Transcrição dos Ganhos do Q1 2026 da M/I Homes (MHO)

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Data

Quarta-feira, 22 de abril de 2026, às 10:30 ET

Participantes da Chamada

- Presidente, Presidente e Diretor Executivo — Robert H. Schottenstein

- Vice-Presidente Executivo, Diretor Financeiro e Tesoureiro — Phillip G. Creek

- Presidente, M/I Financial — Derek R. Klutch

Transcrição Completa da Conferência

Robert Schottenstein: Obrigado, Phil. Bom dia a todos e obrigado por se juntarem a nós hoje. Tivemos um primeiro trimestre muito sólido, destacado por receitas de US$ 921 milhões, lucro antes de impostos de US$ 89 milhões e um forte retorno sobre o lucro antes de impostos de 10%. Claramente, durante o trimestre, a demanda por novas casas e as condições de construção de casas continuaram desafiadoras e impactadas pela acessibilidade e até mesmo pela confiança do consumidor, o conflito no Oriente Médio e a incerteza e volatilidade gerais na economia mais ampla. Apesar disso, ficamos muito satisfeitos em aumentar nossos novos contratos do primeiro trimestre em 3%, gerar margens brutas de 22% e produzir um retorno sobre o patrimônio de 12%.

Nosso impulso de vendas do final do ano passado continuou em janeiro e fevereiro, mesmo com as tempestades de inverno que tiveram um impacto bastante significativo em vários de nossos mercados no início do ano. Durante este período, vimos um aumento no tráfego e uma maior atividade de compradores de casas à medida que iniciamos a temporada de vendas de primavera. No entanto, as condições de mercado mudaram ligeiramente no final de fevereiro e em março, à medida que os eventos no Oriente Médio elevaram as taxas de hipoteca e impactaram os preços da gasolina e contribuíram para uma maior incerteza do mercado. Ao gerenciar tudo isso, as reduções nas taxas de hipoteca continuam sendo uma parte importante de nossa estratégia de vendas.

Continuamos a equilibrar com sucesso margens e ritmo de vendas no nível da comunidade e oferecemos reduções nas taxas de juros hipotecárias tanto em vendas de estoque quanto em vendas a serem construídas como um incentivo líder para promover nossa atividade de vendas. Durante o trimestre, fechamos 1.914 casas, uma diminuição de 3% em comparação com o ano anterior. Nossa receita total do primeiro trimestre diminuiu 6% para US$ 921 milhões, e o lucro antes de impostos diminuiu 39% para US$ 89,2 milhões. Ainda assim, terminamos o trimestre com um recorde de US$ 3,2 bilhões em patrimônio de acionistas, e nosso valor contábil por ação está agora em um recorde de US$ 125, um aumento de 11% em relação ao ano passado. Como mencionei, nossas vendas melhoraram 3% ano a ano. Vendemos 2.350 casas durante o trimestre.

Nosso ritmo de vendas mensal foi em média de 3,4 casas por comunidade, consistente com 2025. Continuamos a ver compradores de alta qualidade em termos de credibilidade, com pontuações de crédito médias de 747 e um pagamento inicial médio de 15%. Nossa Série Inteligente, que é nossa linha de casas mais acessível, continua sendo um contribuinte importante para nosso desempenho de vendas. Durante o primeiro trimestre, as vendas da Série Inteligente representaram cerca de 47% das vendas totais em comparação com 53% no ano anterior. Em toda a empresa, cerca de metade de nossos compradores são compradores de primeira viagem, enquanto a outra metade são compradores que estão se mudando pela primeira, segunda ou terceira vez. A diversidade de nossa oferta de produtos continua sendo um fator importante e contribui para nosso desempenho de vendas e lucratividade geral.

Terminamos o primeiro trimestre com 230 comunidades e estamos a caminho de aumentar nossa contagem de comunidades em 2026 em uma média de cerca de 5% em relação a 2025. Falando de nossos mercados. Nossas contribuições de lucro por divisão no primeiro trimestre foram lideradas por Chicago, Columbus, Dallas, Orlando e Raleigh. Novos contratos para o primeiro trimestre em nossa região Norte diminuíram 4%, enquanto novos contratos em nossa região Sul aumentaram 8% em comparação com o ano anterior. Nossas entregas na região Norte diminuíram 9% em comparação com o ano passado e representaram pouco menos de 40% do nosso total em toda a empresa. Nossas entregas na região Sul aumentaram 1% em relação ao ano anterior e representaram os outros 60% de nossas entregas.

Temos uma excelente posição de terras. Nossa posição de lotes de propriedade e controle na região Sul diminuiu 13% em comparação com o ano passado, e aumentou 21% em comparação com o ano anterior em nossa região Norte, 40% de nossos lotes de propriedade e controle estão na região Norte, os outros 60% no Sul. Em toda a empresa, possuímos aproximadamente 24.200 lotes, o que é ligeiramente inferior a um suprimento de 3 anos. Além disso, controlamos aproximadamente 25.800 lotes por meio de contratos de opção, o que resulta em um total de cerca de 50.000 lotes de propriedade e controle, o que equivale a cerca de um suprimento de 5 anos. Nosso balanço patrimonial continua muito forte.

Como mencionei anteriormente, terminamos o primeiro trimestre com um recorde histórico de US$ 3,2 bilhões em patrimônio, 0 empréstimos sob nossa linha de crédito rotativo não garantida de US$ 900 milhões e mais de US$ 750 milhões em caixa. Isso resultou em uma relação dívida/capital de 18% e uma relação dívida líquida/capital de -2%. Ao concluir, lembrarei a todos que 2026 marca nosso 50º ano de negócios. Estamos muito orgulhosos de nosso histórico e buscamos construir sobre nosso sucesso em 2026. Dada a força de nosso balanço patrimonial, a amplitude de nossa presença geográfica e excelente posição de terras e comunidades bem localizadas, juntamente com uma oferta de produtos diversificada, estamos bem posicionados para continuar entregando resultados muito sólidos em 2026.

Com isso, passarei a palavra para Phil.

Phillip Creek: Obrigado, Bob. Nossos novos contratos aumentaram 3% em comparação com o ano passado. Eles aumentaram 11% em janeiro, 7% em fevereiro e diminuíram 6% em março. Nossa taxa de cancelamento para o trimestre foi de 8%. Nossos novos contratos mensais aumentaram sequencialmente ao longo do trimestre. Os novos contratos de março do ano passado foram o mês mais alto de 2025. 50% de nossas vendas do primeiro trimestre foram de compradores de primeira viagem e 70% foram de casas em estoque. Nossa contagem de comunidades foi de 230 no final do primeiro trimestre em comparação com 226 no ano anterior. A divisão por região é de 91 na região Norte e 139 na região Sul. Durante o trimestre, abrimos 22 novas comunidades e fechamos 24.

Entregamos 1.914 casas no primeiro trimestre. Cerca de 50% dessas entregas vieram de casas em estoque que foram vendidas e entregues dentro do trimestre. E em 31 de março, tínhamos 4.600 casas em campo versus 4.800 casas em campo no ano anterior. A receita diminuiu 6% no primeiro trimestre. Nosso preço médio de fechamento para o primeiro trimestre foi de US$ 459.000, uma diminuição de 4% em comparação com o preço médio de fechamento do primeiro trimestre do ano passado de US$ 476.000. Nossa margem bruta do primeiro trimestre foi de 22%, uma queda de 390 pontos base ano a ano devido a maiores incentivos ao comprador de casas e maiores custos de lote em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Nossas despesas SG&A do primeiro trimestre foram de 12,7% da receita versus 11,5% no ano anterior, e nossas despesas do primeiro trimestre aumentaram 4% em relação ao ano anterior. O aumento dos custos foi principalmente devido ao aumento das despesas de vendas, aumento da contagem de comunidades e pessoal adicional. A receita de juros, líquida de despesas de juros para o trimestre foi de US$ 3,1 milhões. Nossos juros incorridos foram de US$ 9 milhões. Tivemos retornos sólidos para o primeiro trimestre, dadas as dificuldades enfrentadas por nossa indústria. Nosso lucro antes de impostos foi de 10% e nosso retorno sobre o patrimônio foi de 12%. Durante o trimestre, geramos US$ 99 milhões de EBITDA em comparação com US$ 154 milhões no ano anterior, e nossa taxa de imposto efetiva foi de 24% no primeiro trimestre, igual ao primeiro trimestre do ano anterior.

Nosso lucro por ação diluída para o trimestre foi de US$ 2,55 por ação em comparação com US$ 3,98 no ano passado, e nosso valor contábil por ação é agora de US$ 125 por ação, um aumento de US$ 12 por ação em relação ao ano anterior. Agora, Derek Klutch abordará os resultados de nossa empresa de hipotecas.

Derek Klutch: Obrigado, Phil. Nossas operações de hipoteca e título alcançaram um lucro antes de impostos de US$ 14,1 milhões, uma diminuição de 12% em relação aos US$ 16,1 milhões no primeiro trimestre de 2025. A receita diminuiu 1% em relação ao ano passado para US$ 31,2 milhões devido a margens ligeiramente menores em empréstimos vendidos e um valor médio de empréstimo menor, mas compensado por um aumento nos empréstimos originados. O valor médio do empréstimo em nossas primeiras hipotecas para o trimestre foi de 85% em comparação com 83% no primeiro trimestre de 2025, 66% dos empréstimos fechados no trimestre foram convencionais e 34% FHA/VA, em comparação com 57% e 43%, respectivamente, para o primeiro trimestre de 2025. Nosso valor médio de hipoteca diminuiu para US$ 401.000 neste primeiro trimestre de 2026 em comparação com US$ 406.000 no ano passado.

Os empréstimos originados aumentaram para 1.579 empréstimos, um aumento de 3% em relação ao ano passado, enquanto o volume de empréstimos vendidos aumentou 1%. Finalmente, nossa operação de hipoteca capturou 96% de nossos negócios no primeiro trimestre, acima dos 92% do ano passado. Agora, devolverei a palavra a Phil.

Phillip Creek: Obrigado, Derek. Nossa posição financeira continua muito forte. Terminamos o primeiro trimestre sem empréstimos sob nossa linha de crédito de US$ 900 milhões e tínhamos um saldo de caixa de US$ 767 milhões. Continuamos a ter um dos menores níveis de dívida entre os construtores de casas públicos e estamos muito bem posicionados. Nossa linha bancária vence em 2030 e nossa dívida pública vence em 2028 e 2030, e tem taxas de juros abaixo de 5%. Nosso investimento em terras não vendidas no final do trimestre foi de US$ 1,9 bilhão em comparação com US$ 1,7 bilhão no ano anterior. Em 31 de março, tínhamos US$ 844 milhões em terras brutas e terras em desenvolvimento, e US$ 1 bilhão em lotes acabados não vendidos.

Durante o primeiro trimestre de 2026, gastamos US$ 79 milhões em compras de terras e US$ 104 milhões em desenvolvimento de terras, totalizando US$ 183 milhões. No final do trimestre, tínhamos 740 casas acabadas em estoque e 2.584 casas totais em estoque. E do total de estoque, 999 estão na região Norte e 1.585 na região Sul. Em 31 de março de 2025, tínhamos 686 casas acabadas em estoque e 2.385 casas totais em estoque. Gastamos US$ 50 milhões no primeiro trimestre recomprando nossas ações e temos US$ 170 milhões restantes sob nossa autorização do Conselho. Nos últimos 4 anos, recompramos 18% de nossas ações em circulação. Isso conclui nossa apresentação. Agora abriremos a chamada para quaisquer perguntas ou comentários.

Operador: Sua primeira pergunta vem da linha de Natalie Kulasekere da Zelman & Associates.

Analista Desconhecido: Estou apenas curioso, vocês receberam alguma forma de comunicação sobre aumentos de custos de seus fornecedores por causa dos preços do combustível, talvez uma sobretaxa de combustível adicionada aos seus contratos existentes? E se sim, vocês acham que é algo que podem negociar com seus parceiros comerciais?

Robert Schottenstein: Obrigado, Natalie. A resposta curta é sim. A questão do aumento do combustível surgiu em várias divisões. Não sei se surgiu em todos os lugares. Estou ciente de 2 ou 3 ou 4 instâncias em que isso aconteceu e pode muito bem haver mais. Até agora, não houve muito impacto. De fato, até agora, acho que não houve impacto.

Dito isso, se as condições persistissem e piorassem, em algum momento, estamos no ramo há 50 anos, e uma das coisas das quais mais nos orgulhamos não é apenas a consistência de nossa estratégia, mas os relacionamentos de longa data, tanto no nível nacional quanto no nível local, que temos com muitos de nossos subcontratados e fornecedores, muitos com quem fazemos negócios há muito, muito tempo. E uma das razões pelas quais conseguimos fazer negócios com pessoas por muito tempo é que tentamos lidar de forma muito justa com elas, tanto nos bons quanto nos maus momentos. Você não perguntou talvez isso como parte de sua pergunta.

Mas durante o último ano, voltamos a vários desses subcontratados, do nosso ponto de vista, e buscamos reduções de custos. Tivemos um esforço interno de redução de custos muito, muito agressivo e intenso que lançamos, acho que um pouco mais de um ano atrás, talvez um pouco mais de um ano atrás, em antecipação às condições atuais com margens decrescentes e assim por diante. E tivemos bastante sucesso nisso. Sabemos que é uma via de mão dupla, e há momentos em que eles trabalham conosco. Há momentos em que teremos que trabalhar com eles.

Até agora, sobre a situação da gasolina e do petróleo, não estou ciente de nenhum impacto, a menos que você esteja, Phil. Espero que isso seja útil.

Analista Desconhecido: Sim. E acho que tenho apenas mais uma pergunta de acompanhamento. Então, seu ASP dentro da faixa de US$ 470.000 a US$ 480.000, se não mais, em a maioria dos trimestres desde 2022. Então, há algo específico que levou a uma queda neste trimestre? E se sim, como devemos vê-lo daqui para frente? Deveria ser menor do que a faixa de US$ 470.000 a US$ 480.000? Ou você acha que vai - você acha que vai voltar a subir para isso?

Robert Schottenstein: Surpreendeu-me que tenha sido - sabíamos que seria menor. Não pensei que seria talvez tanto menor. Não é tanto. Quando você realmente olha para isso, US$ 470.000 versus US$ 460.000. Dito isso, acessibilidade é a palavra da moda em nossa indústria hoje, além talvez de reduções de taxa, como penso sobre isso. Mas acessibilidade está lá em cima. E realmente, começou em nossa empresa há cerca de 5 anos, onde iniciamos um esforço muito concertado para produzir produtos mais acessíveis, particularmente casas geminadas anexas. Em toda a empresa, é provavelmente talvez 20% ou 25% de nossos negócios, algo assim. Isso muda um pouco de trimestre para trimestre com novas comunidades e assim por diante e o momento dos fechamentos.

E eu acho que é - eu realmente acho que é mais uma questão de mix do que qualquer outra coisa. Eu esperaria que nosso preço médio de venda estivesse neste nível, talvez ligeiramente mais alto, então eles flutuam nesta - nos 4 altos no futuro previsível.

Operador: [Instruções do Operador] Sua próxima pergunta vem da linha de Kenneth Zener da Seaport Research Partners.

Kenneth Zener: Eu me pergunto, dado o seu Smart Series, muito bem-sucedido, 47, vou chamar de metade. E como - você pode falar sobre isso. A maioria dos seus fechamentos de pedidos intra-trimestrais vêm da Série Inteligente, quase por definição, porque é como pré-construído? Essa é a suposição correta que estou fazendo?

Robert Schottenstein: Não necessariamente. Gerenciamos nossos níveis de estoque ou níveis de casas em estoque em uma base de subdivisão por subdivisão. E está menos relacionado talvez ao ponto de preço da comunidade às vezes do que - acho que está mais - está mais relacionado à localização da comunidade de onde achamos que os compradores estão vindo. Claramente, acho que há um pouco mais de estoque com produtos anexos porque você constrói prédio por prédio. E parte disso é Série Inteligente, parte não é. Não acho que haja realmente nenhuma diferença discernível entre os fechamentos intra-trimestrais vindos de casas de estoque da Série Inteligente versus a outra metade de nossos negócios. E, a propósito, nem todo comprador da Série Inteligente é um comprador de primeira viagem.

É apenas uma linha de produtos que tentamos impulsionar muito para aproveitar a redução de nossos pontos de preço. Mas Phil, você quer adicionar algo?

Phillip Creek: Sim. E no geral, nos sentimos muito bem com nossos níveis de estoque. Como Bob diz, realmente varia de comunidade para comunidade. Esta tem sido uma porcentagem maior, cerca de 50% dos fechamentos ocorrendo dentro do trimestre. A redução do tempo de ciclo ajudou. Não nos leva tanto tempo para construir casas como há um ano. Também estamos tentando continuar focados em quando colocamos especificações lá fora, vamos garantir que coloquemos as especificações certas nos lotes certos. Somos como a maioria dos construtores, preferiríamos ter mais vendas de terrenos, mais vendas a serem construídas, porque,