Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os painelistas concordam que a recuperação da Intel depende de uma execução impecável, particularmente no aumento do nó 18A e na mudança do mix de clientes de fundição. No entanto, discordam se a avaliação atual reflete esses riscos e o potencial de subsídios governamentais para mitigá-los.
Risco: Risco de execução, particularmente em alcançar competitividade em nós de processo e em obter pedidos voluntários de alta margem de hyperscalers.
Oportunidade: Subsídios governamentais potenciais e a importância estratégica da Intel como uma fundição doméstica para a segurança nacional dos EUA.
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Após anos de declínio, a Intel (INTC) certamente deu uma virada espetacular. Sob a liderança do CEO Lip-Bu Tan, a confiança dos investidores retornou gradualmente, impulsionada por investimentos significativos para revitalizar o negócio de fundição da empresa, iniciativas de reestruturação abrangentes, vitórias antecipadas de clientes para seus processadores de servidor de próxima geração e forte apoio governamental.
Juntos, esses esforços ajudaram a restaurar a fé em uma ação que vinha perdendo terreno constantemente para os maiores players da indústria de semicondutores. Agora, após entregar ganhos de três dígitos até agora em 2026, um analista de Wall Street acredita que a recuperação da Intel pode estar longe de terminar.
O HSBC dobrou recentemente seu preço-alvo para a Intel para US$ 200 — o mais alto em Wall Street — enquanto mantinha uma classificação de "Compra". A firma apontou para uma perspectiva mais forte para o negócio de CPUs de servidor da Intel e, pela primeira vez, incluiu as operações de fundição da empresa em sua avaliação. O analista Frank Lee disse que a história da fundição agora é "boa demais para ignorar", argumentando que a Intel está emergindo como uma alternativa atraente à Taiwan Semiconductor (TSM) (TSMC), à medida que as restrições de fabricação front-end e de empacotamento avançado continuam a se apertar em toda a indústria.
Com a Intel já entregando enormes ganhos em 2026 e o HSBC estabelecendo um novo preço-alvo máximo, vamos dar uma olhada mais de perto.
Sobre as Ações da Intel
Por décadas, a Intel tem sido um dos nomes definidores na indústria global de semicondutores. Fundada em 1968 e sediada em Santa Clara, Califórnia, a empresa construiu sua reputação projetando e fabricando os processadores que alimentam milhões de computadores pessoais e data centers em todo o mundo. Mas hoje, a Intel é muito mais do que uma fabricante de chips para PC. Seu negócio abrange vários mercados de alto crescimento, incluindo computação cliente, processadores para data center e inteligência artificial (IA), redes e computação de borda, e Intel Foundry Services (IFS), seu negócio de fabricação de semicondutores por contrato de rápido crescimento.
À medida que a IA e a computação avançada redefinem o cenário dos semicondutores, a Intel está executando uma das transformações mais ambiciosas da indústria com o objetivo de se tornar tanto uma designer líder de chips quanto uma fabricante de semicondutores de classe mundial. Essa transformação segue um dos períodos mais desafiadores da história da Intel. A empresa passou anos lutando com crescimento lento, margens encolhendo, lucros em declínio e erosão da confiança dos investidores, à medida que rivais como Nvidia (NVDA) e Advanced Micro Devices (AMD) avançavam na corrida da IA.
No entanto, a Intel deu uma virada notável, e os números contam a história. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 554 bilhões, as ações da fabricante de chips dispararam impressionantes 394% no último ano, superando vastamente o ganho de 20% do S&P 500 Index ($SPX). O momentum continuou em 2026, com as ações da INTC subindo 214%, mais uma vez superando o mercado em geral no mesmo período. Após subir para um recorde de US$ 142,35 em 30 de junho, as ações recuaram cerca de 20% desse pico.
Dentro do Relatório de Lucros do 1º Trimestre da Intel
O desempenho financeiro aprimorado da Intel está dando aos investidores um novo motivo para acreditar que sua virada está ganhando força. Em 23 de abril, a gigante dos chips entregou um relatório de lucros espetacular do primeiro trimestre fiscal de 2026, superando as expectativas de Wall Street em quase todas as métricas-chave e fazendo as ações da INTC dispararem 24% na sessão de negociação seguinte. Receita, margem bruta e EPS excederam o limite superior das próprias projeções da administração, marcando o sexto trimestre consecutivo da Intel superando suas previsões.
A Intel reportou receita não-GAAP de US$ 13,58 bilhões, um aumento de 7% ano a ano (YOY) e bem acima da estimativa de consenso dos analistas de US$ 12,39 bilhões. No entanto, a maior surpresa veio no resultado final. A Intel registrou lucros não-GAAP de US$ 0,29 por ação, um aumento massivo de 123% YOY e superando as expectativas de apenas US$ 0,01. O impressionante beat de lucros foi impulsionado em grande parte por iniciativas agressivas de corte de custos e um mix mais favorável de produtos de margem mais alta.
Mesmo assim, a virada da Intel está longe de ser concluída. Em base GAAP, a empresa ainda reportou um prejuízo líquido de US$ 3,7 bilhões, principalmente devido a encargos únicos ligados à desvalorização de ágio e esforços contínuos de reestruturação. Apesar desses ventos contrários, vários dos negócios principais da Intel apresentaram sinais encorajadores de que a recuperação está se ampliando.
Um dos maiores pontos positivos foi o segmento de Data Center e IA (DCAI), onde a Intel está começando a ganhar tração em cargas de trabalho relacionadas à IA, à medida que a demanda por CPUs de alto desempenho continua a subir. A receita desse negócio disparou 22% YOY para US$ 5,1 bilhões. Enquanto isso, o Client Computing Group (CCG), lar do negócio de processadores para PC da Intel, gerou US$ 7,7 bilhões em receita, um modesto aumento de 1% YOY.
O ambicioso negócio de fundição da Intel também continuou a ganhar momentum. A receita da Intel Foundry aumentou 16% para US$ 5,4 bilhões, destacando a crescente demanda pelas capacidades de fabricação de semicondutores da empresa. Embora o segmento tenha permanecido não lucrativo, sua perda operacional diminuiu para US$ 2,4 bilhões, melhorando em US$ 72 milhões sequencialmente, à medida que rendimentos mais fortes em Intel 4, Intel 3 e Intel 18A suportaram as margens brutas.
Esses ganhos foram parcialmente compensados por maiores despesas operacionais, pois a Intel aumentou deliberadamente os investimentos na Intel 14A para apoiar avaliações de tecnologia por equipes internas e potenciais clientes externos. Olhando para o futuro, os investidores acompanharão de perto o próximo relatório de lucros do 2º trimestre da Intel, que está programado para ser divulgado após o fechamento do mercado em 23 de julho.
A Intel projetou receita para o 2º trimestre de US$ 13,8 bilhões a US$ 14,8 bilhões. A firma também espera uma margem bruta não-GAAP de aproximadamente 39%, à medida que continua a equilibrar os altos custos de expansão de sua presença de fabricação com o ramp-up lucrativo de seus chips de próxima geração focados em IA e consumidores.
O que os Analistas Pensam Sobre as Ações da Intel?
O HSBC emergiu recentemente como o maior otimista da Intel, dobrando seu preço-alvo para US$ 200, ao mesmo tempo em que reiterou uma classificação de "Compra". A firma acredita que o aprimoramento do negócio de CPUs de servidor da Intel e as operações de fundição em rápida evolução podem impulsionar um rebote de lucros multianual. O analista Frank Lee aumentou sua previsão de crescimento de remessas de CPUs de servidor para 2026 de 20% para 25% e aumentou sua projeção para 2027 de 20% para 30%, argumentando que as CPUs de servidor permanecerão o principal motor de crescimento dos lucros da Intel.
As previsões de receita do analista para o negócio DCAI também estão bem acima do consenso de Wall Street. Talvez ainda mais significativo, o HSBC incluiu o negócio de fundição da Intel em sua avaliação pela primeira vez, chamando a oportunidade de "boa demais para ignorar". Lee acredita que a Intel está emergindo como uma alternativa credível à TSMC, à medida que as restrições na fabricação front-end e no empacotamento avançado criam oportunidades para novos parceiros de fabricação. Ele destacou a crescente base de clientes de fundição da Intel, incluindo a Terafab da Tesla (TSLA) e a Apple (AAPL), e observou que a firma está engajando ativamente com Alphabet (GOOGL) e Nvidia. O HSBC também apontou a tecnologia de empacotamento avançado Embedded Multi-die Interconnect Bridge (EMIB) da Intel como uma vantagem competitiva potencial.
Wall Street permanece amplamente otimista quanto às perspectivas de longo prazo da Intel, com as ações da INTC ostentando um consenso de "Compra Moderada". Entre os 46 analistas com cobertura, 11 recomendam "Compra Forte", um tem "Compra Moderada", 32 analistas têm uma classificação de "Manter", e apenas dois mantêm uma classificação de "Venda Forte". Embora a Intel já tenha subido além do preço-alvo médio de US$ 102,87, o preço-alvo mais alto da rua de US$ 200 sugere que a recuperação pode estar longe de terminar. Se essa perspectiva otimista se provar precisa, as ações podem subir mais 78% em relação aos níveis atuais, sublinhando por que a história de virada da Intel continua a ganhar tração entre os investidores.
Na data de publicação, Anushka Mukherji não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A Intel está atualmente precificada para uma virada de fabricação no melhor cenário possível, deixando margem zero para erros em seu rendimento do nó 18A ou na aquisição de clientes de fundição."
A valorização de 394% da Intel nos últimos doze meses e o preço-alvo de US$ 200 do HSBC refletem uma reprecificação massiva de sua opcionalidade de fundição. No entanto, o mercado está precificando atualmente uma execução impecável da aceleração do nó 18A e uma rápida mudança no mix de clientes de fundição. Embora a redução da perda operacional no segmento de fundição seja um sinal positivo, a empresa permanece não lucrativa em termos de GAAP. A avaliação está agora esticada; negociar nesses níveis exige que a Intel não apenas alcance a TSMC, mas também capture um volume significativo de aceleradores de IA de alta margem de hiperescaladores que estão atualmente bloqueados em ecossistemas Nvidia-TSMC. O risco-retorno está fortemente inclinado para a perfeição na execução.
Se o processo 18A da Intel estabilizar os rendimentos mais rapidamente do que o esperado, o segmento de fundição poderá atingir o ponto de equilíbrio até 2027, fazendo com que o alvo atual de $200 pareça conservador em vez de especulativo.
"A recuperação da Intel é real, mas já precificada; o alvo de US$ 200 exige lucratividade de fundição que permanece especulativa, enquanto o crescimento de CPUs de servidor enfrenta ventos contrários estruturais da AMD e silício customizado."
O preço-alvo de $200 do HSBC implica uma alta de 78%, mas repousa sobre dois pilares frágeis: (1) crescimento de CPUs de servidor acelerando para 30% até 2027 — agressivo dada a posição consolidada da AMD e a proliferação de silício customizado — e (2) a fundição se tornando material, embora a IFS da Intel tenha perdido $2,4 bilhões no 1º trimestre, sem um caminho claro para a lucratividade. O artigo confunde *engajamento* do cliente (Tesla, Apple, Google) com vitórias reais de volume. Mais criticamente: o prejuízo líquido GAAP da Intel de $3,7 bilhões mascara o fato de que o EPS não-GAAP de $0,29 exclui despesas massivas de reestruturação. Removendo-as, a superação dos lucros evapora. A alta de 214% no acumulado do ano já precificou um cenário de execução quase perfeito.
Se os nós de 7nm/5nm da Intel alcançarem paridade de custo com a TSMC até 2027 e garantirem 15-20% de novos encapsulamentos de chips de AI, a fundição poderá ter um lucro anual de US$ 2 bilhões ou mais até 2028, justificando um preço-alvo de US$ 200 com um múltiplo de 25x aplicado aos lucros normalizados.
"N/A"
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"O teste crucial para a Intel é converter seus investimentos em fundição em lucros sustentáveis; sem isso, a alta das ações é principalmente otimismo em vez de poder de lucro."
A recuperação da Intel depende de uma virada real na lucratividade, não apenas no crescimento da receita. O 1º trimestre mostrou receita não-GAAP de US$ 13,58 bilhões com um prejuízo GAAP de US$ 3,7 bilhões, e receita de Foundry de US$ 5,4 bilhões apesar de um prejuízo operacional de US$ 2,4 bilhões, sublinhando um pesado ônus de capex/custos fixos. O lado positivo repousa em margens FFS sustentáveis e escala (rampa 14A, EMIB) impulsionando o fluxo de caixa, além da demanda por IA/data-center. No entanto, o risco de execução, a concorrência na fabricação front-end (TSMC/Samsung) e a potencial fraqueza na demanda podem manter os lucros esquivos mesmo com o crescimento da receita. A meta de US$ 200 do HSBC pode ser otimista sem um caminho crível para lucratividade sustentada.
O grande risco é que a fundição só se torne lucrativa após a materialização de um impulso de investimento multianual e multibilionário; no curto prazo, a Intel continua sendo uma expansão em grande parte deficitária, tornando uma meta de US$ 200 uma aposta de alta convicção em uma trajetória de lucros incerta contra concorrentes mais fortes.
"A necessidade geopolítica e os requisitos de suprimento soberano dos EUA fornecem um piso de avaliação que a modelagem financeira pura ignora."
Claude, você está certo em destacar o abismo entre GAAP e não-GAAP, mas está ignorando o vento favorável geopolítico. A meta de $200 não é apenas sobre paridade de nós; é sobre o CHIPS Act e os prêmios de segurança nacional dos EUA. A Intel é a única fundição doméstica capaz de fabricação de lógica em alto volume. Mesmo que a execução tropece, o governo dos EUA provavelmente subsidiará a execução 'impecável' que você exige para garantir o fornecimento soberano. A Intel é um ativo estratégico, não apenas um fabricante de semicondutores.
"O apoio governamental reduz o risco de queda, mas não elimina o problema central: a Intel precisa competir por mérito, e não apenas sobreviver com subsídios."
O argumento do subsídio geopolítico da Gemini é real, mas tem dois gumes. Sim, o financiamento do CHIPS Act reduz o risco de alguns capex. Mas os subsídios não corrigem a competitividade do nó de processo ou a fidelidade do cliente — apenas retardam as perdas. A meta de $200 ainda exige que a Intel ganhe encomendas *voluntárias* de alta margem de hyperscalers, não mandatos governamentais. Subsídios compram tempo; não garantem a lucratividade da fundição. Esse é o risco de execução que ninguém está a descontar o suficiente.
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"Subsídios ajudam o capex, mas não corrigem os riscos de lucratividade central; uma fundição lucrativa em 2028 depende da demanda real de hiperscaladores e do aumento das margens, não da ajuda governamental."
O vento favorável dos CHIPS da Gemini é real, mas não é um almoço grátis. Subsídios reduzem os obstáculos de capex, mas não criam demanda durável, melhores rendimentos ou competitividade de processo aprimorada. O verdadeiro gargalo é a lucratividade a partir de volumes de hiperescaladores, que depende da aceleração da 18A, vitórias em empacotamento/IP e margens resilientes — não de financiamento governamental. As apostas em uma foundry lucrativa em 2028 dependem de um ciclo de múltiplos anos e alto capex com unit economics incertas, mesmo com subsídios.
Os painelistas concordam que a recuperação da Intel depende de uma execução impecável, particularmente no aumento do nó 18A e na mudança do mix de clientes de fundição. No entanto, discordam se a avaliação atual reflete esses riscos e o potencial de subsídios governamentais para mitigá-los.
Subsídios governamentais potenciais e a importância estratégica da Intel como uma fundição doméstica para a segurança nacional dos EUA.
Risco de execução, particularmente em alcançar competitividade em nós de processo e em obter pedidos voluntários de alta margem de hyperscalers.