavelmente vários anos.

Lou Whiteman: Vamos voltar atrás porque vamos falar sobre automóveis antes de entrarmos especificamente nos chineses, porque acho que isso importa. Automóveis, como você diz, é uma indústria brutal, talvez a indústria mais brutal. Em minha vida passada, tive experiência com reestruturação automotiva há cerca de 15 anos. A regra geral na época era que US$ 10 bilhões no banco eram o ponto de equilíbrio, apenas por causa da complexidade das contas a receber em toda a cadeia de suprimentos. É um negócio desagradável e difícil. Acho que isso explica essa primeira onda de consolidação nos últimos cem anos. A escala importa.

Veículos elétricos são diferentes. As cadeias de suprimentos são um pouco diferentes, mas acho que tudo isso sugere que haverá consolidações. Essas empresas independentes acabarão fazendo parte de uma nova General Motors, se não da atual General Motors. A diferença desta vez é que não será necessariamente Detroit liderando o caminho. Detroit liderou o caminho no século passado porque tínhamos as maiores e mais dominantes empresas que estavam se saindo melhor em estender seu alcance globalmente. Discutivelmente, a China desta vez, por causa das tendências que mencionamos anteriormente, tem uma grande palavra a dizer nisso, se nada mais. Acho que provavelmente é seguro investir nos líderes de mercado chineses. BYD, acho que é um bom nome. Geely, você os mencionou no topo. Eles possuem um monte de marcas ocidentais. Eles possuem Volvo. Eles possuem Aston Martin. Eles possuem Polestar. Isso já é uma vantagem enorme, enorme nesse processo de consolidação e em levar suas marcas para o mundo. Os desafios são reais. Vejo melhores oportunidades por aí, sejam montadoras chinesas ou americanas, então um endosso muito morno. Mas, sim, acho que existem empresas chinesas que estarão entre as vencedoras.

Jason Hall: Sim, na maior parte, direcionalmente, com certeza, concordo com Lou. Acho que os veículos elétricos chineses ganharão participação e desafiarão as montadoras ocidentais, forçando-as a inovar e melhorar. Mas estou apenas menos preocupado que os investidores nessas empresas chinesas de veículos elétricos serão grandes vencedores. Olhe, o PCC realmente não se importa se o preço das ações for um grande vencedor. Ele se preocupa em construir uma indústria durável que empregará um grande número de chineses e gerará muita receita da qual poderá tirar sua parte. Devemos ser honestos com Lou, você insinuou isso, mas quero ser muito claro sobre isso. Ações de montadoras que superam o mercado em geral, são raridades a ponto de possivelmente estarem extintas. Em vez de procurar a próxima Tesla, devemos procurar bolsões onde há lucratividade previsível, e falaremos sobre isso a seguir, ou disrupção que está acontecendo em outro lugar.

Tyler Crowe: Jason roubou minha fala aqui, e após o intervalo, daremos uma olhada mais ampla não apenas nas empresas chinesas de veículos elétricos, mas no mercado automotivo em geral e procuraremos oportunidades.

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Tyler Crowe: Acho que outra reviravolta irônica na história dos veículos elétricos é como há alguns meses começamos a ver grandes montadoras nos Estados Unidos recuarem da fabricação de veículos elétricos e assumirem baixas consideráveis enquanto tentam reorganizar ou refazer seus portfólios. Algumas delas estão dizendo, ei, nós apenas precisávamos refazê-lo e incorrer em baixas como resultado. Mas isso provavelmente significou que houve um pequeno erro de cálculo aqui. Agora, não vou dizer que essa foi a única razão. Mas as decisões se alinharam muito bem com o fim do crédito fiscal para veículos elétricos nos Estados Unidos, que acho que terminou, acredito que em outubro do ano passado. Apenas um pouco de timing parece muito fortuito aqui.

Ao mesmo tempo em que gravamos isso, o Financial Times publicou uma matéria sobre o aumento de veículos elétricos usados nos Estados Unidos, já que o preço da gasolina ou do petróleo, se eu estiver sendo específico para o Financial Times aqui. porque as pessoas estão optando por veículos elétricos novamente devido aos altos preços. Agora, não acho que estou sendo polêmico ao dizer que muitas empresas automotivas se atiraram no pé algumas vezes, e sinto que essa reversão dos veículos elétricos em um momento em que todos querem veículos elétricos novamente é apenas mais um exemplo disso.

Lou Whiteman: Vou segurar meu nariz e defender Detroit h