Por Que a Ação da Intel é uma Compra Antes dos Lucros

Pontos Chave
A Intel está aumentando sua produção de CPUs de servidor.
A empresa também está aumentando os preços desses produtos em meio à demanda crescente de aplicações de inferência de inteligência artificial (IA).
A compra da participação da Apollo na fábrica da Intel na Irlanda é um indicador extremamente otimista.
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A ação da Intel (NASDAQ: INTC) teve um ano fantástico, mas ainda está abaixo de seus máximos históricos. Embora a Intel tenha sido vista como uma perdedora na era da inteligência artificial (IA) e uma atrasada em tecnologia, ambas as percepções podem em breve mudar para o positivo após seu próximo relatório de lucros.
A compra da Apollo pela Intel indica demanda crescente por CPUs
Em seu relatório de lucros do quarto trimestre, a Intel deu uma orientação fraca para o primeiro trimestre, fazendo com que as ações caíssem de seus máximos. No entanto, a gerência explicou que a receita menor do Q1 se deve à conversão de algumas de suas linhas de produção pela Intel de CPUs de cliente para CPUs de servidor. Como pode levar meses para produzir um chip avançado, a Intel teve que primeiro concluir a produção em andamento de CPUs de cliente, depois iniciar a produção dos novos chips de servidor, levando a um "buraco" de suprimento de meses.
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No entanto, esses chips de servidor deveriam ter começado a sair das fábricas da Intel no final de março. Assim, a orientação do segundo trimestre deve indicar receita e lucros muito mais fortes do que o primeiro trimestre, à medida que o novo suprimento é vendido.
Resultados "mais fortes" também podem ser um eufemismo. Com base em relatórios da indústria, a Intel também aumentou os preços das CPUs de servidor em 10% a 15% em duas ocasiões durante o primeiro trimestre, uma no início de fevereiro e outra no final de março.
Os aumentos de preços se devem a escassez de CPUs, impulsionada pela enorme demanda de aplicações de inferência de IA. Enquanto a fase de "treinamento" da IA exigia muitas GPUs, a fase de "inferência" da implantação de IA depende fortemente de CPUs de servidor tradicionais.
Como resultado, a demanda por CPUs está disparando. Em 20 de março, a própria Intel publicou um breve artigo observando que a proporção de CPUs para GPUs em servidores de inferência está aumentando devido à necessidade de orquestração de GPUs, manuseio de dados e agentes que aplicam lógica de negócios a problemas para as GPUs resolverem. Todas essas tarefas recaem sobre as CPUs. Enquanto isso, tecnologias de compressão recentes, como o algoritmo TurboQuant recém-lançado, podem permitir que as CPUs lidem com todo o trabalho de inferência para tarefas de modelo menor, contornando as GPUs completamente.
Um grande indicador de que o boom das CPUs de servidor é real foi o anúncio da Intel em 1º de abril de que estava comprando a participação de 49% da Apollo Global Management (NYSE: APO) na Fab 34 da Intel na Irlanda por US$ 14,2 bilhões. A Fab 34 é onde a Intel produz sua CPU de servidor Granite Rapids, baseada no nó Intel 3 - sua CPU de servidor mais avançada no mercado no momento.
A Apollo pagou inicialmente US$ 11,2 bilhões por sua participação na fábrica no início de 2024, e a Intel também tem feito pagamentos com base na produção da Fab 34 durante esse período. Portanto, a compra da participação da Apollo pela Intel com um prêmio significativo indica que a Intel está muito otimista em relação à produção dessa fábrica no futuro.
A orientação do Q2 pode deslumbrar
Somando tudo, até o segundo trimestre, a Intel terá mudado as linhas de fabricação de CPUs de cliente para CPUs de servidor, já aumentou os preços dessas CPUs duas vezes e também se beneficiará do aumento dos lucros dessas vendas de chips de servidor que, de outra forma, teriam ido para a Apollo.
Esses três fatores devem somar uma inflexão massiva de lucro no negócio de servidores da Intel, que deve ser refletida na orientação futura. Isso torna a ação da Intel uma compra antes do lançamento do primeiro trimestre, mesmo após sua impressionante corrida recente.
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