Bancos do Golfo enfrentam teste de lucros com queda das taxas

Em fevereiro de 2026, a Moody's elevou sua perspectiva para o setor bancário dos Emirados Árabes Unidos de estável para positiva, citando o ímpeto resiliente da economia não petrolífera, o progresso das reformas estruturais e a melhoria das condições de crédito.
GlobalData Retail Banking Regional Report
Foi um voto de confiança em um sistema que, de acordo com o Retail Banking Regional Report da GlobalData, encerrou 2024 entre os mais lucrativos do mundo. Um aumento de rating e um desafio de lucros podem coexistir, e no momento eles coexistem.
Os bancos do CCG construíram essa lucratividade com taxas de juros elevadas e depósitos substanciais sem juros. Na Arábia Saudita, um impulso de eficiência proporcionou uma melhoria média de oito pontos percentuais na eficiência desde 2022, de acordo com a GlobalData. O ambiente de taxas que permitiu tudo isso agora está funcionando ao contrário.
O problema do atraso
A exposição dos Emirados Árabes Unidos é estrutural. Com o dirham atrelado ao dólar americano, a política monetária doméstica segue diretamente o Federal Reserve, o que significa que os cortes nas taxas se transmitem aos rendimentos dos ativos quase imediatamente, enquanto os custos dos depósitos se ajustam mais lentamente.
"O maior ponto de pressão é a velocidade de normalização das margens em relação à capacidade dos bancos de precificar passivos", diz Joanne Kumire, analista da GlobalData. "Particularmente nos Emirados Árabes Unidos, os cortes nas taxas se transmitem diretamente aos rendimentos dos ativos, enquanto os custos dos depósitos nem sempre se ajustam tão rapidamente. Isso cria um efeito de atraso onde a receita líquida de juros se comprime mais rápido do que os custos operacionais podem ser reduzidos."
A Arábia Saudita não está imune, mas entra no ciclo de flexibilização com mais ferramentas. As margens no reino subiram ligeiramente durante o período de altas taxas de 2023-24, mas permanecem bem abaixo dos níveis pré-pandemia, um lembrete de que volume e eficiência podem defender os lucros sem eliminar a pressão das taxas. Os bancos sauditas têm mais espaço para absorvê-la.
A Moody's mantém uma perspectiva estável, esperando que os bancos compensem parcialmente os rendimentos mais baixos, ampliando os spreads de empréstimos à medida que a demanda de crédito cresce, com o PIB não petrolífero previsto em 4,2% em 2026 e o crescimento do crédito em cerca de 8%.
Apoiando isso está um mercado hipotecário que, de acordo com a GlobalData, cresceu a uma taxa anual composta de 21% desde 2020, o mais rápido globalmente, impulsionado pelo programa Sakani e pelo Fundo Saudita de Desenvolvimento Imobiliário. Os bancos sauditas podem, em um grau significativo, substituir a receita de taxas por volume. A posição dos Emirados Árabes Unidos é menos direta.
O paradoxo do Golfo
O Emirates NBD está se aproximando de uma participação de mercado de 30% em todos os depósitos de varejo dos Emirados Árabes Unidos, mais do que os dois concorrentes seguintes combinados, de acordo com a análise da GlobalData. Esse tipo de concentração implica relacionamentos com clientes dominantes. Os dados sobre o que esses clientes realmente fazem com seu dinheiro contam uma história diferente.
Os clientes dos Emirados Árabes Unidos têm a maior probabilidade líquida da região (78%) de recorrer ao seu banco principal para obter ajuda para atingir seus objetivos financeiros, de acordo com a Pesquisa de Consumidores de Serviços Financeiros de 2025 da GlobalData. No entanto, 25% dos poupadores e 42% dos investidores não possuem esses produtos com seu banco principal, e um em cada cinco clientes possui apenas um ou dois produtos com seu provedor principal.
Os bancos possuem o relacionamento, mas não a receita.
Kumire enquadra a lacuna como estrutural em vez de reputacional. "A lacuna de confiança nos Emirados Árabes Unidos não é sobre confiança na marca. É sobre proposta e timing. Os clientes confiam em seu banco principal, mas muitas vezes procuram em outros lugares por investimentos e poupanças porque plataformas especializadas parecem mais competitivas, mais transparentes ou mais intuitivas digitalmente." A solução, argumenta ela, não é um impulso de vendas, mas "incorporar jornadas de poupança e investimento nativamente dentro do aplicativo bancário principal, com prompts personalizados e preços mais simples que tornam manter o dinheiro dentro do relacionamento principal o caminho de menor resistência."
A Arábia Saudita tem o mesmo problema em uma forma diferente. A penetração de contas de poupança é de 57%, e apenas 61% dos clientes têm sua conta de poupança principal com seu provedor bancário principal, indicando que os credores, apesar do crescimento de volume mais forte, ainda não converteram o relacionamento em propriedade de produto mais profunda, de acordo com a GlobalData.
Para onde vai o gasto em tecnologia
Apenas 49% dos clientes dos Emirados Árabes Unidos usam seu aplicativo bancário pelo menos semanalmente em seu primeiro ano, de acordo com a GlobalData, em comparação com uma média regional de 69%. O número da Arábia Saudita é comparável, 54%. Ambos os mercados ficam bem abaixo da Nigéria e da Turquia, onde o engajamento do aplicativo de novos clientes ultrapassa 80% no primeiro ano. Os dados do Bank ICT Budget 2025 Dimensions da Celent mostram que os bancos dos Emirados Árabes Unidos também alocam apenas 2% da receita para tecnologia, abaixo dos 3% da Arábia Saudita e bem abaixo dos quase 4% da África do Sul.
O instinto é tratar isso como um problema de distribuição que requer mais recursos e mais gastos. Kumire argumenta que o problema maior é diferente. "A lacuna de capacidade que mais importa é o engajamento baseado em dados, não a distribuição pura. Os bancos do Golfo já têm escala e força de capital. O que lhes falta é a ativação consistente e personalizada de sua base de clientes existente." As métricas que, segundo ela, os executivos devem acompanhar: proporções de produto por cliente e conversão digital de intenção para produto financiado. "Se essas métricas não estiverem aumentando à medida que as margens caem, os gastos com tecnologia não estão se traduzindo em resiliência de lucros."
A estrutura de custos dá urgência a esse aviso. A GlobalData estima que o pessoal representa 55% das despesas operacionais regionais, a maior proporção de custo de pessoal em mercados emergentes. Isso reflete uma preferência genuína e persistente do cliente por canais humanos que não podem ser simplesmente redirecionados para um aplicativo. Clientes dos Emirados Árabes Unidos e da Arábia Saudita favorecem consistentemente o contato por telefone, mensagens e pessoal, mesmo para tarefas rotineiras, com a proximidade da agência entre os principais motivos para mudar de provedor em ambos os mercados. A oportunidade não é eliminar essa preferência, mas usar dados e IA para garantir que as decisões financeiras sobre poupança, investimentos e empréstimos ocorram cada vez mais dentro do relacionamento bancário principal, em vez de fora dele.
O apoio governamental é um piso, não uma estratégia
A Moody's assume uma probabilidade muito alta de apoio governamental aos bancos do Golfo, um suporte estrutural refletido no aumento dos ratings que ambos os sistemas carregam. É uma força de crédito genuína. É também uma razão pela qual os bancos do Golfo às vezes foram mais lentos em confrontar questões de modelo operacional que sistemas menos protegidos enfrentam com mais urgência.
Os cortes nas taxas não ameaçam a solvência dos bancos do Golfo. Eles removem as condições que permitiram que lucros fortes coexistissem com uma lacuna de venda cruzada não resolvida, uma deficiência de engajamento digital e uma base de custos orientada para o atendimento humano. Reflete resiliência, não imunidade.
Os bancos que fecham a distância entre a confiança do cliente e a propriedade do produto e constroem a infraestrutura de dados para fazer isso em escala estão mais bem posicionados para defender a lucratividade. O apoio governamental pode sustentar a estabilidade, mas não protegerá os retornos.
"Gulf banks face an earnings test as rates fall" foi originalmente criado e publicado pela Retail Banker International, uma marca de propriedade da GlobalData.
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