Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
A conclusão líquida do painel é que, embora a Lowe's (LOW) ofereça uma avaliação mais baixa e um crescimento esperado de EPS mais alto, a Home Depot (HD) tem um balanço mais forte, relações mais profundas com empreiteiros profissionais e margens mais resilientes, tornando-a uma escolha mais duradoura num ciclo imobiliário fraco.
Risco: Uma recuperação imobiliária mais lenta e um impulso liderado por DIY que pode não ser tão duradouro quanto afirmado.
Oportunidade: A aquisição da Home Depot da SRS Distribution, que é uma aposta massiva no mercado de comércio especializado.
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A Lowe's continua focada em seu público principal de "faça você mesmo" enquanto expande sua presença no mercado de empreiteiros profissionais.
A Home Depot mantém uma vantagem significativa de escala e relacionamentos profundos com clientes profissionais de alto gasto.
À medida que o mercado imobiliário entra em uma nova fase em 2026, muitos investidores estão escolhendo entre Lowe's Companies (NYSE:LOW) e The Home Depot (NYSE:HD) para capturar uma recuperação no setor de melhorias para o lar.
Ambos os varejistas dominam o mercado de melhorias para o lar, mas atendem a necessidades ligeiramente diferentes. Enquanto um se inclina fortemente para empreiteiros profissionais, o outro historicamente se concentrou em proprietários que fazem você mesmo. Comparar esses gigantes envolve analisar como eles se comparam em escala, lucratividade e avaliações para ver qual oferece uma oportunidade mais atraente para os investidores.
A Lowe's opera 1.748 lojas nos Estados Unidos. Ela vende produtos de manutenção, reparo e reforma para compradores "faça você mesmo" e empreiteiros profissionais. A empresa se concentrou em melhorar suas ofertas digitais e expandir sua base de clientes "Pro" para aumentar a estabilidade das vendas.
No ano fiscal de 2025, a receita atingiu US$ 86 bilhões, um aumento de aproximadamente 3% em relação ao ano anterior. A empresa gerou lucro líquido de aproximadamente US$ 6,7 bilhões durante este período. A margem líquida, a porcentagem da receita retida como lucro, foi de aproximadamente 7,7%.
Em seu balanço patrimonial de janeiro de 2026, a relação dívida/patrimônio líquido é de 4,2, indicando que a dívida excede o patrimônio líquido dos acionistas. A relação circulante, que mede a capacidade de uma empresa de pagar dívidas de curto prazo com seus ativos de curto prazo, é de aproximadamente 1,1. O fluxo de caixa livre, ou o caixa restante após o pagamento dos custos operacionais e equipamentos, foi de quase US$ 7,7 bilhões para o ano fiscal de 2025.
A Home Depot opera uma rede massiva de 2.359 lojas nos Estados Unidos, Canadá e México. Ela atende a três grupos principais, incluindo clientes "faça você mesmo", "faça por mim" e profissionais. A empresa se concentra em logística em larga escala e comércio eletrônico para manter sua posição entre os varejistas de melhorias para o lar.
Para 2025, a receita atingiu quase US$ 165 bilhões, mostrando um crescimento de aproximadamente 3,2%. O lucro líquido para o ano foi de quase US$ 14,2 bilhões. Sua margem líquida de 8,6% reflete o lucro restante após o pagamento de todas as despesas.
Em seu balanço patrimonial de fevereiro de 2026, a relação dívida/patrimônio líquido é de aproximadamente 5,1. Essa relação mede quanta dívida uma empresa usa em relação ao seu patrimônio líquido. A relação circulante, que compara ativos de curto prazo com dívidas de curto prazo, é de aproximadamente 1,1, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu quase US$ 12,6 bilhões durante o ano fiscal.
A Lowe's enfrenta intensa concorrência de varejistas físicos como Walmart e gigantes digitais como Amazon. Seu desempenho depende fortemente da saúde do mercado imobiliário e dos níveis de gastos do consumidor. Interrupções na cadeia de suprimentos ou aumento dos custos de mão de obra e materiais também podem impactar seu resultado final.
A Home Depot também é sensível a mudanças econômicas, especialmente altas taxas de juros, que podem desacelerar grandes projetos de reforma. A empresa adquiriu recentemente negócios como SRS e GMS, que carregam riscos de integração dessas grandes operações. A falha em se manter à frente dos concorrentes em preço e serviço pode resultar em perda de participação de mercado.
A Lowe's parece ser a escolha mais orientada para o valor com base em seu menor P/L futuro, que compara o preço da ação com estimativas de lucros futuros, e sua menor relação P/V.
| Métrica | Lowe's Companies | The Home Depot | Referência do Setor | |---|---|---|---| | P/L Futuro | 17,0x | 20,7x | 29,6x | | Relação P/V | 1,4x | 1,9x |
Referência do setor usa o ETF do setor SPDR XLY.Métricas de avaliação obtidas da Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros provedores de dados.
Ambas as empresas estão preparadas para acelerar o crescimento quando o mercado imobiliário se recuperar. Deverá haver muita demanda reprimida, pois as altas taxas de juros têm contido grandes compras nos últimos anos.
Essas empresas se igualam em termos de saúde financeira, eficiência de capital, margens e os investimentos estratégicos que estão fazendo para impulsionar o crescimento. Ambas estão buscando as mesmas oportunidades de IA para ajudar os clientes a planejar seus projetos.
A Home Depot é a melhor ação de dividendos, oferecendo um alto rendimento de cerca de 2,9%, em comparação com os 2,2% da Lowe's. No entanto, os analistas esperam que a Lowe's cresça os lucros em cerca de 9% ao ano, em comparação com cerca de 5% para a Home Depot.
Além disso, o P/L futuro de 17 da Lowe's é mais barato do que o múltiplo de 21 ganhos da Home Depot. Dada a diferença na avaliação e nas expectativas de crescimento, a Lowe's parece ser a ação mais atraente no momento. Eu compraria a Home Depot pelo rendimento, mas a Lowe's pode oferecer mais potencial de valorização quando a demanda aumentar.
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John Ballard tem posições em Amazon. O Motley Fool tem posições e recomenda Amazon, Home Depot e Walmart. O Motley Fool recomenda Lowe's Companies. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A escala da Home Depot e o fosso de clientes profissionais provavelmente superam a vantagem de avaliação da Lowe's no próximo ciclo imobiliário."
O artigo conclui que a Lowe's oferece mais potencial de valorização do que a Home Depot devido a um P/E futuro de 17x contra 20,7x e um crescimento esperado de EPS de 9% contra 5%. No entanto, minimiza a pegada de 2.359 lojas da Home Depot e a margem líquida de 8,6% em comparação com os 7,7% da Lowe's, além das suas relações mais profundas com empreiteiros profissionais que historicamente impulsionam ganhos superiores em recuperações imobiliárias. Ambas mostram crescimento de receita semelhante de 3% e relações correntes idênticas de 1,1, mas os 12,6 mil milhões de dólares de fluxo de caixa livre da Home Depot quase dobram os da Lowe's. A tese de recuperação imobiliária assume benefícios uniformes, ignorando que os gastos profissionais muitas vezes levam à demanda DIY.
A expansão direcionada para o público profissional da Lowe's e o múltiplo mais barato ainda podem oferecer um desempenho relativo superior se os dados imobiliários confirmarem uma recuperação DIY mais rápida do que o esperado.
"O P/E de 20,7x da HD é justificado pela sua escala, pela fidelidade do cliente profissional e pela execução comprovada; o desconto de 17,0x da LOW reflete um risco de execução legítimo na expansão Pro, não um almoço grátis."
O caso de avaliação do artigo para LOW sobre HD baseia-se num desconto de P/E de 3,7x (17,0x vs 20,7x) combinado com expectativas de crescimento de EPS de 9% vs 5%. Mas isso ignora a vantagem de escala de receita de 80% da HD (165 mil milhões de dólares vs 86 mil milhões de dólares), que normalmente comanda um prémio. A dívida/capital próprio de 4,2x da LOW também é materialmente melhor do que os 5,1x da HD, mas o artigo trata a alavancagem como equivalente. O risco real: a expansão "Pro" da LOW não é comprovada em escala, enquanto o fosso de empreiteiros profissionais da HD — construído ao longo de décadas — gera receita mais estável e de margem mais alta. A tese de recuperação imobiliária de 2026 está precificada em ambas as avaliações; a questão é o risco de execução, onde a logística e a integração de aquisições da HD (SRS, GMS) são capacidades comprovadas que a LOW não demonstrou.
Se as taxas de hipoteca caírem acentuadamente em 2026, a LOW, com forte foco em DIY, poderá superar a mistura profissional da HD; e a menor alavancagem da LOW dá-lhe mais poder de fogo para M&A para acelerar o crescimento Pro — potencialmente justificando a lacuna de avaliação.
"O desconto de avaliação na LOW é justificado pela sua maior exposição a gastos discricionários DIY, que permanecem mais vulneráveis à volatilidade das taxas de juro do que a estratégia diversificada e focada em Pro da HD."
O foco do artigo numa recuperação imobiliária de 2026 como um catalisador binário para LOW e HD é excessivamente simplista. Embora o P/E futuro de 17x da LOW ofereça uma almofada de avaliação em comparação com os 21x da HD, o mercado está a precificar mal a mudança estrutural no segmento Pro. A aquisição da SRS Distribution pela HD é uma aposta massiva e intensiva em capital no mercado de comércio especializado que ofusca os esforços de crescimento orgânico da LOW. Se as taxas de juro permanecerem "mais altas por mais tempo", o segmento DIY — o reduto da LOW — continuará a enfrentar ventos contrários seculares, pois os proprietários priorizam o serviço da dívida em detrimento de renovações discricionárias. Sou neutro em ambas, pois a margem de segurança é mais fina do que o múltiplo de 17x sugere, dadas as altas relações dívida/capital próprio.
Se o ciclo imobiliário de 2026 desencadear um aumento nas vendas de casas existentes, a velocidade dos gastos com renovação beneficiará desproporcionalmente o modelo da LOW, focado em DIY, tornando a atual lacuna de avaliação um erro de precificação ineficiente.
"A escala da HD, o fosso do canal profissional e o FCF mais forte proporcionam um caminho de crescimento mais duradouro do que a Lowe's, tornando a HD a compra mais convincente, mesmo que a LOW seja negociada a um múltiplo futuro mais barato."
Enquanto o artigo enquadra a Lowe's como a aposta mais barata e de maior crescimento, o risco mais forte é uma recuperação imobiliária mais lenta e um impulso liderado por DIY que pode não ser tão duradouro quanto afirmado. O fosso da Home Depot estende-se para além da escala: um canal profissional mais profundo, margens mais resilientes e um fluxo de caixa livre muito mais forte (HD FY2025 FCF ~$12,6B vs. LOW ~$7,7B) suportam lucros mais estáveis num ciclo imobiliário fraco. A peça omite os riscos de integração e de margem ligados às aquisições da HD (SRS, GMS) e a possibilidade de que o impulso digital/profissional da Lowe's não se traduza num aumento sustentado dos lucros se os custos de insumos aumentarem. Neste contexto, a HD parece ser a compra mais duradoura e com melhor ajuste de risco.
O múltiplo premium da HD é discutivelmente precificado; a Lowe's pode surpreender no crescimento DIY e na utilização Pro se o ciclo imobiliário melhorar mais rápido do que o esperado. Se não, a almofada da HD pode erodir se as margens do canal profissional vacilarem ou a expansão do múltiplo estagnar.
"A vantagem de fluxo de caixa livre da Home Depot reduz os riscos de alavancagem mais do que a menor relação dívida/capital próprio da Lowe's implica."
A crítica de alavancagem da Gemini perde como o fluxo de caixa livre de 12,6 mil milhões de dólares da Home Depot cria um buffer duradouro contra a sua relação dívida/capital próprio de 5,1x que a relação de 4,2x da Lowe's não consegue igualar num ambiente prolongado de altas taxas. Esta lacuna de FCF, juntamente com a integração comprovada de aquisições, permite à HD sustentar investimentos no canal profissional, mesmo que as vendas de casas existentes estagnem até 2027, erodindo a suposta segurança da almofada de avaliação da Lowe's.
"A força do FCF da HD não justifica automaticamente o seu prémio de avaliação se a integração de aquisições diluir os retornos do canal profissional."
Grok confunde durabilidade de FCF com segurança de avaliação — o buffer de 12,6 mil milhões de dólares da HD não justifica um múltiplo de 20,7x se as margens do canal profissional comprimirem durante a integração. A verdadeira questão: o risco de sinergia SRS/GMS compensa esse buffer de FCF? Ninguém quantificou o imposto de integração. A alavancagem de 4,2x da LOW importa menos se a demanda DIY acelerar mais rápido do que o crescimento de 5% do EPS assume. Estamos a comparar uma máquina de caixa comprovada com uma recuperação não comprovada; isso não é o mesmo que segurança.
"O modelo focado em DIY da Lowe's é um passivo estrutural num ambiente de altas taxas que torna o seu desconto de avaliação uma potencial armadilha de valor."
Claude, o seu foco no risco de integração é válido, mas você está a ignorar a macro-volatilidade do segmento DIY. Se atingirmos um ambiente de taxas "mais altas por mais tempo", a dependência da LOW em DIY não é apenas uma história de crescimento "não comprovada" — é um passivo de ganhos massivo. A integração SRS/GMS da Home Depot não é apenas sobre sinergia; é um fosso defensivo que captura gastos profissionais independentemente das taxas de rotatividade de casas. A LOW carece deste isolamento estrutural, tornando o seu desconto de avaliação uma armadilha de valor, não uma margem de segurança.
"O risco de integração SRS/GMS da HD pode erodir o seu buffer de FCF e margens, desafiando a noção de um fosso profissional duradouro num ambiente de altas taxas e focado em DIY."
O argumento do fosso da HD depende de SRS/GMS entregarem um aumento de margens multi-anual; o outro lado é o imposto de integração e sinergias potencialmente dececionantes. Se os custos correrem mais altos ou a mistura de receitas mudar desfavoravelmente durante o lançamento, o buffer de FCF de 12,6 mil milhões de dólares pode erodir, especialmente num ciclo focado em Pro. O seu otimismo macro DIY pode estar certo, mas a alavancagem da HD é tão forte quanto a integração em escala — e isso permanece um risco em aberto.
A conclusão líquida do painel é que, embora a Lowe's (LOW) ofereça uma avaliação mais baixa e um crescimento esperado de EPS mais alto, a Home Depot (HD) tem um balanço mais forte, relações mais profundas com empreiteiros profissionais e margens mais resilientes, tornando-a uma escolha mais duradoura num ciclo imobiliário fraco.
A aquisição da Home Depot da SRS Distribution, que é uma aposta massiva no mercado de comércio especializado.
Uma recuperação imobiliária mais lenta e um impulso liderado por DIY que pode não ser tão duradouro quanto afirmado.