Greg Abel recebe avaliação positiva dos acionistas da Berkshire após a primeira reunião anual

OMAHA, Nebraska — Em sua estreia liderando a reunião anual da Berkshire Hathaway, Greg Abel entregou o que muitos acionistas esperavam: uma mão firme, uma compreensão clara do conglomerado em expansão e o suficiente de seu próprio estilo para tranquilizar os investidores de que a era pós-Warren Buffett está em uma base sólida.

As avaliações de acionistas de longa data e investidores profissionais foram amplamente positivas, mesmo quando muitos reconheceram a notável ausência de Buffett, cujo humor, narrativa e expertise em investimentos têm definido o evento há muito tempo.

"Muito sólido. Sem palavras mal colocadas. Respostas minuciosas", disse Steve Check, fundador da Check Capital Management. "É um bom sujeito, mas com certeza não temos as risadas que tínhamos com Warren e Charlie [Munger]."

"Greg e sua equipe entregaram conteúdo, exame dos negócios e confiança na perspectiva", disse Macrae Sykes, gerente de portfólio da Gabelli Funds.

David Kass, professor de finanças da Universidade de Maryland e acionista da Berkshire há décadas, disse que ficou mais confiante na Berkshire ao testemunhar em primeira mão o desempenho de Abel. Ele apontou para o "banco profundo" da empresa — incluindo executivos como o vice-presidente das operações de seguros da Berkshire, Ajit Jain; Adam Johnson, presidente dos negócios de produtos de consumo, serviços e varejo da Berkshire; e a CEO da BNSF Railway, Katie Farmer — como evidência de que a continuidade da liderança vai muito além de uma única figura.

"Greg demonstrou o conhecimento e a paixão de administrar todos os negócios da Berkshire", disse Kass. "Seu principal foco é o de operações. Em contraste, Buffett se concentra mais no lado de investimentos da Berkshire."

Insights Granulares

Essa mudança de ênfase foi evidente ao longo da sessão de perguntas e respostas, onde Abel se aprofundou em discussões detalhadas das subsidiárias da Berkshire, um nível de especificidade que ressoou com os acionistas que buscavam tranquilidade sobre a execução sob uma nova liderança.

"As respostas foram realmente boas, pois forneceram insights granulares", disse Tilman Versch, um acionista alemão e fundador da comunidade de investidores Good Investing. "Todo mundo sente falta de Warren. Suas respostas claras, consistentes e engraçadas são difíceis de substituir. Mas com mais prática, espero que Greg possa encontrar seu próprio estilo."

Abel abriu a sessão com uma apresentação de quase uma hora, mostrando aos investidores o funcionamento interno dos principais negócios da Berkshire. Ele se aprofundou no desempenho e na perspectiva de sua unidade ferroviária, operações de energia, braço de seguros e subsidiárias de varejo, oferecendo um nível de detalhe operacional que os acionistas disseram ser mais parecido com um dia do investidor do que o formato livre e baseado em anedotas das reuniões anteriores.

Aderindo à tecnologia

A inteligência artificial emergiu como um tema central na reunião. Abel disse que a Berkshire já está explorando ferramentas baseadas em IA para melhorar as operações da BNSF Railway e falou fluentemente sobre tecnologias como modelos de linguagem grandes, enfatizando seu potencial para aprimorar os negócios existentes da empresa.

Ele também apontou para o aumento do desenvolvimento de data centers como um importante fator de suporte para as operações de serviços públicos da Berkshire, com o aumento da demanda por energia criando uma oportunidade significativa de crescimento para seus ativos de rede de energia.

"Ele estava claramente muito confortável com a tecnologia e a IA, ao contrário de Warren, que normalmente evitava investimentos orientados à tecnologia fora da Apple e, mais recentemente, do Google", disse Adam Patti, diretor executivo da VistaShares e gerente de um ETF que rastreia as principais participações da Berkshire. "Talvez isso forneça uma visão de como o portfólio pode evoluir ao longo do tempo."

Decepção com recompras

O ritmo das recompras de ações da Berkshire foi um ponto de frustração para alguns acionistas.

A empresa recomprou US$ 235 milhões em ações no primeiro trimestre, de acordo com o relatório de ganhos. A empresa já havia divulgado que comprou US$ 226 milhões em ações em 4 de março, o que significa que ela aumentou apenas ligeiramente suas compras à medida que o trimestre chegava ao fim.

"A única peça que faltava era qualquer orientação real sobre recompras adicionais", disse Patti. "Eu estava esperando que eles fossem mais agressivos com isso."

"Estou desapontado com a falta de recompras significativas", disse Check. "Eu acho que eles estão esperando um preço mais baixo, mas eles compraram muito mais com essa avaliação antes."

A multidão pode estar se ajustando a uma reunião da Berkshire sem Buffett no centro do palco. Mas após esta primeira apresentação, os investidores parecem cada vez mais dispostos a dar a Abel o espaço e o tempo para definir o próximo capítulo em seus próprios termos.

"Eles realmente incorporaram mais dos negócios do que nunca porque costumava ser apenas Warren respondendo a perguntas de Warren", disse Susan Chan, uma acionista de longa data que, junto com sua amiga Wanda Lee, decidiu pular a reunião deste ano. Eles assistiram em casa em Nova Jersey e descobriram que o novo formato inspirou confiança na direção futura da Berkshire. "E agora, é realmente mais uma questão de 'Nossos acionistas são nossa família. E vamos mostrar a vocês exatamente em que estamos investidos e o que estamos fazendo'."

"Tomamos a decisão consciente de não ir este ano", disse Chan. "Mas apenas dissemos um ao outro: 'Vamos voltar no ano que vem'."