Por Que a Estratégia de Preços de Combustível da Costco é uma Boa Notícia para os Acionistas

Pontos Principais
A Costco trata a gasolina como uma ferramenta para atrair mais assinaturas.
O aumento dos preços da gasolina impulsiona a adesão e a renovação de assinaturas, e a estratégia da Costco cria um valor previsível que protege os lucros de interrupções no varejo.
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A Costco Wholesale (NASDAQ: COST) usa a gasolina estrategicamente para atrair e reter seus membros, oferecendo preços cerca de US$ 0,20 a US$ 0,30 por galão abaixo dos de seus concorrentes. No momento, minha Costco local tem preços de gasolina perto de US$ 3,60 por galão, enquanto muitos postos de gasolina próximos estão em torno de US$ 3,80. Dito isso, a empresa geralmente ajusta os preços cuidadosamente -- aumentando-os rapidamente quando os custos sobem, mas diminuindo-os mais lentamente quando caem -- para permanecer competitiva enquanto protege suas margens.
Além disso, a Costco está expandindo seus postos de gasolina, incluindo locais independentes, para impulsionar o tráfego e agregar valor aos membros.
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É importante notar de imediato que o conflito em andamento envolvendo o Irã causou volatilidade nos preços globais de petróleo e gás, pois os traders consideram o risco de interrupções no fornecimento, especialmente através do Estreito de Ormuz, vital estrategicamente. Nesta semana, o presidente Donald Trump disse que fará uma pausa nos ataques após conversas "muito boas" com o Irã. A incerteza contínua sobre a duração e a gravidade da guerra manteve os mercados de energia altamente voláteis, com os preços do petróleo subindo e caindo repetidamente à medida que todas essas tensões mudam.
Como essa volatilidade se relaciona com a Costco? A maioria dos varejistas trata os postos de gasolina como uma conveniência; a Costco os trata como uma ferramenta para vender assinaturas. No momento, com o preço médio nacional da gasolina perto de US$ 4 por galão, essa diferença é mais importante do que nunca.
O ex-CFO Richard Galanti descreveu isso claramente: A estratégia permite que a Costco ganhe um pouco mais de dinheiro enquanto "continua sendo a mais competitiva".
Por que essa prática ajuda os acionistas
Tudo isso não é apenas uma história de gasolina, ou uma história do Irã, ou uma história de economia de dólares. É uma história de assinaturas.
A assinatura Gold da Costco custa US$ 65 por ano, e seu nível Executive custa US$ 130. O economista Alan Gin, da Universidade de San Diego, estima que até 70% dos lucros da Costco vêm dessas taxas de assinatura -- não da mercadoria em si.
Quando os preços da gasolina disparam, o interesse de busca por "gasolina Costco" dispara junto com eles. Novos membros se inscrevem para capturar a economia. Membros existentes renovam porque a proposta de valor se tornou mais tangível. Em outras palavras, em tempos de estresse econômico, os consumidores investem em assinaturas da Costco.
O número de membros pagantes cresceu 4,8% ano a ano no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 da Costco, que terminou em 15 de fevereiro, e as vendas comparáveis (excluindo gasolina) cresceram 6,7%. Esses dois números importam juntos porque a base de membros está se expandindo mesmo sem contar o impulso da gasolina, e esse impulso está agora acelerando.
É matemática simples. Um membro que economiza US$ 0,30 por galão e compra pelo menos 300 galões de gasolina ao longo do ano cobre mais do que a taxa de assinatura de US$ 65 inteiramente, apenas através da bomba.
O que observar
O quadro estrutural é claro: a Costco é um dos poucos varejistas que tem maneiras eficazes de mitigar o custo do aumento dos preços da energia, em vez de apenas ser prejudicada por eles. A estratégia de preços de gasolina converte uma commodity volátil em um impulsionador de assinatura recorrente.
Embora preços mais altos possam moderar os gastos discricionários, a estratégia de gasolina da empresa fornece uma vantagem estável e resistente a interrupções que a maioria dos varejistas não possui, tornando-a uma fonte rara de valor previsível para os acionistas e para os lucros da empresa.
E, ao contrário da maioria do que está acontecendo no varejo agora, esse modelo não é interrompido por inteligência artificial (IA), tarifas ou problemas na cadeia de suprimentos no Oriente Médio.
Isso torna a Costco uma empresa forte para investir.
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Micah Zimmerman não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Costco Wholesale. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.