MGIC Investment Destaques da Chamada de Lucros do 1º Trimestre

A MGIC reportou lucro líquido de US$ 165 milhões no primeiro trimestre, com retorno anualizado sobre o patrimônio de 13% e valor patrimonial por ação em alta para US$ 23,63 (≈10% YoY), com EPS de US$ 0,76 auxiliado por US$ 31 milhões em desenvolvimento favorável de reservas de perdas.

O novo seguro emitido aumentou 41% para US$ 14 bilhões, impulsionado por uma atividade de refinanciamento mais forte, embora a gerência espere que o refinanciamento se modere se as taxas de hipoteca permanecerem em torno de 6,25–6,5%, mantendo o seguro em vigor aproximadamente estável em cerca de US$ 303 bilhões.

A MGIC afirma que sua posição de capital é robusta — cerca de US$ 6 bilhões de capital no balanço patrimonial e resseguro que reduziu os ativos exigidos pelos PMIERs em US$ 3,1 bilhões — enquanto o conselho autorizou um recompra adicional de US$ 750 milhões; a empresa também pagou um dividendo de US$ 400 milhões para a holding para aumentar a liquidez.

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A MGIC Investment (NYSE:MTG) reportou resultados do primeiro trimestre de 2026 que a gerência descreveu como um "forte início" para o ano, impulsionado pelo aumento do novo seguro emitido e pelo desempenho de crédito favorável contínuo. Na teleconferência de resultados, o CEO Tim Mattke e o CFO e Diretor de Risco Nathan Colson também detalharam a atividade de retorno de capital, incluindo uma nova autorização de recompra de ações e um dividendo intercompany destinado a reforçar a liquidez da holding.

Resultados do primeiro trimestre e crescimento do valor patrimonial
Mattke disse que a MGIC gerou lucro líquido de US$ 165 milhões no primeiro trimestre, produzindo um retorno anualizado sobre o patrimônio de 13%. Ele acrescentou que o valor patrimonial por ação subiu para US$ 23,63, um aumento de 10% ano a ano.

Colson reportou lucros de US$ 0,76 por ação diluída, em comparação com US$ 0,75 no trimestre do ano anterior. Ele disse que os resultados incluíram US$ 31 milhões em desenvolvimento favorável de reservas de perdas, que ele atribuiu principalmente a avisos de inadimplência recebidos em 2025 que foram curados em taxas melhores do que o esperado. "As taxas de cura desses avisos de inadimplência excederam nossas expectativas", disse Colson, acrescentando que a MGIC ajustou as expectativas de perdas finais de acordo.

Novo seguro emitido aumentou 41% com o aumento dos refinanciamentos
A MGIC emitiu US$ 14 bilhões em novo seguro emitido (NIW) no primeiro trimestre, o que, segundo Mattke, foi um aumento de 41% em relação ao ano passado e representou o maior NIW do primeiro trimestre da empresa desde 2022. Ele atribuiu o aumento à maior atividade de refinanciamento e ao que a MGIC espera ter sido um mercado de compras modestamente maior.

O seguro em vigor terminou o trimestre em aproximadamente US$ 303 bilhões, o que, segundo a gerência, foi relativamente estável sequencialmente e um aumento de 3% em relação ao ano anterior. A persistência anual terminou o trimestre em 84%, abaixo dos 85% do trimestre anterior. Mattke disse que ambas as métricas estavam alinhadas com as expectativas e reiterou que a MGIC espera que o seguro em vigor permaneça "relativamente estável" em 2026.

Colson forneceu informações adicionais sobre a dinâmica de refinanciamento, observando que, embora os refinanciamentos tenham sido uma porção maior do NIW, a gerência espera que a atividade de refinanciamento se modere se as taxas de hipoteca permanecerem na faixa recente. Ele disse que com as taxas "mais na faixa de 6,25–6,5%", a empresa está vendo uma queda na atividade de refinanciamento e espera moderação no segundo trimestre e na segunda metade do ano. Se as taxas caírem e o volume de refinanciamento aumentar, Colson disse que a persistência provavelmente cairá ainda mais e pode haver "ventos contrários leves" para o rendimento do prêmio em vigor, dependendo da mistura de empréstimos refinanciados.

A gerência enfatizou que a qualidade geral do crédito permanece favorável. Mattke disse que os padrões de subscrição permanecem fortes e a MGIC não viu uma mudança material no desempenho do crédito. Ele também disse que os inadimplências de pagamento antecipado permanecem baixos, o que a empresa vê como um indicador de crédito positivo no curto prazo.

Colson disse que a taxa de inadimplência baseada em contagem da MGIC aumentou 14 pontos base ano a ano e 1 ponto base sequencialmente. Ele observou que as melhorias sazonais tipicamente vistas no primeiro trimestre foram "menos pronunciadas" este ano. No entanto, ele disse que as curas em novos avisos permanecem fortes e a taxa de inadimplência e o nível de novos avisos permanecem baixos pelos padrões históricos.

Em resposta a perguntas de analistas sobre o comportamento da inadimplência, Colson apontou para efeitos de temporização dos cronogramas de relatórios de grandes administradores. Ele explicou que relatórios anteriores em março por dois administradores podem ter aumentado temporariamente os novos avisos e reduzido as curas observadas no trimestre. "Pelo que vimos até agora em abril, essas tendências parecem bastante favoráveis e mais alinhadas com o que teríamos esperado", disse ele, acrescentando que o tempo dirá.

Colson também discutiu a "normalização" no comportamento da inadimplência e disse que a MGIC experimentou vários anos em que a taxa de inadimplência aumentou aproximadamente 10 a 15 pontos base ano a ano, o que ele descreveu como consistente com a normalização das condições de crédito. Ele destacou que uma porção maior do livro segurado de hoje está na faixa etária de 3 a 6 anos, que tende a ter níveis de inadimplência mais altos, e disse que o caminho das inadimplências também dependerá das taxas de juros e de quanto novo negócio é emitido.

Sobre as suposições de severidade, Colson disse que o aumento da severidade de novos avisos foi em grande parte uma função da safra e do tamanho médio do empréstimo. À medida que as inadimplências se afastaram de safras mais antigas e de menor saldo e se moveram para safras mais recentes com valores de empréstimo mais altos, a exposição média por inadimplência aumentou, disse ele, em vez de fatores regionais ou mudanças nas suposições.

Rendimento do prêmio, renda de investimento e despesas
Colson disse que o rendimento do prêmio em vigor da MGIC foi de 38 pontos base no trimestre, estável sequencialmente e em linha com as expectativas. Com expectativas de mais um ano de alta persistência e tendências de originação de MI semelhantes ao ano passado, a MGIC espera que o rendimento do prêmio em vigor permaneça relativamente estável ao longo do ano.

A renda de investimento totalizou US$ 62 milhões, estável sequencialmente e ano a ano, pois o rendimento contábil do portfólio de investimentos tem sido de aproximadamente 4% no último ano. Colson disse que as taxas de reinvestimento continuaram a exceder o rendimento contábil, mas a atividade de retorno de capital limitou o crescimento do portfólio de investimentos.

As despesas de subscrição e outras despesas foram de US$ 48 milhões, abaixo dos US$ 53 milhões no trimestre do ano anterior, o que Colson atribuiu à gestão disciplinada de despesas. Ele reiterou as despesas operacionais esperadas para o ano inteiro de US$ 190 milhões a US$ 200 milhões.

Posição de capital e retornos aos acionistas
Mattke disse que a estrutura de capital da MGIC permanece "robusta", citando US$ 6 bilhões de capital no balanço patrimonial e um programa de resseguro que a gerência vê como um elemento central de gerenciamento de risco e capital. Ele disse que o programa de resseguro reduziu os ativos exigidos pelos PMIERs em US$ 3,1 bilhões, ou cerca de 52%, no final do trimestre.

Ao reiterar que a MGIC prioriza o crescimento prudente do seguro em vigor sobre o retorno de capital, Mattke delineou a atividade contínua de retorno aos acionistas da empresa à luz do crescimento restrito do seguro em vigor nos últimos anos e do que a gerência vê como níveis atraentes de preço das ações. Ele disse que o conselho autorizou um programa adicional de recompra de ações de US$ 750 milhões.

Colson disse que a MGIC recomprou 7,2 milhões de ações por US$ 193 milhões durante o primeiro trimestre e pagou US$ 35 milhões em dividendos trimestrais em ações ordinárias. Nos quatro trimestres anteriores, ele disse que as recompras totalizaram US$ 750 milhões e os dividendos totalizaram US$ 138 milhões, o que em conjunto representou um pagamento de 123% do lucro líquido auferido nesse período.

No segundo trimestre até 24 de abril, a MGIC recomprou mais 1,7 milhão de ações por US$ 47 milhões. Colson também observou que o conselho aprovou um dividendo de US$ 0,15 por ação ordinária a ser pago em 21 de maio.

Mattke acrescentou que, no início da semana, a MGIC pagou um dividendo de US$ 400 milhões para a holding para aumentar a liquidez e a flexibilidade financeira. Respondendo a uma pergunta sobre o outro resultado abrangente acumulado (AOCI) e o retorno de capital, Mattke disse que a gerência não vê o AOCI como um fator importante nas decisões de retorno de capital, enfatizando medidas estatutárias e de PMIERs em vez disso.

Atualizações do setor e de políticas
Mattke disse que a acessibilidade à moradia continua desafiadora e reiterou que o seguro hipotecário privado apoia a acessibilidade ao permitir que mutuários com baixo pagamento inicial entrem no mercado. Ele também referenciou um anúncio recente da FHFA sobre a modernização da pontuação de crédito, incluindo o movimento em direção ao VantageScore 4.0 e FICO Score 10 T. Mattke disse que a MGIC apoia o esforço e está trabalhando com as GSEs, credores e parceiros de tecnologia para operacionalizar as mudanças.

A MGIC disse que participará da Conferência de Habitação e Imóveis da BTIG e da Conferência Virtual de Financiamento e Tecnologia Imobiliária da KBW em maio.

Sobre a MGIC Investment (NYSE:MTG)

A MGIC Investment Corporation (NYSE: MTG) é uma fornecedora líder de seguro hipotecário privado nos Estados Unidos. Fundada em 1957 como a primeira seguradora hipotecária privada do país, a MGIC ajuda os credores a gerenciar o risco de crédito e facilita a propriedade de imóveis, protegendo os empréstimos hipotecários contra inadimplência. Com sede em Milwaukee, Wisconsin, a empresa opera por meio de sua principal subsidiária, a Mortgage Guaranty Insurance Corporation, e mantém relacionamentos com uma ampla rede de originadores e administradores em todo o país.

A principal atividade comercial da empresa envolve a emissão de apólices de seguro hipotecário que permitem aos mutuários comprar casas com pagamentos iniciais abaixo dos limites de empréstimo tradicionais.