Equity Lifestyle Properties Destaques da Teleconferência de Resultados do 1º Trimestre

O FFO normalizado do 1º trimestre foi de US$ 0,84 e o NOI do portfólio principal aumentou 4,9% ano a ano, com a empresa reiterando a orientação de FFO normalizado para o ano inteiro de 2026 em uma mediana de US$ 3,17 por ação, ao mesmo tempo que cita a força da associação e uma queda de aproximadamente 18% nos prêmios de seguro como contribuintes positivos para os resultados.

A fabricação de casas continua sendo a âncora do negócio — cerca de 60% da receita — com 94% de ocupação, 97% de residência de proprietários apoiando longos períodos de permanência, ventos favoráveis demográficos (10.000 pessoas/dia completando 65 anos) e expansões contínuas (por exemplo, 1.100 locais de fabricação de casas adicionados na Flórida desde 2020 e ~500 locais de expansão concluídos no Arizona).

Atrasos na restauração de marinas de furacões de 2024 empurraram as reconstruções de docas para o final de 2026 e 2027 e reduziram as expectativas anuais de RV/marina de curto prazo em aproximadamente US$ 1,5 milhão, embora a administração espere que a demanda impulsione o crescimento em 2027.

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A Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS) reportou resultados do primeiro trimestre de 2026 que, segundo a administração, foram consistentes com as expectativas, destacados por fundos normalizados de operações (FFO) de US$ 0,84 por ação e crescimento de 4,9% ano a ano no lucro operacional líquido (NOI) do portfólio principal. A empresa manteve sua orientação de FFO normalizado para o ano inteiro de 2026 em uma mediana de US$ 3,17 por ação (intervalo de US$ 3,12 a US$ 3,22).

A administração destaca a ocupação estável de MH e os ventos favoráveis demográficos

O Vice-Presidente do Conselho e CEO, Marguerite Nader, disse que a empresa "continuou nosso histórico de longo prazo de fortes operações principais" e enfatizou a estabilidade de seu portfólio de fabricação de casas (MH), que representa cerca de 60% da receita total. Nader disse que as propriedades de MH estavam "atualmente 94% ocupadas", com uma base de residentes que são "97%" proprietários — um atributo que, segundo ela, apoia longos períodos de permanência, previsibilidade e fluxo de caixa recorrente.

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Nader também apontou para os impulsionadores de demanda de longo prazo, observando que os principais clientes da empresa incluem os baby boomers e que "10.000 pessoas por dia completam 65 anos até 2030", seguidos por um vento favorável demográfico da Geração X. Ela acrescentou que o balanço patrimonial da ELS permanece uma vantagem competitiva, citando uma maturidade média da dívida de mais de sete anos e maturidades de curto prazo limitadas até 2028.

Atualização operacional: mudança sazonal, atividade de expansão e marinas

O Presidente e COO, Patrick Waite, disse que a empresa está em meio à sua transição sazonal, à medida que os clientes "snowbird" deixam as propriedades do Sun Belt e as localizações do norte se preparam para o verão. Ele descreveu as comunidades da ELS como oferecendo uma proposta de valor em comparação com os mercados imobiliários locais, particularmente na Flórida e no Arizona. Na Flórida — o maior mercado de MH da ELS, com cerca de 50% da receita de MH principal — Waite disse que os preços das casas unifamiliares em metrôs importantes variam de US$ 350.000 a mais de US$ 500.000, em comparação com os preços médios de casas novas de cerca de US$ 100.000 nas comunidades da ELS e revendas com média de cerca de US$ 50.000.

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Waite disse que a ELS se expandiu em áreas de alta demanda, adicionando mais de 1.100 locais de MH na Flórida desde 2020. No Arizona, ele disse que a ELS está vendendo casas em projetos de expansão onde o inventário está sendo vendido por "US$ 110.000-US$ 180.000", e a empresa tem "500 locais de expansão concluídos" para apoiar o crescimento da ocupação. Na Califórnia, ele disse que o portfólio está "99% ocupado", com vendas de casas "tipicamente revendas" e preços "na faixa de US$ 100.000 e acima". Waite atribuiu a longevidade dos residentes ao estilo de vida e às comodidades, e disse que os proprietários permanecem em média 10 anos.

No negócio de RV, Waite disse que os clientes anuais são centrais para a ocupação estável e que, até abril, a ELS viu melhorias nas tendências de atrito em relação ao ano passado. Locais anuais representam 75% da receita principal de RV, disse ele. No entanto, Waite observou que as receitas anuais de marinas enfrentaram ventos contrários de ocupação ano a ano ligados a atrasos em licenças e prazos de construção mais longos para projetos relacionados a tempestades. Ele disse que a ELS espera que esses projetos sejam concluídos "no final de 2026 e em 2027", apoiando ganhos de ocupação à medida que o negócio se recupera.

Resultados financeiros trimestrais: crescimento do NOI, força da associação e custos de seguro mais baixos

O Vice-Presidente Executivo e CFO, Paul Seavey, disse que o FFO normalizado do primeiro trimestre de US$ 0,84 por ação estava "em linha com nossa orientação", enquanto o crescimento do NOI do portfólio principal de 4,9% estava "ligeiramente acima" das expectativas. A receita de aluguel de comunidade principal aumentou 5,7% ano a ano, o que Seavey atribuiu principalmente a aumentos de taxas para residentes em renovação e aluguel de mercado para novos residentes.

Os locais ocupados aumentaram em 54 durante o trimestre, e a ocupação no final do trimestre foi de 93,9%. Seavey disse que a comparação de ocupação ano a ano foi afetada por locais de expansão adicionados nos últimos 12 meses; ajustando para expansões, a ocupação teria sido de 94,4%, em linha com o ano anterior.

A ELS vendeu 228 casas novas e usadas durante o trimestre. Perguntado mais tarde sobre preços e volumes de vendas de casas, Seavey disse que a atividade trimestral foi impactada pelo clima de inverno no início do período, enquanto a demanda parecia mais estável à medida que o trimestre progredia. Ele alertou contra tirar muitas conclusões dos preços trimestrais de vendas de casas devido à mistura de produtos.

No segmento de RV e marinas, Seavey disse que a receita de aluguel de resorts e marinas principais do primeiro trimestre superou o orçamento em 10 pontos base. A receita anual de RV e marinas aumentou 4,2% ano a ano, "ligeiramente abaixo das expectativas", com atrasos na restauração de marinas afetando os resultados. A receita sazonal e transitória ficou 70 pontos base acima da orientação, o que Seavey atribuiu a aluguéis sazonais mais altos do que o esperado.

O desempenho da associação foi outra área de força. Seavey disse que a contribuição líquida do "negócio total de associação" da ELS, após despesas de vendas e marketing, foi de US$ 17,6 milhões, um aumento de 13,7% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente por aumentos de taxas. A empresa originou aproximadamente 1.200 assinaturas de atualização no trimestre.

Em despesas, Seavey disse que as despesas operacionais principais do primeiro trimestre aumentaram 1,8% ano a ano. Ele também divulgou que a ELS renovou seguros de propriedade e responsabilidade civil com efeito a partir de 1º de abril e obteve uma diminuição de aproximadamente 18% nos prêmios ano a ano, "sem alteração" na cobertura. Em resposta a perguntas de analistas, Seavey disse que as economias de seguro foram incorporadas à orientação, embora ele se recusasse a fornecer a suposição inicial de prêmio da empresa.

Orientação, atrasos na restauração de marinas e posicionamento do balanço patrimonial

Seavey reiterou a orientação de FFO normalizado para o ano inteiro de 2026 com uma mediana de US$ 3,17 por ação. Na mediana, a ELS projeta um crescimento do lucro operacional de propriedades principais de 5,7% (intervalo de 5,2% a 6,2%), juntamente com um crescimento da receita principal de 4% a 5% e um crescimento das despesas principais de 2,2% a 3,2%.

Por segmento, a orientação para o ano inteiro assume um crescimento do aluguel de MH de 5,1% a 6,1%, enquanto o crescimento combinado do aluguel de RV e marinas é esperado de 2% a 3%. Seavey disse que o aluguel anual de RV e marinas compreende aproximadamente 75% do aluguel anual de RV e marinas, e a ELS espera um crescimento de 4,8% na receita anual de aluguel na mediana. No entanto, ele disse que a mudança nas expectativas para os anuais em relação à orientação anterior se deveu ao portfólio de marinas, onde a restauração das docas está levando mais tempo do que o esperado.

Durante o Q&A, Seavey confirmou que o declínio nas expectativas anuais de RV e marinas foi atribuído ao portfólio de marinas e validou uma estimativa de um analista de que o impacto foi de "aproximadamente US$ 1,5 milhão". Waite disse que três propriedades de marinas na Flórida foram afetadas pela temporada de furacões de 2024 e que os atrasos são "na faixa de 9-12 meses", empurrando a reconstrução esperada na ocupação para o final de 2026 e para 2027. Nader acrescentou que há "potencial de alta em 2027" porque a demanda pelas docas é alta e espera-se que sejam preenchidas quando voltarem a operar.

Para o segundo trimestre, a ELS projetou FFO normalizado por ação de US$ 0,69 a US$ 0,75 e crescimento do lucro operacional de propriedades principais de 4,8% a 5,4%. Seavey disse que o crescimento do aluguel de MH no segundo trimestre é esperado em 5,6% na mediana e o crescimento anual do aluguel de RV e marinas em cerca de 5,1% na mediana. Ele também disse que a orientação de receita sazonal e transitória de RV reflete o ritmo atual de reservas, enquanto as suposições para o terceiro e quarto trimestres foram mantidas inalteradas devido à visibilidade limitada além das reservas de curto prazo.

Discutindo reservas, Seavey disse aos analistas que aproximadamente 60% da receita transitória vem de reservas feitas dentro de "7-10 dias da chegada". Nader atribuiu alguma suavidade sazonal em abril ao momento impulsionado pelo clima, com os hóspedes indo para o norte mais cedo do que o esperado.

Nos mercados de capitais, Seavey disse que o balanço patrimonial da ELS está "isolado do risco de refinanciamento e de taxas", com exposição a taxas flutuantes limitada a saldos de linhas de crédito. Ele relatou uma relação dívida/EBITDAre de 4,5x e uma cobertura de juros de 5,6x, e disse que a empresa tem acesso a aproximadamente US$ 1,2 bilhão por meio de sua linha de crédito e programas "at-the-market" (ATM).

Em resposta a perguntas sobre aquisições, Nader disse que o volume de transações do setor é baixo e que ativos de qualidade "limitada" estão à venda, embora ela tenha observado que pode haver mais oportunidades de comprar parques de RV transitórios do que antes — "não necessariamente algo que nos interessa". Ela também disse que a ELS permanece focada em crescer dentro dos Estados Unidos e não está buscando expansão internacional ou novos tipos de propriedades além de MH e RV.

A ELS concluiu a teleconferência dizendo que aguarda com expectativa a atualização dos investidores sobre os resultados do segundo trimestre.

Sobre a Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS)

A Equity Lifestyle Properties, Inc (NYSE: ELS) é um fundo de investimento imobiliário negociado publicamente especializado na aquisição, desenvolvimento, propriedade e operação de comunidades de casas pré-fabricadas e resorts de veículos recreativos. O portfólio da empresa inclui mais de 450 propriedades nos Estados Unidos e Canadá, atendendo a mais de 200.000 residentes e visitantes. A ELS organiza suas operações em dois segmentos principais: comunidades de fabricação de casas, que fornecem soluções de moradia de longo prazo, e resorts de RV e sazonais de luxo projetados para viajantes de lazer e clientes sazonais.

Em sua divisão de fabricação de casas, a ELS oferece locação de lotes com comodidades comunitárias, como áreas comuns paisagísticas, clubes, piscinas e eventos organizados para residentes.