Eu previ a queda de 50% das ações da Robinhood. Aqui está o que acho que acontecerá a seguir

Principais pontos
Investidores que usam a plataforma Robinhood têm histórico de se envolver em negociações especulativas e de alto risco em criptomoedas e no mercado de opções.
Isso cria uma base de receita muito instável para a empresa, o que é parte do motivo pelo qual suas ações caíram 51% desde outubro passado.
As ações da Robinhood ainda estão sendo negociadas a uma avaliação elevada, o que pode abrir a porta para mais desvalorização daqui para frente.
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No ano passado e no início deste ano escrevi artigos prevendo uma queda de 50% (ou mais) nas ações da Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD). Após atingir o pico em outubro passado, a ação agora está cerca de 51% abaixo.
A Robinhood opera uma plataforma de investimento popular onde seus clientes podem comprar e vender ações, opções, criptomoedas e muito mais. A base para minha previsão foi simples: a Robinhood experimentou um aumento significativo em valor durante 2025 principalmente devido a um aumento em sua receita de criptomoedas, o que significa que seus clientes estavam se envolvendo em negociações especulativas e de alto risco, o que a história sugeriu simplesmente não ser sustentável.
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Agora que a Robinhood perdeu mais da metade de seu valor de pico, o que acontecerá a seguir? Aqui está o que acho.
A negociação de criptomoedas é uma fonte de receita de crescimento não confiável
A maior parte da receita da Robinhood vem na forma de taxas de transação, que ela ganha toda vez que um cliente compra ou vende um ativo financeiro, seja uma ação, um contrato de opções ou uma criptomoeda. A vitória eleitoral presidencial de Donald Trump em novembro de 2024 impulsionou um tsunami de investimentos nos mercados de criptomoedas, porque ele fez campanha com base em uma série de políticas que se beneficiariam a indústria.
Isso contribuiu para um aumento na receita de transações de criptomoedas da Robinhood, que disparou 732% (ano a ano) no quarto trimestre de 2024, atingindo um recorde de US$ 358 milhões. Representou mais da metade da receita total de transações da empresa no período. Algo semelhante aconteceu durante a febre especulativa de criptomoedas em 2021, o que fez a receita de transações de criptomoedas da Robinhood disparar 4.560% no segundo trimestre daquele ano. Mas apenas um ano depois, com a queda dos mercados de criptomoedas, ela caiu 75%.
A história parece estar se repetindo. No quarto trimestre de 2025, a receita de transações de criptomoedas da Robinhood caiu 38% em comparação com seu pico no quarto trimestre de 2024, chegando a apenas US$ 221 milhões. A receita total de transações da empresa ainda subiu modestamente devido a ganhos acentuados em outras áreas de seu negócio, como negociação de opções e apostas em mercado de previsão, mas essas atividades também são altamente especulativas.
O valor total de todas as criptomoedas em circulação está em US$ 2,5 trilhões quando escrevo isto, o que é uma queda acentuada em relação ao pico de 2025 de US$ 4,4 trilhões. As políticas pró-criptomoedas da administração Trump não criaram muito valor tangível para a indústria, e como a maioria das moedas e tokens ainda não tem um caso de uso real, elas têm lutado para manter seus ganhos pós-eleição.
Nenhuma das principais moedas escapou da carnificina, nem mesmo Bitcoin ou Ethereum, que estão ambos abaixo de 40% de suas máximas históricas. Essas perdas acentuadas provavelmente manterão muitos investidores de lado, o que pode resultar em uma nova redução na receita de transações de criptomoedas da Robinhood.
A avaliação da Robinhood deixa espaço para mais desvalorização
As ações da Robinhood atingiram o pico de mais de US$ 150 em outubro passado. Na época, sua relação preço/vendas (P/S) havia subido para mais de 30, o que era quase o triplo de sua média de cerca de 11,5 desde que a ação foi aberta ao público em 2021. Portanto, sua avaliação era completamente insustentável.
Apesar da queda de 51% na ação nos últimos meses, sua relação P/S ainda está em um nível elevado de 15,3.
Isso significa que a Robinhood teria que cair mais 25% apenas para negociar de acordo com sua média de longo prazo da relação P/S de 11,5. Não estou sugerindo que isso acontecerá com certeza, mas direi que uma avaliação alta reduz as chances de um rally no futuro próximo, especialmente com um dos principais impulsionadores de receita da empresa -- negociação de criptomoedas -- em declínio.
Em uma nota mais positiva, a entrada da Robinhood no setor de mercado de previsão (em parceria com Kalshi) expandiu o alcance da empresa, porque permite que os clientes apostem no resultado de partidas esportivas, eleições e muito mais. A Robinhood encerrou o quarto trimestre de 2025 com US$ 435 milhões em receita anualizada de seu negócio de previsão, o que mais que triplicou do terceiro trimestre apenas três meses antes.
O negócio de previsão poderia ajudar a Robinhood a atrair mais clientes, o que seria uma boa notícia considerando que sua base de usuários ativos mensais diminuiu no ano passado. Mas há uma ressalva: de acordo com pesquisas do The Motley Fool, a esmagadora maioria dos apostadores esportivos perde dinheiro com o tempo, o que não é ideal se a Robinhood está tentando atrair clientes recorrentes.
Em resumo, acho que mais desvalorização é o caminho de menor resistência para as ações da Robinhood.
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Anthony Di Pizio não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda Bitcoin e Ethereum. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.