Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Apesar de uma queda temporária devido às esperanças de negociação de paz, o painel concorda que o mercado de petróleo permanece favorável devido a restrições severas de oferta, incluindo o fechamento do Estreito de Ormuz, locais de energia danificados e exportações russas reduzidas. O risco de um aumento repentino nos preços do petróleo é alto se as negociações colapsarem ou se a destruição da demanda não for precificada.
Risco: Colapso das negociações de paz levando a um aumento repentino nos preços do petróleo bruto
Oportunidade: Potencial destruição da demanda se o WTI permanecer na faixa de US$ 75-80 por dois trimestres
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O petróleo bruto WTI de abril (CLJ26) na segunda-feira fechou em queda de -10,10 (-10,28%), e a gasolina RBOB de abril (RBJ26) fechou em queda de -0,3045 (-9,42%). Os preços do petróleo bruto e da gasolina cederam um avanço noturno e despencaram na segunda-feira, com o petróleo caindo para uma mínima de 1,5 semana e a gasolina caindo para uma mínima de 1 semana. Os preços do petróleo bruto afundaram depois que o presidente Trump adiou os ataques às usinas de energia do Irã e disse que discussões estavam em andamento sobre o fim da guerra no Irã.
Os preços do petróleo bruto inicialmente se recuperaram no comércio noturno, com o petróleo registrando uma máxima de 2 semanas e a gasolina disparando para uma máxima de 3,5 anos depois que o presidente Trump no sábado deu ao Irã até segunda-feira à noite para reabrir o Estreito de Ormuz ou os EUA atacariam as usinas de energia do Irã. O Irã disse que mineraria todo o "Golfo Pérsico" e bloquearia todas as rotas de acesso através do Estreito se suas usinas de energia fossem atacadas.
Os preços da energia permanecem sustentados depois que o Catar disse na quinta-feira passada que houve "danos extensos" na maior planta de exportação de gás natural do mundo na Cidade Industrial de Ras Laffan. O Catar disse que os ataques do Irã danificaram 17% da capacidade de exportação de GNL de Ras Laffan, um dano que levará de três a cinco anos para ser reparado. A Agência Internacional de Energia disse na segunda-feira que mais de 40 locais de energia em nove países do Oriente Médio foram "severamente ou muito severamente" danificados, potencialmente prolongando as interrupções nas cadeias de suprimentos globais após o fim da guerra no Irã.
O Estreito de Ormuz permanece essencialmente fechado, e os produtores de petróleo do Golfo Pérsico foram forçados a cortar a produção em cerca de 6% à medida que as instalações de armazenamento locais atingem a capacidade. O Estreito de Ormuz normalmente movimenta um quinto do petróleo mundial. O Goldman Sachs adverte que os preços do petróleo bruto podem exceder o recorde de 2008 de perto de US$ 150 por barril se os fluxos através do Estreito de Ormuz permanecerem deprimidos até março.
Em um fator de baixa para o petróleo bruto, a OPEP+ em 1º de março disse que aumentará sua produção de petróleo bruto em 206.000 bpd em abril, acima das estimativas de 137.000 bpd, embora esse aumento de produção agora pareça improvável, dado que os produtores do Oriente Médio estão sendo forçados a cortar a produção devido à guerra no Oriente Médio. A OPEP+ está tentando restaurar todo o corte de produção de 2,2 milhões de bpd que fez no início de 2024, mas ainda tem quase mais 1,0 milhão de bpd para restaurar. A produção de petróleo bruto da OPEP em fevereiro aumentou +640.000 bpd para uma máxima de 3,25 anos de 29,52 milhões de bpd.
O aumento das reservas de petróleo bruto em armazenamento flutuante é um fator de baixa para os preços do petróleo. De acordo com dados da Vortexa, cerca de 290 milhões de barris de petróleo bruto russo e iraniano estão atualmente em armazenamento flutuante em petroleiros, mais de 40% a mais do que há um ano, devido a bloqueios e sanções ao petróleo bruto russo e iraniano. A Vortexa informou na segunda-feira que o petróleo bruto armazenado em petroleiros que estiveram parados por pelo menos 7 dias caiu -5,5% na semana para 86,55 milhões de barris na semana encerrada em 20 de março, o menor em 4 meses.
Em 10 de fevereiro, a EIA aumentou sua estimativa de produção de petróleo bruto dos EUA para 2026 para 13,60 milhões de bpd de 13,59 milhões de bpd no mês passado, e aumentou sua estimativa de consumo de energia dos EUA para 2026 para 96,00 (quadrilhões de btu) de 95,37 no mês passado. A AIE no mês passado cortou sua estimativa de superávit global de petróleo bruto para 2026 para 3,7 milhões de bpd da estimativa do mês passado de 3,815 milhões de bpd.
A reunião mais recente intermediada pelos EUA em Genebra para acabar com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia terminou mais cedo, pois o presidente ucraniano Zelenskiy acusou a Rússia de prolongar a guerra. A Rússia disse que a "questão territorial" permanece sem solução com a Ucrânia, e "não há esperança de alcançar um acordo de longo prazo" para a guerra até que a demanda da Rússia por território na Ucrânia seja aceita. A perspectiva de continuação da guerra Rússia-Ucrânia manterá restrições ao petróleo bruto russo em vigor e é otimista para os preços do petróleo.
Ataques de drones e mísseis ucranianos atingiram pelo menos 28 refinarias russas nos últimos sete meses, limitando as capacidades de exportação de petróleo bruto da Rússia e reduzindo os suprimentos globais de petróleo. Além disso, desde o final de novembro, a Ucrânia intensificou os ataques a petroleiros russos, com pelo menos seis petroleiros atacados por drones e mísseis no Mar Báltico. Além disso, novas sanções dos EUA e da UE a empresas petrolíferas, infraestrutura e petroleiros russos restringiram as exportações de petróleo russo.
O relatório da EIA de quarta-feira mostrou que (1) os estoques de petróleo bruto dos EUA em 13 de março estavam -1,4% abaixo da média sazonal de 5 anos, (2) os estoques de gasolina estavam +4,2% acima da média sazonal de 5 anos e (3) os estoques de destilados estavam -2,5% abaixo da média sazonal de 5 anos. A produção de petróleo bruto dos EUA na semana encerrada em 13 de março foi -0,1% menor, a 13,668 milhões de bpd, ligeiramente abaixo da máxima recorde de 13,862 milhões de bpd registrada na semana de 7 de novembro.
A Baker Hughes informou na sexta-feira que o número de plataformas de petróleo ativas nos EUA na semana encerrada em 20 de março aumentou +2 para 414 plataformas, modestamente acima da mínima de 4,25 anos de 406 plataformas registrada na semana encerrada em 19 de dezembro. Nos últimos 2,5 anos, o número de plataformas de petróleo nos EUA caiu acentuadamente da máxima de 5,5 anos de 627 plataformas relatada em dezembro de 2022.
Na data de publicação, Rich Asplund não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O mercado está precificando a paz como um fato consumado quando é apenas rumor; qualquer revés nas negociações reacenderá o prêmio de choque de oferta que o movimento de -10% de segunda-feira apagou muito rapidamente."
O artigo confunde dois sinais contraditórios. Sim, as esperanças de paz esmagaram o petróleo -10,28% na segunda-feira, mas o quadro geral de oferta permanece severamente restrito: fechamento de Hormuz, 290 milhões de barris em armazenamento flutuante (barris russos/iranianos presos), 40+ locais de energia danificados no Oriente Médio e ataques contínuos da Ucrânia às refinarias russas. A verdadeira história não é o manchete de segunda-feira - é que o mercado está precificando a paz como *certeza* quando o risco geopolítico permanece agudo. Se as negociações colapsarem, o petróleo pode disparar violentamente dos níveis atuais deprimidos. Enquanto isso, os estoques de petróleo bruto dos EUA estão 1,4% abaixo da média sazonal, e os aumentos planejados de produção da OPEP+ já estão sendo interrompidos devido à instabilidade regional.
Se um verdadeiro impulso para a paz se acelerar e as sanções contra o Irã forem atenuadas, 290 milhões de barris de petróleo bruto preso inundariam os mercados simultaneamente, potencialmente sobrecarregando qualquer aperto do lado da oferta. O artigo sugere que a OPEP+ não consegue executar sua restauração de 2,2 milhões de bpd de qualquer maneira - a destruição da demanda por preços mais altos pode já estar fazendo o trabalho.
"Danos de longo prazo à infraestrutura em Qatar e no Oriente Médio criam um déficit de oferta plurianual que a paz por si só não pode corrigir."
A queda de 10% no WTI (CLJ26) é uma reação clássica de "venda do boato" à desescalada das manchetes, mas ignora os danos estruturais catastróficos. Embora as negociações de paz forneçam um sentimento pessimista de curto prazo, o artigo observa que 17% da capacidade de GNL de Qatar em Ras Laffan está inativa por 3 a 5 anos e 40 locais de energia estão "severamente" danificados. Com o Estreito de Ormuz ainda efetivamente fechado e os produtores do Golfo cortando 6% da produção devido à saturação do armazenamento, o mercado físico está se apertando, não se afrouxando. Os 290 milhões de barris em armazenamento flutuante atuam como um buffer temporário, mas uma vez que isso seja absorvido, a lacuna entre oferta e demanda será gritante. Vejo essa queda como uma correção temporária impulsionada pelo sentimento em uma cadeia de suprimentos fundamentalmente quebrada.
Se as negociações de paz levarem a uma reabertura imediata do Estreito de Ormuz, os 290 milhões de barris de armazenamento flutuante poderiam inundar o mercado simultaneamente com o aumento planejado de 206.000 bpd da OPEP+, causando um colapso de preços em direção a US$ 70.
"A queda intradiária de 10% é uma correção impulsionada por manchetes, mas os danos à infraestrutura de energia do Oriente Médio e as restrições contínuas às exportações russas tornam os preços do petróleo mais prováveis nos próximos 3 a 12 meses, a menos que os fluxos através do Estreito de Ormuz sejam restaurados de forma confiável."
A queda de 10% de uma só dia no mercado é uma correção impulsionada por manchetes, mas os danos persistentes à infraestrutura de energia do Oriente Médio e as restrições contínuas às exportações russas tornam os preços do petróleo mais altos com maior probabilidade nos próximos 3 a 12 meses, a menos que os fluxos através do Estreito de Ormuz sejam restaurados de forma confiável.
Se a diplomacia realmente reabrir o Estreito e a navegação normalizar, grandes estoques flutuantes e a intenção da OPEP+ de restaurar a produção poderiam rapidamente neutralizar o prêmio de risco e derrubar os preços; a narrativa da paz poderia ser auto-realizável ao impulsionar perdas adicionais.
"O fechamento de Hormuz e os danos no Oriente Médio criam um déficit de oferta estrutural que as "esperanças" de paz não corrigirão rapidamente, visando US$ 100+ WTI se as interrupções persistirem após abril."
O manchete do artigo sobre a queda dramática mascara uma configuração de petróleo profundamente favorável: Estreito de Ormuz (20% dos fluxos de petróleo global) permanece fechado, a IEA relata 40+ locais de energia danificados em nove países, 17% da capacidade de GNL de Qatar está inativa por 3 a 5 anos, e os produtores do Golfo cortam 6% da produção em meio ao armazenamento total. A guerra Rússia-Ucrânia continua, restringindo as exportações russas por meio de sanções, ataques a refinarias (28 alvos) e ataques a petroleiros. O aumento de abril da OPEP+ é improvável agora; as sondas de petróleo dos EUA estão aumentando modestamente a partir das mínimas, mas a produção permanece plana em ~13,7 mbpd. O aviso de Goldman de US$ 150/bbl se os fluxos de Hormuz permanecerem obstruídos até março parece profético - a queda de -10% de hoje é uma compra de correção impulsionada pelo medo versus um aperto de oferta de vários meses.
Se as negociações mediadas por Trump resultarem em uma paz rápida do Irã e reabertura de Hormuz, o petróleo bruto do Golfo Pérsico reprimido, mais os aumentos da OPEP+ e 290 milhões de barris em armazenamento flutuante poderiam inundar os mercados, prolongando a queda pessimista. Os estoques de petróleo bruto dos EUA já estão abaixo da média, preparando o terreno para novas quedas devido a preocupações com a demanda.
"O otimismo do lado da oferta colapsa se a destruição da demanda por preços elevados superar a remoção do prêmio de risco geopolítico."
Todo mundo está ancorado na destruição da oferta, mas ninguém quantificou a destruição da demanda ainda. Se o WTI permanecer em US$ 75-80 por dois trimestres, as execuções de refinarias globais cairão em 2-3%, apagando a tese de "aperto estrutural". Grok aponta que a produção dos EUA está plana em 13,7 mbpd - essa é a verdadeira história. Se a OPEP+ não conseguir restaurar 2,2 milhões de bpd E o xisto dos EUA permanecer inativo devido à disciplina de Capex, então, sim, favorável. Mas se a paz realmente funcionar e os barris iranianos fluírem, a demanda terá que absorvê-los. Ninguém está precificando o risco de recessão de US$ 90+ de petróleo no 1º trimestre.
"Os danos à infraestrutura de refinaria criam um excedente de oferta de petróleo bruto que acelerará as quedas de preços se as vias de navegação reabrirem."
O foco de Claude na destruição da demanda é vital, mas perde a realidade da "margem de refino" (spread de refino). Mesmo que os preços do petróleo bruto caiam, os 28 ataques a refinarias russas e as interrupções de GNL de Qatar significam que a escassez de produtos refinados manterá a inflação alta, suprimindo a demanda mais rápido do que Claude antecipa. Não estamos apenas olhando para um excedente de petróleo bruto; estamos olhando para um gargalo de processamento global. Se a paz reabrir Hormuz, mas as refinarias permanecerem em ruínas, o petróleo bruto se acumulará, tornando o caso pessimista para o WTI ainda mais extremo.
"O armazenamento flutuante não é uma liberação imediata porque as sanções, as incompatibilidades de qualidade e as dificuldades logísticas/de seguro/legais impedem a liquidação rápida."
Gemini assume que o armazenamento flutuante é um buffer pronto - essa é uma falha estrutural. Grande parte dos ~290 milhões de barris são barris russos/iranianos sancionados que não podem ser comercializados livremente; muitos são específicos de qualidade (amargos pesados), incompatíveis com as configurações de refinaria disponíveis; e o seguro, o transporte de petroleiros e o acesso ao porto tornam o carregamento rápido legal e logisticamente lento. Mesmo com um avanço da paz, as liberações legais, a re-bandeira e o reposicionamento físico podem levar meses, mantendo o mercado apertado.
"Os danos à refinaria ampliam os spreads de crack, impulsionando a demanda por petróleo bruto de unidades operacionais e estendendo o aperto do fornecimento."
Gemini ignora que os 28 ataques a refinarias russas e as interrupções de Qatar já inflacionaram os spreads de crack para US$ 28/bbl (altos de 3 anos), incentivando execuções máximas de EUA/UE a 92% de utilização (EIA) para perseguir margens - puxando o petróleo da água mais rápido do que a demanda destrói. Isso refina o ponto de ChatGPT: os flutuadores sancionados não podem inundar rapidamente o suficiente para quebrar o gargalo.
Apesar de uma queda temporária devido às esperanças de negociação de paz, o painel concorda que o mercado de petróleo permanece favorável devido a restrições severas de oferta, incluindo o fechamento do Estreito de Ormuz, locais de energia danificados e exportações russas reduzidas. O risco de um aumento repentino nos preços do petróleo é alto se as negociações colapsarem ou se a destruição da demanda não for precificada.
Potencial destruição da demanda se o WTI permanecer na faixa de US$ 75-80 por dois trimestres
Colapso das negociações de paz levando a um aumento repentino nos preços do petróleo bruto