Fundos de hedge globais sofrem as piores perdas desde o "dia da libertação" devido à turbulência da guerra no Irã

<p>Os hedge funds estão sendo duramente atingidos pelas consequências do conflito crescente com o Irã, à medida que um forte aumento nos preços do petróleo e uma venda generalizada no mercado desfazem posições concentradas.</p>
<p>"Desde o início do conflito, os hedge funds experimentaram suas piores perdas desde o Dia da Libertação", escreveram os estrategistas de mercados globais do JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, em uma nota recente. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Dia da Libertação" foi uma frase usada pelo presidente dos EUA, Donald Trump</a> para lançar um conjunto de tarifas sobre vários países em abril passado.</p>
<p>Isso ocorre à medida que rápidas mudanças em ações, moedas e commodities forçaram os investidores a desfazer posições em mercados globais. A venda marca um momento raro em que a diversificação tradicional no universo dos hedge funds ofereceu pouca proteção.</p>
<p>Na corrida para o conflito, muitos hedge funds haviam aumentado sua exposição ao crescimento global, incluindo posições superponderadas em ações e mercados emergentes, juntamente com apostas contra o dólar americano. Essas negociações agora estão sendo desfeitas rapidamente.</p>
<p>"Os mercados têm sido geralmente avessos ao risco, com muitas negociações baseadas em temores de inflação ou mesmo no potencial de um choque de crescimento negativo devido ao aumento dos preços do petróleo", disse Kathryn Kaminski, estrategista-chefe de pesquisa da AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">O JPMorgan</a> observou que apostas anteriormente concentradas contra o dólar, particularmente em mercados emergentes, foram rapidamente desfeitas, removendo uma fonte chave de suporte para ativos de risco.</p>
<p>O <a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> registrou um declínio de mais de 3% desde o início da guerra em 28 de fevereiro, após atingir um recorde histórico no início de fevereiro. O índice do dólar americano fortaleceu cerca de 2% no mesmo período.</p>
<p>"Como a maioria dos hedge funds tem exposição razoável ao risco de crescimento e aos mercados de ações, espera-se que eles lutem neste ambiente", acrescentou Kaminski.</p>
<p>Até agora, as estratégias mais ligadas a ações foram as mais atingidas. O JPMorgan disse que as ações parecem "mais vulneráveis do que os títulos de uma perspectiva de posicionamento", sugerindo que os investidores ainda não desfizeram totalmente o risco.</p>
<p>Fundos de ações long/short, uma estratégia central de hedge fund que aposta na alta ou baixa das ações, estão entre os piores desempenhos este mês. Eles caíram cerca de 3,4% até agora em março, em comparação com uma queda de aproximadamente 2,2% para o setor como um todo, de acordo com os dados mais recentes fornecidos pela Hedge Fund Research (HFR).</p>
<p>Mais surpreendentemente, estratégias tipicamente vistas como beneficiárias da volatilidade também lutaram.</p>
<h2><a href=""/>Um tipo diferente de choque de petróleo</h2>
<p>"Surpreendentemente, tanto o macro global quanto os consultores de negociação de commodities (CTA) estão com desempenho ruim", disse Don Steinbrugge, fundador e CEO da empresa de consultoria de investimentos alternativos Agecroft Partners.</p>
<p>De acordo com dados da HFR, o macro global caiu 3% e um proxy para o índice CTA — que rastreia hedge funds de acompanhamento de tendência que usam algoritmos para negociar mercados como commodities, moedas e títulos — também caiu cerca de 3% desde o início da guerra.</p>
<p>"Normalmente, essas estratégias se saem bem quando a volatilidade aumenta e tendem a não ser correlacionadas com os mercados de ações", disse Steinbrugge à CNBC.</p>
<p>Essa quebra nas relações tradicionais reflete a natureza incomum do choque atual, disseram veteranos do setor. Embora os <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">preços do petróleo</a> tenham disparado em meio a <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">interrupções no tráfego de petroleiros pelo Estreito de Ormuz</a>, o impacto mais amplo no mercado foi complicado por temores de inflação e preocupações com um golpe no crescimento global.</p>
<p>O JPMorgan destacou que o choque do petróleo também está se comportando de maneira diferente dos ciclos passados. Normalmente, preços mais altos do petróleo aumentam as receitas das nações exportadoras de petróleo, e parte desse dinheiro é reinvestido em mercados globais como ações e títulos.</p>
<p>"Normalmente... preços mais altos do petróleo aumentavam as receitas dos países produtores de petróleo... [e eram] reciclados em ativos estrangeiros", disseram os estrategistas do JPMorgan.</p>
<p>Isso pode ter ajudado a amenizar o impacto para os investidores. Desta vez, as interrupções nas rotas de navegação estão interrompendo esses fluxos e isso reduz a quantidade de dinheiro que retorna aos mercados financeiros, removendo uma fonte chave de fluxos de caixa, observou o banco.</p>
<p>Ainda assim, a turbulência não está afetando todos os fundos igualmente. Grandes plataformas multiestratégia, que distribuem o risco por vários estilos de negociação, resistiram melhor até agora do que fundos mais direcionais.</p>
<p>"As grandes plataformas multiestratégia devem se sair bem diante de pequenas vendas no setor, pois tendem a ter pouca exposição ao mercado", disse Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>O que acontece a seguir?</h2>
<p>As perdas ocorrem enquanto os hedge funds registraram <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/13/hedge-funds-financial-crisis-short-citadel-bridgewater-ai-crypto-tariffs-pharma.html">seu maior ganho anual em 16 anos</a> em 2025, com estratégias de ações e fundos macroeconômicos temáticos relatados como líderes.</p>
<p>Para os hedge funds, muito agora depende de quanto tempo o conflito e a interrupção do petróleo durarem, disseram especialistas.</p>
<p>Se as tensões diminuírem e as rotas de navegação normalizarem, os mercados poderão se estabilizar e as perdas podem se provar temporárias.</p>
<p>Mas se a situação se arrastar, os preços mais altos da energia poderão começar a pesar mais sobre a economia global, prejudicando os consumidores, desacelerando o crescimento e mantendo os mercados sob pressão.</p>
<p>"Se os riscos geopolíticos continuarem, é provável que os resgates aumentem à medida que alguns investidores buscam segurança", disse Noah Hamman, CEO da AdvisorShares.</p>
<p>Enquanto isso, o JPMorgan acredita que as ações parecem mais vulneráveis do que os títulos de uma perspectiva de posicionamento tanto nos mercados desenvolvidos quanto nos emergentes.</p>