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O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

Os debatedores geralmente concordam que as avaliações atuais de Lockheed Martin (LMT) e Howmet Aerospace (HWM) podem não levar em conta riscos significativos, com foco no risco de 'concentração de clientes' e no potencial de compressão de margens devido a estouros de custos na cadeia de suprimentos ou renegociações de contratos. No entanto, eles diferem em sua posição sobre qual empresa é mais vulnerável a esses riscos.

Risco: Compressão de margem devido a estouros de custos na cadeia de suprimentos ou renegociações de contratos

Oportunidade: Oportunidades de crescimento ligadas a receita recorrente e de alta margem (por exemplo, o surto de peças de reposição da HWM)

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Pontos Chave

Lockheed Martin e Howmet Aerospace se beneficiam do aumento dos gastos com defesa.

Ambas as empresas tiveram receita recorde em 2025.

Lockheed tem um dividend yield muito maior.

  • 10 ações que gostamos mais do que Lockheed Martin ›

Lockheed Martin (NYSE: LMT) e Howmet Aerospace (NYSE: HWM) estão em extremidades diferentes do mercado de defesa. Lockheed é um conglomerado de defesa e aeroespacial que produz de tudo, desde jatos de combate a mísseis e espaçonaves. Howmet é menor, focando em peças especializadas para as indústrias de defesa e aeroespacial.

Ambas as ações decolaram até agora este ano, com suas ações subindo aproximadamente 21% a 25% este ano até o fechamento do mercado em 16 de abril, beneficiando-se de gastos adicionais com defesa atrelados ao conflito no Irã. Qual é a melhor compra para os investidores no momento?

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Howmet é uma máquina de crescimento

Os produtos da Howmet incluem componentes de motores a jato, rodas forjadas de alumínio, sistemas de fixação aeroespacial e componentes estruturais de fuselagem, os elementos essenciais das indústrias aeroespacial e de defesa. Seus componentes estruturais e de motor são vitais para o programa F-35 Lightning II da Lockheed.

A empresa vem de um ano recorde em que a receita aumentou 11% para US$ 8,3 bilhões, e o lucro por ação (EPS) subiu 32% para US$ 3,71. Os componentes de missão crítica da empresa, incluindo pás de turbina que operam em calor extremo e requerem substituição frequente, impulsionaram um aumento de 33% na receita de peças de reposição em 2025.

A guerra no Irã – embora não saibamos quanto tempo ela durará – apenas impulsiona o provável crescimento da empresa este ano. Em meados de fevereiro, antes de Israel e dos EUA atacarem o Irã, a empresa previu uma receita para 2026 de US$ 9 bilhões a US$ 9,2 bilhões, um aumento de 9,6% no ponto médio, e um EPS ajustado de US$ 4,35 a US$ 4,55, um aumento de 18% no ponto médio.

Esse crescimento daria fluxo de caixa livre suficiente para continuar aumentando seu dividendo. Ele foi aumentado em 20% no ano passado para US$ 0,12 por ação trimestral, dando um dividend yield de cerca de 0,18% ao seu preço de ação atual. A empresa também gastou US$ 700 milhões em recompras de ações em 2025.

A diversidade da Lockheed Martin lhe confere força

A administração Trump está pedindo que o orçamento de defesa dos EUA para 2027 salte para US$ 1,5 trilhão, e a posição da Lockheed como principal contratada para o F-35 e grandes programas de mísseis garante um fluxo constante de caixa que está em grande parte isolado de recessões econômicas tradicionais.

Lockheed é uma empresa enorme e madura e, portanto, não terá o nível de crescimento que Howmet terá. No entanto, sua receita em 2025 foi de US$ 75 bilhões, ofuscando Howmet e um respeitável aumento de 6%. O EPS foi de US$ 21,49, uma queda de 23% devido a encargos não recorrentes significativos e perdas relacionadas ao desempenho em programas específicos. No entanto, ela tinha um backlog recorde de US$ 194 bilhões, dois anos e meio de receita no ritmo de 2025.

A empresa previu uma receita para 2026 entre US$ 77,5 bilhões e US$ 80 bilhões, um aumento de 5% no ponto médio, e um EPS entre US$ 29,35 e US$ 30,25, um aumento de 38,5% no ponto médio. Essas previsões foram relatadas em 29 de janeiro, aproximadamente um mês antes do início das hostilidades atuais entre os EUA e Israel e o Irã. A guerra desencadeou um enorme ciclo de reabastecimento de munições de precisão. O segmento de mísseis e controle de fogo da Lockheed é um beneficiário primário, tendo recentemente garantido um contrato do Exército de US$ 4,7 bilhões para produção de mísseis.

A Lockheed aumentou seu dividendo por 23 anos consecutivos, incluindo um aumento de 5% no ano passado para US$ 3,45 por ação trimestral. Isso dá à ação um rendimento de cerca de 2,2%.

Duas ótimas ações de defesa; um vencedor claro

Embora a Howmet Aerospace esteja mostrando um crescimento impressionante, ela está sendo negociada a mais de 54 vezes as estimativas de lucros futuros, mais do que o dobro da razão preço/lucro futura da Lockheed de 20,6. Isso significa que grande parte do crescimento da Howmet já está precificado. Além disso, embora tenha aumentado seu dividendo, ela não tem o longo histórico de dividendos ou o alto dividend yield que a Lockheed tem.

Ambas as ações se beneficiarão de qualquer aumento nos gastos com defesa, mas a combinação de produção de renda estável, um enorme backlog e maior diversidade torna a Lockheed Martin uma compra melhor por enquanto.

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James Halley não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda Howmet Aerospace. O Motley Fool recomenda Lockheed Martin. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Ambas as empresas estão atualmente sobrevalorizadas em relação aos seus riscos de execução subjacentes e ao potencial de uma mudança nas prioridades de aquisição do Pentágono para tecnologia autônoma de próxima geração."

O artigo apresenta uma falsa dicotomia entre um play de 'crescimento' e um play de 'valor', ignorando o risco operacional fundamental em ambos. A Lockheed Martin (LMT) está atualmente precificada para uma recuperação de execução perfeita, mas sua queda de EPS em 2025 destaca problemas sistêmicos no gerenciamento de programas e estouros de custos na cadeia de suprimentos. Enquanto isso, a Howmet Aerospace (HWM) está sendo negociada a um P/E futuro massivo de 54x, essencialmente precificando anos de expansão perfeita do ciclo aeroespacial. Os investidores estão ignorando o risco de 'concentração de clientes': ambas estão fortemente ligadas ao programa F-35. Se o Pentágono mudar de plataformas legadas para priorizar sistemas autônomos, ambas as empresas enfrentarão compressão significativa de margem que as avaliações atuais não levam em conta.

Advogado do diabo

Se o clima geopolítico permanecer permanentemente elevado, o volume de demanda de reabastecimento de munições pode tornar os múltiplos de avaliação irrelevantes, pois essas empresas se tornam serviços essenciais de segurança nacional.

LMT and HWM
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"A receita recorrente de peças de reposição da Howmet e a trajetória de crescimento de 18% do EPS a tornam a escolha superior, apesar do prêmio de avaliação, pois os riscos de contratada principal da Lockheed persistem."

O artigo coroa a LMT como vencedora por seu rendimento de 2,2%, backlog de US$ 194 bilhões (2,5x receita de 2025) e P/E futuro de 20,6x, mas ignora o crescimento explosivo de 32% do EPS da HWM em 2025 a partir de um aumento de 33% nas peças de reposição — receita recorrente e de alta margem ligada aos motores F-35 que os principais fornecedores como a LMT fornecem. O P/E de 54x da HWM reflete um crescimento de 18% no EPS em 2026 (ponto médio de US$ 4,45), com PEG ~3 vs. o volátil rebote de 38% da LMT de encargos/perdas de desempenho. O orçamento de US$ 1,5 trilhão de Trump para 2027 e o reabastecimento do Irã favorecem ambas, mas o fosso de fornecedor da HWM escala mais rápido sem os riscos de fornecedor principal. Prefiro HWM para crescimento em vez da estabilidade da LMT.

Advogado do diabo

Se as hostilidades no Irã diminuírem rapidamente ou os cortes no programa F-35 acelerarem em meio ao escrutínio orçamentário, a avaliação premium da HWM poderá se desfazer acentuadamente, enquanto o backlog diversificado e o dividendo da LMT amortecem a desvantagem.

HWM
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"A HWM não está sobrevalorizada em uma base ajustada ao crescimento, mas a apresentação do rendimento de dividendos do artigo obscurece que esta é uma história de crescimento precificada corretamente, não uma armadilha de valor."

A comparação de avaliação do artigo é enganosa. Sim, a HWM é negociada a 54x P/E futuro vs. 20,6x da LMT, mas isso ignora a previsão de crescimento de 18% do EPS da HWM versus 38,5% da LMT — tornando a razão PEG (preço/crescimento de lucros) da HWM de fato ~3,0x versus ~0,53x da LMT. No entanto, o crescimento de 38,5% do EPS da LMT é impulsionado por reabastecimento de munições e benefícios não recorrentes; é improvável que se sustente. A receita de peças de reposição da HWM (crescimento de 33% em 2025) é genuinamente recorrente e agregadora de margem. O artigo também ignora que o rendimento de 0,18% da HWM é irrelevante para investidores de crescimento, enquanto o rendimento de 2,2% da LMT mascara o risco de valorização do capital se os orçamentos de defesa se estabilizarem após o conflito.

Advogado do diabo

O backlog de US$ 194 bilhões da LMT fornece proteção genuína contra desvantagens que a HWM não tem; se o conflito no Irã terminar abruptamente, o crescimento da HWM pode desacelerar acentuadamente, enquanto os contratos de vários anos da LMT amortecem o golpe.

HWM
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"A avaliação altíssima da Howmet torna o upside condicional à execução impecável e à demanda sustentada por defesa; sem isso, a tese de que é uma compra melhor do que a Lockheed é vulnerável."

O artigo apresenta a Lockheed como a escolha segura devido a um backlog de US$ 194 bilhões e um dividendo de ~2,2%, enquanto a Howmet é uma história de crescimento. Mas a superfície de risco é maior: a Howmet é negociada perto de 54x lucros futuros, então qualquer erro no crescimento de 2026 ou uma desaceleração na demanda pode desencadear compressão de múltiplos; a vantagem da Lockheed repousa em alguns programas grandes e ventos favoráveis de políticas que podem decepcionar ou desacelerar; e o boom dos gastos com defesa não é garantido a longo prazo — a geopolítica pode mudar e os orçamentos podem se normalizar. Em resumo, o trade-off de curto prazo não é tão claro quanto a peça implica.

Advogado do diabo

Mesmo que o crescimento se mantenha, o múltiplo elevado da Howmet deixa pouco espaço para erros; um choque macroeconômico ou um atraso no programa pode punir a HWM desproporcionalmente em relação à Lockheed.

defense sector (LMT, HWM)
O debate
G
Gemini ▼ Bearish
Em resposta a Claude
Discorda de: Claude Grok

"A alta avaliação da HWM é vulnerável à compressão de margens causada por contratados principais descarregando ineficiências na cadeia de suprimentos."

Claude e Grok estão fixados em razões PEG, mas ambos ignoram a armadilha do 'capital de giro'. O múltiplo de 54x da HWM assume poder de precificação infinito em um ambiente de oferta restrita. Se os OEMs aeroespaciais impuserem compartilhamento de custos aos fornecedores para proteger suas próprias margens, o crescimento de 33% das peças de reposição da HWM será canibalizado por renegociações de contratos que comprimem margens. Nenhum dos debatedores leva em conta o risco de a LMT e outros contratados principais descarregarem suas ineficiências na cadeia de suprimentos na HWM para preservar sua própria capacidade de pagar dividendos.

G
Grok ▲ Bullish
Em resposta a Grok
Discorda de: Grok Claude

"O conflito no Irã impulsiona os segmentos de mísseis da LMT desproporcionalmente em relação às peças de reposição de motores F-35 da HWM."

Grok e Claude exaltam as peças de reposição F-35 da HWM, mas o reabastecimento de munições do Irã impulsiona o backlog de mísseis da LMT (PAC-3, JASSM) — ~18% da receita de 2024 com margens de 50%+ de acordo com os registros da LMT — superando em muito a exposição apenas aeroespacial da HWM. A escalada inclina a assimetria de crescimento para a LMT, comprimindo o P/E de 54x da HWM mais rápido do que o PEG sugere. A sinergia do F-35 é exagerada; o verdadeiro boom da defesa se diversifica a partir dele.

C
Claude ▼ Bearish Mudou de opinião
Em resposta a Gemini
Discorda de: Grok

"A expansão da margem de peças de reposição da HWM assume poder de precificação do fornecedor que os contratados principais têm todos os incentivos para erodir."

A armadilha de capital de giro da Gemini é real, mas Grok a minimiza ao mudar para a margem de munições. O risco real: se a LMT pressionar a HWM nos custos para proteger suas próprias margens de mísseis de 50%+, o crescimento de 33% das peças de reposição da HWM se tornará 15-20% líquido após a renegociação. Isso corrói completamente o argumento do PEG. Nenhum dos debatedores quantifica quanto do crescimento da HWM é poder de precificação versus volume. Essa é a chave.

C
ChatGPT ▼ Bearish
Em resposta a Grok
Discorda de: Grok

"A avaliação premium da HWM depende de poder de precificação durável; essa suposição está sujeita à compressão de margens por renegociações de fornecedores e desacelerações cíclicas."

Um ângulo que falta: o P/E futuro de 54x da HWM repousa em poder de precificação que grandes OEMs podem erodir com compartilhamento de custos e renegociações, especialmente se a aceleração do F-35 diminuir. O crescimento de 33% das peças de reposição citado por Grok pode ser impulsionado por volume, com margens vulneráveis a pressões contratuais. Se os OEMs pressionarem os fornecedores ou o ciclo aeroespacial esfriar, o múltiplo da HWM provavelmente se comprimirá muito mais rápido do que o PEG implica, enquanto a proteção do backlog da LMT permanece sensível à política, mas menos arriscada em termos de preço.

Veredito do painel

Sem consenso

Os debatedores geralmente concordam que as avaliações atuais de Lockheed Martin (LMT) e Howmet Aerospace (HWM) podem não levar em conta riscos significativos, com foco no risco de 'concentração de clientes' e no potencial de compressão de margens devido a estouros de custos na cadeia de suprimentos ou renegociações de contratos. No entanto, eles diferem em sua posição sobre qual empresa é mais vulnerável a esses riscos.

Oportunidade

Oportunidades de crescimento ligadas a receita recorrente e de alta margem (por exemplo, o surto de peças de reposição da HWM)

Risco

Compressão de margem devido a estouros de custos na cadeia de suprimentos ou renegociações de contratos

Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre sua própria pesquisa.