Melhor Ação de Energia Nuclear: NuScale Power vs. Constellation Energy

Pontos Chave
A NuScale Power tem o único projeto de SMR aprovado nos Estados Unidos, e seu primeiro projeto comercial está avançando.
A frota nuclear estabelecida da Constellation Energy acumulou acordos com Microsoft e Meta Platforms.
O debate entre essas duas ações de energia nuclear se resume a se os investidores preferem um teto mais alto ou um piso mais alto.
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O cenário energético dos EUA se tornou nuclear, literalmente. Data centers estão impulsionando as necessidades de eletricidade da América para cima. No ano passado, o Presidente Donald Trump assinou ordens executivas delineando o desejo de quadruplicar a capacidade de energia nuclear do país para 400 gigawatts até 2050.
Isso torna as ações de energia nuclear um foco de interesse dos investidores. A NuScale Power (NYSE: SMR) e a Constellation Energy (NASDAQ: CEG) são duas empresas muito diferentes, cada uma oferecendo caminhos distintos para investir no boom da energia nuclear que se aproxima.
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NuScale Energy e Constellation Energy são dois tipos diferentes de empresas de energia nuclear
A Constellation Energy é uma empresa de energia diversificada com 55 gigawatts de capacidade em nuclear, gás, geotérmica, eólica, hidrelétrica e solar. Seus serviços foram expandidos após a aquisição da Calpine em janeiro. Ela também se proclama a maior empresa de energia nuclear dos EUA, com uma frota de reatores totalizando pouco mais de 22 gigawatts de capacidade. Estes são reatores nucleares tradicionais, que usam reações nucleares controladas para gerar calor que aciona turbinas a vapor para produzir eletricidade.
A NuScale Power está desenvolvendo reatores modulares pequenos (SMRs) que operam de forma semelhante, mas em uma escala muito menor. O benefício dos SMRs é que eles são potencialmente mais rápidos e baratos de construir, e podem operar em áreas menores que não seriam adequadas para um reator tradicional. Os SMRs são uma tecnologia mais nova e, até o momento, a NuScale Power é a única empresa a receber aprovação de design regulatório da Comissão Nuclear Reguladora dos EUA.
O potencial de alta da NuScale vem com riscos
Como uma empresa mais nova, a NuScale tem muito mais espaço para crescer. A NuScale negocia com um valor de mercado de menos de US$ 4 bilhões hoje. Enquanto isso, a Constellation Energy já é uma das maiores empresas de energia do mundo, com um valor de mercado de US$ 88 bilhões.
Embora seu tamanho lhe dê mais potencial de crescimento, a NuScale vem com vários riscos.
Primeiro, a empresa não gerará receita significativa tão cedo. Ela contratou o fornecimento de seis módulos SMR para uma antiga usina a carvão na Romênia, que provavelmente não começará a operar antes de 2033. A NuScale também fornecerá módulos SMR para um acordo histórico com a Tennessee Valley Authority para até 6 gigawatts em sete estados, mas esse acordo é novo e não tem prazo público.
Infelizmente, as coisas se movem em um ritmo lento na indústria nuclear, e mesmo esses SMRs vêm com muita burocracia e obstáculos regulatórios. Segundo, a NuScale está diluindo os investidores à medida que paga remuneração baseada em ações e continua queimando dinheiro em operações. A administração vendeu 39,3 milhões de ações este ano, levantando US$ 750 milhões em receitas brutas.
Embora o valor de mercado da NuScale seja pequeno, a avaliação não é necessariamente barata. Lembre-se, a NuScale está a anos de atividades comerciais, e a empresa pode continuar diluindo os investidores ao longo do caminho. A empresa pode, em última análise, precisar se tornar uma líder lucrativa na indústria nuclear para justificar os riscos atuais da ação, e isso não é uma certeza.
Por que a Constellation Energy se destaca como a ação de energia nuclear superior
Em última análise, a Constellation Energy tem um piso muito, muito mais alto.
Como a Constellation já construiu sua frota nuclear, ela já superou muitos dos obstáculos envolvidos. Além disso, a Constellation pode reviver, atualizar ou expandir seus reatores existentes (tanto ativos quanto inativos), provavelmente mais rápido do que pode construir novos. Ela fechou acordos de 20 anos com a Microsoft e a Meta Platforms para fornecer eletricidade para seus data centers, com ambos os acordos programados para entrar em vigor até 2028.
Ao contrário da NuScale, a Constellation já é um negócio estabelecido e lucrativo. Analistas esperam que os lucros da empresa cresçam em média 15% ao ano nos próximos três a cinco anos.
Por último, mas não menos importante, a ação paga um dividendo com rendimento de 0,6%, com bastante espaço para crescer, graças a uma taxa de pagamento de apenas 15% das estimativas de lucros deste ano. A administração planeja aumentar o dividendo em 10% ao ano, e a essa taxa, sua renda de dividendos dobraria a cada sete anos.
Em suma, os investidores podem razoavelmente esperar um dividendo crescente e retornos totais anualizados de dois dígitos da Constellation Energy no longo prazo. Isso não o deixará rico da noite para o dia, mas pode ao longo de uma década ou mais.
Embora a liderança inicial da NuScale no design de SMR seja atraente, é difícil suportar o custo de oportunidade de manter uma ação arriscada como a NuScale em vez de uma líder comprovada como a Constellation Energy.
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Justin Pope tem posições em Microsoft. The Motley Fool tem posições e recomenda Constellation Energy, Meta Platforms e Microsoft. The Motley Fool recomenda NuScale Power. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.