Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Panelists debate Monday.com's transition to an AI-driven consumption model. While Q1 results were strong, concerns about net dollar retention (NDR) dip, execution risk of new pricing, and limited AI adoption impact on revenue growth are prominent. The $553M buyback signals management's cautious optimism about internal investment opportunities.
Risco: Net dollar retention (NDR) expected to dip, indicating potential customer churn or reduced spending on the platform.
Oportunidade: Successful execution of the 'seats plus credits' pricing model and increased adoption of AI agents could reaccelerate revenue growth and improve net retention.
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Fonte da imagem: The Motley Fool.
Segunda-feira, 11 de maio de 2026, às 8:30 a.m. ET
- Co-Chief Executive Officer & Co-Founder — Roy Mann
- Co-Chief Executive Officer & Co-Founder — Eran Zinman
- Chief Financial Officer — Eliran Glazer
- Chief Revenue Officer — Casey George
Roy Mann: Obrigado, Byron, e obrigado a todos por se juntarem a nós hoje. A Monday.com entregou um forte início para 2026. A receita do Q1 cresceu 24% ano a ano, refletindo a demanda sustentada por nossa plataforma à medida que as empresas consolidam sua infraestrutura de trabalho. Geramos um lucro operacional recorde de US$ 49 milhões, demonstrando que nosso crescimento é cada vez mais eficiente. A margem de fluxo de caixa livre ajustado expandiu para 29%, ressaltando a durabilidade financeira de nosso modelo de negócios. A retenção bruta continuou a melhorar no Q1, atingindo máximas históricas para a empresa, refletindo o quão profundamente a monday.com está incorporada em como nossos clientes gerenciam seus negócios. O momentum empresarial continuou a crescer, com 42% do ARR vindo de nossos clientes com mais de US$ 50.000 em ARR.
Um número recorde de novos clientes com mais de US$ 500.000 em ARR e valores médios de contrato continuam a expandir, reforçando que a consolidação da infraestrutura de trabalho na monday.com é uma tendência durável liderada por empresas. O mercado também está respondendo ao nosso produto de IA. Aproximadamente 3% do nosso novo ARR líquido no Q1 foi impulsionado por IA, um número que esperamos que cresça à medida que nossa oferta de IA se expande e amadurece. Também estamos vendo os benefícios da IA em ação na própria monday.com. Desde 2025, a IA impulsionou um aumento de 32% em nossa produção por desenvolvedor e uma redução de 38% no tempo de lançamento de produtos no mercado. A IA dá aos nossos engenheiros a largura de banda para serem mais rigorosos em relação à arquitetura, casos de borda e manutenibilidade a longo prazo.
O resultado é uma equipe que entrega mais e quebra menos. Acreditamos que este é um sinal inicial, mas significativo, do que a engenharia nativa de IA parece na prática, e pretendemos continuar avançando nessa fronteira. Agora, vou passar a palavra para Eran, para que ele detalhe alguns dos progressos significativos que fizemos em nossos produtos impulsionados por IA durante o trimestre.
Eran Zinman: Obrigado, Roy. Em nosso Investor Day em setembro passado, delineamos uma mudança fundamental na forma como vemos a monday.com. Não uma plataforma que ajuda as equipes a gerenciar o trabalho, mas uma que realmente faz o trabalho para elas. Na semana passada, demos o passo mais significativo nessa jornada, mudando nossa oferta principal de monday Work Management para monday AI work platform. Isso não é um lançamento de recurso ou um rebranding. Nós reestruturamos o núcleo de nossa plataforma em torno da crença singular de que o trabalho deve ser orquestrado entre humanos e agentes de IA em escala a partir de um único sistema de registros.
Agentes de IA que executam trabalho, software flexível que se adapta a como as equipes operam e governança de nível empresarial, tudo fundamentado em monday DV, nossa única fonte de verdade que dá à IA o contexto para gerar resultados reais. Neste trimestre, levamos essa base adiante com Money DB 3.0, entregando um aumento de 100x na escala, de 100.000 itens por quadro para mais de 10 milhões, com execução de alta performance e baixa latência projetada para acelerar a adoção de IA em vez de restringi-la. Uma ferramenta de IA autônoma que pode automatizar uma tarefa, a monday pode gerenciar uma operação inteira. E com mais de 250.000 clientes já executando seu trabalho na monday, temos uma vantagem de dados que nenhum ponto de solução pode replicar.
Juntamente com o lançamento da plataforma, estamos fazendo uma mudança igualmente importante na forma como os clientes pagam pela monday. Recentemente, introduzimos uma nova estrutura de preços de créditos de assentos para novos clientes, passando para preços baseados em consumo que alinham o que os clientes pagam com o valor que a IA realmente entrega. À medida que os agentes de IA assumem mais trabalho em organizações, a receita se expande naturalmente sem exigir compras de assentos adicionais. Planejamos permitir que os clientes existentes optem por este novo modelo, com clientes empresariais recebendo pacotes de IA complementares para apoiar a adoção em escala. Além disso, estamos entusiasmados em anunciar nosso acordo para adquirir a One AI.
A equipe deles passou anos resolvendo um dos problemas mais difíceis em IA empresarial, criando agentes de voz que realmente funcionam em ambientes de produção. Com esta aquisição, estamos trazendo capacidades de voz nativas diretamente para a plataforma de trabalho de IA, expandindo a forma como os agentes podem interagir com clientes e equipes. Não estamos gerenciando a monday.com como uma empresa defendendo sua posição. Estamos reconstruindo-a como a empresa que define o que é uma plataforma de trabalho de IA para empresas. O Q1 foi um passo forte nessa direção. Continuamos focados na execução e esperamos demonstrar progresso contínuo ao longo de 2026. Com isso, passarei a palavra para Eliran, para cobrir nossas finanças e orientações.
Eliran Glazer: Obrigado, Eran, e obrigado a todos por participarem da nossa chamada. Hoje, revisarei nossos resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 em detalhes e fornecerei orientações atualizadas para o ano fiscal de 2026. Como Roy mencionou, tivemos um forte início de 2026. A receita total no Q1 atingiu US$ 351 milhões, um aumento de 24% em relação ao trimestre do ano anterior. Nosso NDR geral foi de 110% no Q1. esperamos que o NDR geral diminua ligeiramente até o final do ano fiscal de 2026. Como um lembrete, nosso NDR é um cálculo de média ponderada dos últimos 4 trimestres. Para o restante das métricas financeiras divulgadas, a menos que observado de outra forma, estarei me referindo a medidas financeiras não-GAAP.
Fornecemos uma reconciliação de GAAP para não-GAAP em nosso comunicado de resultados. A margem bruta do primeiro trimestre foi de 89% em comparação com 90% no trimestre do ano anterior. A despesa de pesquisa e desenvolvimento foi de US$ 78,4 milhões no Q1, ou 22% da receita, acima dos 19% no trimestre do ano anterior. A despesa de vendas e marketing foi de US$ 158,2 milhões no Q1, ou 45% da receita, em comparação com 48% no trimestre do ano anterior. A despesa geral e administrativa foi de US$ 28,6 milhões no Q1, ou 8% da receita, em comparação com 9% no trimestre do ano anterior. O lucro operacional foi de US$ 49 milhões no Q1, acima dos US$ 40,8 milhões do trimestre do ano anterior, e a margem operacional foi de 14%, semelhante ao trimestre do ano anterior.
A margem operacional no Q1 teve um impacto negativo de FX de aproximadamente 190 pontos base, principalmente devido à apreciação do shekel israelense em comparação com o dólar americano. O lucro líquido foi de US$ 56 milhões no Q1 em comparação com US$ 58,4 milhões do trimestre do ano anterior. O lucro líquido por ação diluída foi de US$ 1,15 no Q1, com base em 48,9 milhões de ações totalmente diluídas em circulação. O número total de funcionários foi de 3.211, um aumento de 56 funcionários desde o Q4 de 2025. Para o restante do ano fiscal de 2026, esperamos que o número de funcionários permaneça amplamente estável, refletindo os ganhos de produtividade que a IA já está proporcionando em nossa organização. Passando para o balanço patrimonial e fluxo de caixa.
Terminamos o trimestre com US$ 1,21 bilhão em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis, em comparação com US$ 1,67 bilhão no final do Q4 de 2025, refletindo US$ 553 milhões em recompras de ações executadas durante o trimestre. No final do Q1, aproximadamente US$ 182 milhões permaneceram disponíveis sob nosso programa de autorização de recompra de ações existente. O fluxo de caixa livre ajustado para o Q1 foi de US$ 102,8 milhões, e a margem de fluxo de caixa livre ajustado foi de 29%. Estimamos agora que a recompra acelerada de ações executada durante o Q1 reduzirá o fluxo de caixa livre ajustado para o ano inteiro de 2026 em aproximadamente US$ 20 milhões.
O fluxo de caixa livre ajustado é definido como caixa líquido das atividades operacionais, menos caixa utilizado para propriedade e equipamentos e custos de software capitalizados, mais custos associados à construção e expansão de nossa sede corporativa. Vamos agora passar para nossa perspectiva atualizada para o ano fiscal de 2026. Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, esperamos que nossa receita esteja na faixa de US$ 354 milhões a US$ 356 milhões, representando uma taxa de crescimento de 18% a 19% ano a ano. Esperamos um lucro operacional não-GAAP de US$ 46 milhões a US$ 48 milhões, com uma margem operacional de 13% a 14%, o que assume um impacto negativo de FX de 100 a 200 pontos base.
Para o ano inteiro de 2026, esperamos que a receita esteja na faixa de US$ 1,466 bilhão a US$ 1,475 bilhão, representando um crescimento de 19% a 20% ano a ano. Esperamos um lucro operacional não-GAAP para o ano inteiro de US$ 185 milhões a US$ 191 milhões, com uma margem operacional de aproximadamente 13%, o que assume um impacto negativo de FX de 100 a 200 pontos base. Esperamos um fluxo de caixa livre ajustado para o ano inteiro de US$ 280 milhões a US$ 290 milhões, com uma margem de fluxo de caixa livre ajustado de 19% a 20%, o que assume um impacto negativo de FX de 100 a 200 pontos base. Agora, passarei a palavra para o operador para suas perguntas.
Operador: [Instruções do Operador] E nossa primeira pergunta vem da linha de Raimo Lenschow, com Barclays.
Damon Kogan: Aqui é Damon Kogan, em nome de Raimo. Você pode nos ajudar a entender a nova guia atualizada de NDR? Pensando nos resultados do Q1 e na guia para o ano inteiro, parece haver estabilização em todo o negócio, e então olho para a guia de NGR e a impressão em seus coortes. Parece haver mais estabilidade nos resultados do que talvez na guia. Qualquer ajuda aí seria ótima.
Eliran Glazer: Ryan, aqui é Eliran. Obrigado pela pergunta. Há muita retenção e expansão nas quais somos muito positivos. A retenção bruta está em máximas históricas. Ainda estamos vendo crescimento de taxa de dois dígitos ano a ano em nossos clientes de mercado médio e empresarial, 34% de nosso coorte de clientes de 50.000 adotou mais de um produto. Era 29% no Q4. Então, estamos vendo muitos sinais positivos. Como um lembrete, estamos comparando as ações de precificação de 2024, dois anos atrás em 2025. E elas aumentaram nosso NDR em 12%. Vamos comparar isso no final do Q2 ou durante -- desculpe, no final do Q2.
E não acreditamos que a expansão ou nova adoção serão suficientes para compensar parte do crescimento de preços que vimos no passado.
Damon Kogan: Entendi. E eu acho, você pode apenas fornecer uma atualização sobre a demanda no topo do funil que você está vendo agora em comparação com o final de 2025? Eu sei que a guia inicial de 2026 implicava alguma degradação no funil. Então, eu acho que apenas qual é a guia atualizada para o ano inteiro agora implícita, talvez em comparação com o Q1.
Eran Zinman: Sim, aqui é Eran. Então, olhe, não temos nada novo a relatar sobre Pay Search. No geral, o ambiente do topo do funil permanece fraco, mas está praticamente alinhado com nossas expectativas que demos no início do ano. Eu diria que, além disso, o ACV de novas aquisições está aumentando em todos os canais, com e sem contato. Então, vimos leads de alta qualidade entrando na plataforma. E continuamos a gerenciar o marketing de performance com cautela. Então, praticamente alinhado com o que esperávamos.
Operador: A próxima pergunta vem da linha de Josh Baer, com Morgan Stanley.
Josh Baer: Parabéns por um bom trimestre. Eu queria falar um pouco mais sobre o novo modelo de precificação de créditos de assentos. Talvez para começar, você poderia fornecer um pouco mais de contexto sobre como exatamente isso funciona? E também me pergunto quais são os impactos em 2026 do novo modelo?
Eran Zinman: Sim. Josh, aqui é Eran. Então, talvez eu possa começar e depois passar para Casey. Então, olhe, estamos muito animados com essa mudança. É a maior mudança na história da empresa, estamos mudando a oferta principal de nossos produtos com os novos agentes nativos dentro da plataforma, os clientes poderão fazer o trabalho real, além de gerenciar o trabalho. Parte dessa mudança é que novos clientes terão 2 vetores de expansão. Um com assentos, significando que quanto mais pessoas eles adicionam, mais eles pagam por assentos, da mesma forma que costumava ser. Mas há um fator adicional em cima disso para créditos de IA.
Então, quanto mais eles consomem um crédito, mais eles pagam, mais eles usarão nossos agentes e outras funcionalidades. Para produtos existentes, será gradual. Deixarei Casey cobrir a mudança que faremos com os existentes.
Casey George: Sim. Então, passamos muito tempo -- ah, olá, Josh, a propósito, passamos muito tempo recebendo feedback de nossos clientes. E o que lançamos é muito consistente com a forma como eles querem consumir valor em nossa plataforma. Como você ouviu, juntamente com nossos novos clientes, ele vem com assentos mais créditos. Nossos clientes existentes, será um movimento de opt-in. Então, trabalharemos com eles nos próximos anos, à medida que eles buscam migrar para este modelo.
Incentivaremos esses clientes a migrar para o novo modelo, especialmente com nossos clientes de contato, onde passamos muito tempo com eles construindo casos de uso e encontrando novas maneiras para eles consumirem nossa plataforma aproveitando a IA.
Josh Baer: Entendi. E então, para -- no que diz respeito a 2026, há alguma suposição sobre os impactos do novo modelo, seja dos novos clientes que estão nele? Ou eu acho que também, quais são as suposições em relação à adoção de clientes existentes? E então, apenas por último sobre este assunto...
Eliran Glazer: Aqui é Eliran. Então, Josh, ainda é estágio inicial. -- teremos um quadro muito mais claro nos próximos meses, e então poderemos fornecer uma atualização ou mais detalhes sobre o que veremos. Por enquanto, não assumimos nenhum impacto significativo ou qualquer impacto nos números.
Operador: Ader, com KeyBank Capital Markets.
Analista Desconhecido: Eu acho que se eu puder apenas fazer um rápido acompanhamento sobre esse modelo de precificação também. Vocês estão realmente vendo alguma desaceleração no número de funcionários ou no crescimento de assentos em clientes existentes? Ou vocês estão apenas fazendo essa mudança em antecipação para se desvincular da dependência de assentos? Estou curioso se é prospectivo ou se vocês estão realmente vendo isso hoje?
Casey George: Sim. Obrigado pela pergunta. Não vimos nenhuma degradação na demanda em relação aos assentos. Vimos esses clientes buscando usar nossa plataforma aproveitando a IA. E é por isso que lançamos esta nova plataforma. Então, no geral, a demanda continua forte por novos assentos, e na verdade vemos aceleração em alguns dos mercados emergentes onde investimos. Então, o mercado superior é forte. A demanda por assentos continua muito sólida, e eles estão assumindo novas cargas de trabalho, aproveitando a IA.
Analista Desconhecido: Ótimo. Ok. Na verdade, se nós -- eu fico com você. As maiores aquisições do movimento de vendas diretas com maiores tentando conquistar um pouco mais o mercado superior. Curioso como isso tem sido uma tendência? Eu sei que os 50.000, 500.000 assentos, mas curioso se isso é impulsionado por novas aquisições ou as pessoas estão subindo para esse segmento da base de clientes.
Casey George: Sim. E é ambos. Vimos crescimento de dois dígitos para os segmentos de mercado médio e empresarial em relação aos assentos. -- nosso ACV cresceu 22% ano a ano. A retenção bruta está em máximas históricas. E obviamente, com o RPO, vemos algum declínio sazonal no qual estamos antecipando. Está praticamente alinhado com o que vimos no desempenho anterior do Q1. O pipeline é muito forte. Na verdade, nosso março foi um dos meses mais fortes que já tivemos. Então, à medida que subimos no mercado, como falamos antes, nos expomos aos ciclos de compra desses clientes maiores. Então, vemos menos linearidade
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"monday.com está mudando de um modelo SaaS de crescimento a qualquer custo para um modelo de utilidade maduro e baseado em consumo, mas a transição corre o risco de estagnar o impulso da receita à medida que vencem os ventos de cauda de preços."
monday.com está executando uma transição de alto risco de um modelo SaaS baseado em assentos para uma plataforma de fluxo de trabalho de consumo orientada por IA. Embora o crescimento de 24% de receita e a margem de fluxo de caixa livre de 29% sejam impressionantes, a desaceleração iminente — com a orientação de crescimento para o ano inteiro em 19-20% e o NDR é esperado para diminuir — sugere que o crescimento "fácil" das ações de preços de 2024 se esgotou. A mudança para 'assentos mais créditos' é uma manobra defensiva para desacoplar a receita do crescimento de headcount restrito, mas introduz um risco de execução significativo. A menos que os agentes de IA entreguem o ROI tangível prometido, a empresa corre o risco de atrito nas renovações empresariais. A recompra de US$ 553 milhões é um sinal claro de que a administração vê oportunidades limitadas de M&A e está priorizando o suporte de EPS em vez de reinvestimento agressivo.
Se os agentes de IA do monday realmente impulsionarem os ganhos de produtividade prometidos para seus clientes, o modelo 'assentos mais créditos' pode levar a uma receita de expansão massiva que supera as perdas do crescimento baseado em assentos.
"A plataforma de trabalho de IA e a precificação baseada no consumo do MNDY podem desbloquear um crescimento de ARR a longo prazo, mas os ventos de cabeça do NDR de curto prazo e a suavidade do funil superior representam um risco significativo para o plano de crescimento de 2026."
MNDY esmagou o Q1 com US$ 351 milhões de receita (+24% YoY), lucro operacional recorde de US$ 49 milhões (14% de margem, apesar dos ventos de cauda de FX) e margem ajustada de FCF de 29% (US$ 103 milhões), impulsionado pela força empresarial (42% do ARR de clientes com mais de US$ 50.000, novos lands recorde de US$ 500.000) e máximos históricos de retenção bruta. A IA impulsionou 3% do novo ARR líquido, produtividade interna +32% e a rebrand para plataforma de trabalho de IA mais a aquisição de One AI sinalizam diferenciação ousada. A nova precificação de assentos + créditos alinha a receita com a criação de valor de IA. A orientação para 2026 (crescimento de 19-20% e margem operacional de 13%) é conservadora, vencendo o impulso de preços de 2025, mas o headcount estável (3.211) devido aos ganhos de produtividade da IA implica alavancagem adicional.
A orientação mostra uma desaceleração clara de 24% no crescimento do Q1 para 19-20% no ano inteiro, com o NDR diminuindo ligeiramente devido ao vencimento das ações de preços, embora a retenção "histórica" não compense totalmente.
"Gemini lê demais a recompra como uma contradição — é uma alocação de capital pragmática em meio a margens de FCF de 29% (US$ 103 milhões no Q1) e headcount estável (3.211), sinalizando que a alavancagem impulsionada por IA já está entregando dinheiro sem a necessidade de um inchaço maciço de P&D. Claude se preocupa com a queda do NDR, mas ignora que está vencendo os preços de 2024; os assentos + créditos para novos negócios podem re-acelerar a retenção se a adoção de IA aumentar conforme sugere a produtividade interna +32%."
Claude está certo em sinalizar a queda do NDR como uma bandeira vermelha, mas o painel está perdendo o sinal de recompra. Gastar US$ 553 milhões em recompra enquanto simultaneamente afirma estar em uma transição crítica e que consome capital em IA é uma contradição massiva. A administração está efetivamente nos dizendo que não vê oportunidades de R&D de alto ROI suficientes para implantar esse capital internamente. Se o ajuste de produto-mercado de IA fosse verdadeiramente inevitável, esse capital estaria alimentando a integração de "One AI", e não o resgate de ações.
A recompra de US$ 553 milhões sinaliza a falta de convicção da administração em sua própria narrativa de crescimento de IA.
"Management's own guidance explicitly disclaims AI pricing upside, signaling they don't believe the consumption model will move the needle in 2026."
A recompra reflete o excesso de caixa de eficiência da IA, não o ceticismo em relação à virada.
Grok's internal +32% productivity claim doesn't validate external AI adoption. Monday's own guidance assumes 'no significant impact' from seats+credits in 2026—management is explicitly hedging. The buyback isn't just pragmatism; it's a safety valve. If AI-driven leverage were self-evident, guidance would assume consumption revenue acceleration, not flat NDR. Grok conflates internal efficiency with customer willingness to pay for new pricing.
"AI adoption ramp is uncertain and 2026 guidance relies on execution that may not materialize, turning growth into a pricing-driven outcome with diminishing returns."
Claude flags the 3% net-new ARR from AI as tepid, but the bigger flaw is assuming AI adoption accelerates on cue and then lifts retention and ARPU. The 2026 guide hinges on a ramp that management hedges, keeping NDR flat even as usage lags. If AI adoption stalls, 19-20% growth becomes a pricing game with diminishing returns, and the buyback buys time—not certainty.
"Net dollar retention (NDR) is expected to dip, indicating potential customer churn or reduced spending on the platform."
Panelists debate Monday.com's transition to an AI-driven consumption model. While Q1 results were strong, concerns about net dollar retention (NDR) dip, execution risk of new pricing, and limited AI adoption impact on revenue growth are prominent. The $553M buyback signals management's cautious optimism about internal investment opportunities.
"Management's own guidance explicitly disclaims AI pricing upside, signaling they don't believe the consumption model will move the needle in 2026."
Successful execution of the 'seats plus credits' pricing model and increased adoption of AI agents could reaccelerate revenue growth and improve net retention.
"AI adoption ramp is uncertain and 2026 guidance relies on execution that may not materialize, turning growth into a pricing-driven outcome with diminishing returns."
Claude flags the 3% net-new ARR from AI as tepid, but the bigger flaw is assuming AI adoption accelerates on cue and then lifts retention and ARPU. The 2026 guide hinges on a ramp that management hedges, keeping NDR flat even as usage lags. If AI adoption stalls, 19-20% growth becomes a pricing game with diminishing returns, and the buyback buys time—not certainty.
Panelists debate Monday.com's transition to an AI-driven consumption model. While Q1 results were strong, concerns about net dollar retention (NDR) dip, execution risk of new pricing, and limited AI adoption impact on revenue growth are prominent. The $553M buyback signals management's cautious optimism about internal investment opportunities.
Successful execution of the 'seats plus credits' pricing model and increased adoption of AI agents could reaccelerate revenue growth and improve net retention.
Net dollar retention (NDR) expected to dip, indicating potential customer churn or reduced spending on the platform.