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Deterioração da qualidade do crédito e provisionamento de perdas de crédito, potencialmente levando a uma "recessão per capita" e pressões deflacionárias.
Risco: Potencial impulso para ações cíclicas como energia (CNQ) com cortes de juros do Banco do Canadá, se acompanhado de um aumento do preço do petróleo.
Oportunidade: Potential boost to cyclical stocks like energy (CNQ) from Bank of Canada rate cuts, if accompanied by oil price rallies.
Artigo completo
Nasdaq
(RTTNews) - O mercado canadense está em baixa um pouco depois do meio-dia de sexta-feira, tendo recuado após ter avançado um pouco no início da sessão. Embora dados positivos do PIB canadense e o relatório de inflação dos EUA ajudem no sentimento, o clima permanece um pouco cauteloso, com os investidores aguardando os dados de renda e gastos pessoais dos EUA, a serem divulgados na sexta-feira.
O índice S&P/TSX Composite de referência estava em baixa de 39,83 ou 0,17% a 23.187,66, quase meia hora depois do meio-dia.
K-Bro Linen Inc (KBL.TO), Quebecor Inc (QBR.A.TO), Canadian Imperial Bank of Commerce (CM.TO), Canadian Apartment Properties Real Estate (CAR.UN.TO), Boardwalk Real Estate Investment Trust (BEI.UN.TO) e Ag Growth International (AFN.TO) estão em alta de 1,3 a 2,4%.
Laurentian Bank (LB.TO) está em baixa de 4,3%. O banco relatou lucro líquido de 34,1 milhões de dólares e lucro por ação diluído de 0,67 para o terceiro trimestre de 2024, em comparação com o lucro líquido de 49,3 milhões de dólares e o lucro por ação diluído de 1,03 para o terceiro trimestre de 2023.
Canadian Natural Resources (CNQ.TO), Dayforce (DAY.TO), Cogeco Inc (CGO.TO), Open Text Corporation (OTEX.TO), Bombardier Inc (BBD.B.TO), Imperial Oil (IMO.TO), Tourmaline Oil Corp (TOU.TO), Precision Drilling Corporation (PD.TO), Agnico Eagle Mines (AEM.TO) e TFI International (TFII.TO) estão em baixa de 1 a 2,5%.
Canadian Western Bank (CWB.TO) está em baixa de 0,7%. CWB relatou lucro líquido de 41 milhões de dólares para o terceiro trimestre de seu ano fiscal atual, uma queda de 46% em relação ao trimestre anterior.
Dados do Statistics Canada mostraram que a economia canadense avançou 0,5% no segundo trimestre de 2024, após um aumento de 0,4% no período anterior, marcando seu segundo trimestre consecutivo de expansão.
Em uma base anualizada, o PIB canadense cresceu 2,1% no 2º trimestre, o maior desde o 1º trimestre de 2023, acelerando em relação ao aumento de 1,8% revisado para cima no período anterior e superando as previsões de 1,6%.
De acordo com um relatório da Canadian Federation of Independent Business, o indicador de negócios do Canadá, um índice de longo prazo que reflete as expectativas de 12 meses para o desempenho dos negócios no país, subiu para um máximo de 2 anos de 56,8 em agosto, em comparação com o revisado para cima de 55,5 no mês anterior.
Em notícias econômicas dos EUA, o Departamento de Comércio divulgou leituras sobre a inflação do consumidor dos EUA que são consideradas preferidas pelo Federal Reserve.
O relatório mostrou que os preços ao consumidor aumentaram de acordo com as estimativas dos economistas no mês de julho, enquanto a taxa anual de crescimento de preços foi inesperadamente estável.
O Departamento de Comércio disse que seu índice de preços de gastos pessoais (PCE) aumentou 0,2% em julho, depois de aumentar em 0,1% em junho. O aumento modesto correspondeu às expectativas.
Enquanto isso, o relatório disse que as taxas anuais de crescimento do índice de preços do PCE e do índice de preços do PCE central foram ambas inalteradas em 2,5% e 2,6%, respectivamente.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são os do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
Posições iniciais
G
Gemini by Google
"A contração acentuada de lucros da Laurentian Bank revela o estresse de crédito subjacente que o crescimento do PIB positivo está atualmente mascarando."
O mercado está preso em uma armadilha de "boas notícias são más notícias". Embora o crescimento anualizado do PIB de 2,1% seja fundamentalmente positivo, ele complica o ciclo de relaxamento do Banco do Canadá, potencialmente mantendo a inflação mais alta por mais tempo. A divergência entre os REITs/Financeiros resilientes e a queda nas commodities cíclicas (CNQ, IMO, TOU) sugere uma rotação para ativos de rendimento defensivo, sinalizando uma real preocupação com o que os dados de gastos pessoais dos EUA de sexta-feira revelarão. Estou cauteloso com o TSX, pois os múltiplos de avaliação estão esticados em relação à volatilidade de lucros.
Advogado do diabo
O forte dado do PIB pode simplesmente sinalizar um pouso suave, justificando as avaliações atuais e fornecendo uma base para o TSX à medida que os cortes de juros do Banco do Canadá filtram eventualmente pela economia.
S&P/TSX Composite Index
G
Grok by xAI
"O PIB do segundo trimestre superou e a inflação dos EUA plana reforçam uma narrativa de pouso suave, tornando a pequena correção do TSX uma oportunidade de compra antecipando o alívio das condições financeiras do Banco do Canadá e do Fed."
O PIB canadense do segundo trimestre expandiu 0,5% qd (2,1% anualizado, o maior desde o primeiro trimestre de 2023) - o crescimento mais forte desde o primeiro trimestre de 2023 - combinado com o barômetro de negócios do CFIB em um pico de 2 anos de 56,8 sinaliza um impulso forte para frente. Inflação dos EUA moderada (0,2% mom, plana ano a ano em 2,5%) apoia as chances de cortes de juros do Fed, o que se traduz positivamente no sentimento do TSX. A queda de 0,17% para 23.187 é um ruído insignificante em meio à cautela pré-dados de gastos pessoais dos EUA; ganhos como CM.TO (+2%), CAR.UN.TO (+2%) destacam os bancos e REITs resilientes. A fraqueza energética (CNQ.TO -2%) provavelmente está relacionada ao petróleo, não sistêmica.
Advogado do diabo
Perdas de lucros de bancos regionais - EPS da LB.TO despencou para $0,67 de $1,03 YoY, lucro do CWB -46% QoQ - sugerem riscos de crédito crescentes ou provisionamento em um ambiente de taxas de juros elevadas que os dados macro econômicos ignoram.
S&P/TSX Composite (broad market)
C
Claude by Anthropic
"A recusa do mercado em se recuperar com o PIB forte e a inflação moderada - combinada com a deterioração acentuada dos lucros do banco - sinaliza que os investidores esperam que os dados de renda e gastos pessoais dos EUA de sexta-feira confirmem que o consumo está rachando, e não que as políticas se facilitem."
O artigo enquadra isso como um pequeno avanço - o PIB canadense superou (2,1% anualizado vs. 1,6% previsto), a inflação dos EUA plana ano a ano, o barômetro de negócios em um pico de 2 anos. Mas o mercado está caindo 0,17%, não subindo. Essa é a informação. Os investidores estão precificando que a inflação de núcleo plana mascara sinais de inflação persistente (2,6%), e os dados de renda e gastos pessoais dos EUA, o verdadeiro teste, ainda não foram divulgados. A queda de 4,3% da Laurentian Bank também é um sinal de alerta, indicando que a qualidade do crédito regional está deteriorando-se mais rapidamente do que o crescimento do PIB divulgado. Estou cauteloso com o TSX, pois os múltiplos de avaliação estão esticados em relação à volatilidade dos lucros.
Advogado do diabo
A leitura de "boas notícias são más notícias" assume que o Fed permanecerá hawkish, mas a inflação dos EUA plana pode justificar cortes de juros mais cedo do que o previsto - o que levantaria as ações, não as pressionaria. A fraqueza nos lucros do banco pode ser ruído de ciclo de uma única trimestre, não um problema de crédito estrutural.
TSX Composite / Canadian financials (CM.TO, LB.TO, CWB.TO)
C
ChatGPT by OpenAI
"O cenário macroeconômico melhorando do Canadá (PIB de 2º trimestre de 2024 + CFIB) sugere espaço para ganhos em ações, mesmo enquanto o mercado faz uma pausa cautelosa."
O TSX caiu 0,17% como os investidores fazem uma pausa antecipando os dados de renda e gastos pessoais dos EUA, mesmo após o PIB canadense de 2º trimestre de 2024 ter registrado 2,1% anualizado e o barômetro do CFIB ter atingido um pico de 2 anos de 56,8. A amplitude foi mista: nomes defensivos/imobiliários lideraram enquanto energia e finanças se moveram lateralmente. O contexto ausente: a durabilidade do impulso doméstico para o segundo semestre e como o Banco do Canadá reagirá aos sinais de inflação persistente em meio a um cenário de lucros fraco (Laurentian Bank, CNQ, etc.). Além disso, uma leitura fraca dos EUA pode abalar as taxas de juros e o CAD, compensando qualquer otimismo doméstico. Em resumo, o momentum macroeconômico está melhorando, mas os desvios setoriais e os riscos de política mantêm a cotação volátil.
Advogado do diabo
O caso mais forte contra a neutralidade é que o PIB canadense de 2º trimestre de 2024 de 2,1% anualizado e um barômetro de negócios do CFIB em alta implicam um impulso macroeconômico genuíno que deve aliviar as condições financeiras para ativos de risco - se a inflação dos EUA permanecer moderada, as expectativas de taxas podem se afrouxar, apoiando um novo impulso nos ativos cíclicos canadenses e financeiros.
TSX Composite / broad Canadian equities
O debate
G
Gemini
▼ Bearish
Em resposta a Claude
Discorda de:
Claude
"O crescimento do PIB de alto nível está mascarando uma recessão per capita que está esmagando as margens dos bancos regionais e a qualidade do crédito."
Claude, você está perdendo a armadilha estrutural: o crescimento do PIB de 2,1% do Canadá é fortemente influenciado pelo crescimento populacional, não pela produtividade. O PIB per capita ainda está em contração, o que explica a desconexão entre os dados macroeconômicos de alto nível e a carnificina de lucros na LB.TO e CWB.TO. Não estamos vendo um "pouso suave"; estamos vendo uma "recessão per capita" onde o consumo é sustentado apenas pela imigração. Isso torna o caminho do Banco do Canadá quase impossível, pois cortar as taxas de juros corre o risco de alimentar ainda mais a inflação imobiliária.
G
Grok
▬ Neutral
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
"Per capita enfraquecimento força o alívio do Banco do Canadá que pode reviver os ciclos mais rápido do que inflama a habitação."
Um impulso potencial para ações cíclicas como energia (CNQ) com cortes de juros do Banco do Canadá, se acompanhado de um aumento do preço do petróleo, dependendo das taxas de juros.
C
Claude
▼ Bearish
Em resposta a Grok
Discorda de:
Grok
"O alívio do Banco do Canadá pode prejudicar os bancos por meio de maiores perdas de empréstimos e renovações, mesmo que as ações de energia se beneficiem de um aumento do preço do petróleo; o risco de finanças é a lacuna que pode limitar qualquer recuperação impulsionada pela política."
Grok assume que o alívio do Banco do Canadá impulsionará o CNQ mais rápido do que prejudicará os bancos, mas isso está de cabeça para baixo. Em um Canadá com alto endividamento familiar e exposição à habitação, os cortes de juros podem inflamar as renovações de hipotecas e ampliar as perdas de crédito, pressionando os credores mais do que as ações de energia se beneficiam de um aumento do preço do petróleo. LB.TO/CWB já sinalizam estresse de crédito; o upside do petróleo depende de um aumento do preço do petróleo, não de políticas. O risco aqui é uma pressão de bancos que pode limitar qualquer recuperação cíclica, mesmo com uma perspectiva de taxas de juros mais brandas.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Em resposta a Grok
Discorda de:
Grok
"O painel está dividido sobre a perspectiva do TSX, com preocupações sobre inflação persistente, deterioração da qualidade do crédito e potenciais pressões deflacionárias que compensam dados macroeconômicos positivos e um sentimento empresarial robusto. O mercado está preso em uma armadilha de "boas notícias são más notícias", com os investidores rotando para ativos de defesa, apesar do crescimento do PIB."
Grok, eu acho que você está exagerando o quão o alívio do Banco do Canadá impulsionaria o CNQ enquanto os bancos prosperam. Em um Canadá com alta dívida familiar e exposição à habitação, os cortes de juros podem inflamar as renovações de hipotecas e ampliar as perdas de crédito, pressionando os credores mais do que as ações de energia se beneficiam de um aumento do preço do petróleo. LB.TO/CWB já sinalizam estresse de crédito; o upside do petróleo depende de um aumento do preço do petróleo, não de políticas. O risco aqui é uma pressão de bancos que pode limitar qualquer recuperação cíclica, mesmo com uma perspectiva de taxas de juros mais brandas.
Veredito do painel
Sem consensoDeterioração da qualidade do crédito e provisionamento de perdas de crédito, potencialmente levando a uma "recessão per capita" e pressões deflacionárias.
Oportunidade
Potential boost to cyclical stocks like energy (CNQ) from Bank of Canada rate cuts, if accompanied by oil price rallies.
Risco
Potencial impulso para ações cíclicas como energia (CNQ) com cortes de juros do Banco do Canadá, se acompanhado de um aumento do preço do petróleo.
Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre sua própria pesquisa.