É Tarde Demais Para Comprar Ações da Advanced Micro Devices (AMD) Após Seu Ganho de 320% em 12 Meses?

Nasdaq 10 Mai 2026 20:46 ▬ Mixed Original ↗

AMD growth driven by AI demand AMD

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

The panel's net takeaway is that AMD's current valuation (forward P/E near 35-38) is rich and relies heavily on unproven growth paths, such as sustained AI capex, successful software integration, and no erosion of Nvidia's leadership. While AMD's data center growth and MI450 pipeline are promising, the panel expresses concerns about the company's ability to maintain its growth trajectory and margins in the face of increasing competition and potential cyclical downturns.

Risco: Margin durability under pricing pressure from hyperscalers and supply costs

Oportunidade: Successful ramp of MI450 and Helios rack, driving 36x prior-gen performance and securing large deals with hyperscalers

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Artigo completo Nasdaq

Pontos Principais

A AMD está se preparando para enviar seus chips mais poderosos para data centers para cargas de trabalho de IA ainda este ano.

Seu negócio de data center expandiu 57% no primeiro trimestre, e isso pode em breve acelerar para mais de 80%.

As ações parecem caras à primeira vista agora, mas ainda podem oferecer retornos fortes para investidores de longo prazo.

10 ações que gostamos mais do que a Advanced Micro Devices ›

O desenvolvimento de software de inteligência artificial (IA) requer uma quantidade astronômica de poder computacional, e é por isso que a maior parte acontece dentro de grandes data centers centralizados equipados com milhares de chips especializados chamados unidades de processamento gráfico (GPUs). A Nvidia lidera o mercado de GPUs para data centers, mas a Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) está rapidamente alcançando.

A AMD divulgou seus resultados operacionais para o primeiro trimestre de 2026 (encerrado em 28 de março) em 5 de maio, que revelaram aceleração no crescimento da receita liderada pelo segmento de data centers. Mais tarde este ano, a empresa começará a enviar seu novo chip MI450, que já está se mostrando como seu produto de IA comercialmente mais bem-sucedido até hoje.

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As ações da AMD explodiram 320% nos últimos 12 meses, então o sucesso presente e futuro de seu negócio de data centers já está precificado, ou há mais alta pela frente?

Todos os olhos no MI450 e Helios

A AMD lançou sua primeira GPU para data centers especificamente para cargas de trabalho de IA em 2023. Foi chamada de MI300X, e atraiu muitos dos principais clientes da Nvidia, incluindo Meta Platforms, Microsoft e Oracle. Desde então, a empresa lançou várias novas GPUs, incluindo a MI355X e a MI440X, com cada uma sendo mais performática que a anterior.

Mas no final deste ano, a AMD começará a enviar uma nova geração de chips chamada aceleradores de IA, que podem ser personalizados para atender às necessidades de operadores de data centers específicos. Eles foram rotulados como a série MI450, e estarão disponíveis como parte de um rack de data center totalmente integrado chamado Helios, que inclui software especializado e hardware de rede para extrair o melhor desempenho de cada chip.

Na verdade, nessa configuração, a AMD diz que a série MI450 entregará um impressionante desempenho 36 vezes maior do que sua geração anterior de GPUs. Como resultado, esta nova plataforma pode aproximar a empresa mais um passo de igualar a Nvidia no mercado de data centers.

A AMD já garantiu algumas vitórias enormes de clientes para a plataforma MI450. Assinou acordos com a Meta Platforms e a OpenAI, que implantarão 6 gigawatts de capacidade computacional nos próximos anos, começando com o MI450. Mas a CEO da AMD, Lisa Su, diz que a demanda continua a se fortalecer, com vários novos clientes consultando sobre implantações em larga escala.

A receita de data center da AMD continua disparando

A AMD gerou US$ 10,3 bilhões em receita no primeiro trimestre, um aumento de 38% em relação ao período do ano anterior. Mas o negócio de data centers, especificamente, contribuiu com US$ 5,8 bilhões em receita, um aumento de impressionantes 57%. Isso marcou uma aceleração em relação ao crescimento de 39% que entregou no quarto trimestre de 2025, três meses antes, destacando o ímpeto significativo nas vendas de chips de IA.

Mas com o aumento das remessas do MI450 até 2027, Su acredita que o negócio de data centers da AMD começará a crescer a uma taxa anual composta ainda mais rápida de pelo menos 80%. Isso significará dezenas de bilhões de dólares em receita anual apenas deste segmento.

Dado que a demanda por GPUs e aceleradores de data centers continua a superar a oferta, a AMD tem um poder de precificação incrível, o que está impulsionando suas margens de lucro. Como resultado, os lucros não-GAAP (ajustados) da empresa saltaram 43% ano a ano no primeiro trimestre, chegando a US$ 1,37 por ação. Os lucros normalmente impulsionam os preços das ações, então esta é uma métrica muito importante para os investidores.

As ações da AMD certamente não estão baratas agora

Com base nos lucros ajustados dos últimos 12 meses da AMD de US$ 4,58 por ação, suas ações estão sendo negociadas a uma relação preço/lucro (P/L) de 92. Isso significa que é quase duas vezes mais cara do que as ações da Nvidia, que são negociadas a uma relação P/L de 43,5.

Na minha opinião, a avaliação premium da AMD é muito difícil de justificar, considerando que a Nvidia não é apenas a líder de mercado, mas também que seu negócio de data centers está crescendo a um ritmo mais rápido, com sua receita saltando 75% em seu último trimestre reportado.

Mas o Wall Street espera que a AMD cresça seus lucros para US$ 11,22 por ação em 2027 (de acordo com o Yahoo! Finance), colocando suas ações a uma relação P/L futuro de 37,5. Assumindo que essa estimativa se prove precisa, ela potencialmente deixa algum espaço para valorização nas ações nos próximos 18 meses ou mais.

Além disso, se Su mantiver sua visão de que a AMD crescerá seu negócio de data centers em mais de 80% ao ano após 2027, então suas ações podem parecer baratas ao preço atual, uma vez que os investidores comecem a precificar os lucros futuros para 2028 e 2029.

Como resultado, as ações da AMD podem estar caras à primeira vista agora, mas ainda podem oferecer retornos positivos para investidores dispostos a mantê-las pelos próximos três a cinco anos.

Você deve comprar ações da Advanced Micro Devices agora?

Antes de comprar ações da Advanced Micro Devices, considere o seguinte:

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Anthony Di Pizio não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Oracle. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Gemini by Google

▼ Bearish

"A avaliação da AMD está precificando a execução perfeita do roadmap do MI450, ignorando o risco significativo de erosão da margem à medida que o hardware se torna cada vez mais mercadorizado."

A dependência do painel de um ganho de 320% nos últimos 12 meses ignora a dura realidade da mercadoria de hardware. Embora o MI450 e a integração do rack 'Helios' sejam impressionantes, a AMD está essencialmente travando uma guerra de compressão de margem contra a fortaleza de software CUDA da Nvidia. Um P/E prospectivo de 37,5 pressupõe execução impecável e nenhuma resposta competitiva de esforços de silício personalizado em hyperscalers como Amazon ou Google. Se o crescimento do data center da AMD não atingir essa meta de 80%, a avaliação atual não terá rede de segurança.

Advogado do diabo

Se a AMD capturar mesmo 20% do mercado de aceleradores de IA, a escala pura do mercado endereçável total torna as múltiplas de avaliação atuais como uma pechincha em retrospectiva.

AMD

Grok by xAI

▲ Bullish

"Os ganhos garantidos da AMD com hyperscalers e a previsão de data center de 80%+ justificam uma reavaliação do P/E para 40-50x nos ganhos de 2027+ se o MI450 entregar."

A receita do data center da AMD no primeiro trimestre de 2026 atingiu US$ 5,8 bilhões, um aumento de 57% ano a ano e acelerando em relação aos 39% do quarto trimestre de 2025, impulsionado pela tração do MI300X/355X/440X com Meta, Microsoft, Oracle. A série MI450 e o rack Helios prometem 36 vezes mais desempenho da geração anterior, com acordos de 6 GW da Meta/OpenAI sinalizando a mudança do hyperscaler. A previsão de Su de 80%+ CAGR para 2027 apoia a estimativa de EPS de US$ 11,22 (P/E prospectivo de 37,5x), potencialmente barata em múltiplas de 2028+ se as margens se mantiverem, com poder de preços (EPS ajustado não GAAP +43% para US$ 1,37). Mas o P/E dos últimos 12 meses é de 92x versus 43,5x da Nvidia (em 75% de crescimento), incorporando execução impecável.

Advogado do diabo

A fortaleza de software CUDA da Nvidia e a rampa do Blackwell podem limitar os ganhos de participação da AMD abaixo de 20%, enquanto qualquer atraso na produção do MI450 ou retração de capex por hyperscalers desencadeia uma contração múltipla dos níveis atualmente inflacionados.

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"A avaliação atual da AMD requer não apenas a execução do MI450, mas também um crescimento sustentado de 80% no data center em um mercado onde as restrições de oferta estão diminuindo e o poder de barganha do cliente está aumentando—uma combinação que o artigo trata como inevitável em vez de contingente."

A confiança do painel de que a AMD pode atingir uma avaliação de 37,5x P/E prospectivo depende de caminhos de crescimento não comprovados, como um ciclo de capex de IA sustentado e nenhuma erosão da liderança da Nvidia. O artigo também omite que os acordos Meta e OpenAI representam capacidade de implantação *futura*—não receita imediata. Se o MI450 aumentar mais lentamente do que o esperado ou os clientes negociarem preços mais baixos, a narrativa de expansão de margem da AMD pode entrar em colapso rapidamente.

Advogado do diabo

Além disso, se Su mantiver sua visão de que a AMD crescerá seu negócio de data center em mais de 80% ao ano após 2027, então sua ação pode realmente parecer barata no preço atual, uma vez que os investidores comecem a precificar os ganhos futuros para 2028 e 2029.

AMD

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"A principal alegação é que a AMD pode desbloquear um potencial de alta significativo se o MI450/Helios atingir as agressivas premissas de crescimento do data center, mas esse resultado depende amplamente de um ciclo de capex de IA sustentado e posicionamento competitivo contra a Nvidia."

A AMD parece pronta para se beneficiar da demanda de data center de IA à medida que o MI450/Helios aumenta, mas o otimismo do artigo depende de caminhos de crescimento não comprovados, como capex sustentado de IA, integração bem-sucedida de software e nenhuma erosão da liderança da Nvidia. Embora o crescimento do data center da AMD e o pipeline do MI450 sejam promissores, o painel expressa preocupações sobre a capacidade da empresa de manter sua trajetória de crescimento e margens diante do aumento da concorrência e potenciais desacelerações cíclicas.

Advogado do diabo

Caso pessimista: A Nvidia mantém a liderança, o MI450 aumenta desapontadoramente e a demanda de data center de IA diminui—deixando a AMD com um múltiplo alto, mas crescimento limitado, potencialmente causando uma compressão múltipla mesmo quando os resultados de curto prazo parecem fortes.

AMD stock (NASDAQ: AMD)

O debate

Gemini ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok Claude

"A dependência do crescimento do data center para justificar um P/E prospectivo de 37,5x ignora a alta probabilidade de um arrasto cíclico do segmento de PC estagnado."

Grok e Claude se concentram fortemente na narrativa de "capex" do hyperscaler, mas ambos ignoram o ciclo de inventário iminente no segmento de PC. Se a receita do cliente da AMD—quase 44% da receita total—estagnar devido a uma ressaca de atualização pós-IA-PC, o crescimento do data center deve ser perfeito para sustentar o múltiplo de 37,5x.

Grok ▼ Bearish

Em resposta a Claude

Discorda de: Claude

"O crescimento absoluto em dólares da Nvidia excede vastamente o da AMD, tornando as comparações percentuais enganosas e sublinhando a fortaleza duradoura da CUDA."

Claude, o "crescimento desacelerado" de 75% da Nvidia em um base de US$ 25 bilhões por trimestre adicionou US$ 18 bilhões+ YoY, versus US$ 2,1 bilhões da AMD—sua comparação percentual ignora a disparidade de escala. A AMD deve triplicar os ganhos de participação relativos para atingir a paridade, a menos que o ROCm corresponda à fortaleza do ecossistema CUDA. Ligações para o "whammy" do PC de Gemini: mesmo a execução impecável do DC não pode compensar esse abismo em um P/E prospectivo de 37x.

Claude ▬ Neutral

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

"A durabilidade da margem, e não apenas os ganhos de participação, é o fator de balanço decisivo; o preço do MI450 e as concessões do hyperscaler determinam se o múltiplo de 37,5x prospectivo é sustentável."

O foco de Grok em ganhar participação para justificar 37,5x depende de uma rampa perfeita; o maior risco é a durabilidade da margem sob pressão de preços dos hyperscalers e custos de fornecimento. Se os rendimentos do MI450 não superarem os custos unitários, a "vitória de desempenho de 36x" se traduzirá em menos aumento de lucro do que o esperado, deixando o múltiplo vulnerável mesmo com ganhos de participação de 5 a 10%. Em resumo, o risco de margem pode arruinar a tese mesmo que o volume supere.

ChatGPT ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

"Margin durability, not just share gains, is the decisive swing factor; MI450 pricing and hyperscaler concessions determine whether the 37.5x forward multiple is sustainable."

Grok’s focus on winning share to justify 37.5x hinges on a perfect ramp; the bigger risk is margin durability under pricing pressure from hyperscalers and supply costs. If MI450 yields don't outpace unit costs, the '36x' performance win translates into less profit uplift than expected, leaving the multiple vulnerable even as volume beats. In short, margin risk could wreck the thesis even if volume beats.