Ações da Micron: O Líder de Memória AI Acaba de Atingir o Pico?

Principais Pontos
A Micron caiu mais de 20% desde que reportou um forte relatório de resultados do segundo trimestre na semana passada.
O Google disse que um novo algoritmo poderia reduzir significativamente a necessidade de armazenamento de IA.
Em ciclos de memória anteriores, as ações da Micron atingiram o pico pouco antes de seus lucros atingirem o máximo.
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Os investidores da Micron (NASDAQ: MU) receberam um duro golpe de realidade na semana passada. Após o fabricante de chips de memória entregar um relatório de resultados impressionante, a ação caiu e vem deslizando desde então.
Uma combinação de dúvidas sobre a sustentabilidade do boom da memória, mal-estar em torno da guerra no Irã, e uma nova ameaça aos chips de memória da Alphabet levou a uma venda de 23%, e a ação cai todos os dias desde o relatório de resultados.
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Na quinta-feira, a Micron e suas pares de memória caíram em resposta a nova pesquisa do Google sobre um algoritmo que poderia tornar o armazenamento de IA mais eficiente, reduzindo assim a necessidade de memória. O TurboQuant, como a empresa chama a tecnologia, poderia permitir "compressão massiva para modelos de linguagem grandes e mecanismos de busca vetorial".
Embora as implicações do TurboQuant não estejam totalmente claras, isso reforça outro risco para a Micron e o setor de memória, já que nova tecnologia poderia aliviar o gargalo de memória.
No entanto, a maior parte da queda da Micron parece ser devido à sua subida repentina no último ano, e porque o setor de memória é notório por ser cíclico, propenso a grandes booms e quebras.
Ordinariamente, uma empresa que acaba de triplicar sua receita e crescer o lucro líquido quase 10 vezes estaria em alta, mas as ações da Micron já cresceram para se tornar uma das empresas mais valiosas do mundo com uma capitalização de mercado que ultrapassou US$ 500 bilhões antes da queda pós-resultados, então os investidores podem pensar que já subiu o suficiente.
Então a Micron já atingiu o pico? Vamos dar uma olhada no que os ciclos de memória anteriores dizem.
O que a história da Micron nos diz
As ações da Micron historicamente se movem em ciclos à medida que o setor de memória experimenta oscilações de preços devido ao estoque flutuando entre escassez e excesso. Tão recentemente quanto 2022, a empresa estava perdendo mais de US$ 1 bilhão por ano, e acabou de fazer quase US$ 14 bilhões em lucro em um único trimestre.
As ações são voltadas para o futuro, então faz sentido que as ações da Micron caíssem antes do ciclo de resultados atingir o pico. Não sabemos quando isso será, é claro, e a administração sugeriu que o fornecimento seria apertado até 2028. A orientação do terceiro trimestre da Micron também chamou para resultados ainda mais fortes que o segundo trimestre, vendo receita chegando a US$ 33,5 bilhões, acima dos US$ 23,9 bilhões no segundo trimestre, e lucro por ação ajustado de cerca de US$ 19,15, o que compara aos US$ 12,20 no segundo trimestre. Isso é um sinal de que ainda há bastante espaço para crescimento.
Antes do boom da IA, a Micron essencialmente teve três picos de ações desde 2014. Como você pode ver no gráfico abaixo, cada vez que a ação atingiu o pico, um pico no lucro líquido seguiu logo depois.
Historicamente, a ação atingiu o pico porque os investidores viram que os lucros estavam prestes a estabilizar. Foi o caso em 2014-15, 2018, e 2022 quando a ação fez um duplo pico.
Será que desta vez é diferente?
O superciclo da IA é grande o suficiente que tem algumas diferenças importantes dos ciclos anteriores. Os investidores ainda não sabem quando a demanda por semicondutores de IA atingirá o pico, e isso ainda pode estar a anos de distância. A Nvidia acabou de dizer que geraria US$ 1 trilhão em receita total nos próximos dois anos, e a líder de chips de IA recentemente viu seu crescimento de receita acelerar.
O que está claro é que os lucros da Micron parecem destinados a crescer nos próximos vários trimestres, com base na própria orientação da empresa, comentários da administração sobre restrições de oferta, e expectativas de Wall Street à medida que os analistas veem os lucros disparando até o ano fiscal de 2027. Na verdade, com base no consenso dos analistas de US$ 58 em lucro por ação este ano, a Micron agora negocia a um índice preço/lucro a termo de apenas 6.
Usando o gráfico acima como guia, parece que o pico da Micron ainda está por vir. A empresa provavelmente tem vários trimestres a mais de crescimento de lucro pela frente antes do ciclo atingir o pico.
Embora a venda de quase 25% desde o relatório de resultados possa ser assustadora, a volatilidade faz parte do setor de memória. Se os lucros continuarem a crescer, as ações da Micron devem se recuperar.
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Jeremy Bowman tem posições na Micron Technology e na Nvidia. O Motley Fool tem posições em e recomenda Alphabet, Micron Technology, e Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.